dengan penelitian Durnev dan Kim 2003 bahwa semakin besar perusahaan akan memiliki nilai perusahaan yang semakin besar serta
perusahaan besar pada umumnya lebih mudah mencari pembiayaan eksternal, serta memiliki informasi asimetris yang lebih kecil dan lebih
mapan established daripada perusahaan kecil sehingga menarik bagi investor dan dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Peneliti menduga bahwa pengaruh ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, karena jika perusahaan memiliki total
aset yang besar, maka pihak manajemen lebih luluasa dalam mempergunakan aset yang ada dalam perusahaan tersebut. Hal ini karena
kebebasan yang dimiliki manajemen sebanding dengan kekhawatiran yang dilakukan pemilik atas asetnya. Jadi perusahaan yang memiliki jumlah aset
yang besar akan menurunkan nilai perusahaan jika dinilai dari sisi pemilik perusahaannya.
3. Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan
Pengujian H
3
dalam penelitian ini adalah untuk menguji apakah kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Tabel 4.7
menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial memiliki nilai koefisien regresi yang arahnya positif sebesar 0,003, dengan signifikansi sebesar
0,132 alpha 0,05 sehingga kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hal ini
mengindikasikan bahwa
kepemilikan manajerial
berpengaruh negatif. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang
dilakukan oleh Permatasari 2010 dan Dian dan Lidyah 2013 yang menyatakan bahwa kepemilikan manajemen tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Semakin tinggi kepemilikan manajerial suatu perusahaan belum tentu mampu meningkatkan nilai perusahaan, karena hal tersebut
juga menunjukkan bahwa sedikitnya pengaruh dari investor terhadap perusahaan maka perusahaan sulit untuk berkembang dan meningkatkan
nilai perusahaan. Selain ini dengan kepemilikan manajerial yang tinggi memungkinkan meningkatnya manajemen melakukan kecurangan-
kecurangan. Peneliti menduga bahwa pengaruh kepemilikan manajerial tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan, karena saham beredar yang tidak berubah pada tiga tahun pengamatan dapat dilihat bahwa tidak ada
perubahan saham yang diinvestasikan atau tidak ada penerbitan saham baru. Besar persentase kepemilikan saham manajerial di setiap tahunnya
mayoritas tidak mengalami kenaikan, hanya dua belas perusahaan yang mengalami sedikit fluktuasi pada saham manajerial
. Tidak adanya
kenaikan saham manajemen dan saham beredar membuat keputusan yang diambil pihak manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
4. Pengaruh pengungkapan corporate social responsibility terhadap nilai
perusahaan
Pengujian H
4
dalam penelitian ini adalah untuk menguji apakah pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Tabel 4.7 menunjukkan bahwa pengungkapan corporate
