Nilai tukar Inflasi Suku bunga

IHSGt = α + α 1 kurs t + α 2 INF t + α 3 SBI t ……………1 Keterangan : IHSG t : Indek harga saham gabungan pada periode t Kurs t : Nilai Kurs pada periode t INF t : Inflasi pada periode t SBI : Tingkat Suku bunga SBI pada periode t α α 1 α 2 α 3 : Koefisien Jangka pendek 2. Membentuk Fungsi biaya tunggal dalam metode koreksi kesalahan : C t = b 1 IHSG t – IHSG t + b 2 [ IHSG t – IHSG t-1 – f t z t – z t-1 ] …2 Komponen pertama fungsi biaya tunggal diatas mmerupakan keseimbangan dan komponen kedua merupakan komponen biaya penyesuaian. Sedangkan B adalah operasi kelambanan waktu. Z t adalah factor variabel yang mempengaruhi Indeks harga saham gabungan. a. Meminimumkan fungsi biaya persamaan terhadap Rt, maka akan diperoleh IHSG t sIHSG t + 1-e IHSG t-1 1-e f t 1-B Z t …………….3 b. Mensubtitusikan IHSG t – IHSG t-1 sehingga diperoleh : LnIHSG t = β + β 1 LnKurs + β 2 LnINF t + β 3 LnSBI …………4 Keterangan : IHSG t : Indeks Harga Sahama Gabungan pada periode t Kurs t : Nilai tukar rupiah terhadap US Dollar periode t INF t : Inflasi pada periode t SBI t : Tingkat suku bunga SBI periode t β β 1 β 2 β 3 : Koefisien jangka panjang. Sementara hubungan jangka pendek dinyatakan dengan persamaan sebagai berikut : DLnIHSG t = α 1 DLnKurs t + α 2 DLnINF t + α 3 DLnSBI t ………………….5 DLnIHSG t = SBI t – α LnIHSG t-1 - β - β 1 LnKurs t-1 + β 2 LnINF t-1 + β 3 LnSBI t-1 + µ t …………………..6 Dari hasil parameteiasasi persamaan jangka pendek dapat menghasilkan bentuk persamaan baru, persamaan tersebut dikembangkan dari persamaan yang sebelumnya untuk mengukur parameter jangka panjang dengan menggunakan regresi ekonometri dengan model ECM : DLnIHSG t = β + β 1 DLnKurs t + β 2 DLnINF t + β 3 DLnSBI t + β 4 DLnKurs t-1 + β 5 DLnINF t-1 + β 5 DLnSBI t-1 + ECT + µ t …………………………………..7 ECT = LnKurs t-1 + LnINF t-1 + LnSBI t-1 …………………………………..8 Keterangan : DLnIHSG t : Indeks harga saham gabungan DLnKurs t : Nilai tukar rupiah terhadap US dollar DLnINF t : Tingkat Inflasi DLnSBI t : Tingkat suku bunga SBI DLnKurs t-1 : Kelambananan Nilai tukar rupiah terhadap US dollar DLnINF t-1 : Kelambanan Tingkat Inflasi DLnSBI t-1 : Kelambanan Tingkat suku bunga SBI µ t : Residual D : Perubahan t : periode waktu ECT : Errror correction model Prosedur penurunan model ECM dapat dilakukan dengan langkah sebagai berikut:

1. Uji Stasioneritas

Uji stasioneritas data dilakukan terlebih dahulu sebelum megestimasi data time series. Estimasi dengan data yang tidak stasioner akan menyebabkan super inkonsistensi dan timbulnya regresi langcung spurious regression, sehingga sebenarnya metode inferemsi klasik tidak dapat diterapkan Gujarati,2003. Metode yang digunakan dalam penilitian ini adalah uji akar-akar