Perhitungan Working Capital to Total Assets Ratio X

95 pada tahun 2009 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu sebesar 6,263. Mean Time Interest Earned Ratio TIE Ratio dari tahun 2007 sampai dengan 2009 mengalami fluktuasi yaitu sebesar -1,959 pada tahun 2007, naik menjadi 2,578 pada tahun 2008, dan mengalami penurunan pada tahun 2009 yaitu sebesar -2,348.

C. Perhitungan Working Capital to Total Assets Ratio X

1 Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah Sumber : Hasil Penelitian, diolah a. Working Capital To Total Assets Ratio X 1 Current Assets – Current Liabilities Working Capital to Total assets = Total Assets No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 663508 587112 653544 2154831 720969 904554 -1491323 -133857 -251010 2687344 2592556 2576148 -55.49 -5.16 -9.74 2 482600 403858 447671 1417648 1382362 1395984 -935048 -978504 -948313 2265174 2125970 1759150 -41.28 -46.03 -53.91 3 32026 30991 302833 13353 12283 540049 18673 18708 -237216 40856 40096 830457 45.70 46.66 -28.56 4 284645 167882 185862 147528 124619 165282 137117 43263 20580 418678 290042 298389 32.75 14.92 6.90 5 309761 262136 273894 207068 92703 100614 102693 169433 173280 664935 574093 543566 15.44 29.51 31.88 6 1573918 1698885 1654306 3978955 914651 1053877 -2405037 784234 600429 6637499 6239217 4549288 -36.23 12.57 13.20 7 1808884 1737929 1999412 1299610 1552703 1527002 509274 185226 472410 4837746 4530166 4937424 10.53 4.09 9.57 8 266549 192866 282555 418658 342686 437299 -152109 -149820 -154744 491824 412820 514999 -30.93 -36.29 -30.05 9 305770 277597 278621 185718 230022 204046 120052 47575 74575 780672 717711 709778 15.38 6.63 10.51 10 586158 565844 357507 498614 547493 337071 87544 18351 20436 2010353 1863039 1113478 4.35 0.99 1.84 11 116399 91262 104280 39718 35256 43004 76681 56006 61276 140844 112292 126772 54.44 49.88 48.34 12 178161 187604 214381 193552 193239 73459 -15391 -5635 140922 260766 263827 297377 -5.90 -2.14 47.39 13 98074 122841 71684 32447 32447 32085 63680 90394 39599 301737 309646 322871 21.10 29.19 12.26 14 312854 348645 379301 260265 329657 440503 52589 18988 -61202 811519 913734 923895 6.48 2.08 -6.62 15 756283 763543 1087415 639033 988193 1329876 117250 -224650 -242461 2279387 2123547 2547453 5.14 -10.58 -9.52 Nama Perusahaan Current Assets Apac Citra Centertex Tbk X1 Percentage Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Tifico Tbk Current Liabilities Working Capital Total Assets Karwell Indonesia Tbk Argo Pantes Tbk 96 Nilai minimal dari Working Capital To Total Assets Ratio X 1 merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X 1 terendah pada tahun 2007 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk yaitu : -55,49, sedangkan tahun 2008 dan 2009 adalah PT Argo Pantes Tbk yaitu -46,03 dan -53,91. Nilai maksimal dari Working Capital To Total Assets Ratio X 1 merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X1 tertinggi selama tiga tahun berturut-turut adalah PT Pan Brothers Tex Tbk, yaitu 54,44 pada tahun 2007, kemudian turun menjadi 49,88 pada tahun 2008, dan turun lagi menjadi 48,34 pada tahun 2009. 97 C.1 Perhitungan Retained Earnings to Total Assets Ratio X 2 Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah S u m s u m Sumber : Hasil Penelitian, diolah b. Retained Earnings to Total Assets Ratio X 2 Retained Earnings Retained Earnings to Total Assets Ratio X 2 = Total Assets Nilai minimal dari Retained Earnings to Total Assets Ratio X 2 merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X 2 terendah pada tahun 2007 adalah PT Ricky Putra Globalindo Tbk yaitu -53,80, pada tahun 2008 adalah PT Karwell Indonesia Tbk yaitu -60,43 dan pada tahun 2009 adalah PT Panasia Indosyntec Tbk yaitu -85,10. No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 -679761 -790516 -882460 2687344 2592556 2576148 -25.29 -30.49 -34.26 2 -1015014 -1001346 -1237694 2265174 2125970 1759150 -44.81 -47.10 -70.36 3 3541 3717 5846 40856 40096 830457 8.67 9.27 0.70 4 22093 -25945 -51139 418678 290042 298389 5.28 -8.95 17.14 5 145850 114166 101368 664935 574093 543566 21.93 19.89 18.65 6 -2345618 -1547303 -1089119 6637499 6239217 4549288 -35.34 -24.80 -23.94 7 583561 587753 686542 4837746 4530166 4937424 12.06 12.97 13.90 8 -225324 -249459 -253490 491824 412820 514999 -45.81 -60.43 -49.22 9 -152632 -195118 -254509 780672 717711 709778 -19.55 -27.19 -35.86 10 -901682 -930958 -947525 2010353 1863039 1113478 -44.85 -49.97 -85.10 11 31326 28588 38021 140844 112292 126772 22.24 25.46 29.99 12 -140287 -136675 -109366 260766 263827 297377 -53.80 -51.80 -36.78 13 122859 129539 141125 301737 309646 322871 40.72 41.83 43.71 14 42499 51117 2563 811519 913734 923895 5.24 5.59 0.28 15 54964 -20517 -180533 2279387 2123547 2547453 2.41 -0.97 -7.09 Nama Perusahaan Retained Earnings Total Assets X2 Percentage Ever Shine Textile Industry Tbk Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk 98 Nilai Maksimal dari Retained Earnings to Total Assets Ratio X 2 merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X 2 tertinggi selama tiga tahun berturut-turut adalah PT Roda Vivatex Tbk, yaitu 40,72 pada tahun 2007, kemudian naik menjadi 41,83 pada tahun 2008, dan naik lagi menjadi 43,71 pada tahun 2009. Rasio X 2 pada PT Roda Vivatex Tbk selama tiga tahun berturut- turut mengalami kenaikan. 99 C.2 Perhitungan Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio X 3 Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah Sumber : Hasil Penelitian, diolah c. Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets Ratio X 3 EBIT EBIT to Total Assets = Total Assets Nilai minimal dari Earnings Before Interest and taxes to Total Assets Ratio X 3 merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go- public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X 3 terendah pada tahun 2007 adalah PT Roda Vivatex Tbk yaitu -6,47, pada tahun 2008 adalah PT Eratex Djaja Tbk yaitu -15,36 dan pada tahun 2009 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu -8,04. No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 12589 -62379 -14044 2687344 2592556 2576148 0.47 -2.41 -0.55 2 -10946 -80098 -93980 2265174 2125970 1759150 -0.48 -3.77 -5.34 3 -854 -780 9241 40856 40096 830457 -2.09 -1.95 1.11 4 -14022 -44556 9705 418678 290042 298389 -3.35 -15.36 3.25 5 -6862 -39472 -7082 664935 574093 543566 -1.03 -6.88 -1.30 6 -66430 4335 462658 6637499 6239217 4549288 -1.00 0.07 10.17 7 146946 101325 111240 4837746 4530166 4937424 3.04 2.24 2.25 8 -12207 -11541 30322 491824 412820 514999 -2.48 -2.80 5.89 9 -41795 -76087 -57098 780672 717711 709778 -5.35 -10.60 -8.04 10 -74141 -131411 -46902 2010353 1863039 1113478 -3.69 -7.05 -4.21 11 26484 7326 8599 140844 112292 126772 18.80 6.52 6.78 12 -15585 558 26177 260766 263827 297377 -5.98 0.21 8.80 13 -19534 3272 12587 301737 309646 322871 -6.47 1.06 3.90 14 20841 10363 -12766 811519 913734 923895 2.57 1.13 -1.38 15 -32508 -16886 -28625 2279387 2123547 2547453 -1.43 -0.80 -1.12 Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk Nama Perusahaan EBIT Total Assets X3 Percentage 100 Nilai maksimal dari Earnings Before Interest and taxes to Total Assets Ratio X 3 merupakan nilai terendah dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X 3 tertinggi selama tahun 2007 dan 2008 adalah PT Pan Brother Tex Tbk yaitu 18,80 dan 6,52, sedangkan pada tahun 2009 perusahaan dengan rasio X3 tertinggi adalah PT GT Petrochem Industries Tbk yaitu 10,17. C.3 Perhitungan Market Value Equity to Book Value of Total Debt Ratio X 4 Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah Sumber : Hasil Penelitian, diolah d. Market Value Equity to Book Value of Total Debt RatioX 4 Market Value Equity MVE to BVTD = Book Value of Total Debt No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 110 175 130 534667 534667 767667 58813 93567 99797 2816389 1915103 2048469 2.90 4.89 4.87 2 700 1300 1325 132353 132353 132353 92647 172059 175368 2277498 2124752 1983059 4.07 8.10 8.84 3 90 120 120 20577 20577 277790 1852 2469 33335 14805 13884 546606 12.51 17.78 6.10 4 200 210 130 49118 49118 49118 9824 10315 6385 339660 262717 297078 2.89 3.93 2.15 5 300 125 80 201521 201521 201521 60456 25190 16122 276107 214371 198378 21.90 11.75 8.13 6 110 375 345 1120000 1120000 1944590 123200 420000 670884 7798613 6601155 3079865 1.58 6.36 21.78 7 450 525 625 327176 327176 327176 147229 171767 204485 2820089 2581733 2743174 5.22 6.65 7.45 8 350 410 410 293576 293576 293576 102752 120366 120366 422433 369948 475660 24.32 32.54 25.31 9 100 95 100 125000 125000 187536 12500 11875 18754 654383 633908 606634 1.91 1.87 3.09 10 200 275 500 266000 266000 354286 53200 73150 177143 1708635 1592882 837849 3.11 4.59 21.14 11 2000 385 405 38400 38400 38400 76800 14784 15552 66895 38171 46019 114.81 38.73 33.79 12 40 110 355 144000 144000 320859 5760 15840 113905 246508 246419 78120 2.34 6.43 145.81 13 1000 900 825 134400 134400 134400 134400 120960 110880 48751 50634 52236 275.69 238.89 212.27 14 90 140 150 209177 209177 209177 18826 29285 313766 530594 574359 633075 3.55 5.10 49.56 15 240 230 255 465000 465000 465000 111600 106950 118575 1425160 1385908 1888334 7.83 7.72 6.28 Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk X4 Percentage Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Nama Perusahaan Close Price Total Listed Shares Market Capitalization Liabilities 101 Nilai minimal dari Market Value Equity to Book Value of Total Debt Ratio X 4 merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go- public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X 4 terendah pada tahun 2007 adalah PT GT Petrochem Industries Tbk yaitu 1,58, tahun 2008 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu 1,87, dan tahun 2009 adalah PT Eratex Djaja Tbk yaitu sebesar 2,15. Nilai maksimal dari Market Value Equity to Book Value of Total Debt ratio X 4 merupakan nilai tertinggi dari rasio X 4 tertinggi selama tahun 2007 samapi dengan 2009 adalah PT Vivatex Tbk yaitu sebesar 275,69 pada tahun 2007, turun menjadi 238,89 pada tahun 2008, dan turun lagi menjadi 212,27 pada tahun 2009. Meskipun setiap tahun mengalami penurunan tetapi PT Roda Vivatex Tbk masih lebih baik dibandingkan dengan perusahaan-perusahaannya lainnya. 102 C.4 Perhitungan Sales to Total Assets Ratio X 5 Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah Sumber : Hasil Penelitian, diolah e. Sales to Total Assets Ratio X 5 Sales Total Assets Turnover = Total Assets Nilai minimal dari Sales to Total Assets Ratio X 5 merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan X 5 terendah pada tahun 2007 adalah PT GT Petrochem Industries Tbk yaitu 0,44 kali, tahun 2008 adalah PT Argo Pantes Tbk yaitu 0,48 kali, dan tahun 2009 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk yaitu 0,38 kali. No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 1955031 1912468 2165991 2687344 2592556 2576148 0.73 0.74 0.84 2 1033464 1028794 982371 2265174 2125970 1759150 0.46 0.48 0.56 3 71816 81189 311638 40856 40096 830457 1.76 2.02 0.38 4 363804 391008 426083 418678 290042 298389 0.87 1.35 1.43 5 417869 376682 487609 664935 574093 543566 0.63 0.66 0.90 6 2935694 3059049 4481624 6637499 6239217 4549288 0.44 0.49 0.99 7 2834824 3008769 3936841 4837746 4530166 4937424 0.59 0.66 0.80 8 540637 525007 583340 491824 412820 514999 1.10 1.27 1.13 9 559865 371625 403333 780672 717711 709778 0.72 0.52 0.57 10 1164127 978309 1073768 2010353 1863039 1113478 0.58 0.53 0.96 11 300118 264225 307709 140844 112292 126772 2.13 2.35 2.43 12 234902 207634 222256 260766 263827 297377 0.90 0.79 0.75 13 196859 178589 178585 301737 309646 322871 0.65 0.58 0.55 14 507144 526184 548070 811519 913734 923895 0.62 0.58 0.59 15 1570829 1946954 2590237 2279387 2123547 2547453 0.69 0.92 1.02 Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk X5 Percentage Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Nama Perusahaan Sales Total Assets 103 Nilai maksimal dari Sales to Total Assets Ratio X 5 merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio X 5 tertinggi selama tahun 2007 sampai dengan tahun 2009 adalah PT Pan Brother Tex Tbk yaitu sebesar 2,13 kali pada tahun 2007, naik menjadi 2,35 kali pada tahun 2008, dan naik lagi menjadi 2,43 kali pada tahun 2009. D. Tingkat Kebangkrutan Perusahaan Textile dan Garment Go-Public di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007- 2009 Model Altman Berdasarkan perhitungan analisis prediksi kebangkrutan Z-Score Altman diperoleh hasil seperti dalam tabel D sebagai berikut: Sumber : Hasil Penelitian,diolah No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 -55.49 -5.16 -9.74 -25.29 -30.49 -34.26 0.47 -2.41 -0.55 2.90 4.89 4.87 0.73 0.74 0.84 0.140 0.389 0.482 2 -41.28 -46.03 -53.91 -44.81 -47.10 -70.36 -0.48 -3.77 -5.34 4.07 8.10 8.84 0.46 0.48 0.56 -0.214 -0.333 -0.552 3 45.70 46.66 -28.56 8.67 9.27 0.70 -2.09 -1.95 1.11 12.51 17.78 6.10 1.76 2.02 0.38 2.145 2.443 0.241 4 32.75 14.92 6.90 5.28 -8.95 17.14 -3.35 -15.36 3.25 2.89 3.93 2.15 0.87 1.35 1.43 1.056 0.918 1.441 5 15.44 29.51 31.88 21.93 19.89 18.65 -1.03 -6.88 -1.30 21.90 11.75 8.13 0.63 0.66 0.90 0.985 0.874 1.279 6 -36.23 12.57 13.20 -35.34 -24.80 -23.94 -1.00 0.07 10.17 1.58 6.36 21.78 0.44 0.49 0.99 -0.144 0.398 1.287 7 10.53 4.09 9.57 12.06 12.97 13.90 3.04 2.24 2.25 5.22 6.65 7.45 0.59 0.66 0.80 0.883 0.895 1.086 8 -30.93 -36.29 -30.05 -45.81 -60.43 -49.22 -2.48 -2.80 5.89 24.32 32.54 25.31 1.10 1.27 1.13 0.513 0.545 0.785 9 15.38 6.63 10.51 -19.55 -27.19 -35.86 -5.35 -10.60 -8.04 1.91 1.87 3.09 0.72 0.52 0.57 0.505 0.015 0.104 10 4.35 0.99 1.84 -44.85 -49.97 -85.10 -3.69 -7.05 -4.21 3.11 4.59 21.14 0.58 0.53 0.96 0.129 -0.087 0.208 11 54.44 49.88 48.34 22.24 25.46 29.99 18.80 6.52 6.78 114.81 38.73 33.79 2.13 2.35 2.43 3.771 3.284 3.378 12 -5.90 -2.14 47.39 -53.80 -51.80 -36.78 -5.98 0.21 8.80 2.34 6.43 145.81 0.90 0.79 0.75 0.224 0.368 1.66 13 21.10 29.19 12.26 40.72 41.83 43.71 -6.47 1.06 3.90 275.69 238.89 212.27 0.65 0.58 0.55 2.102 2.179 2.020 14 6.48 2.08 -6.62 5.24 5.59 0.28 2.57 1.13 -1.38 3.55 5.10 49.56 0.62 0.58 0.59 0.804 0.698 1.129 15 5.14 -10.58 -9.52 2.41 -0.97 -7.09 -1.43 -0.80 -1.12 7.83 7.72 6.28 0.69 0.92 1.02 0.734 0.842 0.881 Z - Score Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk X2 0.847 X3 3.107 X4 0.420 X5 0.998 Nama Perusahaan X1 0.717 104 Berdasarkan tabel D tersebut, dapat dilihat ada 80 atau 12 perusahaan yang menurut model prediksi Z-Score Altman terklarifikasi “tidak aman” pada tahun 2007 dan 2008. Artinya model prediksi memberi sinyal bahwa keduabelas perusahaan tersebut termasuk dalam kategori “bangkrut”. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun 2007 dan 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Eratex Djaja Tbk, PT Ever Shine Textile Industry Tbk, PT GT Petrochem Industries Tbk, PT Indorama Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk,PT Ricky Putra Globalindo, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT Tifico Tbk. Pada tahun 2009 ada penurunan jumlah perusahaan yang masuk dalam kategori perusahaan “bangkrut”, yaitu berjumlah 60 atau 9 perusahaan. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk, PT Indorama Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT Tifico Tbk. 105 E. Dibawah ini merupakan perusahaan – perusahaan yang dikategorikan Bangkrut, Rawan Bangkrut dan Tidak Bangkrut pada Tahun 2007 – 2009 Model Altman Sumber : Hasil Penelitian, diolah Tabel E menunjukkan daftar perusahaan yang diprediksi dalam tiga kategori yaitu bangkrut, rawan bangkrut dan tidak bangkrut. a. Kategori Perusahaan Bangkrut Berdasarkan tabel E tersebut, dapat dilihat ada 80 atau 12 perusahaan yang menurut model prediksi Z-Score Altman terklarifikasi “tidak aman” pada tahun 2007 dan 2008. Artinya model prediksi memberi sinyal bahwa keduabelas perusahaan tersebut termasuk dalam kategori “bangkrut”. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun 2007 dan 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Eratex Djaja Tbk, PT Ever Shine Textile Industry Tbk, PT GT Petrochem Industries Tbk, PT Indorama No Nama Perusahaan Nilai Z Prediksi Nilai Z Prediksi Nilai Z Prediksi 1 0.140 Bangkrut 0.389 Bangkrut 0.482 Bangkrut 2 -0.214 Bangkrut -0.333 Bangkrut -0.552 Bangkrut 3 2.145 Rawan Bangkrut 2.443 Rawan Bangkrut 0.241 Bangkrut 4 1.056 Bangkrut 0.918 Bangkrut 1.441 Rawan Bangkrut 5 0.985 Bangkrut 0.874 Bangkrut 1.279 Rawan Bangkrut 6 -0.144 Bangkrut 0.398 Bangkrut 1.287 Rawan Bangkrut 7 0.883 Bangkrut 0.895 Bangkrut 1.086 Bangkrut 8 0.513 Bangkrut 0.545 Bangkrut 0.785 Bangkrut 9 0.505 Bangkrut 0.015 Bangkrut 0.104 Bangkrut 10 0.129 Bangkrut -0.087 Bangkrut 0.208 Bangkrut 11 3.771 Tidak Bangkrut 3.284 Tidak Bangkrut 3.378 Tidak Bangkrut 12 0.224 Bangkrut 0.368 Bangkrut 1.663 Rawan Bangkrut 13 2.102 Rawan Bangkrut 2.179 Rawan Bangkrut 2.02 Rawan Bangkrut 14 0.804 Bangkrut 0.698 Bangkrut 1.129 Bangkrut 15 0.734 Bangkrut 0.842 Bangkrut 0.881 Bangkrut 2008 2009 Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk 2007 Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk 106 Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk,PT Ricky Putra Globalindo, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT Tifico Tbk. Pada tahun 2009 ada penurunan jumlah perusahaan yang masuk dalam kategori perusahaan “bangkrut”, yaitu berjumlah 60 atau 9 perusahaan. Perusahaan-perusahaan yang diprediksi bangkrut pada tahun 2009 adalah PT Apac Citra Centertex Tbk, PT Argo Pantes Tbk, PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk, PT Indorama Synthetics Tbk, PT Karwell Indonesia Tbk, PT Panasia Filament Inti Tbk, PT Panasia Indosyntec Tbk, PT Sunson Textile Manufacture Tbk, dan PT Tifico Tbk. Hasil perhitungan Z-score untuk kelompok perusahaan yang bangkrut tahun 2007 diperoleh skor terendah -0,214 yaitu PT Argo Pantes Tbk, dan skor tertinggi 1,056 yaitu PT Eratex Djaja Tbk. Perhitungan Z-Score untuk kelompok perusahaan yang bangkrut tahun 2008 diperoleh skor teremdah -0,333 yaitu PT Argo Pantes Tbk, dan skor tertinggi 0,918 yaitu PT Eratex Djaja Tbk. Dan perhitungan Z-score untuk kelompok perusahaan yang bangkrut tahun 2009 diperoleh skor terendah -0,552 yaitu PT Argo Pantes Tbk, dan 107 skor tertinggi 1,129 yaitu PT Sunson Textile Manufacture Tbk. b. Kategori Perusahaan Rawan Bangkrut Berdasarkan tabel D.1 tersebut, dapat dilihat ada 13,33 atau 2 perusahaan yang menurut model prediksi Z- Score Altman terklarifikasi “rawan bangkrut” pada tahun 2007 dan 2008. Ini berarti bila perusahaan dapat memperbaiki diri maka perusahaan bisa menjadi perusahaan sehat, namun bila perusahaan tidak segera memperbaiki diri maka perusahaan akan masuk pada perusahaan bangkrut. Perusahaan yang diprediksi masuk kategori “rawan bangkrut” pada tahun 2007 dan 2008 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk dan PT Roda Vivatex Tbk. Sedangkan pada tahun 2009 perusahaan yang diprediksi masuk kategori “rawan bangkrut” naik menjadi 33,33 atau 5 perusahaan yaitu PT Eratex Djaja Tbk, PT Ever Shine Textile Industry Tbk, PT GT Petrochem Industries Tbk, PT Ricky Putra Globalindo Tbk, dan PT Roda Vivatex Tbk. Hasil perhitungan Z-Score untuk kelompok perusahaan yang masuk kategori rawan bangkrut tahun 2007 diperoleh skor terendah 2,102 yaitu PT Roda Vivatex Tbk dan skor tertinggi 2,145 yaitu PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk. 108 Perhitungan Z-Score untuk kelompok perusahaan yang masuk kategori rawan bangkrut tahun 2008 diperoleh skor terendah 2,179 yaitu PT Roda Vivatex Tbk dan skor tertinggi 2,443 yaitu PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk. Dan perhitungan Z- Score untuk kelompok perusahaan yang masuk kategori rawan bangkrut tahun 2009 diperoleh skor terendah 1,279 yaitu PT Ever Shine Textile Industry Tbk, dan skor tertinggi 2,020 yaitu PT Roda Vivatex Tbk. c. Kategori Perusahaan Tidak Bangkrut Berdasarkan tabel D.1 tersebut, dapat dilihat hanya ada satu perusahaan atau 6,67 yang menurut model prediksi Z-Score Altman terklarifikasi dalam perusahaan “tidak bangkrut” pada tahun 2007 sampai tahun 2009. Ini berarti hanya ada satu perusahaan yang benar-benar dalam kondisi sehat, namun sebaiknya perusahaan jangan sampai lengah dan mampu mempertahankan kondisi keuangannya agar perusahaan tidak masuk dalam kategori perusahaan rawan bangkrut maupun perusahaan bangkrut. Perusahaan yang diprediksi masuk kategori “tidak bangkrut” pada tahun 2007 sampai tahun 2009 adalah PT Pan Brother Tex Tbk dengan nilai Z-Score sebesar 3,771 pada tahun 2007, turun menjadi 3,284 pada tahun 2008, dan naik 109 lagi menjadi 3,378 pada tahun 2009. Meskipun perusahaan mengalami penurunan, tetapi masih berada dalam kondisi yang aman dari kecenderungan kebangkrutan. F. Perhitungan Transportation Expense to Operation Revenue Ratio X Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah Sumber : Hasil Penelitian, diolah Transportation Expense to Operation Revenue Ratio X Transportation Expense TETO = Operating Revenue Nilai minimal dari Transportation Expense to Operating Revenue Ratio TEOR Ratio merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007- No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 161499 164732 179193 1955031 1912468 2165991 0.083 0.086 0.083 2 68142 72001 58358 1033464 1028794 982371 0.066 0.070 0.059 3 9392 6628 9554 71816 81189 311638 0.131 0.082 0.031 4 57163 60703 47283 363804 391008 426083 0.157 0.155 0.111 5 27294 25158 30969 417869 376682 487609 0.065 0.067 0.064 6 137385 192505 142322 2935694 3059049 4481624 0.047 0.063 0.032 7 237067 244696 271845 2834824 3008769 3936841 0.084 0.081 0.069 8 47380 57263 48582 540637 525007 583340 0.088 0.109 0.083 9 54011 39113 53950 559865 371625 403333 0.096 0.105 0.134 10 100037 74595 73511 1164127 978309 1073768 0.086 0.076 0.068 11 32886 31394 35562 300118 264225 307709 0.110 0.119 0.116 12 34273 34122 38826 234902 207634 222256 0.146 0.164 0.175 13 19693 18477 17562 196859 178585 178585 0.100 0.103 0.10 14 29321 39991 34114 507144 526184 548070 0.058 0.076 0.062 15 62392 62203 83976 1570829 1946954 2590237 0.040 0.032 0.032 Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk Pan Brothers Tex Tbk Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk Indorama Synthetics Tbk Nama Perusahaan Transportation Expense Operating Revenue TE OR X Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk 110 2009. Perusahaan dengan TEOR terendah pada tahun 2007 dan 2008 adalah PT Tifico Tbk yaitu 0,040 dan 0,032 dan pada tahun 2009 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk yaitu sebesar 0,031. Nilai maksimal dari Transportation Expense to Operating Revenue Ratio TEOR Ratio merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio TEOR tertinggi pada tahun 2007 adalah PT Eratex Djaja Tbk yaitu 0,157, tahun 2008 dan 2009 adalah PT Ricky Putra Globalindo Tbk yaitu 0,164 dan 0,175. 111 F.1 Perhitungan Time Interest Earned Ratio Y Tahun 2007 – 2009 Dalam Jutaan Rupiah Sumber : Hasil Penelitian, diolah Time Interest Earned Ratio Y EBIT TIE = Interest Expense Nilai minimal dari Time Interest Earned Ratio TIE Ratio merupakan nilai terendah dari rasio tersebut pada kelompok perusahaan textile dan garment go-public di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009. Perusahaan dengan TIE terendah pada tahun 2007 adalah PT Karwell Indonesia Tbk yaitu -18,084, tahun 2008 adalah PT Argo Pantes Tbk yaitu - 7,335 dan pada tahun 2009 adalah PT Ricky Putra Globalindo yaitu sebesar yaitu -41,617. No 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 1 12589 -62379 -14044 -172446 -227795 -158028 -0.073 0.274 0.089 2 -10946 -80098 -93980 239542 10920 -250025 -0.046 -7.335 0.376 3 -854 -780 9241 -220 -606 -8135 3.882 1.287 -1.136 4 -14022 -44556 9705 21209 -12020 -36958 -0.661 3.707 -0.263 5 -6862 -39472 -7082 8406 -1905 -11760 -0.816 20.720 0.602 6 -66430 4335 462658 920660 257570 -309849 -0.072 0.017 -1.493 7 146946 101325 111240 -89435 -41725 -46828 -1.643 -2.428 -2.376 8 -12207 -11541 30322 675 -18078 -28624 -18.084 0.638 -1.059 9 -41795 -76087 -57098 74960 22109 -9117 -0.558 -3.441 6.263 10 -74141 -131411 -46902 154616 63019 35236 -0.480 -2.085 -1.331 11 26484 7326 8599 -3815 1059 3274 -6.942 6.918 2.626 12 -15585 558 26177 16289 3274 -629 -0.957 0.170 -41.617 13 -19534 3272 12587 3391 5156 3485 -5.761 0.635 3.61 14 20841 10363 -12766 19297 536 -53729 1.080 19.334 0.238 15 -32508 -16886 -28625 -18609 -66481 -112400 1.747 0.254 0.255 Ricky Putra Globalindo Tbk Roda Vivatex Tbk Sunson Textile Manufacture Tbk Tifico Tbk Pan Brothers Tex Tbk Apac Citra Centertex Tbk Argo Pantes Tbk Daeyu Orchid Indonesia Tbk Eratex Djaja Tbk Ever Shine Textile Industry Tbk GT Petrochem Industries Tbk Indorama Synthetics Tbk Karwell Indonesia Tbk Panasia Filament Inti Tbk Panasia Indosyntec Tbk TIE Y Nama Perusahaan EBIT Interest Expense 112 Nilai maksimal dari Time Interest Earned Ratio TIE Ratio merupakan nilai tertinggi dari rasio tersebut. Perusahaan dengan rasio TIE tertinggi pada tahun 2007 adalah PT Daeyu Orchid Indonesia Tbk yaitu 3,882, tahun 2008 adalah PT Ever Shine Textile Industry Tbk yaitu 20,720, dan pada tahun 2009 adalah PT Panasia Filament Inti Tbk yaitu sebesar 6,263.

G. Perhitungan Z-Score Model Foster