Pengaruh Inflasi terhadap IHSG Pengaruh Suku Bunga terhadap IHSG

61 4.4. Pembahasan Pengaruh Masing-masing Variabel 4.4.1 Pengaruh PDB terhadap IHSG Hasil uji pada Tabel 4.6 menunjukkan bahwa PDB berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap IHSG periode Januari 2010 - Desember 2014. Berdasarkan perhitungan tersebut, maka hipotesis 1 yang diajukan dalam penelitian ini, yaitu “PDB berpengaruh positif dan signifikan terhadap IHSG” tidak terbukti. Arah positif dari regresi dalam penelitian ini telah mengkonfirmasi penelitian yang dilakukan oleh Sangkyun 1997, Hooker 2004, Chiarella, Gao 2004 dan Wijayanti dan Kaluge 2013. PDB mengindikasikan pertumbuhan ekonomi, semakin tinggi PDB berarti pendapatan masyarakat meningkat, sesuai pendapat Keynes, makin tinggi pendapatan seseorang maka motif permintaan uangnya makin kompleks hingga spekulatif motif. Meningkatnya PDB merupakan sinyal yang baik positif untuk investasi dan sebaliknya. Meningkatkan PDB mempunyai pengaruh positif terhadap daya beli konsumen sehingga dapat meningkatkan permintaan terhadap produk perusahaan.Adanya peningkatan permintaan terhadap produk perusahaan akan meningkatkan profit perusahaan dan pada akhirnya dapat meningkatkan harga saham perusahaan. Jika pertumbuhan ekonomi membaik maka daya beli masyarakatpun akan meningkat, dan ini merupakan kesempatan bagi perusahaan-perusahaan untuk meningkatkan penjualannya. Dengan meningkatnya penjualan perusahaan, maka kesempatan perusahaan memperoleh keuntungan juga akan semakin meningkat Tandelilin, 2010. Adanya peningkatan PDB Indonesia secara konsisten dari atahun 2010 sampai dengan tahun 2014 tidak diikuti oleh konsistensi kenaikan IHSG di pasar modal Indonesia, bila dilihat pada data IHSG dari tahun 2010 sampai dengan 2014 maka tampak bahwa IFSG mengalami fluktuasi selama periode penelitian sehingga menyebabkan pengaruh PDB menjadi tidak signifikan terhadap IHSG.

4.4.2 Pengaruh Inflasi terhadap IHSG

Hasil uji pada Tabel 4.6 menunjukkan bahwa inflasi berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap IHSG periode Januari 2010 - Desember 2014. 62 Berdasarkan perhitungan tersebut, maka hipotesis 2 yang diajukan dalam penelitian ini, yaitu “Inflasi berpengaruh positif signifikan terhadap IHSG” tidak terbukti. Arah positif dari regresi dalam penelitian ini telah mengkonfirmasi hasil penelitian Dyani 2009 menunjukkan bahwa Inflasi mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap IHSG sedangkan penelitian Wijayanti dan Kaluge 2013 menemukan bahwa Inflasi mempunyai korelasi positif terhadap IHSG namun tidak signifikan baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang, Berdasarkan data inflasi pada statistik deskriptif, rata‐rata tingkat inflasi selama periode penelitian sebesar 0,52 persen. Adanya pengendalian inflasi yang dilakukan pemerintah agar inflasi selalu berada di bawah 10 persen menyebabkan laju inflasi pada tahun 2010 sampai dengan 2014 stabil namun bila dilihat pada data IHSG dari tahun 2010 sampai dengan 2014 maka tampak bahwa IHSG mengalami fluktuasi selama periode penelitian sehingga menyebabkan pengaruh Inflasi menjadi tidak signifikan terhadap IHSG.

4.4.3 Pengaruh Suku Bunga terhadap IHSG

Hasil uji pada Tabel 4.6 menunjukkan bahwa suku bunga berpengaruh positif dan signifikan terhadap IHSG periode Januari 2010-Desember 2014. Berdasarkan perhitungan tersebut, telah menunjukkan bahwa hipotesis 3 yang diajukan dalam penelitian ini, yaitu “Suku bunga berpengaruh negatif signifikan terhadap IHSG” terbukti namun dengan arah yang berbeda. Arah positif pada pengaruh suku bunga terhadap IHSG menunjukan bahwa dengan adanya peningkatan suku bunga akan meningkatkan IHSG di pasar Modal Indonesia. Hubungan positif ini menunjukkan bahwa investor di pasar modal tetap berinvestasi pada saham dan tidak tertarik dengan adanya peningkatan suku bunga SBI yang nantinya akan berpengaruh terhadap suku bunga perbankan maupun suku bunga Obligasi. Hasil penelitian ini bertentangan dengan teori yang menghubungkan suku bunga dengan Harga saham dan memiliki perbedaan hasil dengan penelitian-penelitian sebelumnya. 63

4.4.4 Pengaruh Nilai Tukar terhadap IHSG