Forward premiumdiscount : Forward rate –
spot rate x 12n x 100 spot rate
n = jumlah bulan forward spot rate.
Contoh soal 2 : Faisal, 2001 : 59-60.
Jika kurs spotspot rate FFUSD adalah 0,2 dan forward rate 3 bulan adalah 0,19 maka FF berada pada 20 discount [0,19 – 0,20 x 123 = - 0,2]
0,20 Perhitungan forward margin pada contoh diatas berangka negatif, ini menunjukan
bahwa AUD nilai forward mata uang domestik ada pada forward discount terhadap USD nilai forward valas. Yaitu harganilai forward AUD lebih kecil dari nilaiharga
spotnya pada saat dinilai dengan USD. Ini merefleksikan fakta bahwa tingkat bunga AUD lebih tinggi dari tingkat bunga USD. Tingkat bunga valas yang lebih tinggi akan
berada pada forward discount dibandingkan dengan tingkat bunga valas yang lebih rendah. Sebaliknya tingkat bunga valas yang lebih rendah akan berada pada
forward premium dibandingkan dengan tingkat bunga valas yang lebih tinggi. Ini juga menggambarkan bahwa pemegang tingkat bunga valas yang lebih tinggi juga
bersedia untuk mengkompensasi tingkat bunga valas lebih rendah.
8.8.4. Bid-offer rates
Pada prakteknya dalam pasar devisavalas dan pasar uang, kurs harga dikuotasi dengan bid offer rates. Forward bid rates adalah kurs dimana quoting bank
bersedia untuk membeli valas forward. Forward offer rates adalah kurs dimana quoting bank bersedia untuk menjual valas forward. Kurs pada forward market
biasanya untuk usia jatuh tempo1, 2, 3, 6 atau 12 bulan, forward contract dengan delivery pada lebih dari 1 tahun dapat diatur sesuai dengan mata uang-mata uang
yang paling aktif diperdagangkan. Kurs forward pasar bid-offer rates dapat pula dihitung dengan perluasan rumus diatas dengan cara menyertakan kurs beli dan
kurs jual.
34
Contoh soal 3 : Faisal, 2001 : 59-60. Diketahui :
Spot AUD = USD 0,710 0,7105
Tingkat bunga AUD 92 hari 14 14,5 per tahun 365 haritahun
Tingkat bunga USD 92 hari 7,5 7,75 per tahun 360 haritahun
Dengan demikian jika meminjam AUD selama 92 hari maka bunga yang dikenakan adalah offer rate bunga pinjaman 14,5 dan untuk meminjamkan USD selama 92
hari maka bunga yang dikenakan adalah bid rate bunga meminjamkan deposito investasi 7,5 .
Sehingga S = 0,71 rf = 7,5 dan rh = 14,5 maka…
f = 0,71 1 + 0,075 x 92360 = 0,681 == forward bid rate 1+ 0,145 x 92365
Dengan cara yang sama forward offer rate dapat dihitung. Bid-ask spread pada forward market timbul sejalan dengan ketidak stabilan volatility kurs valas dan
forward contract maturities usia forward kontrak.
8.8.5. Penentuan quotati kuotasi didalam kurs forward.
Ada dua cara quotation didalam forward rate yakni : 1. Actual rateoutright rate: kurs forward yang telah ditetapkan untuk forward value
yang dikehendaki. Misalnya USDJPY outright forward 1 satu bulan over spot adalah 130,25. Ini berarti kurs USD terhadap JPY untuk penyerahan satu bulan
kemudian adalah 130,25, biasanya diperuntukkan untuk pelanggan komersial. 2. Kombinasi dari kurs spot dan swap point, misalnya kurs USDJPY untuk value
spot adalah 130 dan swap point untuk jangka waktu satu bulan adalah 25 pips points. Maka jelas bahwa satu bulan over spot USDJPY 130, 25 diperoleh dari :
USDJPY spot 130
1 bulan swap 25
1 bulan over spot 130,25 Faisal, 2001; 59 .
8.8.6. Swap rate forward differential atau forward margin
