25 Hasil penelitian Hamid 2001, Setiati dan Kusuma 2004, penelitian
Hiskia 2005 yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan yang dimoderasi pertumbuhan laba berpengaruh terhadap profitabilitas. Sedangkan menurut
Manuella dan Kristanti 2011 menyatakan tidak berpengaruh. Hipotesis penelitian dapat dirumuskan sebagai berikut:
H
3
: Pertumbuhan laba memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap profitabilitas.
2.6.4. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Profitabilitas yang Dimoderasi Pertumbuhan Laba
Keadaan hutang yang semakin memburuk dan struktur modal mempengaruhi
pengambilan keputusan
proses. Jika
perusahaan menggantungkan labanya untuk membiayai pertumbuhan perusahaan,
kemudian dalam jangka pendek pertumbuhan yang diharapkan tidak menjadi yang utama, diperlukan waktu lama untuk meningkatkan modal
yang diperlukan, untuk menginvestasikannya dan untuk memperoleh laba. Jika perusahaan dapat meningkatkan modal melalui penerbitan saham baru
untuk pemegang saham baru, maka persentase dari hak kekayaan saham yang dimiliki pemegang saham lama akan berkurang, dan kemungkinan
kehilangan kuasa dan kontrol dalam perusahaan akan meningkat Lazarides dan Pitoska, 2012.
Perusahaan dengan laba bertumbuh, akan memperkuat hubungan antara DER dengan profitabilitas yaitu dimana profitabilitas akan meningkat
seiring dengan DER yang rendah. Porter dalam Hamid 2001,
Universitas Sumatera Utara
26 mengemukakan bahwa perusahaan yang berada pada fase pertumbuhan
mempunyai margin dan profit yang tinggi. Sedangkan Anthony dan Ramesh dalam Hamid 2001 menemukan pertumbuhan laba lebih besar pada
perusahaan yang bertumbuh. Hal tersebut didukung oleh penelitian Chua dan McConnell dalam Sofiati 2001, mereka menemukan hubungan negatif
antara pertumbuhan dengan utang. Menurut Myers dalam Sofiati 2001, bahwa perusahaan dengan pertumbuhan yang tinggi cenderung mengambil
utang yang lebih sedikit. Barclay, dkk dalam Subekti 2001, menyatakan perusahaan yang mempunyai opsi untuk tumbuh lebih besar akan
mempunyai utang yang lebih sedikit dikarenakan perusahaan lebih mengutamakan solusi atas masalah-masalah yang berkaitan dengan
hutangnya. Dimana perusahaan dengan laba bertumbuh mempunyai kesempatan yang profitable dalam mendanai investasinya secara internal
sehingga perusahaan menghindar untuk menarik dana dari luar dan berusaha mencari solusi yang tepat atas masalah-masalah yang terkait dengan
hutangnya, selain itu dengan profitabilitas yang meningkat akan meningkatakan laba ditahan sehingga akan mengurangi minat perusahaan
untuk melakukan peminjaman dan rasio DER akan menurun. Perusahaan yang pertumbuhan labanya rendah akan berusaha menarik dana dari luar
untuk mendapatkan investasi dengan mengorbankan sebagian besar labanya. Sehingga perusahaan dengan pertumbuhan laba rendah akan semakin
memperkuat hubungan antara DER yang berpengaruh negatif dengan profitabilitas. Dimana peningkatan utang akan mempengaruhi besar kecilnya
Universitas Sumatera Utara
27 laba bagi perusahaan, yang mencerminkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi semua kewajibannya, yang ditunjukkan oleh beberapa bagian modal sendiri yang digunakan untuk membayar seluruh kewajibannya,
karena semakin besar penggunaan utang maka akan semakin besar kewajibannya. Dimana pembayaran kewajiban tersebut lebih diprioritaskan
dari pada profitabilitas. Sedangkan Kallapur dan Trombely dalam Setiati dan Kusuma 2004, menyatakan bahwa pertumbuhan laba pada perusahaan
bertumbuh lebih besar dibandingkan pada perusahaan tidak bertumbuh, karena kesempatan investasi pada periode berikutnya semakin besar.
Hasil penelitian Hamid 2001, Marbeya dan Suaryana 2006 dan Manuella dan Rasmini 2011 menyatakan bahwa DER yang dimoderasi
pertumbuhan laba berpengaruh terhadap profitabilitas. Sedangkan menurut Setiati dan Kusuma 2004 menyatakan tidka berpengaruh. Hipotesis
penelitian dapat dirumuskan sebagai berikut: H
4
: Pertumbuhan laba memoderasi pengaruh debt to equity ratio terhadap profitabilitas.
Hipotesis
Hipotesis adalah penjelasan sementara tentang perilaku, fenomena atau keadaan tertentu yang telah terjadi atau akan terjadi. Berdasarkan tinjauan teoritis,
rumusan masalah dan kerangka konseptual yang dijelaskan di atas, maka hipotesis dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
28 Pengaruh Ukuran Perusahaan dan DER berpengaruh positif dan signifikan
terhadap Profitabilitas dengan Pertumbuhan Laba sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2011-2014.
Universitas Sumatera Utara
1
BAB I PENDAHULUAN
