95
pada tahun 2009 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu sebesar 6,263.
Mean Time Interest Earned Ratio TIE Ratio dari tahun 2007 sampai dengan 2009 mengalami fluktuasi yaitu
sebesar -1,959 pada tahun 2007, naik menjadi 2,578 pada tahun 2008, dan mengalami penurunan pada tahun 2009 yaitu
sebesar -2,348.
C. Perhitungan Working Capital to Total Assets Ratio X
1
Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah
Sumber : Hasil Penelitian, diolah a. Working Capital To Total Assets Ratio X
1
Current Assets – Current Liabilities Working Capital to Total assets =
Total Assets
No 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007 2008 2009
1 663508 587112 653544 2154831 720969 904554 -1491323 -133857 -251010 2687344 2592556 2576148 -55.49 -5.16 -9.74
2 482600 403858 447671 1417648 1382362 1395984
-935048 -978504 -948313 2265174 2125970 1759150 -41.28 -46.03 -53.91 3
32026 30991 302833
13353 12283 540049
18673 18708 -237216
40856 40096
830457 45.70 46.66 -28.56
4 284645 167882 185862
147528 124619 165282 137117
43263 20580
418678 290042
298389 32.75 14.92
6.90 5
309761 262136 273894 207068
92703 100614 102693 169433 173280
664935 574093
543566 15.44 29.51 31.88
6 1573918 1698885 1654306 3978955 914651 1053877 -2405037 784234 600429 6637499 6239217 4549288 -36.23 12.57 13.20
7 1808884 1737929 1999412 1299610 1552703 1527002
509274 185226 472410 4837746 4530166 4937424 10.53
4.09 9.57
8 266549 192866 282555
418658 342686 437299 -152109 -149820 -154744
491824 412820
514999 -30.93 -36.29 -30.05 9
305770 277597 278621 185718 230022 204046
120052 47575
74575 780672
717711 709778
15.38 6.63 10.51
10 586158 565844 357507
498614 547493 337071 87544
18351 20436 2010353 1863039 1113478
4.35 0.99
1.84 11
116399 91262 104280
39718 35256
43004 76681
56006 61276
140844 112292
126772 54.44 49.88 48.34
12 178161 187604 214381
193552 193239 73459
-15391 -5635 140922
260766 263827
297377 -5.90 -2.14 47.39
13 98074 122841
71684 32447
32447 32085
63680 90394
39599 301737
309646 322871
21.10 29.19 12.26 14
312854 348645 379301 260265 329657 440503
52589 18988
-61202 811519
913734 923895
6.48 2.08 -6.62
15 756283 763543 1087415
639033 988193 1329876 117250 -224650 -242461 2279387 2123547 2547453
5.14 -10.58 -9.52 Nama Perusahaan
Current Assets Apac Citra Centertex Tbk
X1 Percentage
Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk
Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk
Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk
Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk
Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk
Indorama Synthetics Tbk
Tifico Tbk Current Liabilities
Working Capital Total Assets
Karwell Indonesia Tbk Argo Pantes Tbk
96
Nilai minimal dari Working Capital To Total Assets Ratio X
1
merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa
Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X
1
terendah pada tahun 2007 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk yaitu : -55,49, sedangkan tahun 2008 dan 2009 adalah PT
Argo Pantes Tbk yaitu -46,03 dan -53,91. Nilai maksimal dari Working Capital To Total Assets
Ratio X
1
merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X1 tertinggi selama tiga tahun
berturut-turut adalah PT Pan Brothers Tex Tbk, yaitu 54,44 pada tahun 2007, kemudian turun menjadi 49,88 pada tahun
2008, dan turun lagi menjadi 48,34 pada tahun 2009.
97
C.1 Perhitungan Retained Earnings to Total Assets Ratio
X
2
Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah
S u
m s
u m
Sumber : Hasil Penelitian, diolah b. Retained Earnings to Total Assets Ratio X
2
Retained Earnings Retained Earnings to Total Assets Ratio X
2
= Total Assets Nilai minimal dari Retained Earnings to Total Assets
Ratio X
2
merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa
Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X
2
terendah pada tahun 2007 adalah PT Ricky Putra Globalindo Tbk yaitu -53,80, pada tahun 2008 adalah PT Karwell
Indonesia Tbk yaitu -60,43 dan pada tahun 2009 adalah PT Panasia Indosyntec Tbk yaitu -85,10.
No 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
1 -679761
-790516 -882460
2687344 2592556 2576148 -25.29
-30.49 -34.26
2 -1015014 -1001346 -1237694
2265174 2125970 1759150 -44.81
-47.10 -70.36
3 3541
3717 5846
40856 40096
830457 8.67
9.27 0.70
4 22093
-25945 -51139
418678 290042
298389 5.28
-8.95 17.14
5 145850
114166 101368
664935 574093
543566 21.93
19.89 18.65
6 -2345618 -1547303 -1089119
6637499 6239217 4549288 -35.34
-24.80 -23.94
7 583561
587753 686542
4837746 4530166 4937424 12.06
12.97 13.90
8 -225324
-249459 -253490
491824 412820
514999 -45.81
-60.43 -49.22
9 -152632
-195118 -254509
780672 717711
709778 -19.55
-27.19 -35.86
10 -901682
-930958 -947525
2010353 1863039 1113478 -44.85
-49.97 -85.10
11 31326
28588 38021
140844 112292
126772 22.24
25.46 29.99
12 -140287
-136675 -109366
260766 263827
297377 -53.80
-51.80 -36.78
13 122859
129539 141125
301737 309646
322871 40.72
41.83 43.71
14 42499
51117 2563
811519 913734
923895 5.24
5.59 0.28
15 54964
-20517 -180533
2279387 2123547 2547453 2.41
-0.97 -7.09
Nama Perusahaan Retained Earnings
Total Assets X2 Percentage
Ever Shine Textile Industry Tbk Apac Citra Centertex Tbk
Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk
Eratex Djaja Tbk
Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk
Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk
GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk
Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk
Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk
98
Nilai Maksimal dari Retained Earnings to Total Assets Ratio X
2
merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X
2
tertinggi selama tiga tahun berturut-turut adalah PT Roda Vivatex Tbk, yaitu 40,72
pada tahun 2007, kemudian naik menjadi 41,83 pada tahun 2008, dan naik lagi menjadi 43,71 pada tahun 2009. Rasio
X
2
pada PT Roda Vivatex Tbk selama tiga tahun berturut- turut mengalami kenaikan.
99
C.2 Perhitungan Earnings Before Interest and Taxes to
Total Assets Ratio X
3
Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah
Sumber : Hasil Penelitian, diolah c. Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio
X
3
EBIT
EBIT to Total Assets = Total Assets
Nilai minimal dari Earnings Before Interest and taxes to Total Assets Ratio X
3
merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-
public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X
3
terendah pada tahun 2007 adalah PT Roda Vivatex Tbk yaitu -6,47, pada tahun 2008 adalah PT Eratex Djaja
Tbk yaitu -15,36 dan pada tahun 2009 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu -8,04.
No 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
1 12589
-62379 -14044
2687344 2592556 2576148 0.47
-2.41 -0.55
2 -10946
-80098 -93980
2265174 2125970 1759150 -0.48
-3.77 -5.34
3 -854
-780 9241
40856 40096
830457 -2.09
-1.95 1.11
4 -14022
-44556 9705
418678 290042
298389 -3.35
-15.36 3.25
5 -6862
-39472 -7082
664935 574093
543566 -1.03
-6.88 -1.30
6 -66430
4335 462658
6637499 6239217 4549288 -1.00
0.07 10.17
7 146946
101325 111240
4837746 4530166 4937424 3.04
2.24 2.25
8 -12207
-11541 30322
491824 412820
514999 -2.48
-2.80 5.89
9 -41795
-76087 -57098
780672 717711
709778 -5.35
-10.60 -8.04
10 -74141
-131411 -46902
2010353 1863039 1113478 -3.69
-7.05 -4.21
11 26484
7326 8599
140844 112292
126772 18.80
6.52 6.78
12 -15585
558 26177
260766 263827
297377 -5.98
0.21 8.80
13 -19534
3272 12587
301737 309646
322871 -6.47
1.06 3.90
14 20841
10363 -12766
811519 913734
923895 2.57
1.13 -1.38
15 -32508
-16886 -28625
2279387 2123547 2547453 -1.43
-0.80 -1.12
Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk
Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk
Tifico Tbk GT Petrochem Industries Tbk
Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk
Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk
Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk
Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk
Ever Shine Textile Industry Tbk Nama Perusahaan
EBIT Total Assets
X3 Percentage
100
Nilai maksimal dari Earnings Before Interest and taxes to Total Assets Ratio X
3
merupakan nilai terendah dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X
3
tertinggi selama tahun 2007 dan 2008 adalah PT Pan Brother Tex Tbk yaitu
18,80 dan 6,52, sedangkan pada tahun 2009 perusahaan dengan rasio X3 tertinggi adalah PT GT Petrochem Industries
Tbk yaitu 10,17.
C.3 Perhitungan Market Value Equity to Book Value of
Total Debt Ratio X
4
Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah
Sumber : Hasil Penelitian, diolah d. Market Value Equity to Book Value of Total Debt RatioX
4
Market Value Equity MVE to BVTD =
Book Value of Total Debt
No 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
1 110
175 130
534667 534667 767667 58813
93567 99797 2816389 1915103 2048469
2.90 4.89
4.87 2
700 1300
1325 132353 132353 132353
92647 172059
175368 2277498 2124752 1983059 4.07
8.10 8.84
3 90
120 120
20577 20577 277790
1852 2469
33335 14805
13884 546606
12.51 17.78
6.10 4
200 210
130 49118
49118 49118
9824 10315
6385 339660
262717 297078
2.89 3.93
2.15 5
300 125
80 201521 201521 201521
60456 25190
16122 276107
214371 198378
21.90 11.75
8.13 6
110 375
345 1120000 1120000 1944590 123200
420000 670884 7798613 6601155 3079865
1.58 6.36
21.78 7
450 525
625 327176 327176 327176
147229 171767
204485 2820089 2581733 2743174 5.22
6.65 7.45
8 350
410 410
293576 293576 293576 102752
120366 120366
422433 369948
475660 24.32
32.54 25.31
9 100
95 100
125000 125000 187536 12500
11875 18754
654383 633908
606634 1.91
1.87 3.09
10 200
275 500
266000 266000 354286 53200
73150 177143 1708635 1592882
837849 3.11
4.59 21.14
11 2000
385 405
38400 38400
38400 76800
14784 15552
66895 38171
46019 114.81
38.73 33.79
12 40
110 355
144000 144000 320859 5760
15840 113905
246508 246419
78120 2.34
6.43 145.81 13
1000 900
825 134400 134400 134400
134400 120960
110880 48751
50634 52236
275.69 238.89 212.27 14
90 140
150 209177 209177 209177
18826 29285
313766 530594
574359 633075
3.55 5.10
49.56 15
240 230
255 465000 465000 465000
111600 106950
118575 1425160 1385908 1888334 7.83
7.72 6.28
Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk
Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk
Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk
Roda Vivatex Tbk Eratex Djaja Tbk
Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk
Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk
X4 Percentage Apac Citra Centertex Tbk
Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk
Nama Perusahaan Close Price
Total Listed Shares Market Capitalization
Liabilities
101
Nilai minimal dari Market Value Equity to Book Value of Total Debt Ratio X
4
merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-
public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X
4
terendah pada tahun 2007 adalah PT GT Petrochem Industries Tbk yaitu 1,58, tahun 2008 adalah PT
Panasia Filament Inti Tbk yaitu 1,87, dan tahun 2009 adalah PT Eratex Djaja Tbk yaitu sebesar 2,15.
Nilai maksimal dari Market Value Equity to Book Value of Total Debt ratio X
4
merupakan nilai tertinggi dari rasio X
4
tertinggi selama tahun 2007 samapi dengan 2009 adalah PT Vivatex Tbk yaitu sebesar 275,69 pada tahun
2007, turun menjadi 238,89 pada tahun 2008, dan turun lagi menjadi 212,27 pada tahun 2009. Meskipun setiap tahun
mengalami penurunan tetapi PT Roda Vivatex Tbk masih lebih baik dibandingkan dengan perusahaan-perusahaannya
lainnya.
102
C.4 Perhitungan Sales to Total Assets Ratio X
5
Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah
Sumber : Hasil Penelitian, diolah
e. Sales to Total Assets Ratio X
5
Sales Total Assets Turnover =
Total Assets Nilai minimal dari Sales to Total Assets Ratio X
5
merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa Efek
Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X
5
terendah pada tahun 2007 adalah PT GT Petrochem Industries Tbk
yaitu 0,44 kali, tahun 2008 adalah PT Argo Pantes Tbk yaitu 0,48 kali, dan tahun 2009 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia
Tbk yaitu 0,38 kali.
No 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
1 1955031 1912468
2165991 2687344
2592556 2576148 0.73
0.74 0.84
2 1033464 1028794
982371 2265174
2125970 1759150 0.46
0.48 0.56
3 71816
81189 311638
40856 40096
830457 1.76
2.02 0.38
4 363804
391008 426083
418678 290042
298389 0.87
1.35 1.43
5 417869
376682 487609
664935 574093
543566 0.63
0.66 0.90
6 2935694 3059049
4481624 6637499
6239217 4549288 0.44
0.49 0.99
7 2834824 3008769
3936841 4837746
4530166 4937424 0.59
0.66 0.80
8 540637
525007 583340
491824 412820
514999 1.10
1.27 1.13
9 559865
371625 403333
780672 717711
709778 0.72
0.52 0.57
10 1164127
978309 1073768
2010353 1863039 1113478
0.58 0.53
0.96 11
300118 264225
307709 140844
112292 126772
2.13 2.35
2.43 12
234902 207634
222256 260766
263827 297377
0.90 0.79
0.75 13
196859 178589
178585 301737
309646 322871
0.65 0.58
0.55 14
507144 526184
548070 811519
913734 923895
0.62 0.58
0.59 15
1570829 1946954 2590237
2279387 2123547 2547453
0.69 0.92
1.02 Sunson Textile Manufacture Tbk
Tifico Tbk Panasia Filament Inti Tbk
Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk
Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk
Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk
GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk
Karwell Indonesia Tbk X5 Percentage
Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk
Daeyu Orchid Indonesia Tbk Nama Perusahaan
Sales Total Assets
103
Nilai maksimal dari Sales to Total Assets Ratio X
5
merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X
5
tertinggi selama tahun 2007 sampai dengan tahun 2009 adalah PT Pan Brother Tex Tbk yaitu sebesar 2,13
kali pada tahun 2007, naik menjadi 2,35 kali pada tahun 2008,
dan naik lagi menjadi 2,43 kali pada tahun 2009. D. Tingkat Kebangkrutan Perusahaan
Textile dan Garment Go-Public di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-
2009 Model Altman
Berdasarkan perhitungan
analisis prediksi
kebangkrutan Z-Score Altman diperoleh hasil seperti dalam tabel D sebagai berikut:
Sumber : Hasil Penelitian,diolah
No 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007
2008 2009
2007 2008
2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009
1 -55.49
-5.16 -9.74
-25.29 -30.49 -34.26 0.47
-2.41 -0.55
2.90 4.89
4.87 0.73 0.74 0.84 0.140 0.389 0.482
2 -41.28 -46.03 -53.91
-44.81 -47.10 -70.36 -0.48
-3.77 -5.34
4.07 8.10
8.84 0.46 0.48 0.56 -0.214 -0.333 -0.552
3 45.70
46.66 -28.56 8.67
9.27 0.70
-2.09 -1.95
1.11 12.51
17.78 6.10
1.76 2.02 0.38 2.145 2.443 0.241 4
32.75 14.92
6.90 5.28
-8.95 17.14
-3.35 -15.36
3.25 2.89
3.93 2.15
0.87 1.35 1.43 1.056 0.918 1.441 5
15.44 29.51
31.88 21.93
19.89 18.65
-1.03 -6.88
-1.30 21.90
11.75 8.13
0.63 0.66 0.90 0.985 0.874 1.279 6
-36.23 12.57
13.20 -35.34 -24.80 -23.94
-1.00 0.07
10.17 1.58
6.36 21.78
0.44 0.49 0.99 -0.144 0.398 1.287 7
10.53 4.09
9.57 12.06
12.97 13.90
3.04 2.24
2.25 5.22
6.65 7.45
0.59 0.66 0.80 0.883 0.895 1.086 8
-30.93 -36.29 -30.05 -45.81 -60.43 -49.22
-2.48 -2.80
5.89 24.32
32.54 25.31
1.10 1.27 1.13 0.513 0.545 0.785 9
15.38 6.63
10.51 -19.55 -27.19 -35.86
-5.35 -10.60
-8.04 1.91
1.87 3.09
0.72 0.52 0.57 0.505 0.015 0.104 10
4.35 0.99
1.84 -44.85 -49.97 -85.10
-3.69 -7.05
-4.21 3.11
4.59 21.14
0.58 0.53 0.96 0.129 -0.087 0.208 11
54.44 49.88
48.34 22.24
25.46 29.99
18.80 6.52
6.78 114.81
38.73 33.79
2.13 2.35 2.43 3.771 3.284 3.378 12
-5.90 -2.14
47.39 -53.80 -51.80 -36.78
-5.98 0.21
8.80 2.34
6.43 145.81
0.90 0.79 0.75 0.224 0.368 1.66 13
21.10 29.19
12.26 40.72
41.83 43.71
-6.47 1.06
3.90 275.69
238.89 212.27
0.65 0.58 0.55 2.102 2.179 2.020 14
6.48 2.08
-6.62 5.24
5.59 0.28
2.57 1.13
-1.38 3.55
5.10 49.56
0.62 0.58 0.59 0.804 0.698 1.129 15
5.14 -10.58 -9.52
2.41 -0.97
-7.09 -1.43
-0.80 -1.12
7.83 7.72
6.28 0.69 0.92 1.02 0.734 0.842 0.881
Z - Score
Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk
Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk
Tifico Tbk GT Petrochem Industries Tbk
Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk
Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk
Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk
Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk
Ever Shine Textile Industry Tbk X2 0.847
X3 3.107 X4 0.420
X5 0.998 Nama Perusahaan
X1 0.717
104
Berdasarkan tabel D tersebut, dapat dilihat ada 80 atau 12 perusahaan yang menurut model prediksi Z-Score
Altman terklarifikasi “tidak aman” pada tahun 2007 dan 2008. Artinya model prediksi memberi sinyal bahwa keduabelas
perusahaan tersebut termasuk dalam kategori “bangkrut”. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun
2007 dan 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Eratex Djaja Tbk, PT Ever Shine Textile
Industry Tbk, PT GT Petrochem Industries Tbk, PT Indorama Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia
Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk,PT Ricky Putra Globalindo, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT
Tifico Tbk. Pada tahun 2009 ada penurunan jumlah perusahaan
yang masuk dalam kategori perusahaan “bangkrut”, yaitu berjumlah 60 atau 9 perusahaan. Perusahaan-perusahaan
yang diprediksi bangkrut pada tahun 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Daeyu Orchid
Indonesia Tbk, PT Indorama Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia
Indosyntec Tbk, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT Tifico Tbk.
105
E. Dibawah ini merupakan perusahaan – perusahaan yang dikategorikan Bangkrut, Rawan Bangkrut dan
Tidak Bangkrut pada Tahun 2007 – 2009 Model Altman
Sumber : Hasil Penelitian, diolah
Tabel E menunjukkan daftar perusahaan yang diprediksi dalam tiga kategori yaitu bangkrut, rawan bangkrut
dan tidak bangkrut. a. Kategori Perusahaan Bangkrut
Berdasarkan tabel E tersebut, dapat dilihat ada 80 atau 12 perusahaan yang menurut model prediksi Z-Score
Altman terklarifikasi “tidak aman” pada tahun 2007 dan 2008. Artinya model prediksi memberi sinyal bahwa keduabelas
perusahaan tersebut termasuk dalam kategori “bangkrut”. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun
2007 dan 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Eratex Djaja Tbk, PT Ever Shine Textile
Industry Tbk, PT GT Petrochem Industries Tbk, PT Indorama
No Nama Perusahaan Nilai Z
Prediksi Nilai Z
Prediksi Nilai Z
Prediksi
1
0.140 Bangkrut 0.389 Bangkrut
0.482 Bangkrut
2
-0.214 Bangkrut -0.333 Bangkrut
-0.552 Bangkrut
3
2.145 Rawan Bangkrut 2.443 Rawan Bangkrut
0.241 Bangkrut
4
1.056 Bangkrut 0.918 Bangkrut
1.441 Rawan Bangkrut
5
0.985 Bangkrut 0.874 Bangkrut
1.279 Rawan Bangkrut
6
-0.144 Bangkrut 0.398 Bangkrut
1.287 Rawan Bangkrut
7
0.883 Bangkrut 0.895 Bangkrut
1.086 Bangkrut
8
0.513 Bangkrut 0.545 Bangkrut
0.785 Bangkrut
9
0.505 Bangkrut 0.015 Bangkrut
0.104 Bangkrut
10
0.129 Bangkrut -0.087 Bangkrut
0.208 Bangkrut
11
3.771 Tidak Bangkrut 3.284 Tidak Bangkrut
3.378 Tidak Bangkrut
12
0.224 Bangkrut 0.368 Bangkrut
1.663 Rawan Bangkrut
13
2.102 Rawan Bangkrut 2.179 Rawan Bangkrut
2.02 Rawan Bangkrut
14
0.804 Bangkrut 0.698 Bangkrut
1.129 Bangkrut
15
0.734 Bangkrut 0.842 Bangkrut
0.881 Bangkrut 2008
2009
Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk
Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk
Tifico Tbk
2007
Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk
Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk
Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk
Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk
Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk
106
Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk,PT Ricky Putra
Globalindo, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT Tifico Tbk.
Pada tahun 2009 ada penurunan jumlah perusahaan yang masuk dalam kategori perusahaan “bangkrut”, yaitu
berjumlah 60 atau 9 perusahaan. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun 2009 adalah PT Apac
Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk, PT Indorama Synthetics Tbk, PT Karwell
Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT
Tifico Tbk. Hasil perhitungan Z-score untuk kelompok perusahaan
yang bangkrut tahun 2007 diperoleh skor terendah -0,214 yaitu PT Argo Pantes Tbk, dan skor tertinggi 1,056 yaitu PT
Eratex Djaja Tbk. Perhitungan Z-Score untuk kelompok perusahaan yang bangkrut tahun 2008 diperoleh skor
teremdah -0,333 yaitu PT Argo Pantes Tbk, dan skor tertinggi 0,918 yaitu PT Eratex Djaja Tbk. Dan perhitungan Z-score
untuk kelompok perusahaan yang bangkrut tahun 2009 diperoleh skor terendah -0,552 yaitu PT Argo Pantes Tbk, dan
107
skor tertinggi 1,129 yaitu PT Sunson Textile Manufacture Tbk.
b. Kategori Perusahaan Rawan Bangkrut Berdasarkan tabel D.1 tersebut, dapat dilihat ada
13,33 atau 2 perusahaan yang menurut model prediksi Z- Score Altman terklarifikasi “rawan bangkrut” pada tahun
2007 dan 2008. Ini berarti bila perusahaan dapat memperbaiki diri maka perusahaan bisa menjadi perusahaan sehat, namun
bila perusahaan tidak segera memperbaiki diri maka perusahaan
akan masuk
pada perusahaan
bangkrut. Perusahaan yang diprediksi masuk kategori “rawan bangkrut”
pada tahun 2007 dan 2008 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk dan PT Roda Vivatex Tbk. Sedangkan pada
tahun 2009 perusahaan yang diprediksi masuk kategori “rawan bangkrut” naik menjadi 33,33 atau 5 perusahaan
yaitu PT Eratex Djaja Tbk, PT Ever Shine Textile Industry Tbk, PT GT Petrochem Industries Tbk, PT Ricky Putra
Globalindo Tbk, dan PT Roda Vivatex Tbk. Hasil
perhitungan Z-Score
untuk kelompok
perusahaan yang masuk kategori rawan bangkrut tahun 2007 diperoleh skor terendah 2,102 yaitu PT Roda Vivatex Tbk dan
skor tertinggi 2,145 yaitu PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk.
108
Perhitungan Z-Score untuk kelompok perusahaan yang masuk kategori rawan bangkrut tahun 2008 diperoleh skor terendah
2,179 yaitu PT Roda Vivatex Tbk dan skor tertinggi 2,443 yaitu PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk. Dan perhitungan Z-
Score untuk kelompok perusahaan yang masuk kategori rawan bangkrut tahun 2009 diperoleh skor terendah 1,279
yaitu PT Ever Shine Textile Industry Tbk, dan skor tertinggi 2,020 yaitu PT Roda Vivatex Tbk.
c. Kategori Perusahaan Tidak Bangkrut Berdasarkan tabel D.1 tersebut, dapat dilihat hanya
ada satu perusahaan atau 6,67 yang menurut model prediksi Z-Score Altman terklarifikasi dalam perusahaan “tidak
bangkrut” pada tahun 2007 sampai tahun 2009. Ini berarti hanya ada satu perusahaan yang benar-benar dalam kondisi
sehat, namun sebaiknya perusahaan jangan sampai lengah dan mampu
mempertahankan kondisi
keuangannya agar
perusahaan tidak masuk dalam kategori perusahaan rawan bangkrut maupun perusahaan bangkrut.
Perusahaan yang diprediksi masuk kategori “tidak bangkrut” pada tahun 2007 sampai tahun 2009 adalah PT Pan
Brother Tex Tbk dengan nilai Z-Score sebesar 3,771 pada tahun 2007, turun menjadi 3,284 pada tahun 2008, dan naik
109
lagi menjadi 3,378 pada tahun 2009. Meskipun perusahaan mengalami penurunan, tetapi masih berada dalam kondisi
yang aman dari kecenderungan kebangkrutan.
F. Perhitungan Transportation Expense to Operation Revenue Ratio X Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan
Rupiah
Sumber : Hasil Penelitian, diolah Transportation Expense to Operation Revenue Ratio X
Transportation Expense TETO =
Operating Revenue Nilai minimal dari Transportation Expense to
Operating Revenue Ratio TEOR Ratio merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile
dan garment go-public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-
No
2007 2008
2009 2007
2008 2009
2007 2008
2009
1
161499 164732
179193 1955031 1912468 2165991 0.083
0.086 0.083
2
68142 72001
58358 1033464 1028794 982371
0.066 0.070
0.059
3
9392 6628
9554 71816
81189 311638
0.131 0.082
0.031
4
57163 60703
47283 363804
391008 426083
0.157 0.155
0.111
5
27294 25158
30969 417869
376682 487609
0.065 0.067
0.064
6
137385 192505
142322 2935694 3059049 4481624 0.047
0.063 0.032
7
237067 244696
271845 2834824 3008769 3936841 0.084
0.081 0.069
8
47380 57263
48582 540637
525007 583340
0.088 0.109
0.083
9
54011 39113
53950 559865
371625 403333
0.096 0.105
0.134
10
100037 74595
73511 1164127 978309 1073768
0.086 0.076
0.068
11
32886 31394
35562 300118
264225 307709
0.110 0.119
0.116
12
34273 34122
38826 234902
207634 222256
0.146 0.164
0.175
13
19693 18477
17562 196859
178585 178585
0.100 0.103
0.10
14
29321 39991
34114 507144
526184 548070
0.058 0.076
0.062
15
62392 62203
83976 1570829 1946954 2590237 0.040
0.032 0.032
Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk
Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk
Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk
Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk
Indorama Synthetics Tbk Nama Perusahaan
Transportation Expense Operating Revenue
TE OR X
Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk
Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk
Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk
110
2009. Perusahaan dengan TEOR terendah pada tahun 2007 dan 2008 adalah PT Tifico Tbk yaitu 0,040 dan 0,032 dan
pada tahun 2009 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk yaitu sebesar 0,031.
Nilai maksimal dari Transportation Expense to Operating Revenue Ratio TEOR Ratio merupakan nilai
tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio TEOR tertinggi pada tahun 2007 adalah PT Eratex Djaja Tbk yaitu
0,157, tahun 2008 dan 2009 adalah PT Ricky Putra Globalindo Tbk yaitu 0,164 dan 0,175.
111
F.1 Perhitungan Time Interest Earned Ratio Y Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah
Sumber : Hasil Penelitian, diolah Time Interest Earned Ratio Y
EBIT TIE =
Interest Expense Nilai minimal dari Time Interest Earned Ratio TIE
Ratio merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa
Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan TIE terendah pada tahun 2007 adalah PT Karwell Indonesia Tbk
yaitu -18,084, tahun 2008 adalah PT Argo Pantes Tbk yaitu - 7,335 dan pada tahun 2009 adalah PT Ricky Putra Globalindo
yaitu sebesar yaitu -41,617.
No
2007 2008
2009 2007
2008 2009
2007 2008
2009
1
12589 -62379
-14044 -172446 -227795 -158028 -0.073
0.274 0.089
2
-10946 -80098
-93980 239542
10920 -250025 -0.046
-7.335 0.376
3
-854 -780
9241 -220
-606 -8135
3.882 1.287
-1.136
4
-14022 -44556
9705 21209
-12020 -36958
-0.661 3.707
-0.263
5
-6862 -39472
-7082 8406
-1905 -11760
-0.816 20.720
0.602
6
-66430 4335
462658 920660
257570 -309849 -0.072
0.017 -1.493
7
146946 101325
111240 -89435
-41725 -46828
-1.643 -2.428
-2.376
8
-12207 -11541
30322 675
-18078 -28624
-18.084 0.638
-1.059
9
-41795 -76087
-57098 74960
22109 -9117
-0.558 -3.441
6.263
10
-74141 -131411 -46902
154616 63019
35236 -0.480
-2.085 -1.331
11
26484 7326
8599 -3815
1059 3274
-6.942 6.918
2.626
12
-15585 558
26177 16289
3274 -629
-0.957 0.170
-41.617
13
-19534 3272
12587 3391
5156 3485
-5.761 0.635
3.61
14
20841 10363
-12766 19297
536 -53729
1.080 19.334
0.238
15
-32508 -16886
-28625 -18609
-66481 -112400 1.747
0.254 0.255
Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk
Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk
Pan Brothers Tex Tbk Apac Citra Centertex Tbk
Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk
Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk
GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk
Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk
Panasia Indosyntec Tbk
TIE Y
Nama Perusahaan
EBIT Interest Expense
112
Nilai maksimal dari Time Interest Earned Ratio TIE Ratio merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut.
Perusahaan dengan rasio TIE tertinggi pada tahun 2007 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk yaitu 3,882, tahun 2008
adalah PT Ever Shine Textile Industry Tbk yaitu 20,720, dan pada tahun 2009 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu
sebesar 6,263.
G. Perhitungan Z-Score Model Foster