E. Tujuan Pembagian Dividen
Adapun tujuan dari pembagian dividen adalah sebagai berikut: a. Untuk memaksimumkan kemakmuran bagi para pemegang saham, karena
tingginya dividen yang dibayarkan akan mempengaruhi harga saham. b. Untuk menunjukkan likuiditas perusahaan. Dengan dibayarkannya dividen,
diharapkan kinerja perusahaan dimata investor bagus dan dapat diakui bahwa perusahaan mampu menghadapi gejolak ekonomi dan mampu memberikan
hasil kepada investor. c. Sebagian investor memandang risiko dividen adalah lebih rendah dibanding
risiko capital gain. d. Untuk memenuhi kebutuhan para pemegang saham akan pendapatan tetap
yang digunakan untuk keperluan konsumsi. e. Dividen dapat digunakan sebagai alat komunikasi antar manajer dan
pemegang saham.
F. Teori Dividen
Ada beberapa teori dari preferensi investor tentang pembayaran dividen, antara lain Brigham dan Houston, 2002:66-67:
1. Teori Ketidakrelevanan Dividen Teori yang dikemukakan oleh Miller dan Modigliani MM.
Mereka berpendapat bahwa nilai suatu perusahaan hanya ditentukan oleh kemampuan dasarnya untuk menghasilkan laba dan risiko bisnisnya. Dengan
Universitas Sumatera Utara
kata lain, mereka berpendapat bahwa pendapatan tersebut dibagi diantara dividen dan laba yang ditahan.
2. Teori Bird in the Hand Teori yang dikemukakan oleh Myron Gordon dan John Lintner.
Mereka berpendapat bahwa tingkat pengembalian atas ekuitas akan turun apabila rasio pembagian dividen dinaikkan karena para investor kurang yakin
terhadap penerimaan keuntungan modal capital gain yang akan dihasilkan dari laba yang ditahan dibandingkan dengan seandainya mereka menerima
dividen. Gordon dan Lintner berpendapat bahwa sesungguhnya investor jauh lebih menghargai pendapatan yang diharapkan dividen daripada pendapatan
dari keuntungan modal capital gain. 3. Teori Preferensi Pajak
Teori yang menyatakan bahwa investor lebih menyukai pembagian dividen yang rendah daripada tinggi. Hal ini karena adanya pajak yang dikenakan pada
dividen. Investor menganggap bahwa pertumbuhan laba mungkin dianggap menghasilkan kenaikan harga saham, dan keuntungan modal capital gain
yang pajaknya rendah akan menggantikan dividen yang pajaknya lebih tinggi.
G. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen
Kategori