C. Variabel Penelitian
Variable penelitian adalah obyek penelitian, atau apa yang menjadi titik perhatian suatu penelitian Arikunto,1997: 97.
Variable dalam penelitian ini adalah: 1.
Variable Independen Pada penelitian ini variabel independen adalah kinerja keuangan
yang dihitung berdasarkan laporan keuangan tahunan tahun 2005. Jumlah variable independen yang diteliti ada empat yaitu Debt to Equity Ratio,
Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price to Book Value. a.
Debt to Equity Ratio DER Debt to equity ratio menggambarkan perbandingan antara total
utang dengan total ekuitas perusahaan yang digunakan sebagai sumber pendanaan usaha.
Debt to equity ratio mengungkapkan bagaimana penggunaan pendanaan perusahaan dari struktur modal yang dimiliki oleh
perusahaan yang berasal dari utang jangka panjang dan modal yang berasal dari ekuitas.
Rasio ini diperoleh dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Debt to Equity Ratio = Modal
Panjang Jangka
g U tan
Arifin, 1999: 85
b. Earning Per Share EPS
Earning Per Share EPS merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan per lembar saham bagi
pemiliknya. Rasio ini diperoleh dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Earning Per Share = Beredar
Saham Jumlah
Bersih Laba
Tandelilin, 2001: 242 c.
Price Earning Ratio PER Rasio ini menggambarkan ketersediaan investasi membayar
suatu jumlah tertentu untuk setiap perolehan laba perusahaan. Price earning ratio dapat dihitung dengan perbandingan antara harga pasar
per lembar saham dan laba bersih per lembar saham. Rasio ini diperoleh dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Price Earning Ratio = EPS
Saham Per
Pasar a
H arg
Rangkuti, 2001:157 d.
Price to Book Value PBV Price to Book Value PBV yaitu rasio untuk membandingkan
harga pasar sebuah saham dengan nilai buku sebenarnya. Rasio ini diperoleh dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
BVS Saham
a H
Value Book
To ice
arg Pr
= Arifin, 1999: 89
Sedangkan untuk mencari Book Value Per Share digunakan rumus:
Beredar Saham
Jumlah Modal
Total BVS
=
Jogiyanto, 2003: 82 2.
Variabel dependen merupakan return saham. Saham suatu perusahaan bisa dinilai dari pengembalian return
yang diterima oleh pemegang saham dari perusahaan yang bersangkutan. Return saham dihitung dengan cara mengurangkan harga saham pada
waktu tertentu dengan harga saham pada periode sebelumnya. Pada penelitian ini return saham diambil dari rata-rata harga saham 4 hari
sebelum publikasi dan 4 hari setelah publikasi. Didasarkan pada penelitian Kurniawan 2002 tentang efisiensi pasar bentuk setengah kuat.
Dengan demikian return saham dapat dirumuskan sebagai berikut:
1 1
− −
− =
t t
t t
P P
P R
R
t
: Return Saham P
t
: Harga Saham Waktu Tertentu P
t-1
: Harga Saham Periode Sebelumnya Ahmad, 2004: 104
D. Metode Pengumpulan Data
Kategori