30
2.3 Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual
Terjadinya fluktuatif return saham pada perusahaan yang melakukan akuisisi selama periode window
Akuisisi didefinisikan sebagai pembelian seluruh atau sebagian kepemilikan suatu perusahaan Wibowo dan Pakereng, 2001:372
Menurut Wibowo dan Pakereng 2001:373 pengumuman merger dan akuisisi merupakan suatu informasi yang sangat penting dalam suatu
industri selain itu, pengumuman tersebut juga memberikan pengaruh terhadap perusahaan pengakuisisi akuisitor dan perusahaan diakuisisi
target firm. Jogiyanto 2003:796 mengkategorikan motif melakukan akuisisi menjadi
tiga motif yaitu sinergi mendapatkan keuntungan ekonomis, motif agensi meningkatkan kesejahteraan pihak manjemen pengakuisisi, dan motif
kombinasihubris. Informasi Akuisisi
X Return Saham Y
Uji Beda t rata-rata
Signifikan Tidak Signifikan
31
2.4 Hipotesis
Berdasarkan latar belakang, tujuan penelitian dan teori yang telah diuraikan sebelumnya, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah :
1. Terdapat perbedaan yang signifikan pada return saham perusahaan
akuisitor setelah pengumuman akuisisi. 2.
Terdapat perbedaan yang signifikan pada return saham perusahaan non akuisitor setelah pengumuman akuisisi.
32
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Definisi Operasional
Definisi operasional adalah segala sesuatu yang menjadi obyek pengamatan suatu penelitian yang berdasarkan sifat-sifat atau hal-hal yang
didefinisikan atau diamati. Definisi operasional setiap variabel yang digunakan dalam penelitian ini
adalah sebagai berikut : a.
Variabel Bebas X : Variabel bebas disebut juga dengan variabel independen, yaitu variabel
yang mempengaruhi variabel Y. Dalam penelitian ini, variabel bebasnya adalah pengumuman akuisisi.
Pengumuman akuisisi adalah tanggal ditetapkan akuisisi sebuah perusahaan dan telah dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia.
b. Variabel Terikat Y :
Variabel terikat disebut juga variabel dependen, yaitu variabel yang dipengaruhi oleh variabel X. Dalam penelitian ini, variabel terikatnya
adalah return saham. Sedangkan untuk menghitung return saham perusahaan digunakan rumus :
Kategori