Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
terdapat pengaruh RoA terhadap kebijakan dividen. Variabel terakhir dari penelitian ini adalah RoE Return on Equity. Variabel RoE menunjukkan
kemampuan dari modal sendiri untuk menghasilkan keuntungan bagi para pemegang saham. Berdasarkan latar belakang tersebut, peneliti mengambil judul:
”Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen pada perusahaan yang terdaftar di BEI”
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang permasalahan yang dikemukakan sebelumnya, maka dirumuskan masalah sebagai berikut:
”Apakah faktor Kepemilikan Manajerial , Arus Kas Bebas , Penjaminan Aktiva Tetap, Pertumbuhan, Ukuran Perusahaan, RoA dan RoE mempunyai
pengaruh terhadap kebijakan dividen pada perusahaan di BEI”?
C. Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual merupakan penjelasan secara teoritis pertautan antar variabel yang akan diteliti. Perusahaan dengan kepemilikan manajerial yang
jumlahnya lebih besar mempunyai kinerja investasi yang lebih baik daripada perusahaan dengan kepemilikan manajerial. Kepemilikan manajerial yang besar
merupakan sinyal yang baik bagi pemegang saham. Perusahaan yang mempunyai kinerja investasi yang baik cenderung
menahan pendapatan perusahaan sebagai laba yang ditahan daripada membagikannya kepada pemilik saham dalam bentuk deviden. Arus kas bebas
diwakili oleh rasio arus kas bebas dibagi dengan total aktiva. Semakin besar
Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
penjaminan aktiva tetap, semakin banyak dana yang digunakan untuk penjaminan, sehingga akan menurunkan nilai deviden dan dapat merugikan para pemegang
saham. Tingkat pertumbuhan perusahaan dapat dilihat dari peningkatan profitabilitas perusahaan setiap tahunnya. Perusahaan yang memiliki ukuran besar
akan lebih mudah memasuki pasar modal sehingga perusahaan membayar dividen yang besar. Pada RoA yang tinggi dibayarkan dividen rendah karena keuntungan
digunakan untuk meningkatkan laba ditahan. Makin tinggi RoE perusahaan menunjukkan kemampuan dari modal sendiri untuk menhasilkan keuntungan,
semakin besar RoE semakin tinggi dividen yang dibayarkan. Adapun kerangka pemikiran yang menjadi dasar penelitian ini adalah sebagai berikut:
Gambar 1.2 : Kerangka Konseptual Penelitian Sumber
: ,
Nuringsih 2005 diolah
KEPEMILIKAN MANAJERIALX1
PERTUMBUHAN X4
PENJAMINAN AKTIVA TETAP X3
ARUS KAS BEBAS X2
KEBIJAKAN DIVIDEN
Y
UKURAN PERUSAHAAN
X5 RoA X6
R0E X7
Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
D. Hipotesis
