Hasil Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA

7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Hasil Penelitian Terdahulu

Beberapa penelitian terdahulu pernah dilakukan oleh pihak lain dan dapat digunakan sebagai bahan pengkajian yang berkaitan dengan penelitian ini. Penelitian tersebut dilakukan oleh : 1. Amin Wibowo dan Yulita Pakereng 2001 Melakukan penelitian tentang “ Pengaruh Akuisisi Terhadap Return Saham perusahaan akuisitor dan non akuisitor di BEJ “ dengan subyek penelitian perusahaan manufaktur yang membuat pengumuman akuisisi. Adapun hasil penelitiannya antara lain : a. Pengumuman akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan akuisitor menyebabkan adanya abnormal return saham perusahaan akuisitor. Perusahaan pengakuisisi memperoleh abnormal return negatif diseputar pengumuman akuisisi. b. Informasi tentang akuisisi yang diumumkan oleh perusahaan akuisitor mengakibatkan adanya abnormal return perusahaan akuisitor dan non akuisitor. 8 Kesimpulan dari penelitian ini adalah : a. Pengumuman akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan akuisitor menyebabkan perusahaan pengakuisisi tersebut memperoleh abnormal return yang negatif diseputar pengumuman akuisisi. b. Signifikasi abnormal return sebelum pengumuman dilakukan baik untuk saham akuisitor dan non akuisitor. Ini menunjukkan bahwa ada kebocoran informasi dari pihak manajemen atau pasar yang telah mengetahui informasi akuisisi tersebut sebelum pengumuman dilaksanakan. 2. Payamta 2004 Meneliti tentang “Pengaruh Merger dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan” pada tahun 1990-1996. Dari rasio-rasio keuangan yang terdiri rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas, dan profitabilitas, hanya rasio Total Asset Turnover , Fixed Asset Turnover, Return On Investment, Return On Equity, Net Profit Margin, Operating Profit Margin , Total Asset to Debt, Net Worth to Debt yang mengalami penurunan signifikan setelah akuisisi. Sedangkan rasio lainnya tidak mengalami perubahan signifikan. Dari sisi abnormal return menunjukkan sebelum akuisisi positif, namun setelah pengumuman akuisisi justru negatif. Penelitian ini menyimpulkan kinerja keuangan dari sisi rasio keuangan, akuisisi tidak menimbulkan sinergi bagi perusahaan melakukan dengan kata lain,motif ekonomis bukanlah motif utama perusahaan melakukan akuisisi. 9 Sedangkan dari sisi kinerja saham mengalami penurunan setelah pengumuman akuisisi dimana investor menganggap akusisisi yang dilakukan tidak menimbulkan sinergi bagi perusahaan, bahkan menjadi reserve sinergy. 3. Yudyatmoko dan Ainun Na’im 2000 Melakukan penelitian tentang “ Analisis Pengaruh Akuisisi Terhadap Return Saham dan Kinerja Perusahaan “. Hasil pengujiannya menunjukkan adanya perubahan yang signifikan yang terjadi selama periode window. Sedangkan pengujian terhadap kinerja perusahaan menunjukkan rata-rata yang melakukan akuisisi dan tidak melakukan akuisisi adalah negatif. Terdapat perbedaan kinerja saham yang signifikan dari perusahaan yang melakukan akuisisi dan non akuisisi.

2.2 Landasan Teori