yang signifikan likuiditas saham TVA antara sebelum dan sesudah stock split.
5. Sakti dan Rini 2013 dalam penelitiannya yang berjudul “Analisis
Pengaruh Stock Split terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham pada Perusahaan Bertumbuh Dan Tidak Bertumbuh Studi Kasus
pada Bursa Efek Indonesia 2008- 2012” menemukan bahwa pada
perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh terdapat perbedaan Trading Volume Activity TVA yang signifikan setelah pengumuman stock split.
C. Kerangka Pikir
1. Dampak Stock Split terhadap Likuiditas Saham Pada Perusahaan
Berukuran Besar
Penelitian ini melihat karakteristik perusahaan yang melakukan stock split dari segi ukuran perusahaan yang melakukan stock split atau
pemecahan saham. Karakteristik ukuran perusahaan dibedakan menjadi perusahaan berukuran besar dan perusahaan berukuran kecil. Tujuan
penulis memisahkan antara perusahaan besar dan perusahaan kecil adalah ingin mengetahui apakah ada perbedaan likuiditas saham antara
perusahaan besar dengan perusahaan kecil. Salah satu ukuran perusahaan dalam penelitian ini adalah perusahaan berukuran besar. Sitompul 2011
menjelaskan bahwa perusahaan berukuran besar lebih menguntungkan jika dibandingkan dengan perusahaan berukuran kecil. Perhatian investor
pada perusahaan besar ditunjukkan pada kemungkinan adanya
opportunities untuk mengembangkan dana yang mereka miliki apabila diinvestasikan dalam perusahaan tersebut. Ukuran perusahaan dilihat
dengan besar kecilnya total aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Grinblatt, Masulis, dan Titman 1984 dalam Hartono 2003
menginterpretasikan bahwa pengumuman stock split merupakan sinyal yang positif terhadap aliran kas masa depan perusahaan. Semakin tinggi
total aktiva yang dimiliki perusahaan, maka semakin tinggi pula harga saham perusahaan. Perusahaan berukuran besar memiliki total aktiva
yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan berukuran kecil, sehingga perusahaan yang berukuran besar melakukan pemecahan saham
agar harga saham menjadi lebih rendah dan dapat meningkatkan likuiditas saham. Berdasarkan pernyataan ini dapat diduga bahwa stock
split memberikan dampak terhadap likuiditas saham pada perusahaan berukuran besar.
2. Dampak Stock Split terhadap Likuiditas Saham Pada Perusahaan
Berukuran Kecil
Dampak stock split terhadap likuiditas saham juga terjadi pada perusahaan dengan ukuran kecil. Banz 1981 dalam Hartono 2010
menemukan bahwa perusahaan-perusahaan NYSE yang berukuran kecil memberikan return yang lebih besar dibandingkan dengan return yang
diberikan oleh perusahaan berukuran besar. Penelitian yang dilakukan
oleh Ikenberry et.al 1996 menguji apakah stock split merupakan sinyal
