29
3 Pembebanan tarif PPh final sebesar 2,5 dari margin awal sangat diskriminatif dan berpotensi mematikan industry berjangka di
Indonesia. Sebagai tindak lanjut dari pengajuan uji material ini, Mahkamah
Agung kemudian memberikan putusan nomor 22 PHUM2009 yang menyatakan mengabulkan hak uji materiil pemohon, sehingga
diterbitkanlah PP Nomor 31 Tahun 2011 yang menyatakan bahwa PP Nomor 17 Tahun 2009 dicabut dan tidak berlaku lagi Agustian, 2009
dalam Oktavia dan Martani, 2013. Dengan demikian, sampai detik ini kepastian hukum perpajakan atas transaksi derivatif masih belum jelas
Oktavia dan Martani, 2013
5. Leverage
Perusahaan umumnya menggunakan baik pendanaan utang maupun ekuitas. Kreditor biasanya tidak mau memberikan dana tanpa perlindungan
dari pendanaan ekuitas. Leverage keuangan mengacu pada jumlah pendanaan utang dalam struktur modal suatu perusahaan. Perusahaan
dengan leverage keuangan disebut memperdagangkan ekuitas trading on the equity
. Hal ini menunjukkan perusahaan menggunakan modal ekuitas sebagai dasar pinjaman untuk mendapatkan kelebihan pengembalian
Subramanyam Wild. Menurut Budiman dan Setiyono 2012 leverage merupakan sumber
pendanaan perusahaan eksternal dari hutang, hutang yang dimaksud di sini adalah hutang jangka panjang. Menurut Kasmir 2011 dalam Carolina et
30
al. 2014 leverage menunjukkan sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai
dengan utang. Hal ini berarti leverage akan menunjukkan perbandingan sumber pembiayaan yang digunakan perusahaan untuk membiayai kegiatan
usahanya, antara menggunakan uang dengan menggunakan modal sendiri. Menurut Suyanto Supramono 2012 perusahaan dimungkinkan
menggunakan utang untuk memenuhi kebutuhan operasional dan investasi perusahaan. Akan tetapi, utang akan menimbulkan beban tetap fixed rate
return yang disebut dengan bunga. Semakin besar utang maka laba kena
pajak akan menjadi lebih kecil karena insentif pajak atas bunga utang semakin besar. Hal tersebut membawa implikasi meningkatnya penggunaan
utang oleh perusahaan. Menurut Adelina 2012 dalam Darmawan dan Sukartha 2014
leverage struktur utang merupakan rasio yang menunjukkan besarnya
utang yang dimiliki oleh perusahaan untuk membiayai bisnis operasinya. Penambahan jumlah utang akan mengakibatkan munculnya beban bunga
yang harus dibayar oleh perusahaan. Komponen beban bunga akan mengurangi laba sebelum kena pajak perusahaan, sehingga beban pajak
yang harus dibayar perusahaan akan berkurang. Leverage
dapat diukur melalui rasio utang. Rasio utang akan menunjukkan proporsi pendanaan perushaan yang dibiayai dengan utang.
Rasio ini dihitung dengan memembandingkan total utang dengan total aktiva. Rasio tersebut digunakan untuk memberikan gambaran mengenai
struktur modal perusahaan. Semakin tinggi leverage sebuah perusahaan
31
berarti semakin tinggi pula ketergantungan perusahaan tersebut kepada krediturnya Kasmir, 2011 dalam Carolina et al., 2014
Akibat utama penggunaan dana pinjaman utang jangka panjang meyebabkan perusahaan harus menanggung beban tetap berupa bunga atas
pembayaran utang. Penggunaan dana yang menyebabkan beban tetap ini dapat mengurangi pendapatan kena pajak perusahaan melalui pembebanan
bunga utang sebagai biaya. Pembebanan bunga utang tersebut dapat dipergunakan untuk mengurangi beban pajak, sehingga penggunaan utang
akan memberikan manfaat pajak bagi perusahaan Carolina et al., 2014.
6. Ukuran Perusahaan
