Model Altman Lama 1968 Prediksi Kebangkrutan dengan Metode Almant 2.1.2 Metode Altman

µ¶

2.1.8 Prediksi Kebangkrutan dengan Metode Almant 2.1.2 Metode Altman

· ¸ ¹ º »¼ ½

2.1.3.1 Model Altman Lama 1968

¾ ¿À Á à ÄÅ ÆÇÈ Â É ¿ Â Ê ËÌÂÃ Í y ÂÃ Í ÎÏ ÌÀ Á y ÂÃ Í Á Ï ÃÏ Ì Â ÎÐ Â Ã Multiple Discriminant Analysis Ñ ¾Ã  ¿ Ò Ó Â É Ò Ó ÐÌ Ò Á Ò ÃÂÃ Ò Ã Ò ÁÏ Ì Ô Î РÂÃ Ó Ô ÂÀ Ô À Ï Ð Ã Ò Ð Ó À À Ò Ó À Ò Ð y  ÃÍ Á Ï ÃÍ Ò É Ï ÃÀ Ò Õ Ò Ð Â Ó Ò Ð Â Ã Ö Ï ÖÏ Ì Â Î Â Á Â× ÂÁ Ì Â Ó Ò Ë Ð Ï Ô Â ÃÍ Â Ã y ÂÃ Í É Ò Â ÃÍ Í Â Î ÁÏ Á Ò ¿ Ò Ð Ò Ã Ò ¿ Â Ò Î Â ¿ Ò ÃÍ Î Ï ÃÀ Ò ÃÍ É Â ¿  Á Á Ï Á ÎÏÃ Í Â Ì Ô Ê Ò Ó Ô Â À Ô Ð Ï Ø Â É Ò Âà ٠¿Â ¿ Ô ÁÏ ÃÍ Ï ÁÖ ÃÍÐÂÃÃ Ú Â É Â ¿  Á Ó Ô ÂÀ Ô Á ËÉ Ï ¿ É Ï ÃÍ à ÁÂ Ð Ó Ô É Ô ÃÀ Ô Ð Á Ï Á Ô É Â ÊРà ÁÏ ÃÂ Ì Ò Ð Ð Ï Ó Ò Á Î Ô ¿ ÂÃ É ÂÌ Ò Ó Ô Â À Ô Ð Ï Ø Â É Ò Â Ã Ñ ¾Ã ¿ Ò Ó Â É Ò Ó ÐÌ Ò Á Ò Ã Â Ã Ò Ã Ò Ð ÏÁ Ô É Ò Â Ã ÁÏ ÃÍÊÂ Ó Ò ¿ Ð Â Ã Ó Ô ÂÀ Ô ÉÂ Ì Ò ÖÏ ÖÏ Ì Â Î Â Î Ï ÃÍÏ ¿ ËÁ ÎË ÐÂà y  ÃÍ Ö Ï Ì Ó Ò Õ À Â Î Ì Ò ËÌ Ò Â À Â Ô ÁÏ Ã É Â Ó Â ÌÐ Â Ã À Ï ËÌ Ò É Â Ì Ò ÐÏÃ Ú Â À  Âà y ÂÃÍ Ó ÏÖ ÏÃ Â Ì Ã Ú Â Ñ Û Â Ó Â Ì ÎÏ Á Ò Ð Ò Ì Â Ã ¾ ¿ À Á  à ÁÏ ÃÍ Í Ô Ã Р à  Ã ¿ Ò Ó Â É ÒÓ ÐÌ Ò Á Ò Ã ÂÃ Ö Ï ÌÁ Ô ¿Â É Â Ì Ò ÐÏÀ Ï ÌÖ Â À Â Ó Âà Âà ¿ Ò Ó Â Ì Â Ó Ò Ë y Â Ò À Ô ÁÏ À ËÉ Ë¿ËÍ Ò Ã Ú Â ÎÂ É Â É Â Ó Â Ì Ã Ú Â Ö Ï Ì Ó Ò Õ Â À Ó Ô Â À Ô Î Ï Ã y Ò Á Î ÂÃ Í Â Ã y ÂÃ Í Â ÌÀ Ò Ã Ú Â Ó Ï À Ò ÂÎ Ì Â Ó Ò Ë É Ò Ô Ø Ò Ó Ï× Â Ì Â À Ï Ì Î Ò Ó Â Ê Ó Ï Ê Ò Ã Í Í Â ÎÏÃ Í Â Ì Ô Ê ÐË ÁÖ Ò ÃÂ Ó Ò É Â Ì Ò ÖÏ Ö Ï Ì Â Î Â Ì Â Ó Ò Ë Ê Â ÃÚ Â É Ò É Â Ó Â Ì Ð Â Ã Î Â ÉÂ Î Ï Ì À Ò Á Ö ÃÍ Â Ã Î Â Ì Â Â Ã Â ¿ Ò Ó Ð Ï Ô Â ÃÍ Â Ã Ñ Ü ¿Ï Ê Ð Â Ì Ï Ã Â Ò À Ô Ô ÃÀ Ô Ð ÁÏ ÃÍ Â ÀÂ Ó Ò ÐÏ Ð Ô Ì Â ÃÍ Â Ã É Â Ì Ò Âà¿ Ò Ó Â Ì Â Ó Ò Ë Á  Р ΠÏÌ ¿ Ô Ð ËÁÖ Ò ÃÂ Ó Ò Ð Â Ã Ö Ï Ì Ö ÂÍ Â Ò Ì Â Ó Ò Ë Â Í Â Ì ÁÏ Ã Ø Â É Ò Ó Ô Â À Ô Á ËÉ Ï ¿ ÎÌ Ï É Ò Ð Ó Ò y  ÃÍ ÖÏ Ì ÌÀ Ò Ý Â ÁÂ É Ê Â Ã Ò É Â Ã Þ Ô Ðß Ò Â ÌÁÂ Ã à µ á á ÅÈ Ñ â Ï ÌÉÂ Ó Â ÌÐ Â Ã Î Ï Ã Ï ¿ Ò À Ò Âà  à  ¿ Ò Ó Â É Ò Ó ÐÌ Ò Á Ò ÃÂà ٠¾ ¿À Á  à ÁÏ¿Â Ð Ô Ð Â Ã Î ÏÃÏ ¿ Ò À Ò ÂÃ Ô Ã À Ô Ð ÁÏÃ Í Ï Á Ö Âà ÍÐ Â Ã Á Ë É Ï ¿ ÖÂ Ì Ô Ô ÃÀ Ô Ð Á Ï Á ÎÌ Ï É Ò Ð Ó Ò ÐÂÃ Ð Ï Ö à ÍÐ Ì Ô ÀÂ Ã Î Ï Ì ÔÓ Â Ê ÂÂ Ã Ñ ãË É Ï ¿ y ÂÃ Í É Ò Ã Á  ÐÂà Z-score É Â ¿ ÂÁ ÖÏ ÃÀ Ô Ð Â Ó ¿ Ò ÃÚ Â Â É Â ¿ Â Ê Á ËÉ Ï ¿ ¿ Ò Ã Ò Ï Ì É Ï ÃÍ Â Ã ÌÂ Ó Ò Ë Ð Ï Ô Â ÃÍ Â Ã y  ÃÍ É Ò ÖÏ Ì Ò Ö Ë Ö Ë À Ô ÃÀ Ô Ð ÁÏ ÁÂ Ð Ó Ò Á ¿Ð ÂÃ Ð Ï ÁÂÁ Î Ô Â Ã Á Ë É Ï ¿ À Ï Ì Ó Ï Ö Ô À É Â ¿  Á Á Ï Á ÎÌ Ï É Ò Ð Ó ÒÑ ãË É Ï ¿ Ò Ã Ò Î Â ÉÂ É Â Ó Â ÌÃÚ Â Ê Ï Ã É Â Ð ÁÏ Ã× Â Ì Ò Ã Ò ¿ Â Ò “ ä ” yaitu nilai yang menunjukkan kondisi perusahaan, apakah Universitas Sumatera Utara åæ çè é è ê ëì èçè èí î ì ï è ð èðè ñ ðò çèë ç èí êìí ñ íó ñ ëë è í ëòíì ô ó è õ ì ô ñ î èïèè í y èí ö î ì ë èé ò öñ î êì ô ì ÷ é ì ëî ò ëèí õô ø î õ ì ë õ ì ô ñ î è ï è è í ç ò ê èî è ê ì í çèðèí ö ù è ê è çï èíò çè í ú ñ ë û ò è ôê èí ü å ýý þÿ è é è ê êìí ñ î ñí ê ø ç ì é “ ” Altman mengambil sampel 33 perusahaan manufaktur yang bangkrut pada periode 1960 sampai 1965 dan 33 perusahaan yang tidak bangkrut dengan lini industri dan ukuran yang sama. Dengan menggunakan data laporan keuangan dari 1 sampai 5 tahun sebelum kebangkrutan, Altman menyusun 22 rasio keuangan yang paling memungkinkan dan mengelompokkannya dalam 5 kategori: likuiditas, profitabilitas, leverage, solvabilitas dan kinerja. Lima macam rasio dari lima variabel yang terseleksi akan di kombinasikan bersama untuk memperoleh prediksi yang paling akurat tentang kebangkrutan Ramadhani dan Lukviarman : 2009. Akhirnya, Altman menghasilkan model kebangkrutan yang pertama. Persamaan kebangkrutan yang ditujukan untuk memprediksi sebuah perusahaan publik manufaktur. Persamaan dari model Altman pertama yaitu : Keterangan: Z = bankrupcy index X1 = working capital total asset X2 = retained earnings total asset X3 = earning before interest and taxestotal asset Z = 1,2XI + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5 Universitas Sumatera Utara X4 = market value of equity book value of total debt X5 = sales total asset Nilai “Z” adalah indeks keseluruhan fungsi multiple discriminant analysis. Menurut Altman, terdapat angka-angka cut off nilai “Z” yang dapat menjelaskan apakah perusahaan akan mengalami kegagalan atau tidak pada masa mendatang dan ia membaginya ke dalam tiga kategori, yaitu: a. Jika nilai Z 1,8 maka termasuk perusahaan yang bangkrut. b. Jika nilai 1,8 Z 2,99 maka termasuk grey area tidak dapat ditentukan apakah perusahaan sehat ataupun mengalami kebangkrutan. c. Jika nilai Z 2,99 maka termasuk perusahaan yang tidak bangkrut. Rasio-rasio yang digunakan dalam model Altman original 1968 adalah sebagai berikut : a. Net Working Capital to Total Assets Working capital adalah selisih lebih antara aktiva lancar atas kewajiban lancar suatu perusahaan, sedangkan asset adalah sumberdaya yang dimiliki perusahaan. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan modal kerja bersih dari keseluruhan total aktiva yang dimilikinya. Rasio ini dihitung dengan membagi modal kerja bersih dengan total aktiva. Modal kerja bersih diperoleh dengan cara aktiva lancar dikurangi dengan kewajiban lancar. Modal kerja bersih yang negatif kemungkinan besar akan menghadapi masalah dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya karena tidak tersedianya aktiva lancar yang cukup untuk menutupi kewajiban Universitas Sumatera Utara y Retained Earnings to Total Assets y y y y z y y ”tidak tersedia” untuk pembayaran deviden atau yang lain Endri : 2009. Net Working Capital NWC to Total Asset = Total Assets Retained Earnings RE to Total Assets = Total Assets Universitas Sumatera Utara + ,- EBIT to Total Assets . 0 1 2 1 3 1 4 5 363 7 68 8 3 854 49 6 3 9 5 :6 0 ; 3 63 6 8 4 5 3= ; 0 1 8 3 ? : 1 8 1 A 95 :6 0 ; 3 B 5? 564 9 5 4 ? y : 3 ? 63= 3 9 7 8 C 3 : 1 D EFF GH - - Market Value of Equity to Book Value of Debt . 0 1 2 1 31 4 53 63 7 6883 8 5 4 4 96 3 95 :60 ;3 63 68 454 5 3 6; 1 85 I 7 1 ? 38 5 I 7 1 ? 3 : 1 311 9 0 : 4 2 53 1 :1 0 ; 4 ? 1 0 - J 1 1 90 : 5 86 1 0 0 5 3 1 : 1 1 9 5 :2 5 ; 53 = 3 45 3= 1 8 3 7 64 ; 54 ? : 0 ; 4 ?1 y 3 = ? 5 :5 : 5 3=3 ;: = 9 0 : 9 5: 54? : 0 ; 4 ?1 0 - J 1 1 ? 68 6 ;6 3 = 1 95 :2 5 ; 5 3=3 4 5 3 7 6 4 ; 8 3 85I 7 1? 3 3 , : 5 3= 3 85 I 7 1? 3 7 3 = 8 9 3 7 3 = C 3 : 1 D E FF GH - 5 - Sales to Total Assets . 1 2 1 3 1 45 363 7 6 88 3 9 8; 9 5 :6 0 ; 3 4 5 3 =; 0 1 8 3 A 2 6 45 ?1 0 31 0 y 3= , 686 9 1? 3 1 3=8 3 1 3 A 5 0 1 4 2 8 1 A 3 K - . 0 1 2 1 31 45 3 , 5:4 1 38 3 5L1 0 1 530 1 4 3 7 5 453 4 4 5 3= =63 8 3 8 50 56 :6; 3 81 A 95 :60 ; 3 63 68 4 5 3= ; 0 1 8 3 9 53 7 6 3 3 4 5 3 9 8 3 ? C 3 : 1 D E FF GH - EBIT EBIT to Total Assets = Total Assets MVE MVE to Book Value of Debt = Total Liability Universitas Sumatera Utara MN

2.1.3.1 Model Altman