Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
D. Arus Kas Bebas
Nilai aktiva atau keseluruhan perusahaan ditentukan oleh arus kas yang dihasilkan aktiva tersebut. Laba bersih perusahaan adalah hal yang penting, tetapi
arus kas lebih penting lagi karena dividen harus dibayar secara tunai dan karena kas diperlukan dalam membeli aktiva untuk melanjutkan operasi perusahaan. Arus
kas yang dihasilkan perusahaan dibagi ke dalam 3 kelompok utama Brigham,2001 yaitu:
1. Arus Kas dari Kegiatan Operasi Arus kas perusahaan dari kegiatan operasi terdiri atas; 1 pengumpulan
kas berasal dari konsumen, 2 pembayaran kepada pemasok untuk pembelian bahan baku,3 arus kas keluar dari kegiatan operasi lainnya, seperti beban
pemasaran dan administrasi, serta pembayaran bunga dan 4 pembayaran tunai untuk pajak.
2. Arus Kas dari Kegiatan Investasi Arus kas dari penerimaan atau pembayaran investasi yang mencakup;
penerimaan dari pengeluaran saham baru, peningkatan pinjaman, pembayaran kembali pokok pinjaman, pembayaran dividen saham biasa.
3. Arus Kas dari Kegiatan Pembiayaan Arus kas dari kegiatan pembiyaan mencakup kas yang diperoleh selama
tahun berjalan dengan menerbitkan utang jangka pendek, utang jangka panjang, atau saham. Selain itu, karena pembayaran dividen atau kas yang digunakan untuk
membeli kembali saham atau obligasi menurunkan kas perusahaan, maka transaksi semacam itu dimasukkan di sini.
Togu F. Munthe : Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei, 2009.
USU Repository © 2009
Konflik keagenan juga muncul karena perusahaan menghasilkan arus kas bebas free cash flow yang sangat besar. Yang dimaksud dengan arus kas bebas
adalah aliran kas bersih yang tidak dapat diinvestasikan kembali karena tidak tersedia kesempatan investasi yang profitable Sartono : 2001. Arus kas bebas
berasal dari arus kas yang berasal dari kegiatan operasi perusahaan. Semakin kecil arus kas bebas menunjukkan semakin kecil laba perusahaan digunakan untuk
membiayai aktiva perusahaan. Oleh sebab itu arus kas bebas memiliki hubungan yang positif terhadap kebijakan dividen.
E. Penjaminan Aktiva Tetap
