Aktivitas pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi ekuitas dan pinjaman perusahaan. Arus kas pendanaan
berguna untuk memprediksi klaim terhadap arus kas masa depan oleh para pemasok modal perusahaan. Beberapa contoh arus kas yang berasal dari aktivitas
pendanaan menurut PSAK No. 2 paragraf 16 IAI:2007 adalah: “1 penerimaan kas dari emisi saham atau instrumen pasar modal lainnya,
2 pembayaran kas kepada para pemegang saham untuk menarik saham perusahaan,
3 penerimaan kas dari emisi obligasi, pinjaman, wesel, hipotik, dan pinjaman lainnya,
4 pelunasan pinjaman, 5 pembayaran kas sewa guna usaha untuk mengurangi saldo kewajiban yang
berkaitan dengan sewa guna usaha pembiayaan.”
6. Perubahan Harga Saham
Harga saham mencerminkan nilai suatu saham. Harga saham yang terjadi di pasar modal berfluktuasi, hal ini disebabkan oleh perubahan penilaian masyarakat
terhadap nilai saham perushaan yang bersangkutan. Tetapi banyak faktor yang mempengaruhi pembentukan harga saham di pasar modal diantaranya kondisi
perekonomian suatu negara, situasi politik, kebijakan yang dikeluarkan oleh pemerintah, dan kondisi perekonomian atau performance perusahaan yang
menerbitkan surat berharga itu sendiri. Faktor-faktor tersebut mempengaruhi naik- turunnya harga saham. Kondisi atau peformance perusahaan tersebut dapat dilihat
melalui laba akuntansi dan komponen arus kas. Laba merupakan prediktor arus kas ke investor dalam bentuk dividen,
kenaikan nilai investasi, dan pengembalian dalam penjualan investasi, di mana laba menentukan harga saham.
Universitas Sumatera Utara
Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan principal revenue activities dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas
investasi dan pendanaan, umumnya berasal dari transaksi dan peristiwa lain yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih, dan merupakan indikator yang
menentukan apakah dari operasi perusahaan dapat menghasilkan kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan,
membayar dividen dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar.
Aktivitas investasi adalah aktivitas yang menyangkut perolehan atau pelepasan aktiva jangka panjang dan investasi yang tidak termasuk dalam
pengertian setara kas. Aktivitas ini berhubungan dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan dan arus kas masa depan seperti
pembelian mesin produksi, tanah, dan gedung. Mengutip dari Livnat dan Zarowin 1990 dari penelitian Fitra 2007 menyatakan bahwa kenaikan investasi
memungkinkan timbulnya arus kas masa depan yang lebih tinggi apabila kinerja perusahaan baik, yang berarti perubahan arus kas dari aktivitas investasi
mempunyai pengaruh terhadap harga saham pada saat pengumuman investasi baru.
Aktivitas pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah dan komposisi hutang jangka panjang dan modal perusahaan. Aktivitas
ini terkait dengan bagaimana perusahaan memperoleh dana dari pihak luar seperti pinjamanhutang atau penjualan saham apabila dana dari aktivitas operasi tidak
mencukupi, untuk mendanai investasi pertumbuhan perusahaan dan kemampuan
Universitas Sumatera Utara
perusahaan dalam membayar hutang jangka panjangnya serta pembayaran dividen kepada investor dari kas yang tersisa dari kegiatan operasinya. Jensen
1986 dalam penelitian Fitra 2007 menyatakan bahwa dengan adanya hutang dapat digunakan untuk mengendalikan penggunaan free cash flow secara
berlebihan oleh manajemen, dengan demikian menghindari investasi yang sia-sia. Diduga investor telah memanfaatkan informasi dari aktivitas pendanaan guna
menilai apakah perusahaan sudah memanfaatkan sebaik-baiknya modal yang ada untuk membantu pelaksanaan kegiatan operasional dan investasinya, sedangkan
Miller dan Rock 1985 dari penelitian Daniati 2006 dengan teori sinyal signaling theory menjelaskan bahwa pasar akan bereaksi negatif terhadap
pengumuman pendanaan dari kas karena akan berpengaruh terhadap arus kas dari operasi yang lebih rendah untuk masa yang akan datang, dengan demikian arus
kas dari aktivitas pendanaan mempunyai hubungan yang signifikan dengan harga saham.
Universitas Sumatera Utara
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Beberapa tinjauan penelitian terdahulu yang berkaitan dengan pengaruh informasi arus kas terhadap harga saham antara lain:
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Tahun Penelitian
Peneliti Judul
Hasil Penelitian 2002
Rina Chandra
dan Lysia Hermanto
Wibowo Kandungan
Informasi Laba Akuntansi dan
Komponen Arus Kas terhadap
Harga Saham pada perusahaan yang
terdapat di BEJ Penelitian ini dilakukan
pada perusahaan yang termasuk ke dalam LQ 45
periode 1997-1999 dan ditemukan bahwa baik
secara parsial ataupun simultan laba akuntansi dan
total arus kas tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
2009 Lenny
Silitonga Pengaruh
Informasi Laporan Arus Kas
