16 SUBA
0.363 0.258
4.160 0.776
4.170 -0.742
-0.284 1.439
17 SHDA
0.741 0.362
-0.002 0.776
0.773 2.521
2.364 2.546
Sumber: Hasil Penelitian, 2010 Data Diolah
Tabel 4.4 dapat dilihat ada sebagian saham yang bernilai positif dan ada sebagian yang bernilai negatif. Pada tahun 2005 ada 14 perusahaan atau sebesar
82,35 dari saham perusahaan dengan nilai beta positif dan ada 3 perusahaan atau sebesar 17,65 dari saham perusahaan dengan nilai beta negatif. Tahun 2006
ada 13 perusahaan atau sebesar 76,47 dari saham perusahaan dengan nilai beta positif dan ada 4 perusahaan atau sebesar 13,53 dari saham perusahaan dengan
nilai beta negatif. Tahun 2007 ada 14 perusahaan atau sebesar 82,35 dari saham perusahaan dengan nilai beta positif dan ada 3 perusahaan atau sebesar 17,65
dari saham perusahaan dengan nilai beta negatif. Tahun 2008 ada 13 perusahaan atau sebesar 76,47 dari saham perusahaan dengan nilai beta positif dan ada 4
perusahaan atau sebesar 23,53 dari saham perusahaan denga beta negatif. Saham dengan beta positif berarti bahwa return saham return individu
perusahaan berpengaruh terhadap return pasar return market. Dengam demikian sebagian besar saham perusahaan berpengaruh terhadap market return.
5. Expected Return Saham
Expected return saham merupakan tingkat keuntungan yang diharapkan investor atas saham yang telah dimilikinya. Berikut data mengenai expected
return saham selama tahun 2005 samapi 2008:
Universitas Sumatera Utara
Tebel 4.5 Expected Return Saham Perusahaan Selama 2005-2008
No Kode
2005 2006
2007 2008
1 ADES
0.204 0.537
0.443 -0.242
2 AISA
1.169 3.211
-0.026 1.344
3 AQUA
3.746 2.646
-0.163 -0.329
4 CEKA
0.747 0.758
-0.806 -0.157
5 DAVO
1.666 1.875
0.290 0.219
6 DLTA
0.198 2.428
2.363 -0.228
7 INDF
-0.161 1.411
0.884 -2.399
8 MLBI
0.455 1.593
0.602 0.563
9 MYOR
0.207 1.607
0.218 -0.196
10 FAST
1.076 0.374
1.212 0.656
11 STTP
0.360 0.153
0.111 -0.932
12 ULTJ
1.187 0.765
-0.621 1.597
13 SKLT
-0.050 1.099
0.176 1.224
14 MSAR
-0.050 1.410
0.472 -1.163
15 PSDN
0.204 0.673
-0.450 -0.244
16 SUBA
0.567 4.557
4.281 -0.534
17 SHDA
0.945 0.395
0.884 2.114
Sumber: Hasil Penelitian, 2010 Data Diolah
Tabel 4.5 dapat dilihat bahwa ada expected return saham perusahaan yang bernilai positif dan negatif. Pada tahun 2005 ada 14 perusahaan atau sebesar
82,35 dari perusahaan memiliki expected return saham yang bernilai positif dan ada 3 perusahaan atau sebesar 17,65 dari perusahaan memiliki expected return
saham yang bernilai negatif. Tahun 2006 semua atau sebesar 100 dari perusahaan memiliki expected return saham yang bernilai positif dan tidak ada
dari perusahaan memiliki expected return saham yang bernilai negatif. Tahun 2007 ada 12 perusahaan atau sebesar 70,59 dari perusahaan memiliki expected
return saham yang bernilai positif dan 5 perusahaan atau sebesar 29,41 dari perusahaan memiliki expected return saham yang bernilai negatif. Tahun 2008
ada 10 perusahaan atau sebesar 58,82 dari perusahaan memiliki expected return saham yang bernilai positif dan ada 7 perusahaan atau sebesar 41,18 dari
perusahaan memiliki expected return yang bernilai negatif. Dengan adanya tanda
Universitas Sumatera Utara
negatif pada expected return perusahaan maka investor merasa pesimis akan memperoleh keuntungan apabila investor melakukan investasi pada saham
perusahaan tersebut dan sebaliknya apabila expected return perusahaan bernilai positif maka investor akan merasa optimis bahwa mereka akan memperoleh
keuntungan atas investasi saham pada perusahaan tersebut.
6. Abnormal Return Saham
