dana kas perlu juga tersedia dengan jumlah memadai yang melebihi kebutuhan- kebutuhan operasional perusahaan. Pada Tabel 1.2 dapat dilihat bahwa PT. Aqua
Golden Missisipi, Tbk yang membayar dividen tunai terbesar selama tiga tahun tersebut.
Berdasarkan uraian di atas maka perlu dilakukan penelitian dengan judul
“Pengaruh Pembagian Dividen Terhadap Abnormal Return Saham Peruasahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia“.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya, maka rumusan masalah sebagai berikut: Apakah pembagian dividen berpengaruh
terhadap abnormal return saham perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia?
C. Kerangka Konseptual
Dividen adalah pembagian laba kepada pemegang saham perusahaan yang sebanding dengan jumlah lembar saham yang dimiliki. Apabila pembagian
dividen diumumkan maka pengumuman ini mengandung informasi maka pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima di pasar. Menurut
Yogiyanto 2002:392, event study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi information content dari suatu pengumuman dan dapat juga digunakan
untuk menguji efisiensi pasar bentuk setengah kuat. Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari
suatu pengumuman. Jika pengumuman mengandung informasi information content, maka diharapkan pasar akan bereaksi waktu pengumuman tersebut
Universitas Sumatera Utara
diterima oleh pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dari sekuritas yang bersangkutan. Reaksi dapat diukur dengan menggunakan
return sebagai nilai perubahan harga atau dengan menggunakan abnormal return saham. Jika digunakan abnormal return saham, maka dapat dikatakan bahwa
suatu pengumuman yang memiliki kandungan informasi akan memberikan abnormal return saham kepada pasar. Pengujian kandungan informasi hanya
menguji reaksi pasar tetapi tidak menguji berapa cepat pasar itu bereaksi. Investor bisa menganggap pengumuman pembagian dividen sebagai suatu
sinyal positip maupun negatif. Jika investor menganggap perubahan pembagian dividen merupakan sinyal positip, maka harga saham akan meningkat dan berarti
akan mendapatkan abnormal return saham yang positip pada saat pengumuman dividen. Sebaliknya jika investor menganggap perubahan pembagian dividen
merupakan sinyal negatif, maka harga saham akan menurun dan investor akan mendapatkan abnormal return saham yang negatif pada saat pengumuman
pembayaran dividen.
Berdasarkan latar belakang, perumusan masalah dan uraian tersebut, maka dapat digambarkan kerangka konseptual sebagai berikut:
Gambar 1.1: Kerangka Konseptual
Sumber: Yogiyanto 2002:392
Pembagian Dividen X
Abnormal Return Saham Y
Universitas Sumatera Utara
D. Hipotesis
