Uji Hipotesis Deskripsi Data dan Pembahasan

68 2. Koefisien 7 untuk variabel tingkat bunga SBI adalah sebesar negatif 13,546 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat bunga SBI dengan harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan demikian apabila tingkat bunga SBI naik sebesar 1 maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 13,55,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 3. Koefisien 8 untuk variabel tingkat inflasi adalah sebesar negatif 16,440 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat inflasi dengan harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan demikian apabila tingat inflasi naik sebesar 1 maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 16,44,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 4. Koefisien 9 untuk variabel harga minyak mentah Indonesia adalah sebesar positif 0,392 hal ini berarti terjadi hubungan searah antara harga minyak mentah Indonesia dengan harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan demikian apabila harga minyak mentah Indonesia naik sebesar 1 USbarrel maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. akan mengalami peningkatan sebesar Rp 0,39,- dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 69

b. Uji Simultan Uji F-statistik

Dengan menggunakan alat bantu SPSS for Windows diperoleh data dari ketiga bank sebagai berikut Tabel V.16 Uji simultan PT Bank Central Asia Tbk. ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 3.372E7 3 1.124E7 14.606 .000 a Residual 2.001E7 26 769473.758 Total 5.372E7 29 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk. Berdasarkan tabel tersebut di atas, besarnya nilai signifikansi Sig. dari data tersebut di atas adalah 0,000. Kriteria penerimaan � apabila F hitung F tabel . Dari hasil yang diperoleh dapat disimpulkan bahwa � ditolak karena F hitung 2,975214,606 2,9752 sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 70 Tabel V.17 Uji simultan PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2837.783 3 945.928 7.195 .001 a Residual 3418.384 26 131.476 Total 6256.167 29 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Berdasarkan tabel tersebut di atas, besarnya nilai signifikansi Sig. dari data tersebut di atas adalah 0,001. Kriteria penerimaan � apabila F hitung F tabel . Dari hasil yang diperoleh dapat disimpulkan bahwa � ditolak karena F hitung 2,9752 7,195 2,9752 sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Tabel V.18 Uji simultan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 22002.791 3 7334.264 18.213 .000 a Residual 10469.909 26 402.689 Total 32472.700 29 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 71 Berdasarkan tabel tersebut di atas, besarnya nilai signifikansi Sig. dari data tersebut di atas adalah 0,000. Kriteria penerimaan � apabila F hitung F tabel . Dari hasil yang diperoleh dapat disimpulkan bahwa � ditolak karena F hitung 2,9752 18,213 2,9752 sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

c. Uji Parsial Uji t

Uji parsial ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh positif atau negatif dari setiap variabel bebas terhadap variabel terikat. Berdasarkan hasil olahan data dengan menggunakan SPSS for Windows maka diperoleh data sebagai berikut: Tabel V.19 Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Central Asia Tbk. Variabel t hitung Sig. Correlations Partial r r 2 Tingkat Bunga SBI -6.502 0.000 -0.787 0.619369 Tingkat Inflasi -0.379 0.708 -0.074 0.005476 Harga Minyak Mentah Indonesia 0.571 0.573 0.111 0.012321 . 1. Pengaruh tingkat bunga SBI � 1 terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 72 � : � 1 0 , Ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai -6,502 ℎ� �� − 5;27 ; -6,502 - 1,703 sehingga � diterima yang berarti ada pengaruh negatif dari tingkat bunga SBI terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 2. Pengaruh tingkat inflasi � 2 terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasiterhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. � : � 1 0, Ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai -0,379 ℎ� �� 5;27 ; -0,3791,703 sehingga � diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 3. Pengaruh harga minyak mentah Indonesia � 3 terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 73 � : � 1 0 , Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai 0,571 ℎ� �� 5;27 ; 0,571 1,703 sehingga � diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Tabel V.20 Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel t hitung Sig. Correlations Partial r r 2 Tingkat Bunga SBI -4.210 0.000 -0.637 0.405769 Tingkat Inflasi -0.863 0.396 -0.167 0.027889 Harga Minyak Mentah Indonesia 1.532 0.138 0.288 0.082944 1. Pengaruh tingkat bunga SBI � 1 terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. � : � 1 0 , Ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai -4,210 ℎ� �� − 5;27 ; -4,210 - 1,703 sehingga � diterima yang berarti ada pengaruh negatif dari 74 tingkat bunga SBI terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 2. Pengaruh tingkat inflasi � 2 terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasiterhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. � : � 1 0, Ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai -0,863 ℎ� �� 5;27 ; -0,8631,703 sehingga � diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 3. Pengaruh harga minyak mentah Indonesia � 3 terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. � : � 1 0 , Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 75 Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai 1,532 ℎ� �� 5;27 ; 1,532 1,703 sehingga � diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Tabel V.21 Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel t hitung Sig. Correlations Partial r r 2 Tingkat Bunga SBI -6.861 0.000 -0.803 0.644809 Tingkat Inflasi -1.915 0.067 -0.352 0.123904 Harga Minyak Mentah Indonesia 1.803 0.083 0.333 0.110889 1. Pengaruh tingkat bunga SBI � 1 terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. � : � 1 0 , Ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai -6,861 ℎ� �� − 5;27 ; -6,861- 1,703 sehingga � diterima yang berarti ada pengaruh negatif dari tingkat bunga SBI terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 76 2. Pengaruh tingkat inflasi � 2 terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasiterhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. � : � 1 0, Ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai -1,915 ℎ� �� 5;27 ; -1,9151,703 sehingga � diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 3. Pengaruh harga minyak mentah Indonesia � 3 terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah � : � 1 0, Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. � : � 1 0 , Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5, maka dilihat dari ℎ� �� nya diperoleh nilai 1,803 ℎ� �� 5;27 ; 1,803 1,703 sehingga � diterima yang berarti ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 77

d. Koefisien Determinasi

Berdasarkan hasil analisis yang dibuat dengan bantuan alat analisis SPSS for Windows maka diperoleh data sebagai berikut: Tabel V.22 Koefisien Determinasi PT Bank Central Asia Tbk. Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .792 a .628 .585 877.197 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk. Dari tabel di atas diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,585 atau 58,5 artinya sebesar 58,5 variasi dalam harga saham PT Bank Central Asia Tbk. dapat dijelaskan oleh variasi dalam tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia sedangkan sisanya 41,5 dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tabel V.23 Koefisien Determinasi PT Bank Artha Graha Tbk. Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .673 a .454 .391 11.466 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 78 Dari tabel di atas diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,391 atau 39,1 artinya sebesar 39,1 variasi dalam harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. dapat dijelaskan oleh variasi dalam tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia sedangkan sisanya 60,9 dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tabel V.24 Koefisien Determinasi PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .823 a .678 .640 20.067 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dari tabel di atas diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,640 atau 64,0 artinya sebesar 64,0 variasi dalam harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dapat dijelaskan oleh variasi dalam tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia sedangkan sisanya 36,0 dijelaskan oleh variabel independen lainnya.

C. Implikasi

Berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan, penelitian ini menunjukkan bahwa ketiga variabel bebas tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham ketiga perusahaan. Hal ini ditunjukkan dengan besarnya pengaruh yang diberikan ketiga variabel bebas ini terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. sebesar 58,5, terhadap harga saham PT Bank Artha 79 Graha Internasional Tbk. sebesar 39,1, dan terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia sebesar 64,0, dari hasil ini dapat dilihat bahwa variasi dalam harga saham yang dapat dijelaskan oleh ketiga variabel bebas, yang paling besar adalah variasi harga saham pada bank PT Bank Pundi Indonesia. Untuk variabel penelitian pertama yaitu tingkat bunga Sertifikat Bank Indonesia hasil pengujian terhadap harga saham ketiga bank adalah sebagai berikut: 1. PT Bank Central Asia Tbk. Variabel tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham. Variabel ini dapat menjelaskan variasi dalam harga saham PT Bank Central Asia Tbk. sebesar 61,9369. 2. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham.Variabel ini dapat menjelaskan variasi dalam harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. sebesar 40,5769. 3. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatifterhadap harga saham.Variabel ini dapat menjelaskan variasi dalam harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. sebesar 64,4809. Untuk variabel penelitian kedua yaitu tingkat inflasi hasil pengujian terhadap harga saham ketiga bank adalah sebagai berikut: 1. PT Bank Central Asia Tbk. 80 Variabel tingkat inflasi tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham.Hasil dari penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Sugeng Raharjo yang menyatakan tingkat inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 2. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel tingkat inflasitidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Hasil ini juga bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sugeng Raharjo yang menyatakan tingkat inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 3. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel tingkat inflasi tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Hasil dari penelitian ini juga bertentangan dengan penelitian Sugeng Raharjo yang menyatakan tingkat inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. Untuk variabel penelitian ketiga yaitu tingkat harga minyak mentah Indonesia hasil pengujian terhadap harga saham ketiga bank adalah sebagai berikut: 1. PT Bank Central Asia Tbk. Variabel harga minyak mentah Indonesia tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. 2. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel harga minyak mentah Indonesia tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. 81 3. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel harga minyak mentah Indonesia memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Terjadinya perbedaan hasil penelitian ini dengan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya dapat disebabkan oleh beberapa faktor diluar faktor ekonomi seperti faktor sosial budaya dan faktor politik yang dapat mempengaruhi perubahan nilai dari masing-masing variabel penelitian. Karena terdapat banyaknya faktor yang mempengaruhi harga saham sehingga menjadikan investor tidak mendapatkan kepastian mengenai pendapat yang dapat diterima dari investasi di pasar modal sekaligus juga meningkatkan resiko yang dapat diterima oleh investor. Dari hasil penelitian ini juga dapat dilihat bahwa masing-masing variabel bebas rata-rata memberikan dampak yang sama terhadap harga saham di masing-masing dari ketiga bank yang mewakili bank dengan modal besar, menengah dan kecil, namun yang membedakan hanyalah besarnya tingkat pengaruh yang diberikan baik secara simultan maupun secara parsial. Berdasarkan hasil penelitian, nilai determinasi terbesar baik secara simultan maupun parsial dari ketiga variabel penelitian ini terhadap harga saham adalah bank PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dalam penelitian ini terdapat dua variabel bebas yaitu tingkat inflasi dan harga minyak mentah memberikan hasil yang tidak sesuai dengan harapan yaitu tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Alasan yang dapat ditarik untuk menjelaskan mengapa dua variabel bebas ini tingkat inflasi 82 dan harga minyak mentah tidak memberikan hasil yang sesuai dengan harapanadalah karena variabel tingkat inflasi dan harga minyak mentah yang diteliti dalam penelitian ini memang kurang ada kaitannya dengan ruang lingkup dalam industri perbankan sehingga pengaruh yang diberikan tidak signifikan, namun apabila sampel penelitian yang dipilih dari industri pertambangan, tidak menutup kemungkinan variabel tingkat inflasi dan harga minyak mentah memberikan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Variabel tingkat bunga SBI masih memberikan hasil yang sama dengan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya. Hal ini menandakan bahwa memang benar apabila tingkat bunga meningkat maka cenderung harga saham akan menurun, sebaliknya apabila tingkat bunga menurun maka cenderung harga saham akan meningkat. Apalagi sampel dalam penelitian ini adalah dari sektor perbankan di mana tingkat bunga merupakan bagian dari ruang lingkup dalam sektor perbankan itu sendiri sehingga tingkat bunga dapat dikatakan memberikan pengaruh terbesar terhadap harga saham. 83

D. Rangkuman Analisis Statistik

PT. Bank Central Asia,Tbk. Coefficients a Model 1 Constant Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi Harga Minyak Mentah Indonesia Unstandardized Coefficients B 8520.162 -561.172 -142.168 5.421 Std. Error 976.775 86.301 375.296 9.493 Standardized Coefficients Beta -.782 -.061 .092 t 8.723 -6.502 -.379 .571 Sig. .000 .000 .708 .573 Correlations Zero- order -.789 -.020 .096 Partial -.787 -.074 .111 Part -.778 -.045 .068 a. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk. ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 3.372E7 3 1.124E7 14.606 .000 a Residual 2.001E7 26 769473.758 Total 5.372E7 29 a. Predictors: Constant, Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk.