Manajemen Investasi”. Atas dana yang telah dikeluarkan maka diterbitkan sertifikat sebagai bukti keikutsertaan investor pada perusahaan reksa dana.
c. Perantara Perdagangan Efek Broker Broker bertugas menerima melakukan penjualan atau pembelian efek untuk
kemudian ditawarkan di bursa efek. dalam hal ini broker akan mendapatkan fee dari pihak yng mewakilinya yaitu maksimal 1 dari total transaksi.
d. Perusahaan Efek Perusahaan efek securities company bertugas untuk mendukung kegiatan
dalam bursa efek, baik sebagai penjamin emisi efek underwriter, perantara
pedagang efek, manejer investasi, atau penasehat investasi
e. Perdagang Efek Perdagangan efek berfungsi untuk menciptakan pasar bagi efek tertentu di
samping melakukan jual beli efek untuk diri-sendiri. Selain itu juga menjaga keseimbangan harta dan memelihara likuiditas efek dengan cara membeli dan
menjual efek tertentu di pasar sekunder.
2.1.3. Instrumen Pasar Modal
Dalam melakukan transaksi di pasar modal, biasanya ada barang atau jasa yang diperjualbelikan. Hal ini dikenal dengan sebutan instrumen pasar modal.
Yang diperdagangkan dalam pasar modal dapat berbentuk surat-surat berharga yang dapat diperjulbelikan kembali oleh pemiliknya, baik instrumen pasar modal
bersifat kepemilikan atau bersifat utang kasmir, 2009. Instrumen yang bersifat
Universitas Sumatera Utara
kepemilikan diwujudkan dalam bentuk saham, sedangkan yang bersifat utang diwujudkan dalam bentuk obligasi.
1 Instrumen Penyertaan Saham Secara sederhana saham dapat didefenisikan sebagai tanda penyertaan atau
kepemilikan seseorang dalam suatu perusahaan Sri, dkk, 2000. Artinya pemilik saham merupakan pemilik perusahaan. Semakin besar saham yang dimiliknya maka
semakin besar kekuasaannya di perusahaan tersebut. Selanjutnya paulus 2008 mendefinisikan saham sebagai tanda penyertaan
modal pada suatu perusahaan perseroan terbatas dengan manfaat yang dapat diperoleh berupa: i deviden, yaitu bagian dari keuntungan perusahaan yang
dibagikan kepada pemilik saham, ii capital gain, adalah keuntungan yang diperoleh dari selisih jual dengan harga beli, iii manfaat non financial antara lain berupa
konsekuensi atas kepemilikan saham berupa kekuasaan, kebanggaan, dan khususnya hak suara dalam menentukan jalannya perusahaan.
Pada umumnya, saham memiliki dua tipe dasar yang dikeluarkan oleh perusahaan, yakni saham biasa dan saham istimewa. Saham biasa adalah kepemilikan
dalam sebuah perusahaan yang memberikan hak yang sama kepada setiap pemegang saham yang ada, sedangkan saham istimewa adalah saham kepemilikan yang
diterbitkan perusahaan dan diperdagangkan oleh para pemodal. Saham memiliki tiga macam nilai yaitu nilai nominal, nilai efektif, dan nilai
intrinsik Pandji dan Piji , 2001: 56 yang dapat dijelaskan sebagai berikut: a. Nilai nominal, yaitu nilai yang tercantum dalam saham terebut
Universitas Sumatera Utara
b. Nilai efektif, yaitu nilai yang tercantum dalam kurs resmi kalau saham tersebut diperdagangkan di bursa
c. Nilai intrinsik, yaitu nilai ekonomis saham. Berdasarkan fungsinya, nilai suatu saham dapat dibedakan atas tiga jenis
yaitu: 1 Nilai nominal par vauel stated valuel face value
Nilai nominal adalah nilai yang tercantum pada saham untuk tujuan Akuntansi, namun tidak digunakan untuk mengukur sesuatu. Dalam hal ini jumlah
saham yang dikeluarkan oleh perseroan dikaitkan dengan nilai nominalnya adalah modal disetor penuh bagi suatu perseroan dan didalam pencatatan Akuntansi dicatat
sebagai modal ekuitas perseroan di dalam neraca. 2 Harga Neraca base price
Pada hakikatnya harga dasar adalah harga perdana yang dipergunakan dalam penghitungan indeks harga saham. Untuk saham yang baru, maka harga dasar
tersebut merupakan harga perdana. 3 Harga Pasar market price
Harga pasar adalah harga pada pasar yang senyatanya rii dan merupakan harga yang paling mudah ditentukan, karena merupakan harga dari suatu saham pada
pasar yang sedang berlangsung jika pasar sudah di tutup maka harga pasar tersebut adalah harga penutupanya. Harga pasar tersebut yang sesungguhnya menyatakan
naik-turunnya suatu harga saham dari setiap hari diumumkan media massa paulus, 2008; 46
Universitas Sumatera Utara
Secara umum ada dua manfaat yang bisa diperoleh bagi pembelian saham, yaitu: i manfaat ekonomis meliputi perolehan deviden dan perolehan capical gain.
Deviden merupakan sebagian keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemegang saham, sedangkan capital gain adalah keuntungan yang diperoleh investor
dari hasil jual beli saham, berupa selisih antara nilai jual yang lebih tinggi dibandingkan nilai beli yang lebih rendah. ii manfaat non-ekonomis yang biasa
diperoleh oleh pemegang saham adalah kepemilikan hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham RUPS untuk menentukan jalannya perusahaan Pandji dan Piji,
2006; 60 2 Instrumen Utang Obligasi
Obligasi dapat diartikan sebagai suatu janji tertulis untuk membayar kepada pemegang surat obligasi sejumlah uang pada waktu yang ditentukan dengan suatu
tingkat bunga yang tercantum pada surat obligasi tersebut Irsyad, 2010. Penerbitan obligasi menerima pinjaman dari pemegang obligasi dengan
ketentuan-ketentuan yang telah ditetapkan, baik mengenai jatuh tempo pelunasan utang, bunga yang dibayarkan, besarnya pelunasan, dan ketentuan lainnya.
Jenis-jenis obligasi yang lazim diterbitkan di Indonesia antara lain: a. Obligasi konversi convertible bonds, dimana pemegangnya pada waktu yang
telah ditetapkan dapat menukarkan obligasinya dengan saham biasa dari perseroan yang menerbitkan, atas dasar harga konversi yang telah ditentukan
sebelumnya.
Universitas Sumatera Utara
b. Obligasi Atas Unjuk bearer bonds, dimana pelunasannya dibayarkan kepada pembawa obligasi tersebut.
c. Obligasi Dengan Pembagian Keuntungan Profit Sharing Bonds, yakni jenis obligasi yang selain menjanjikan bunga tetap juga menawarkan tingkat
pembagian keuntungan kepada pemegangnya. d. Obligasi Tanpa Bunga zero coupon bonds, yakni jenis obligasi yang tidak
membayar bunga, tetapi dijual dengan potongan harga discounted bonds. e. Obligasi Risiko Tinggi junk bonds, yakni jenis obligasi yang mempunyai resiko
tinggi dengan peringkat yang sangat rendah atau bahkan tidak mempunyai peringkat investasi atau tidak dalam obligasi tersebut Jusuf, 2008; 98.
Dengan banyaknya obligasi yang tercatat di bursa efek, maka pilihan yang tersedia bagi investor juga banyak. Untuk dapat membantu dalam memilih obligasi
yang aman dan menguntungkan, pemodal dapat menggunakan jasa credit rating agency. Ini merupakan jasa yang memberikan penilaian terhadap obligasi yang
beredar dan melakukan rating. Di Indonesia sendiri, lembaga rating ditangani oleh PT Pefindo Peringkat Efek Indonesia.
3 Instrumen Reksa Dana Reksa dana merupakan perseroan atau investasi masyarakat pemodal yang
diinvestasikan ke dalam efek oleh manajer investasi. Secara sederhana dapat dikatakan bahwa reksa dana adalah sertifikat yang menjelaskan bahwa pemiliknya
menitipkan uang kepada manejer investasi selaku pengelola reksa dana, untuk digunakan sebagai modal berinvestasi di pasar modal.
Universitas Sumatera Utara
Sesuai dengan Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995 dilihat dari sifatnya, ada 2 jenis reksa dana, yaitu reksa dana terbuka open-ended mutual funds dan reksa
dana tertutup close-ended mutual funds. Untuk reksa dana terbuka, saham yang sudah diterbitkan oleh reksa dana bisa ditarik dibeli kembali. Besarnya nilai transaksi
didasarkan pada asset value NAV yang merupakan nilai pada saat transaksi dilakukan current value. Perhitungan NAV dilakukasn setiap hari, sehingga selalu
berubah disesuaikan dengan harga saham yang menjadi portofolio perusahaan reksa dana. Untuk reksa dana tertutup, jumlah surat berharga yang diterbitkan terbatas, dan
surat berharga ini tidak bisa ditarik kembali oleh perusahaan reksa dana. Bentuk transaksinya seperti saham biasa, jadi setelah transaksi di pasar primer, surat berharga
ini akan diperdagangkan di pasar sekunder. Harga saham selain ditentukan oleh NAV juga ditentukan oleh istilah premium dan diskon. Premium terjadi jika saham terjual
di atas harga NAV, sedangkan untuk diskon sebaliknya, yaitu saham terjual dengan harga di bawah NAV Panji dan Piji, 2001;75
Pada prinsipnya, cara kerja reksa dana adalah sebagai berikut. Pertama, dana yang ada pada investor dikumpulkan oleh para menejer investasi. Untuk bisa
mengumpulkan dana tersebut, menejer investasi menerbitkan saham, yang dijual kepada investor. Saham yang diterbitkan inilah yang disebut sertifikat reksa dana.
Untuk menarik minat investor membeli reksa dana, maka menejer investasi menawarkan berbagai keungguan yang bisa diraih oleh investor.
Kedua, dana yang telah terkumpul akan diinvestasikan oleh manejer investasi pada surat-surat berharga yang dianggap paling menguntungkan. agar mendapatkan
Universitas Sumatera Utara
keuntungan ini, maka menejer investasi melakukan spesialisasi yang sesuai dengan keahliannya.
Ketiga, menejer investasi kemudian akan membagikan keuntungan yang telah diperoleh kepada para investor.
2.1.4. Manfaat Pasar Modal
