SBI : Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia Persen
IHI : Indeks Harga Impor US
KURS : Nilai Tukar Mata Uang RpUS
JUB : jumlah uang Beredar M
1
Milyar Rupiah
3.5 Defenisi Operasional
Berdasarkan pada masalah dan hipotesis yang akan diuji, maka variabel- variabel yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Indeks harga Konsumen IHK adalah indeks dari harga-harga
secara umum dan dan terus menerus dalam satuan persen. 2.
SBI adalah suku bunga sertifikat bank sebagai acuan oleh bank- bank umum yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia dalam satuan
persen. 3.
Nilai Tukar Kurs adalah nilai tukar mata uang rupiah terhadap dollar dalam rupiah.
4. Jumlah Uang Beredar JUB, adalah jumlah uang dalam M
1
Uang Kartal + Uang Giral dalam satuan milyar rupiah.
5. Indeks Harga Impor IHI, adalah indeks harga barang impor
dalam satuan persen. 6.
Produk domestik Bruto PDB, adalah total pendapatan masyarakat dalam satu tahun dalam satuan milyar.
Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1. Perkembangan Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter di Indonesia
Mekanisme kebijakan moneter dimulai dengan paradigma lama menyatakan bahwa otoritas moneter dapat secara langsung mengendalikan uang
primer, kemudian dengan asumsi bahwa angka pengganda uang cukup stabil dan dapat diperkirakan dengan baik, maka uang beredar dapat pula dikendalikan.
Selanjutnya dengan asumsi bahwa income velocity relatif stabil, otoritas moneter melalui pengendalian uang beredar dapat mempengaruhi kegiatan ekonomi yang
diinginkan sesuai dengan sasaran akhir kebijakan moneter yang ditetapkan. Otoritas moneter dapat mempengaruhi permintaan agregat melalui
pengendalian uang beredar M1 dan M2 sebagai sasaran antara dan uang primer M0 sebagai sasaran operasional perlu dikaji ulang Boediono, 1994. Kebijakan
moneter berdasarkan quantity based structure selama masa krisis memang diakui efektif, terutama karena hal itu dapat secara langsung mengatasi sumber
permasalahan kebocoran moneter. Namun kedepan dengan asumsi bahwa kebocoran moneter tersebut sudah dapat diatasi, pemikiran untuk menggunakan
kerangka kebijakan moneter yang baru perlu terus dilakukan khususnya dengan mempertimbangkan efektifitas kebijakan moneter dalam mencapai sasaran inflasi.
Syofriza Syofyan, 2001.
Universitas Sumatera Utara
Beberapa penelitian juga menunjukkan bahwa hubungan antara uang beredar, laju inflasi, dan laju pertumbuhan ekonomi menjadi semakin lemah sejak
reformasi keuangan di indonesia. Bahkan yang terjadi adalah justru sebaliknya, yaitu jumlah uang beredar baik M1 maupun M2 sangat dipengaruhi oleh
perkembangan kegiatan ekonomi, sehingga seakan – akan merupakan arus balik yang sangat kuat mempengaruhi perkembangan uang primer. Dengan demikian,
paradigma lama yang menyataakan bahwa jumlah atau kuantitas uang beredar dapat dikendalikan sepenuhnya oleh otoritas moneter menjadi tidak berlaku.
Sudut pandang lama juga yang menyatakan bahwa permintaan agregat dan kegiatan perekonomian ditentukan oleh pengendalian uang beredar secara
perlahan namun pasti akan berubah haluan sejalan dengan perkembangan sistem keuangan dan sistem pembayaran yang bekerja lebih efisien didasarkan pada
mekanisme pasar. Semakin berkembangnya peran pasar dalam perekonomian nampaknya cenderung menyebabkan semakin pentingnya transmisi kebijakan
moneter melalui harga, uang atau suku bunga. Hal ini juga tidak terlepas dari semakin majunya sektor keuangan kita dengan berbagai karakteristik seperti
majunya inovasi produk keuangan, proses sekuritisasi, maupun proses decoupling antara sektor moneter dengan sektor riil. Sarwono dan Warjiyo, 1998
Kebijakan moneter melalui pendekatan jumlah uang beredar yang merupakan paradigma lama dianggap kurang efektif untuk dilakukan, sehingga
saat ini yang dilakukan adalah melalui pendekatan penargetan inflasi yang sudah dimulai pada tahun 2004 oleh Bank Indonesia, yang merupakan sasaran tunggal
Universitas Sumatera Utara
kebijakan moneter. Dalam mentransmisikan kebijakan moneter yang tetap dilakukan di indonesia adalah jalur suku bunga, jalur nilai tukar, jalur ekspektasi
inflasi, jalur kredit, dan jalur harga asset.
4.2. Perkembangan Variabel pada jalur suku bunga
