Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
a = Konstanta
X
1
= Kepemilikan manajerial X
2
= Arus kas bebas X
3
= Penjaminan aktiva tetap X
4
= Pertumbuhan X
5
= Ukuran Perusahaan X
6
= ROA X
7
= ROE b
1234567
= Koefisien regresi variabel e
= Error
3. Koefisien Determinasi
Pengujian koefisien determinasi R
2
akan menunjukkan besarnya persentase sumbangan kepemilikan manajerial, arus kas bebas, penjaminan aktiva
tetap dan pertumbuhan terhadap variabel kebijakan dividen, dimana 0 R
2
1. hal ini berarti bahwa nilai R
2
yang semakin mendekati 1 merupakan indikator yang menunjukkan semakin kuatnya pengaruh variabel independen terhadap variabel
dependen.
4. Pengujian Hipotesis
Model regresi yang sudah memenuhi asumsi-asumsi klasik tersebut akan digunakan untuk menganalisis, melalui pengujian hipotesis sebagai berikut:
a. Uji Signifikansi Simultan Uji -F
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah semua variabel bebas secara bersama-sama simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap
variabel terikat.Bentuk pengujiannya adalah:
Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
Ho : b
1
, b
2
, b
3
, b
4
, b
5
, b
6
= 0, artinya variabel kepemilikan manajerial, arus kas bebas,penjaminan aktiva tetap, pertumbuhan, ukuran perusahaan, RoA
dan RoE tidak berpengaruh terhadap variabel kebijakan dividen. Ha : b
1
, b
2
, b
3
, b
4
, b
5
, b
6
= 0, artinya variabel kepemilikan manajerial, arus kas bebas,penjaminan aktiva tetap, pertumbuhan, ukuran perusahaan, RoA
dan RoE berpengaruh terhadap variabel kebijakan dividen Kriteria Pengambilan Keputusan:
Ho diterima jika F
hitung
≤ F
tabel
pada α = 5
Ha diterima jika F
hitung
F
tabel
pada α = 5
b. Uji Signifikansi Parsial Uji -t
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah semua variabel bebas secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel terikat.
Bentuk pengujiannya adalah: Ho :
β
I
= 0, artinya secara parsial tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel kepemilikan manajerial, arus kas bebas,penjaminan aktiva
tetap, pertumbuhan, ukuran perusahaan, RoA dan RoE terhadap variabel kebijakan dividen.
Ha : β
I
≠ 0, artinya secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel dari variabel kepemilikan manajerial, arus kas bebas,penjaminan
aktiva tetap, pertumbuhan, ukuran perusahaan, RoA dan RoE terhadap variabel kebijakan dividen.
Pengujian menggunakan Uji-t dengan tingkat pengujian level of test pada α = 5
dan derajat kebebasan n-k. Kriteria Pengambilan Keputusan:
Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
Ho diterima jika – t
tabel
≤ t
hitung
≤ t
tabel
Ha diterima jika t
hitung
t
tabel
dan t
hitung
- t
tabel
Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
BAB II URAIAN TEORITIS
A. Penelitian Terdahulu
Penelitian mengenai dividend payout ratio atau kebijakan deviden telah banyak dilakukan. Sartono 2001, meneliti tentang hubungan antara kepemilikan
manajerial, utang, dan kebijakan dividen: pengujian empirik teori keagenan agency theory. Penelitian menggunakan 232 perusahaan dengan periode tahun
1995-1998. Hasil penelitian tersebut menemukan bahwa : 1.
Kebijakan dividen tidak mempunyai hubungan yang signifikan terhadap kepemilikan manajerial.
2. Kepemilikan manajerial memiliki pengaruh signifikan terhadap utang.
3. Kepemilikan manajerial dan utang memiliki hubungan yang signifikan
terhadap kebijakan dividen. Hatta 2002, menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan
deviden. Dengan menggunakan sampel 86 perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Jakarta. Hasil penelitian menemukan :
1. Terdapat hubungan antara rasio pembayaran dividen dengan fokus
perusahaan, total aset, kepemilikan manajerial, jumlah pemegang saham biasa, arus kas bebas dan tingkat pertumbuhan.
2. Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara jumlah pemegang saham
biasa, arus kas bebas, dan tingkat pertumbuhan terhadap rasio pembayaran dividen.
3. Terdapat hubungan yang positif antara besarnya perusahaan dengan rasio
pembayaran dividen.
