Pengujian Hipotesis HASIL DAN PEMBAHASAN

0.600-0.799 Kuat 0.800-1.000 Sangat kuat Sumber : Sugiyo 2006:183 Nilai Adjusted R Square atau koefisien adalah sebesar 0,245. Angka ini mengidentifikasikan bahwa Expected Return Saham mampu dijelaskan oleh Price Earning Ratio, Price Book Value, dan Market Value Added 13,7 sedangkan selebihnya sebesar 86,3 dijelaskan oleh sebab-sebab lain. Kemudian standard error of the estimate adalah sebesar 0.92577 Standard error of the estimate artinya mengukur variasi dari nilai yang diprediksi. Standard error of the estimate juga bisa disebut standar deviasi, standard error of the estimate dalam penelitian ini sebesar 0.92577. semakin kecil standard error of the estimate berarti model semakin baik.

4.4 Pengujian Hipotesis

4.4.1 Uji Signifikansi Simultan Uji-F

Uji-F dilakukan untuk menilai pengaruh Price Earning Ratio, Price Book Value, dan Market Value Added secara simultan terhadap Expected Return Saham. Dalam uji-F digunakan hipotesis sebagai berikut: Ho : α =b1, =b2, b=3 =0 artinya variabel Price Earning Ratio, Price Book Value, dan Market Value Added secara bersama-sama tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Ha : α ≠b1, ≠b2, b≠3 ≠0 artinya variabel Price Earning Ratio, Price Book Universitas Sumatera Utara Value dan Market Value Added secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Uji ini dilakukan dengan membandingkan signifkansi F-hitung dengan F-tabel dengan ketentuan: - jika F-hitung F- tabel, maka H0 diterima dan Ha ditolak untuk α = 5, - jika F-hitung F- tabel, maka H0 ditolak dan Ha diterima untuk α = 5. B erdasarkan hasil pengolahan data diperoleh hasil sebagai berikut. Tabel 4.8 Hasil Uji Simultan Uji-F ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 5.842 3 1.947 2.272 .110 a Residual 17.998 21 .857 Total 23.840 24 a. Predictors: Constant, LNPBV, LNMVA, LNPER b.Dependent Variable: LNRETURNSAHAM Tabel 4.7 Pedoman untuk memberikan Interpretasi Koefisien Korelasi Interval koefisien Tingkat hubungan 0.000-0.199 Sangat rendah 0.200-0.399 Rendah 0.400-0.599 Sedang Universitas Sumatera Utara 0.600-0.799 Kuat 0.800-1.000 Sangat kuat Dari uji ANOVA Analysis of Variance pada Tabel 4.8 di atas didapat F-hitung sebesar 2.272dengan tingkat signifikansi sebesar 0,110. Sedangkan F- tabel diketahui sebesar 3.07. Berdasarkan hasil tersebut dapat diketahui bahwa F- hitung F-tabel 2.2723.07 maka Ha ditolak dan Ho diterima. Jadi dapat disimpulkan bahwa variabel Price Earning Ratio, Price Book Value, dan Market Value Added secara simultan tidak berpengaruh signifikan terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 Constant 2.186 2.524 .866 .396 LNPER -1.583 .756 -.662 -2.095 .048 .359 2.782 LNMVA .108 .102 .230 1.065 .299 .767 1.303 LNPBV .355 .338 .361 1.052 .305 .306 3.272 a. Dependent Variable: LNRETURNSAHAM Sumber : Diolah penulis, 2013 Berdasarkan tabel 4.10 di atas, maka didapatlah persamaan regresi sebagai berikut: Universitas Sumatera Utara LN_Y= 2.186 - 1.583 LN_X 1 + 0.108 LN_X 2 + 0.355 LN_X 3 + e Keterangan : 1 konstanta sebesar 2.186 menunjukkan bahwa apabila variabel independen diabaikan maka Expected Return Saham sebesar 2.186. 2 b 1 sebesar -1,583 menunjukkan bahwa setiap kenaikan Price Earning Ratio sebesar 1 maka akan diikuti oleh penurunan Expected Return Saham sebesar -1,583 dengan asumsi variabel lain tetap. 3 b 2 sebesar 0.355 menunjukkan bahwa setiap kenaikan Price Book Value sebesar 1 maka akan diikuti oleh kenaikan Expected Return Saham sebesar 0,355 dengan asumsi variabel lain tetap. 4 b 3 sebesar 0,108 menunjukkan bahwa setiap kenaikan Market Value Added sebesar 1 maka akan diikuti oleh kenaikan Expected Return Saham sebesar 0,108 dengan asumsi variabel lain tetap.

4.4.2 Uji Signifikan Parsial Uji-t

Uji-t dilakukan untuk mengetahui seberapa jauh pengaruh suatu variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Dalam uji-t digunakan hipotesis sebagai berikut : Ho : α =b1, =b2, b=3 =0 artinya variabel Price Earning Ratio, Price Book Value, dan Market Value Added secara bersama-sama tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Expected Return Saham pada perusahaan barang manufaktur yang terdaftar di BEI, Universitas Sumatera Utara Ha : α ≠b1, ≠b2, b≠3 ≠0 artinya variabel Price Earning Ratio, Price Book Value, dan Market Value Added secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Uji ini dilakukan dengan membandingkan signifikansi t-hitung dengan t-tabel dengan ketentuan: − jika signifikansi t-hitung lebih besar dari 0,05 maka Ha ditolak dan H diterima, − jika signifikansi t-hitung lebih kecil 0,05 maka Ha diterima dan H ditolak. Tabel 4.10 Hasil Uji Parsial Uji-t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 Constant 2.186 2.524 .866 .396 LNPER -1.583 .756 -.662 -2.095 .048 LNMVA .108 .102 .230 1.065 .299 LNPBV .355 .338 .361 1.052 .305 a. Dependent Variable: LNReturnSaham Sumber : Data diolah oleh penulis, 2013 Hasil pengujian statistik t pada Tabel 4.10. dapat dijelaskan sebagai berikut: 1 Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Expected Return Saham Nilai signifikansi untuk t-hitung PER adalah 0.048 lebih kecil dari 0,05 artinya Ho ditolak dan Ha diterima, dengan demikian PER secara parsial berpengaruh Universitas Sumatera Utara terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur pada tingkat kepercayaan 95. 2 Pengaruh Market Value Added terhadap Expected Return Saham Nilai signifikansi untuk t-hitung MVA adalah 0.299 lebih besar dari 0,05 artinya Ho diterima dan Ha ditolak, dengan demikian MVA secara parsial tidak berpengaruh terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur pada tingkat kepercayaan 95. 3 Pengaruh Price Book Value terhadap Expected Return Saham Nilai signifikansi untuk t-hitung PBV adalah 0.305 lebih besar dari 0,05 artinya Ho diterima dan Ha ditolak, dengan demikian PBV secara parsial tidak berpengaruh terhadap Expected Return Saham pada perusahaan manufaktur pada tingkat kepercayaan 95.

4.5 Pembahasan Hasil Analisis Penelitian