21 menentukan jumlah laba yang dapat ditahan sebagai sumber pendanaan.
Semakin besar laba ditahan semakin sedikit jumlah laba yang dialokasikan untuk pembayaran dividen. Alokasi penentuan laba sebagai laba ditahan dan
pembayaran dividen merupakan aspek utama dalam kebijakan dividen Keown, 2000 : 496
Dividend Pay Out Ratio DPR adalah perbandingan antara dividen
yang dibayarkan dengan laba bersih yang didapatkan dan biasanya disajikan dalam bentuk persentase. Semakin tinggi dividend pay out ratio akan
menguntungkan para investor tetapi dari pihak perusahaan akan memperlemah internal financial karena memperkecil laba ditahan. Tetapi
sebaliknya DPR semakin kecil akan merugikan para pemegang saham investor tetapi internal financia l perusahaan semakin kuat Gitosudarmo,
2002 : 232.
2.3 Penelitian Terdahulu
Penelitian Lanang Saputra 2014 menganalisis tiga faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal, yaitu pertumbuhan aset, risiko bisnis, dan
profitabilitas. Hasil penelitian menyatakan bahwa pertumbuhan asset tidak berpengaruh signifikan pada struktur modal, sedangkan risiko bisnis dan
profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Penelitian Ranti Agus Astuti 2014 menganalisis tiga faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal, yaitu pertumbuhan aset, profitabilitas dan
pertumbuhan penjualan. Hasil penelitian menyatakan bahwa pertumbuhan aset,
Universitas Sumatera Utara
22 profitabilitas dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal. Laurdes Sinurat 2010 menguji faktor-faktor yang mempengaruhi struktur
modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel independen yang digunakan adalah pertumbuhan perusahaan, risiko
bisnis dan profitabilitas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel pertumbuhan perusahaan, risiko bisnis dan profitabilitas tidak berpengaruh
signifikan terhadap strktur modal. Septian Debora Tinambunan 2008 menggunakan kebijakan dividen dan
profitabilitas sebagai variabel independen untuk menguji pengaruh variabel- variabel tersebut terhadap struktur modal. Kesimpulan yang diperoleh adalah
variabel profitabilitas dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Universitas Sumatera Utara
23
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
No. Nama Peneliti Judul Penelitian
Variabel Penelitian
Hasil Penelitian 1.
Lanang Saputra
2014 Analisis
Pertumbuhan Aset, Risiko
Bisnis, Dan Profitabilitas
Yang Mempengaruhi
Struktur Modal Perusahaan
Industri Jasa Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia Periode
2009-2013 Studi Kasus Pada
Sektor Restaurant, Hotel
And Tourism. Variabel
independen: pertumbuhan
aset, dan profitabilitas
Variabel dependen:
Struktur modal
Variabel pertumbuhan aset
tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal, sedangkan risiko
bisnis dan profitabilitas
berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal.
2. Ranti Agus
Astuti 2014
Pengaruh Pertumbuhan
Aset, Profitabilitas,
dan Pertumbuhan
Penjualan Terhadap
Struktur Modal Pada
Perusahaan Real Estate Dan
Properti
Yang Terdaftar
Di Bursa
Efek Indonesia
Periode 2010-
2012. Variabel
Independen : pertumbuhan
aset, profitabilitas
dan pertumbuhan
penjualan. Variabel
dependen : struktur
modal Variabel
pertumbuhan aset, profitabilitas, dan
pertumbuhan penjualan tidak
berpengaruh positif signifikan terhadap
struktur modal,
Universitas Sumatera Utara
24
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
No. Nama Peneliti Judul Penelitian
Variabel Penelitian
Hasil Penelitian 3.
Laurdes Sirait
2009 Pengaruh
Pertumbuhan Perusahaan,
Kebijakan Dividen Dan
Profitabilitas Terhadap Struktur
Modal Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia .
Variabel Independen :
pertumbuhan perusahaan,
kebijakan dividen,
profitabilitas Variabel
Dependen : struktur
modal Variabel
pertumbuhan perusahaan,
kebijakan dividen dan profitabilitas
tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal
4. Septian
Debora Tinambunan
2008 Pengaruh
Kebijakan Dividen Dan
Profitabilitas Terhadap Struktur
Modal Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia.
Variabel Independen :
kebijakan dividen,
profitabilitas Variabel
Dependen : struktur
modal Variabel
profitabilitas dan kebijakan dividen
tidak berpengaruh terhadap struktur
modal
Universitas Sumatera Utara
25
2.4 Kerangka Konseptual
