Fakto-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Property, Real Estate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013

Lampiran 1

Populasi dan Sampel Penelitian

Perusahaan Sektor Property, Realestate, dan Konstruksi Yang Dijadikan Sampel Penelitian

No. Perusahaan Kode Emiten IPO

1 Agung Podomoro Land, Tbk. APLN 11/11/2010

2 Alam Sutera Reality, Tbk ASRI 18/12/2007

3 Bekasi Asri Pemula, Tbk BAPA 14/01/2008

4 Bumi Citra Permai Tbk BCIP 11/12/2009

5 Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk BIPP 23/10/1995

6 Bukit Darmo Property, Tbk BKDP 15/06/2007

7 Sentul City, Tbk BKSL 28/07/1997

8 Bumi Serpong Damai, Tbk BSDE 06/06/2008

9 Cowell Development, Tbk COWL 19/12/2007

10 Ciputra Develompent, Tbk CTRA 28/03/1994

11 Ciputra Property, Tbk CTRP 07/11/2007

12 Ciputra Surya, Tbk CTRS 15/01/1999

13 Duta Anggada Reality, Tbk DART 08/05/1990

14 Intiland Development, Tbk DILD 04/09/1991

15 Duta Pertiwi, Tbk DUTI 02/11/1994

16 Bakrieland Development, Tbk ELTY 03/10/1995 17 Fortuna Mate Indonesia, Tbk FMII 30-06-200 18 Goa Makassar Tourism Development, Tbk GMTD 11/12/2000

19 Perdana Gapura Prima, Tbk GPRA 10/10/2007

20 Jaya Real Property, Tbk JRPT 29/06/1994

21 Kawasan Industri Jababeka, Tbk KIJA 10/01/1995

22 MNC Land, Tbk KPIG 30/03/2000

23 Lamicitra Nusantara, Tbk LAMI 18/07/2001

24 Eureka Prima Jakarta, Tbk LCGP 13/07/2007

25 Lippo Cikarang, Tbk LPCK 24/07/1997

26 Lippo Karawaci, Tbk LPKR 28/06/1996

27 Modernland Reality, Tbk MDLN 18/01/1993

28 Metropolitan Kentjana, Tbk MKPI 10/07/2009

29 Metro Reality, Tbk MTSM 08/01/1992

30 Indonesia Prima Property, Tbk OMRE 22/08/1994 31 Plaza Indonesia Reality, Tbk PLIN 15/06/1992

32 Pudjiati Prestige,Tbk PUDP 18/11/1994

33 Pukowan Jati, Tbk PWON 19/10/1989

34 Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk RBMS 19/12/1997

105

Lanjutan Lampiran 1

No. Perusahaan Kode Emiten IPO Kriteria 1 Kriteria 2 Sampel

37 Danayasa Arthatama, Tbk SCDB 19/04/2002 √ √ 37

38 Suryamas Dutamakmur, Tbk SMDM 12/10/1995 √ √ 38

39 Summarecon Agung, Tbk SMRA 07/05/1990 √ √ 39

40 Adhi Karya (Persero), Tbk ADHI 18/03/2004 √ √ 40

41 Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk PTPP 09/02/2010 √ √ 41

42 Surya Semesta Internusa, Tbk SSIA 27/03/1997 √ √ 42

43 Total Bangun Persada, Tbk TOTI 25/07/2006 √ √ 43

44 Wijaya Karya (Persero), Tbk WIKA 29/10/2007 √ √ 44

Perusahaan Sektor Property, Realestate, dan Konstruksi Yang Tidak Dijadikan Sampel Penelitian

No. Perusahaan Kode Emiten IPO

1 Bekasi Fajar Industrial Estate, Tbk BEST 10/04/2012

2 Binakarya Jaya Abadi, Tbk BIKA 14/07/2015

3 Puradelta Lestari, Tbk DMAS 29/05/2015

4 Megapolitan Development, Tbk EMDE 12/01/2011

5 _{Gading Development, Tbk GAMA 11/07/2012}

6 _{Greenwood Sejahtera, Tbk GWSA 23/12/2011}

7 _{Mega Manunggal Property, Tbk MMLP 12/06/2015}

8 _{Metropolitan Land, Tbk MTLA 20/06/2011}

9 _{Nirvana Development, Tbk NIRO 13/09/2012}

10 _{PP Property, Tbk PPRO 19/05/2015}

11 _{Sitara Propertindo, Tbk TARA 11/07/2014}

12 _{Acset Indonusa, Tbk ACST 24/06/2013}

13 _{Duta Graha Indah, Tbk DGIK 19/12/2015}

14 _{Indonesia Pondasi Raya, Tbk IDPR 10/12/2015}

15 _{Nusa Raya Cipta, Tbk NRCA 27/06/2013}

Lampiran 2

Tabulasi Data Variabel Penelitian

EMITEN TAHUN DAR Size ROA Risiko Bisnis TIE P. AKTIVA

APLN

2010 45,34 6,88 5,07 163,95 22,53 41,82 2011 53,58 7,03 8,19 131,18 6,74 30,21 2012 58,22 7,18 7,22 184,77 3,33 28,67 2013 63,35 7,29 5,98 28,03 2,67 22,79

ASRI

2010 51,69 6,66 7,20 143,38 10,62 22,41 2011 53,61 6,78 11,17 113,33 11,11 23,63 2012 56,77 7,04 12,28 102,62 9,03 45,12 2013 63,05 7,16 7,50 54,20 12,81 24,13

BAPA

2010 45,07 5,13 10,65 -63,90 4,98 1,08 2011 45,43 5,17 5,13 65,83 2,72 7,92 2012 45,02 5,20 3,45 268,53 3,61 6,92 2013 47,33 5,24 3,87 88,72 2,49 9,42

BCIP

2010 11,90 5,28 12,04 343,02 6,67 13,06 2011 52,95 5,38 2,28 330,56 2,39 19,29 2012 43,60 5,53 4,43 108,75 4,80 30,46 2013 47,87 5,64 9,83 140,23 13,11 20,97

BIPP

2010 50,63 5,28 -1,77 4497,90 0,62 -1,93 2011 62,00 5,29 -9,21 -18049,50 -0,09 2,10 2012 52,54 5,25 -7,03 185,31 -0,01 -9,57 2013 22,62 5,75 19,57 204,75 6,48 68,22

BKDP

2010 28,36 6,01 -1,26 170,76 -20,08 15,36 2011 27,48 5,99 -2,01 -34,18 -98,95 -4,20 2012 27,80 5,95 -6,33 -132,17 -3,25 -8,50 2013 30,14 5,93 -6,84 23,04 -2,75 -6,44

BKSL

2010 14,34 6,68 2,15 132,12 95851,64 42,17 2011 53,15 6,72 2,96 -279,57 124,15 9,00 2012 21,74 6,79 4,04 174,31 15,31 14,04 2013 35,50 7,03 6,00 -679,49 0,47 42,30

BSDE

2010 36,59 7,07 7,64 152,03 4,59 20,18 2011 65,43 7,11 9,15 79,96 6,26 8,54 2012 37,15 7,22 10,12 129,43 15,63 23,69 2013 40,57 7,35 14,53 146,72 14,64 25,76

COWL

2010 51,11 5,43 5,03 -5627,67 2,26 22,27 2011 57,52 5,59 10,99 139,54 12,58 30,79 2012 36,24 6,25 4,81 147,14 10,71 78,31 2013 49,20 6,29 3,94 336,59 2,04 8,56

107

Lanjutan Lampiran 2

EMITEN TAHUN DAR Size ROA Risiko Bisnis TIE P. AKTIVA

CTRA

2010 22,67 6,97 5,14 114,13 58,00 8,79 2011 33,64 7,06 5,37 136,81 20,47 18,63 2012 43,55 7,18 6,85 130,59 17,83 23,29 2013 51,45 7,30 8,50 117,60 14,10 25,31

CTRP

2010 6,80 6,58 5,23 -50,49 39,59 4,49 2011 16,40 6,63 4,73 97,68 121,05 11,38 2012 32,78 6,77 6,34 129,46 20,84 27,29 2013 40,25 6,88 6,97 90,78 8,22 22,47

CTRS

2010 35,38 6,42 4,77 135,46 31,53 13,05 2011 44,77 6,55 6,79 199,85 9,44 26,06 2012 49,99 6,65 7,43 119,97 7,24 20,31 2013 56,75 6,76 8,46 147,33 11,19 23,26

DART

2010 71,15 6,41 2,19 -7376,43 0,50 -25,43 2011 45,33 6,61 2,43 37,21 1,15 37,57 2012 33,90 6,63 5,59 86,96 1,97 4,41 2013 38,62 6,68 5,06 -871,76 3,13 9,97

DILD

2010 61,20 6,66 9,33 120,95 7,93 53,47 2011 33,26 6,76 3,49 -167,10 3,88 19,20 2012 35,14 6,78 4,53 149,35 3,71 6,56 2013 45,58 6,88 5,36 147,07 4,88 19,06

DUTI

2010 32,11 6,67 8,29 2302,69 4,24 6,22 2011 31,31 6,72 9,43 177,37 5,23 8,96 2012 21,79 6,82 10,69 108,99 13,74 21,30 2013 11,11 6,87 11,43 130,82 351,21 11,79

ELTY

2010 38,58 7,23 1,32 137,46 1,72 32,06 2011 58,43 7,25 2,16 53,74 1,38 3,64 2012 39,85 7,18 -4,80 183,30 1,66 -16,23 2013 41,75 7,09 -0,29 290,85 1,59 -23,86

FMII

2010 9,82 5,54 -1,95 -154,46 -11,57 11,67 2011 29,26 5,55 0,10 2357,88 0,52 1,13 2012 29,65 5,55 1,36 257,95 3,02 0,93 2013 34,09 5,63 -0,61 202,34 4,46 17,41

GMTD

2010 64,28 5,56 9,17 93,90 8,66 14,86 2011 64,40 5,69 12,01 116,18 67,66 26,31 2012 24,02 5,95 8,50 95,38 352,88 45,90 2013 69,15 6,12 8,19 154,13 348,15 31,14

Lanjutan Lampiran 2

EMITEN TAHUN DAR Size ROA Risiko Bisnis TIE P. AKTIVA

GPRA

2010 48,58 6,07 3,36 -356,44 2,39 -11,69 2011 47,29 6,09 4,56 143,78 4,90 4,17 2012 46,34 6,12 5,93 -234,66 6,50 5,65 2013 19,90 6,12 9,79 -3,40 5,87 1,68

KIJA

2010 49,85 6,52 2,78 99,33 0,89 4,25 2011 37,44 6,75 6,49 168,94 4,93 40,40 2012 43,83 6,85 6,47 195,70 3,00 20,92 2013 49,29 6,92 2,47 55,08 1,24 14,26

KPIG

2010 6,63 6,32 8,10 371,00 3,44 0,18 2011 37,07 6,29 2,69 48,80 3,19 -7,35 2012 18,95 6,44 5,77 97,48 5,57 28,59 2013 77,17 6,87 4,65 63,62 4,34 62,93

LAMI

2010 62,14 5,78 6,01 -1135,51 23,81 -0,99 2011 52,07 5,77 10,88 123,28 89,24 -2,12 2012 28,24 5,78 7,93 101,03 622,18 1,16 2013 41,41 5,79 10,17 19,75 108,63 2,15

LCGP

2010 7,58 5,23 -0,16 585,13 -20,71 -6,56 2011 48,01 5,23 -0,82 -25,64 -235,32 -0,53 2012 60,09 5,24 -0,11 -794,44 -32,43 2,30 2013 21,63 6,22 -0,35 -980,61 -623,09 89,48

LPCK

2010 66,24 6,22 5,10 75,48 2,78 7,13 2011 59,77 6,31 14,77 115,44 23,19 18,21 2012 26,62 6,45 16,16 275,71 103,11 27,90 2013 52,80 6,59 17,27 126,38 28,75 26,52

LPKR

2010 63,93 7,26 3,96 186,11 11,21 33,20 2011 48,47 7,26 5,39 87,66 1195,03 0,57 2012 53,88 7,40 6,34 125,35 3,42 26,58 2013 54,70 7,50 6,15 267,03 3,47 20,55

MDLN

2010 45,24 6,31 2,55 90,65 1,93 12,89 2011 52,96 6,40 3,89 119,56 3,22 19,53 2012 51,52 6,66 6,79 105,61 5,00 44,99 2013 51,54 6,98 26,42 208,13 20,53 52,40

MKPI

2010 29,37 6,26 18,15 38,35 29,36 8,50 2011 70,39 6,33 18,72 126,06 385,81 14,98 2012 63,04 6,41 17,56 149,81 114,74 16,24 2013 32,41 6,45 16,36 66,43 20,55 10,06

109

Lanjutan Lampiran 2

EMITEN TAHUN DAR Size ROA Risiko Bisnis TIE P. AKTIVA

MTSM

2010 59,09 5,04 3,19 2250,09 179,35 11,63 2011 20,87 5,03 6,02 772,05 1029,13 -4,15 2012 18,56 5,04 5,26 -34,16 414,20 1,94 2013 55,85 4,99 0,59 97,54 36,66 -10,55

OMRE

2010 46,93 5,89 16,96 170,59 19,13 2,95 2011 31,96 5,87 15,33 278,57 32,67 -3,97 2012 9,95 5,89 7,53 584,82 14,13 4,63 2013 34,54 5,91 -0,11 969,38 4,62 5,86

PLIN

2010 49,82 6,65 13,62 89,72 1,11 -0,03 2011 75,72 6,63 3,09 407,59 2,96 -4,68 2012 83,49 6,60 8,51 123,54 10,10 -7,15 2013 47,67 6,62 3,26 32,17 5,31 4,28

PUDP

2010 12,29 5,46 3,55 2017,58 6,97 6,75 2011 29,36 5,53 6,17 151,97 35,37 16,28 2012 59,56 5,56 5,85 -36,96 63,84 5,66 2013 24,39 5,56 7,20 1107,00 18,23 1,49

PWON

2010 60,16 6,60 9,79 130,28 3,72 11,69 2011 58,69 6,76 8,18 147,03 3,64 31,46 2012 38,57 6,88 11,91 129,96 5,89 24,07 2013 55,88 6,97 14,32 104,23 8,02 18,63

RBMS

2010 6,64 5,07 1,07 1677,27 1,41 -1,60 2011 77,70 5,13 -10,27 -32077,98 -6,10 13,71 2012 7,16 5,18 2,62 176,36 62,20 11,04 2013 19,60 5,20 -8,15 447,08 10,39 3,89

RDTX

2010 66,19 5,93 22,29 139,16 528,79 23,61 2011 23,46 6,03 12,33 36,13 23,69 21,24 2012 61,09 6,08 12,26 59,76 87,71 10,40 2013 25,97 6,19 14,95 183,32 40,48 22,05

SCDB

2010 27,13 6,54 8,16 219,94 13,67 -9,43 2011 64,06 6,54 3,67 212,18 3,54 0,08 2012 25,35 6,55 3,12 -56,01 3,87 2,26 2013 22,62 6,74 34,30 124,34 79,68 35,88

SMDM

2010 14,62 6,31 0,12 1368,92 -0,10 0,72 2011 56,25 6,39 1,37 484,07 10,96 15,96 2012 19,84 6,42 2,18 -183,90 2,41 6,93 2013 27,32 6,47 1,44 234,48 3,40 10,60

Lanjutan Lampiran 2

EMITEN TAHUN DAR Size ROA Risiko Bisnis TIE P. AKTIVA

SMRA

2010 64,86 6,79 5,60 53,47 3,78 27,35 2011 69,42 6,91 6,56 117,62 5,87 24,19 2012 64,92 7,04 9,07 138,55 9,34 25,53 2013 25,90 7,14 9,66 162,03 7,92 20,37

ADHI

2010 82,39 6,69 6,51 70,63 3,99 -14,24 2011 33,80 6,79 5,34 -23,15 4,74 19,39 2012 85,00 6,90 5,38 157,08 5,94 22,35 2013 84,07 6,99 7,35 170,49 7,62 19,02

PTPP

2010 76,82 6,74 6,00 137,76 6,17 24,22 2011 79,44 6,84 6,04 108,14 2,97 21,48 2012 80,64 6,93 6,38 86,45 2,96 18,92 2013 84,01 7,09 6,18 107,81 3,99 31,13

SSIA

2010 59,97 6,38 8,22 380,85 3,37 6,18 2011 59,12 6,47 13,11 152,55 8,08 18,90 2012 65,61 6,69 18,09 279,31 14,19 39,48 2013 55,08 6,76 15,60 15,65 7,33 16,51

TOTI

2010 62,23 6,20 7,97 -73,81 174,51 18,86 2011 64,49 6,28 9,08 1490,87 253,17 16,24 2012 65,80 6,31 11,67 183,23 412,25 8,07 2013 63,21 6,35 13,03 133,60 41,82 7,29

WIKA

2010 69,51 6,80 7,53 16,30 49,69 9,32 2011 73,33 6,92 7,56 121,34 41,65 24,47 2012 74,29 7,04 7,38 107,29 23,34 23,96 2013 74,38 7,10 8,07 175,08 18,99 13,10

111

Lampiran 3

Analisis Deskriptif Variabel Penelitian

Deskriptif Statistik Variabel Firm Size

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 7,26 7,26 7,40 7,50 Minimum 5,04 5,03 5,04 4,99

Mean 6,23 6,30 6,39 6,51

St.Deviation 0,62 0,64 0,65 0,64

Obs 42 42 42 42

Deskriptif Statistik Variabel Return on Assets

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 22,29 18,72 18,09 34,30 Minimum -1,95 -10,27 -7,03 -8,15

Mean 6,21 5,84 6,42 8,05

St.Deviation 5,16 5,69 5,28 7,88

Obs 42 42 42 42

Deskriptif Statistik Variabel Risiko Bisnis

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 4497,90 2357,88 584,82 1107,00 Minimum -7376,43 -32077,98 -794,44 -980,61 Mean 91,37 -981,10 99,23 110,44 St.Deviation 1764,70 5682,40 193,00 344,29

Obs 42 42 42 42

Deskriptif Statistik Variabel Time Interest Earned

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 95851,64 1195,03 622,18 351,21 Minimum -20,71 -235,32 -32,43 -623,09 Mean 2311,31 76,77 58,23 15,80 St.Deviation 14785,89 250,21 135,64 125,82

Deskriptif Statistik Variabel Pertumbuhan Aktiva

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 53,47 40,40 78,31 89,48 Minimum -25,43 -7,35 -16,23 -23,86 Mean 10,96 13,78 17,03 19,81 St.Deviation 15,68 12,37 17,83 20,55

Obs 42 42 42 42

Deskriptif Statistik Variabel Debt to Assets Ratio

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 82,39 83,80 85,00 84,07 Minimum 6,63 7,07 7,16 1,63 Mean 40,55 41,41 42,67 43,52 St.Deviation 21,02 19,93 19,02 18,65

113

Lampiran 4 Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

0 2 4 6 8 10 12 14

-40 -30 -20 -10 0 10 20 30

Series: Residuals Sample 1 168 Observations 168

Mean -8.12e-15 Median 0.633007 Maximum 35.69892 Minimum -40.28178 Std. Dev. 17.86165 Skewness -0.042753 Kurtosis 2.190881

Jarque-Bera 4.633895 Probability 0.098574

-60 -40 -20 0 20 40 60

-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40

Quantiles of RESID

Q u a n ti le s o f N o rm a l

b. Uji Heteroskedastisitas

Heteroskedasticity Test: Glejser

F-statistic 1.863305 Prob. F(5,162) 0.1035 Obs*R-squared 9.136165 Prob. Chi-Square(5) 0.1038 Scaled explained SS 7.160520 Prob. Chi-Square(5) 0.2090

Test Equation:

Dependent Variable: ARESID Method: Least Squares Date: 07/11/16 Time: 23:59 Sample: 1 168

Included observations: 168

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 23.41844 7.680381 3.049125 0.0027 SIZE -1.396025 1.241865 -1.124136 0.2626 ROA 0.164032 0.135345 1.211956 0.2273 RISIKO_BISNIS 0.000460 0.000259 1.773586 0.0780 TIE -0.000136 0.000102 -1.340822 0.1819 P_AKTIVA -0.033913 0.047997 -0.706555 0.4809

R-squared 0.054382 Mean dependent var 14.94900 Adjusted R-squared 0.025196 S.D. dependent var 9.707103 S.E. of regression 9.584032 Akaike info criterion 7.393135 Sum squared resid 14880.30 Schwarz criterion 7.504705 Log likelihood -615.0233 Hannan-Quinn criter. 7.438415 F-statistic 1.863305 Durbin-Watson stat 1.484019 Prob(F-statistic) 0.103545

c. Uji Multikolonieritas Variance Inflation Factors Date: 07/11/16 Time: 23:59 Sample: 1 168

Included observations: 168

Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF

SIZE 5.522008 115.0951 1.154129 ROA 0.065589 2.714358 1.242251 RISIKO_BISNIS 2.41E-07 1.098989 1.095431 TIE 3.69E-08 1.032225 1.025077 P_AKTIVA 0.008249 2.216613 1.218078

115 d. Uji Autokorelasi

Dependent Variable: DAR Method: Least Squares Date: 06/26/16 Time: 11:10 Sample: 1 168

Included observations: 168

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

SIZE 8.354828 2.349895 3.555404 0.0005 ROA 0.286008 0.256104 1.116765 0.2657 RISIKO_BISNIS -0.001609 0.000491 -3.278222 0.0013 TIE -0.000335 0.000192 -1.742694 0.0833 P_AKTIVA -0.006743 0.090821 -0.074241 0.9409 C -9.447089 14.53305 -0.650042 0.5166

R-squared 0.141712 Mean dependent var 45.51268 Adjusted R-squared 0.115222 S.D. dependent var 19.27992 S.E. of regression 18.13520 Akaike info criterion 8.668647 Sum squared resid 53279.43 Schwarz criterion 8.780217 Log likelihood -722.1664 Hannan-Quinn criter. 8.713928 F-statistic 5.349586 Durbin-Watson stat 1.549186 Prob(F-statistic) 0.000140

Lampiran 5

Metode Analisis Data Panel

a. Metode Common Effect Model Dependent Variable: DAR?

Method: Pooled Least Squares Date: 07/11/16 Time: 23:55 Sample: 2010 2013

Included observations: 4 Cross-sections included: 42

Total pool (balanced) observations: 168

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

SIZE? 8.354828 2.349895 3.555404 0.0005 ROA? 0.286008 0.256104 1.116765 0.2657 RISIKO_BISNIS? -0.001609 0.000491 -3.278222 0.0013 TIE? -0.000335 0.000192 -1.742694 0.0833 P_AKTIVA? -0.006743 0.090821 -0.074241 0.9409 C -9.447089 14.53305 -0.650042 0.5166

R-squared 0.141712 Mean dependent var 45.51268 Adjusted R-squared 0.115222 S.D. dependent var 19.27992 S.E. of regression 18.13520 Akaike info criterion 8.668647 Sum squared resid 53279.43 Schwarz criterion 8.780217 Log likelihood -722.1664 Hannan-Quinn criter. 8.713928 F-statistic 5.349586 Durbin-Watson stat 1.454913 Prob(F-statistic) 0.000140

b. Metode Fixed Effect Model

Dependent Variable: DAR? Method: Pooled Least Squares Date: 07/11/16 Time: 23:56 Sample: 2010 2013

Included observations: 4 Cross-sections included: 42

Total pool (balanced) observations: 168

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

SIZE? 4.146036 9.977813 0.415525 0.6785 ROA? -0.470658 0.327196 -1.438458 0.1529 RISIKO_BISNIS? -0.001637 0.000447 -3.663410 0.0004 TIE? -0.000230 0.000185 -1.240756 0.2171 P_AKTIVA? -0.023283 0.110771 -0.210194 0.8339 C 22.50321 62.32117 0.361084 0.7187 Fixed Effects (Cross)

117 _ASRI--C 10.46012

_BAPA--C 4.712933 _BCIP--C -1.818721 _BIPP--C -2.775633 _BKDP--C -20.75999 _BKSL--C -11.88834 _BSDE--C -1.828573 _COWL--C 3.285627 _CTRA--C -10.53467 _CTRP--C -23.06135 _CTRS--C 0.845924 _DART--C -3.920099 _DILD--C -3.427568 _DUTI--C -20.39082 _ELTY--C -7.595661 _FMII--C -18.74044 _GMTD--C 14.17079 _GPRA--C -4.676086 _KIJA--C -2.604775 _KPIG--C -11.18390 _LAMI--C 3.302408 _LCGP--C -11.12168 _LPCK--C 9.337907 _LPKR--C 5.639897 _MDLN--C 6.129198 _MKPI--C 8.726182 _MTSM--C -1.620623 _OMRE--C -10.52267 _PLIN--C 17.79449 _PUDP--C -9.832733 _PWON--C 8.537808 _RBMS--C -29.82382 _RDTX--C 4.488857 _SCDB--C -8.881953 _SMDM--C -17.94561 _SMRA--C 9.281789 _ADHI--C 23.76731 _PTPP--C 32.74554 _SSIA--C 17.47153 _TOTL--C 21.33593 _WIKA--C 25.68543

Effects Specification

Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.559655 Mean dependent var 45.51268 Adjusted R-squared 0.392251 S.D. dependent var 19.27992 S.E. of regression 15.03029 Akaike info criterion 8.489362 Sum squared resid 27335.06 Schwarz criterion 9.363329 Log likelihood -666.1064 Hannan-Quinn criter. 8.844060 F-statistic 3.343139 Durbin-Watson stat 2.725147 Prob(F-statistic) 0.000000

c. Metode Random Effect Model

Dependent Variable: DAR?

Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects) Date: 07/11/16 Time: 23:56

Sample: 2010 2013 Included observations: 4 Cross-sections included: 42

Total pool (balanced) observations: 168

Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

SIZE? 8.727647 3.043120 2.867993 0.0047 ROA? -0.018998 0.265013 -0.071686 0.9429 RISIKO_BISNIS? -0.001649 0.000430 -3.832503 0.0002 TIE? -0.000266 0.000173 -1.542952 0.1248 P_AKTIVA? -0.041460 0.086033 -0.481909 0.6305 C -9.309240 18.94466 -0.491391 0.6238 Random Effects (Cross)

_APLN--C 2.562980 _ASRI--C 4.265675 _BAPA--C 6.408027 _BCIP--C 1.341867 _BIPP--C 2.732568 _BKDP--C -9.027248 _BKSL--C -7.238920 _BSDE--C -4.539498 _COWL--C 3.711958 _CTRA--C -8.711127 _CTRP--C -15.20524 _CTRS--C -0.167942 _DART--C -2.433125 _DILD--C -2.964659 _DUTI--C -14.89789 _ELTY--C -5.339379 _FMII--C -7.593849 _GMTD--C 9.706659 _GPRA--C -2.180514 _KIJA--C -2.156012 _KPIG--C -6.904598 _LAMI--C 2.927779 _LCGP--C -2.423508 _LPCK--C 3.875547 _LPKR--C 1.047569 _MDLN--C 2.414331 _MKPI--C 2.264644 _MTSM--C 3.427457 _OMRE--C -6.322285 _PLIN--C 10.00211 _PUDP--C -3.600394 _PWON--C 2.868151 _RBMS--C -12.42050 _RDTX--C 1.195963

119 _SMDM--C -9.904406

_SMRA--C 3.827062 _ADHI--C 13.53131 _PTPP--C 19.10292 _SSIA--C 8.317731 _TOTL--C 12.40977 _WIKA--C 14.02328

Effects Specification

S.D. Rho

Cross-section random 9.686480 0.2935

Idiosyncratic random 15.03029 0.7065

Weighted Statistics

R-squared 0.127914 Mean dependent var 27.89861 Adjusted R-squared 0.100997 S.D. dependent var 16.11003 S.E. of regression 15.27484 Sum squared resid 37797.97 F-statistic 4.752287 Durbin-Watson stat 1.987931 Prob(F-statistic) 0.000444

Unweighted Statistics

R-squared 0.129092 Mean dependent var 45.51268 Sum squared resid 54062.87 Durbin-Watson stat 1.389859

Lampiran 6

Pemilihan Model Data Panel

a. Redundant Fixed Effects Tests (Chow Test)

Redundant Fixed Effects Tests Pool: TERE

Test cross-section fixed effects

Effects Test Statistic d.f. Prob.

Cross-section F 2.801074 (41,121) 0.0000 Cross-section Chi-square 112.119863 41 0.0000

Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: DAR?

Method: Panel Least Squares Date: 07/11/16 Time: 23:57 Sample: 2010 2013

Included observations: 4 Cross-sections included: 42

Total pool (balanced) observations: 168

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

SIZE? 8.354828 2.349895 3.555404 0.0005 ROA? 0.286008 0.256104 1.116765 0.2657 RISIKO_BISNIS? -0.001609 0.000491 -3.278222 0.0013 TIE? -0.000335 0.000192 -1.742694 0.0833 P_AKTIVA? -0.006743 0.090821 -0.074241 0.9409 C -9.447089 14.53305 -0.650042 0.5166

R-squared 0.141712 Mean dependent var 45.51268 Adjusted R-squared 0.115222 S.D. dependent var 19.27992 S.E. of regression 18.13520 Akaike info criterion 8.668647 Sum squared resid 53279.43 Schwarz criterion 8.780217 Log likelihood -722.1664 Hannan-Quinn criter. 8.713928 F-statistic 5.349586 Durbin-Watson stat 1.454913 Prob(F-statistic) 0.000140

121

b. Hausman Test

Correlated Random Effects - Hausman Test Pool: TERE

Test cross-section random effects

Test Summary

Chi-Sq.

Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.

Cross-section random 10.314556 5 0.0668

Cross-section random effects test comparisons:

Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob.

SIZE? 4.146036 8.727647 90.296179 0.6297 ROA? -0.470658 -0.018998 0.036826 0.0186 RISIKO_BISNIS? -0.001637 -0.001649 0.000000 0.9205 TIE? -0.000230 -0.000266 0.000000 0.5783 P_AKTIVA? -0.023283 -0.041460 0.004869 0.7945

Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: DAR?

Method: Panel Least Squares Date: 07/11/16 Time: 23:57 Sample: 2010 2013

Included observations: 4 Cross-sections included: 42

Total pool (balanced) observations: 168

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 22.50321 62.32117 0.361084 0.7187 SIZE? 4.146036 9.977813 0.415525 0.6785 ROA? -0.470658 0.327196 -1.438458 0.1529 RISIKO_BISNIS? -0.001637 0.000447 -3.663410 0.0004 TIE? -0.000230 0.000185 -1.240756 0.2171 P_AKTIVA? -0.023283 0.110771 -0.210194 0.8339

Effects Specification

Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.559655 Mean dependent var 45.51268 Adjusted R-squared 0.392251 S.D. dependent var 19.27992 S.E. of regression 15.03029 Akaike info criterion 8.489362 Sum squared resid 27335.06 Schwarz criterion 9.363329 Log likelihood -666.1064 Hannan-Quinn criter. 8.844060 F-statistic 3.343139 Durbin-Watson stat 2.725147 Prob(F-statistic) 0.000000

DAFTAR PUSTAKA

Buku:

Brigham F. Eugene dan Houston, Joel., 2010. Dasar – Dasar Manajemen

Keuangan : Assetials Of Financial Management. Jakarta: Penerbit

Salemba Empat

Brigham F. Eugene dan Houston, Joel, 2006. Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan, Edisi Kesepuluh, Salemba Empat, Jakarta.

Dendawijaya, Lukman, 2009. Manajemen Perbankan, Edisi Kedua, Ghalia Indonesia, Jakarta.

Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Kedua, Alfabeta, Bandung.

Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariatedengan program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Ginting, Paham dan Situmorang, Syafrizal Helmi, 2008. Filsafat Ilmu dan

Metode Riset. Cetakan Pertama. , USU Press, Medan.

Harahap, Sofyan Syafri, 2007. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan, PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Hanafi, Mamduh, 2008. Manajemen Keuangan, Edisi Kesatu, BPFE, Yogyakarta. Hanafi, Mamduh, 2004. Manajemen Keuangan. BPFE, Yogyakarta.

Jogiyanto, Hartono, 2007. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kelima, BPFE, Yogyakarta

Kasmir, 2009. Analisis Laporan Keuangan, Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Munawir, 2005. Auditing Modern. Edisi Pertama. Cetakan Keempat, BPFE, Yogyakarta.

Prasetyantoko, 2008. Corporate Governance, PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Radoni, Ahmad dan Herni Ali, 2010. Manajemen Keuangan , Edisi Pertama, Mitra Wacana Media, Jakarta.

102

Rivai, Veithzal, Sofyan Basir, Sarwono Sudarto, dan Arifiandy Permata Veithzal, 2013. Commercial Bank Management, Manajemen Perbankan Dari Teori

Ke Praktik, Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Riyanto, Bambang, 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan, Edisi Keempat, BPFE, Yogyakarta.

______, 2010. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan, BPFE, Yogyakarta. Sartono, Agus, 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Keempat,

BPFE, Yogyakarta.

______, 2008. Manajemen Keuangan Teori, dan Aplikasi, BPFE, Yogyakarta.

______, 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Keempat, BPFE, Yogyakarta.

Sawir, Agnes, 2008. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan. PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

______, 2004. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan, PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Situmorang, Syafrizal Helmi, dan Muslich Lufti, 2014. Analisis Data Untuk Riset

Manajemen dan Bisnis, USU Press, Medan

Sugiono, Arief, dan Edy Untung, 2008. Panduan Praktis Dasar Analisis Laporan

Keuangan, Grasindo, Jakarta.

Sugiyono, 2004. Metode Penelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung.

Suhayati, Ely, dan Sri Dewi Anggadini 2009. Akuntansi keuangan, Universitas Komputer Indonesia (UNIKOM), Bandung

______, 2005. Pengantar Akuntansi I, UNIKOM, Bandung. Sutrisno, 2007, Manajemen Keuangan, Ekonesia: Yogyakarta

Syahyunan, 2013. Manajemen Keuangan: Perencanaan, Analisis, dan Pengendalian Keuangan, USU Press, medan

Jurnal:

Al-Shubiri, Faris, 2010. “Determinant of Capital Structure Choice: A Case Study of Jordanian Industrial Companies”, An-Najah Univ. J. of Res. (Humanities), Vol. 24, No. 8.

Firnanti, Friska, 2011. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Bisnis dan

Akuntasi, Vol. 13 No. 2

Nawaiseh, Rami Ibrahim Suleiman, 2015. “Do Profitability and Size Affect Financial Leverage of Jordanian Industrial Listed Companies?”, European

Journal of Business and Innovation Research, Vol. 3, No. 5.

Pontoh, Winston, and Ventje Ilat, 2013. “Determinant Capital Structure and Profitability Impact (Study at Listed Company in Indonesian Stock Exchange)”, Research Journal of Finance and Accounting, Vol. 4, No. 15 Putri, Meidera, Elsa Dwi, 2012. “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan

Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)”, Jurnal Manajemen, Vol. 1 No. 1.

Margaretha, Farah, dan Aditya Rizky Ramadhan, 2010. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Industri Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 2

Sumani dan Lia Rachmawati, 2012. “Analisis Struktur Modal dan Beberapa Faktor Yang Mempengaruhinya Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Emas, Vol. 6 No. 1.

Suwito dan Herawaty. 2005. “Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap Tindakan Perataan Laba yang dilakukan oleh Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. SNA VIII Solo. September.

40

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif asosiatif, yaitu penelitian yang menghubungkan atau pengaruh dua variabel atau lebih (Ginting, dan Situmorang, 2008: 57). Dalam Penelitian ini digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas, yaitu Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Risiko Bisnis,

Time Interest Earned, dan Pertumbuhan Aktiva terhadap variabel dependen yaitu

Struktur Modal (Debt to Assets Ratio) pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2013.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet

dengan menggunakan situs

bulan April 2016 sampai dengan Mei 2016.

3.3 Batasan Operasional

Variabel yang digunakan dalam penelitian ini meliputi:

1. Variabel Independen mencakup Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Risiko Bisnis, Time Interest Earned, dan Pertumbuhan Aktiva pada perusahaan

Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode

2010-2013.

2. Variabel Dependen adalah Struktur Modal (Debt to Assets Ratio) pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

3.4 Definisi Operasional

1. Variabel Independen (Variabel Bebas)

Variabel independen dalam penelitian ini adalah Ukuran Perusahaan, Return

on Assets, Risiko Bisnis, Time Interest Earned, dan Pertumbuhan Aktiva

a. Ukuran Perusahaan

Merupakan skala besar atau kecilnya suatu perusahaan yang diukur dengan log total aset pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

b. Profitabilitas

Perbandingan antara laba bersih sebelum pajak dengan total aset pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

c. Risiko Bisnis

Merupakan tingkat risiko ketidakpastian dari penjualan dan operasional yang menyebabkan perubahan pada pendapatan perusahaan sebelum beban pajak dan bunga pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

d. Time Interest Earned

perbandingan antara laba bersih sebelum bunga dan pajak dengan beban bunga dan merupakan rasio yang mencerminkan besarnya jaminan keuangan untuk membayar bunga utang jangka panjang pada perusahaan

property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode

42 e. Pertumbuhan Aktiva

Perbandingan antara jumlah aktiva pada tahun tertentu dengan jumlah aktiva pada tahun sebelumnya pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

2. Variabel Dependen (Variabel terikat)

Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Struktur Modal. Struktur Modal diukur dengan Debt to Assets Ratio (DAR). Debt to Assets Ratio merupakan kemampuan perusahaan dalam memebuhi seluruh kewajibannya dengan menggunakan seluruh aset yang dimiliki pada perusahaan property,

realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Lebih jelas definisi operasionalisasi variabel dapat dilihat pada Tabel 3.1 berikut:

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel Penelitian

Variabel Definisi Parameter Skala

Ukuran Perusahaan

(X1)

Merupakan skala besar atau kecilnya suatu perusahaan yang diukur dengan log total aset pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Log (Total Aset) Rasio

ROA (X2)

Perbandingan antara laba bersih sebelum pajak dengan total aset pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Lanjutan Tabel 3.1

Variabel Definisi Parameter Skala

Risiko Bisnis (X3)

Merupakan tingkat risiko ketidakpastian dari penjualan dan operasional yang menyebabkan perubahan pada pendapatan perusahaan sebelum beban pajak dan bunga pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Rasio

Time Interest Earned

(X4)

perbandingan antara laba bersih sebelum bunga dan pajak dengan beban bunga dan merupakan rasio yang mencerminkan besarnya jaminan keuangan untuk membayar bunga utang jangka panjang pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Rasio

Pertumbuhan Perusahaan

(X5)

Perbandingan antara jumlah aktiva pada tahun tertentu dengan jumlah aktiva pada tahun sebelumnya pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Rasio

DAR (Y)

Merupakan kemampuan perusahaan dalam memebuhi seluruh kewajibannya dengan menggunakan seluruh aset yang dimiliki pada perusahaan property, realestate, dan konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014

Rasio

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian

3.5.1 Populasi

Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan disektor Property, Real-estate, dan Konstruksi terdaftar berturut-turut di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2013 sebanyak 42 perusahaan.

44

3.5.2 Populasi Sasaran

Populasi sasaran dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan Property,

Realestate, dan Konstruksi yang terdaftar secara berturut-turut di Bursa Efek

Indonesia dari tahun 2010-2013. Penentuan sampel penelitian ini diperoleh dengan metode sensus atau sampel jenuh yaitu dimana seluruh populasi sasaran dijadikan sampel yaitu sebanyak 44 perusahaan.

Daftar nama perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi yang dijadikan sampel dalam penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 3.2 sebagai berikut:

Tabel 3.2

Daftar Sampel Penelitian

No. Perusahaan Kode Emiten IPO

1 Agung Podomoro Land, Tbk. APLN 11/11/2010

2 Alam Sutera Reality, Tbk ASRI 18/12/2007

3 Bekasi Asri Pemula, Tbk BAPA 14/01/2008

4 Bumi Citra Permai Tbk BCIP 11/12/2009

5 Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk BIPP 23/10/1995

6 Bukit Darmo Property, Tbk BKDP 15/06/2007

7 Sentul City, Tbk BKSL 28/07/1997

8 Bumi Serpong Damai, Tbk BSDE 06/06/2008

9 Cowell Development, Tbk COWL 19/12/2007

10 Ciputra Develompent, Tbk CTRA 28/03/1994

11 Ciputra Property, Tbk CTRP 07/11/2007

12 Ciputra Surya, Tbk CTRS 15/01/1999

13 Duta Anggada Reality, Tbk DART 08/05/1990

14 Intiland Development, Tbk DILD 04/09/1991

15 Duta Pertiwi, Tbk DUTI 02/11/1994

16 Bakrieland Development, Tbk ELTY 03/10/1995

17 Fortuna Mate Indonesia, Tbk FMII 30-06-2000

18 Goa Makassar Tourism Development, Tbk GMTD 11/12/2000

19 Perdana Gapura Prima, Tbk GPRA 10/10/2007

20 Kawasan Industri Jababeka, Tbk KIJA 10/01/1995

Lanjutan Tabel 3.2

No. Perusahaan Kode Emiten IPO

22 Lamicitra Nusantara, Tbk LAMI 18/07/2001

23 Eureka Prima Jakarta, Tbk LCGP 13/07/2007

24 Lippo Cikarang, Tbk LPCK 24/07/1997

25 Lippo Karawaci, Tbk LPKR 28/06/1996

26 Modernland Reality, Tbk MDLN 18/01/1993

27 Metropolitan Kentjana, Tbk MKPI 10/07/2009

28 Metro Reality, Tbk MTSM 08/01/1992

29 Indonesia Prima Property, Tbk OMRE 22/08/1994

30 Plaza Indonesia Reality, Tbk PLIN 15/06/1992

31 Pudjiati Prestige,Tbk PUDP 18/11/1994

32 Pukowan Jati, Tbk PWON 19/10/1989

33 Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk RBMS 19/12/1997

34 Roda Vivatex, Tbk RDTX 14/05/1990

35 Danayasa Arthatama, Tbk SCDB 19/04/2002

36 Suryamas Dutamakmur, Tbk SMDM 12/10/1995

37 Summarecon Agung, Tbk SMRA 07/05/1990

38 Adhi Karya (Persero), Tbk ADHI 18/03/2004

39 Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk PTPP 09/02/2010

40 Surya Semesta Internusa, Tbk SSIA 27/03/1997

41 Total Bangun Persada, Tbk TOTI 25/07/2006

42 Wijaya Karya (Persero), Tbk WIKA 29/10/2007

Sumber: www.idx.co.id

3.6 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang dipergunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder merupakan data yang diperoleh atau dikumpulkan dan disatukan oleh studi-studi sebelumnya atau yang diterbitkan oleh berbagai instansi lain. Data ini bisa diperoleh dari media internet, jurnal dan buku-buku referensi.

3.7 Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang dilakukan adalah dengan studi pustaka yaitu pengumpulan data melalui informasi dari tulisan ilmiah, jurnal, artikel ataupun internet yang memiliki relevansi dengan objek penelitian yang nantinya

46 data tersebut digunakan sebagai acuan dan bahan pertimbangan terhadap apa yang ada di lapangan.

3.8 Uji Asumsi Klasik

Pengujian asumsi klasik dilakukan untuk mengetahui kelayakan dari model analisis data yang digunakan. Uji asumsi klasik adalah pernyataan statistik yang harus dipenuhi pada analisis regresi linear berganda (Situmorang dan Lufti, 2014 : 114). Uji asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Uji Normalitas dilakukan dengan pendekatan grafik Jarque-Bera, dan QQ Plot, Uji Heteroskedastisitas delakukan dengan pendekatan Uji Glejser, Uji Multikolonearitas dengan pendekatan nilai Variance Inflation Factor (VIF) serta Uji Autokorelasi dengan pendekatan nilai Durbin Watson (DW).

3.9 Teknik Analisis Data

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis deskriptif statistik dan analisis statistik data panel dengan eviews.

3.9.1 Analisis Deskriptif

Analisis deskriptif adalah suatu metode analisis dimana data-data yang dikumpulkan, diklasifikasikan, dianalisis, dan diinterpretasikan secara objektif sehingga memberikan informasi dan gambaran mengenai topik yang dibahas.

3.9.2 Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel

Untuk menguji hipotesis tentang kekuatan variabel independen (Ukuran Perusahaan, Profitabilitas (ROA), Risiko Bisnis (DOL), Time Interest Earned, dan

Pertumbuhan Aktiva terhadap Struktur Modal (DAR), penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi linear berganda data panel.

Di dalam ekonometrika, data panel adalah hasil gabungan dari data deret waktu (time series) dan data silang (cross section) dengan model sebagai berikut:

Yit = α + b1X1it + b2X2it + b3X3it + b4X4it + b5X5it + eit

di mana:

Y = Debt to Assets Ratio (DAR)

a = Konstanta

i = 1, 2, …, N (simbol perusahaan) dan t = 1, 2, …, T (simbol tahun)

N = banyaknya perusahaan

t = banyaknya tahun

b1, b2, b3,b4, b5 = koefisien regresi parsial untuk X1, X2, X3, X4, dan X5

X1 = Ukuran Perusahaan (Size)

X2 = Return on Assets (ROA)

X3 = Defree of Leverage (DOL)

X4 = Time Interest Earned (TIE)

X5 = Pertumbuhan Aktiva

e = disturbance error (faktor pengganggu/residual)

Karena merupakan hasil gabungan dari data deret waktu dan data silang maka panel data ini memiliki beberapa keunggulan menurut Gujarati (2006 : 637), yaitu:

1. Mampu mengidentifikasi dan mengukur efek yang secara sederhana tidak dapat diatasi dalam data cross section murni atau data time series murni.

48 3. Memberikan data yang informatif, mengurangi kolinearitas antar peubah serta

meningkatkan derajat kebebasan sehingga data menjadi lebih efisien.

4. Data panel lebih baik digunakan untuk studi dynamics of adjusment karena terkait dengan observasi pada cross section yang sama secara berulang.

5. Mampu menguji dan mengembangkan model perilaku yang lebih kompleks. Estimasi model dengan menggunakan data panel dapat dilakukan dengan tiga metode, yaitu metode kuadrat terkecil (pooled least square), metode efek tetap (fixed effect), dan metode efek random (random effect).

3.10 Metode Analisis Data Panel

3.10.1 Pooled Least Square / Common Effect Model

Metode kuadrat terkecil yaitu mengestimasi data panel dengan Metode Pooled least square (PLS). Metode ini merupakan metode yang paling sederhana dalam pengolahan data panel yaitu dengan menggabungkan seluruh data time series dan data silang. Dengan N sebagai jumlah unit cross section (individu) dan T adalah jumlah periode waktunya. Dengan mengansumsi komponen error dalam pengolahan kuadrat terkecil biasa, kita dapat melakukan proses estimasi secara terpisah untuk setiap unit cross section.

3.10.2 Metode Efek Tetap (Fixed Effect Model)

Kesulitan terbesar dalam pendekatan metode kuadrat terkecil adalah adanya asumsi intersep dan slope dari persamaan regresi yang dianggap konstan, baik antar daerah maupun antar waktu yang kurang sesuai dengan tujuan penggunaan data panel. Untuk mengatasi hal ini dapat digunakan pendekatan model efek tetap (fixed effect) yaitu dengan menambahkan model dummy pada

data panel, sehingga model efek tetap disebut juga dengan Least Square Dummy

Variable. Metode efek tetap memper-hitungkan kemungkinan bahwa peneliti

menghadapi masalah omitted variables, yang mungkin membawa perubahan pada

intercept time series atau cross-section .

Pada metode efek tetap estimasi dapat dilakukan dengan tanpa pembobot (no weighted) atau Least Square Dummy (LSDV) dan dengan pembobot (crosssection weight) atau General Least Square (GLS). Tujuan dilakukan pembobotan ini adalah untuk mengurangi heterogenitas antar unit cross section Gujarati (2006 : 639).

3.10.3 Metode Efek Acak (Random Effect Model)

Pendekatan Metode efek acak memperbaiki efisiensi proses least square dengan memperhitungkan error dan cross-section dan time series. Model efek acak adalah variasi dari estimasi generalized least square (GLS). Model efek acak disebut juga sebagai error component model karena dalam model ini, parameter yang berbeda antar individu maupun antar waktu dimasukkan ke dalam error.

Asumsi yang digunakan dalam model ini adalah error secara individual tidak saling berkorelasi, begitu pula dengan error kombinasinya. Penggunaan model efek acak dapat menghemat derajat kebebasan dan tidak mengurangi jumlahnya seperti pada model fixed effect. Hal ini berimplikasi kepada parameter hasil estimasi akan menjadi efisien. Semakin efisien maka model yang akan didapat semakin baik. Dengan demikian adanya gangguan asumsi klasik dalam model ini telah terdistribusi secara normal sehingga tidak diperlukan lagi treatmen

50 terhadap model bagi pelanggaran asumsi klasik yaitu asumsi adanya autokorelasi, multikoliniearitas dan heterokedastisitas.

3.10.4 Pemilihan Model Data Panel

Model mana yang akan dipilih dari 3 pendekatan model yang ada maka perlu dilakukan analisis terlebih dahulu agar diperoleh pendekatan model yang paling sesuai terhadap hasil penelitian ini. Pengujian statistik yang digunakan dalam data panel yaitu:

1. Uji Chow (Chow test)

Uji Chow merupakan pengujian statistik yang digunakan untuk memilih apakah lebih baik menggunakan model kuadrat terkecil (Pooled Least Square /

Common Effect Model) atau model efek tetap (Fixed Effect). Uji Chow digunakan

untuk mengetahui apakah teknik regresi data panel dengan model efek tetap

(Fixed Effect) lebih baik dari teknik regresi data panel tanpa variabel dummy

dengan melihat residual sum of squares (RSS). Dalam pengujian ini dilakukan dengan hipotesis berikut :

H0 : Model Kuadrat Terkecil

Ha: Model Efek Tetap

Dasar penolakan terhadap hipotesis nol adalah dengan menggunakan F statistik atau Uji Chow yang dirumuskan dalam bentuk persamaan berikut ini: F =

di mana:

RSS1 = residual sum square hasil pendugaan model Efek Tetap RSS2 = residual sum square hasil pendugaan model PLS

N = jumlah data cross section T = jumlah data time series K = jumlah variabel bebas

Jika nilai chow statistics (F-stat) hasil pengujian lebih besar dari F-tabel, maka cukup bukti untuk melakukan penolakan terhadap H0 sehingga model yang

digunakan adalah Model Efek Tetap dan sebaliknya. 2. Uji Hausman

Uji Hausman adalah pengujian statistik sebagai dasar pertimbangan dalam memilih apakah menggunakan model efek tetap (Fixed Effect) atau menggunakan model efek random (Random Effect). Jika nilai probabilitas lebih kecil dari nilai α = 5% maka Ho ditolak dan model yang dipilih adalah Fixed Effect dan sebaliknya.

3.11 Pengujian Hipotesis

Setelah mendapatkan paramater estimasi yang dianggap sesuai maka langkah selanjutnya adalah melakukan pengujian terhadap parameter estimasi tersebut. Pengujian dilakukan untuk menentukan baik tidaknya sebuah model yang telah dipilih.

3.11.1 Uji Serempak (Uji F)

Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh suatu variabel independen secara serempak terhadap variabel dependen.

52 a. H0:b1= b2= b3=b4= b5=0, artinya secara serempak Ukurang Perusahaan,

Return on Assets, Degree of Leverage, Time Interest Earned, dan Pertumbuhan

berpengaruh tidak signifikan terhadap Debt to

Assest Ratio pada perusahaan sektor Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek

Indonesia periode 2010-2013.

b. Ha: minimal satu bi≠ 0, artinya secara serempak Ukurang Perusahaan, Return on Assets, Degree of Leverage, Time Interest Earned, dan Pertumbuhan

berpengaruh signifikan terhadap Debt to

Assest Ratio pada perusahaan sektor Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek

Indonesia periode 2010-2013.

Dengan menggunakan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig.F > 0,05 maka H0 diterima, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan secara bersamaan

dari variabel bebas terhadap variabel terikat. Sebaliknya, jika nilai sig. F < 0,05 maka Ha diterima, artinya ada pengaruh yang signifikan secara bersamaan dari

variabel bebas terhadap variabel terikat. Pengambilan keputusan juga dapat dilakukan dengan membandingkan nilai Fhitung dan nilai Ftabel. Dimana kriterianya,

yaitu:

a. H0 diterima jika Fhitung <Ftabel pada α = 5%

3.10.2 Uji Parsial (Uji t)

Secara parsial, pengujian hipotesis dilakukan dengan uji t, uji statistik t menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam menerangkan variabel dependen (Ghozali, 2005: 84). Bentuk pengujiannya adalah sebagai berikut.

a. Ukuran Perusahaan (X1)

H0 : b1= 0, artinya Ukuran Perusahaan berpengaruh tidak signifikan

terhadap Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013. Ha : b1 ≠ 0, artinya Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap

Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

b. Profitabilitas (X2)

H0 : b2 = 0, artinya Return on Assets berpengaruh tidak signifikan terhadap

Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

Ha: b2 ≠ 0, artinya Return on Assets berpengaruh signifikan terhadap

Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

c. Risiko Bisnis (X3)

H0 :b3 = 0, artinya Risiko Bisnis berpengaruh tidak signifikan terhadap

Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

54 Ha : b3 ≠ 0, artinya Risiko Bisnis berpengaruh signifikan terhadap Struktur

Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

d. Time Interest Earned (X4)

H0 :b3 = 0, artinya Time Interest Earned berpengaruh tidak signifikan

terhadap Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013. Ha : b3 ≠ 0, artinya Time Interest Earned berpengaruh signifikan terhadap

Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

e. Pertumbuhan Aktiva (X5)

H0 :b3 = 0, artinya Pertumbuhan Aktiva berpengaruh tidak signifikan

terhadap Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013. Ha : b3 ≠ 0, artinya Pertumbuhan Aktiva berpengaruh signifikan terhadap

Struktur Modal pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013.

Kriteria pengujian:

a. Jika thitung _> ttabelpada α = 5%, maka Ha diterima

3.10.3 Uji Koefisien Determinasi (R2)

Analisis ini digunakan untuk mengetahui besarnya persentase variasi variabel bebas pada model dapat diterangkan oleh variabel terikat. Nilai koefisien determinasi (R2) yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen sangat terbatas dalam menjelaskan variasi variabel dependen. Nilai yang mendekati satu berarti variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

56

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian

4.1.1 Profil Singkat Objek Penelitian

1. PT. Agung Podomoro Land, Tbk.

PT. Agung Podomoro Land, Tbk, Tbk didirikan pada 30 Juli 2004 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 11 Nopember 2010. Komposisi kepemilikan saham sebanyak 63,28% dimiliki oleh PT. Indofica, 6,20% dimiliki PT. Prudential Life Assurance, 5,54% dimiliki PT. Agung Podomoro Land, Tbk, 5,57% dimiliki oleh PT. Simfoni Gema Lestari dan sisanya sebesar 19,25% dimiliki publik.

2. PT. Alam Sutera Reality, Tbk

PT. Alam Sutera Reality, Tbk, Tbk didirikan pada 3 Nopember 1993 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 18 Desember 2007. Komposisi kepemilikan saham sebanyak 26,27% dimiliki oleh PT. Manunggal Prime Development, 15,18% dimiliki oleh Tangerang Fajar Industrial Estate, 10,03% dimiliki PT. Tangerang Fajar Industrial Estate, dan sebesar 48,52% dimiliki publik

3. PT. Bekasi Asri Pemula, Tbk

PT. Bekasi Asri Pemula, Tbk, Tbk didirikan pada 22 Oktober 1993 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 14 Januari 2008. Komposisi kepemilikan saham sebanyak 33,94% dimiliki oleh PT. Adicipta Griya Sejati,

18,13% dimiliki oleh PT. Papua Timber Jaya, 12,73% dimiliki PT. Fikasa Raya, 12,89% dimiliki PT. Intipura Fikasa, dan sisanya sebesar 22,31% dimiliki publik.

4. PT. Bumi Citra Permai Tbk

PT. Bumi Citra Permai Tbk didirikan pada 3 Mei 2000 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 11 Desember 2009. Kepemilikan saham sebanyak 52,43% dimiliki oleh PT. Bumi Citra Investindo, 8,37%% dimiliki Credit Suisse Securities Limited, dan 39,20% dimiliki publik.

5. PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk

PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk didirikan pada 21 Desember 1981 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 23 Oktober 1995. Kepemilikan saham sebanyak 71,40% dimiliki oleh UBS AG Singapore Safira Capital Pte, Ltd, 5,59% dimiliki UBS AG Singapore Terra Capital Partners, Ltd, dan 23,01% dimiliki publik.

6. PT. Bukit Darmo Property, Tbk

PT. Bukit Darmo Property, Tbk didirikan pada 12 Juli 1989 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 15 Juni 2007. Kepemilikan saham sebanyak 35,54% dimiliki oleh PT. Adhibalaraja, 8,22% dimiliki Hendro Sumampow, 6,62% dimiliki PT. Bukit Darmo Property, Tbk, dan 49,62% dimiliki publik. 7. PT. Sentul City, Tbk

PT. Sentul City, Tbk didirikan pada 16 April 1993 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 28 Juli 1997. Kepemilikan saham sebanyak 43,44% dimiliki oleh PT. Citra Kharisma Komunika, 16,18% dimiliki PT. Sakti Generasi

58 Perdana, 14,36% dimiliki HSBC Singapore Branch Private, 14,20% dimiliki BNYM S/A Machenzie Cundil Recovery, dan 11,83% dimiliki publik.

8. PT. Bumi Serpong Damai, Tbk

PT. Bumi Serpong Damai, Tbk didirikan pada 16 Januari 1984 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 6 Juni 2008. Kepemilikan saham sebanyak 26,57% dimiliki PT. Paraga Arta Mida, 26,47% dimiliki PT. Ekacentra Usahamaju, dan 46,96% dimiliki publik.

9. PT. Cowell Development, Tbk

PT. Cowell Development, Tbk didirikan pada 25 Maret 1981 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 19 Desember 2007. Kepemilikan saham sebanyak 72,80% dimiliki oleh PT. Gama Nusapala, 12,40% dimiliki Feral Invesment Inc, 8,12% dimiliki Earvin Limited, dan 6,68% dimiliki publik.

10. PT. Ciputra Develompent, Tbk

PT. Ciputra Develompent, Tbk didirikan pada 22 Oktober 1981 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 28 Maret 1994. Kepemilikan saham sebanyak 30,63% dimiliki oleh PT. Sang Pelopor, 7,97% dimiliki Credit Suisse AG Singapore Trust, 5,42% dimiliki Fine-C Capital Group Ltd, dan 55,98% dimiliki publik.

11. PT. Ciputra Property, Tbk

PT. Ciputra Property, Tbk didirikan pada 22 Desember 1994 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 7 Nopember 2007. Kepemilikan saham sebanyak 62,66% dimiliki oleh PT. Ciputra Development, Tbk, dan 37,34% dimiliki publik.

12. PT. Ciputra Surya, Tbk

PT Ciputra Surya, Tbk didirikan pada 1 Maret 1989 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 15 Januari 1999. Kepemilikan saham sebanyak 62,66% dimiliki oleh PT. Ciputra Development, Tbk, dan 37,34% dimiliki publik. 13. PT. Duta Anggada Reality, Tbk

PT. Duta Anggada Reality, Tbk didirikan pada 30 Desember 1983 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 8 Mei 1990. Kepemilikan saham sebanyak 37,29% dimiliki oleh PT. Duta Anggada, 18,25% dimiliki Bank of Singapore Limited, 17,56% dimiliki Crystal Development Pte, Ltd, 8,91% dimiliki UOB Kay Hian Finance Limited, 7,02% dimiliki PT. Duta Anggada, dan 10,97% dimiliki publik.

14. PT. Intiland Development, Tbk

PT. Intiland Development, Tbk didirikan pada 10 Juni 1983 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 4 September 1991. Kepemilikan saham sebanyak 22,24% dimiliki oleh UBS AG Singapore S/A Truss Inv. Partners Pte, Ltd, 19,89% dimiliki Credit Suisse AG Singapore Trust, Ltd, dan 57,86% dimiliki publik.

15. PT. Duta Pertiwi, Tbk

PT. Duta Pertiwi, Tbk didirikan pada 29 Desember 1972 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 2 Nopember 1994. Kepemilikan saham sebanyak 88,56% dimiliki oleh Bumi Serpong Damai, Tbk, dan 11,44% dimiliki publik.

60 16. PT. Bakrieland Development, Tbk

PT. Bakrieland Development, Tbk didirikan pada 12 Juni 1990 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 30 Oktober 1995. Kepemilikan saham sebanyak 10,41% dimiliki oleh CGMI Prime Fin Client Safekeeping Account, 8,89% dimiliki Interventures Capital, Pte, Ltd, dan 80,62% dimiliki publik.

17. PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk

PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk didirikan pada 24 Juni 1989 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 30 Juni 2000. Kepemilikan saham sebanyak 46,67% dimiliki oleh PT. Surya Mega Investindo, 23,74% dimiliki Royal Investment Holdings Company Limited, 17,46% dimiliki Firs Property Investment Company Limited, dan 12,13% dimiliki publik.

18. PT. Goa Makassar Tourism Development, Tbk

PT. Goa Makassar Tourism Development, Tbk didirikan pada 14 Mei 1991 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 11 Desember 2000. Kepemilikan saham sebanyak 32,50% dimiliki oleh PT. Makassar Permata Sulawesi, 13,00% dimiliki Pemerintah Propinsi Sulawesi Selatan, 6,50% dimiliki Pemerintah Kota Gowa, 6,50% dimiliki Pemerintah Kota Makassar, 6,50% dimiliki Yayasan Partisipasi Pembangunan, dan 35% dimiliki publik.

19. PT. Perdana Gapura Prima, Tbk

PT. Perdana Gapura Prima, Tbk didirikan pada 12 Mei 1987 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 10 Oktober 2007. Kepemilikan saham sebanyak 56,83% dimiliki oleh PT. Citra Abadi Kota Persada, PT. 14,42% dimiliki

oleh Doaku Untukmu Sayang, 5,24% dimiliki PT. Kilau Makmur Mandiri, 5,16% dimiliki PT. Anugrah Sentosa Utama, dan 18,36% dimiliki publik. 20. PT. Kawasan Industri Jababeka, Tbk

PT. Kawasan Industri Jababeka, Tbk didirikan pada 12 Januari 1989 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 10 Januari 1995. Kepemilikan saham sebanyak 12,65% dimiliki oleh Maedowood Capital Ltd, 7,32% dimiliki Intelitop Finance Limited, dan 80,03% dimiliki publik.

21. PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk

PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk didirikan pada 21 Desember 1981 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 23 Oktober 1995. Kepemilikan saham sebanyak 71,40% dimiliki oleh UBS AG Singapore Safira Capital Pte, Ltd, 5,59% dimiliki UBS AG Singapore Terra Capital Partners, Ltd, dan 23,01% dimiliki publik.

22. PT. MNC Land, Tbk

PT. MNC Land, Tbk didirikan pada 11 Juni 1990 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 30 Maret 2000. Kepemilikan saham sebanyak 18,99% dimiliki oleh DB AG HK S/A PT. MNC Investama Tbk, 11,19% dimiliki HT Invesment Development Ltd, 10,37% dimiliki MNC Media Investment LTd, 8,92% dimiliki Bhakti Investama International Ltd, 8,58% dimiliki Hary Tanosoedibjo, 5,78% dimiliki Oxlet Capital Investment Ltd, dan 36,18% dimiliki publik.

62 23. PT. Lamicitra Nusantara, Tbk

PT. Lamicitra Nusantara, Tbk didirikan pada 29 Januari 1988 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 18 Juli 2001. Kepemilikan saham sebanyak 92,88% dimiliki oleh PT. Laksana Citra Nusantara, dan 7,12% dimiliki publik.

24. PT. Eureka Prima Jakarta, Tbk

PT. Eureka Prima Jakarta, Tbk didirikan pada 17 Mei 2004 dan terdaftar di Bursa

Efek Indonesia pada 13 Juli 2007. Kepemilikan saham sebanyak 12,53% dimiliki oleh PT. ASABRI (Persero), 9,91% dimiliki PT. Generasi Prima Sakti, 7,19% dimiliki oleh Credit Suisse Securities Limited, dan 70,38% dimiliki publik.

25. PT. Lippo Cikarang, Tbk

PT. Lippo Cikarang, Tbk didirikan pada 20 Juli 1987 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 24 Juli 1997. Kepemilikan saham sebanyak 42,20% dimiliki oleh PT. Kemuning Satiatama, dan 57,80% dimiliki publik.

26. PT. Lippo Karawaci, Tbk

PT. Lippo Karawaci, Tbk didirikan pada 15 Oktober 1990 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 28 Juni 1996. Kepemilikan saham sebanyak 15,93% dimiliki oleh Pacific Asia Holding Ltd, 5,25% dimiliki Credit Suiesse AG Tracci, 1,95% dimiliki Bank Julius Baerand Co. Ltd, dan 76,87% dimiliki publik.

27. PT. Modernland Reality, Tbk

PT. Modernland Reality, Tbk didirikan pada 8 Agustus 1983 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 18 Januari 1993. Kepemilikan saham sebanyak 19,23% dimiliki oleh AA Land Pte, Ltd, 9,57% dimiliki Cred su AG SG Trust A/C AA Land Pte. Ltd, 5,00% dimiliki PT. Bumi Perkasa Permai, dan 66,19% dimiliki publik.

28. PT. Metropolitan Kentjana, Tbk

PT. Metropolitan Kentjana, Tbk didirikan pada 29 Maret 1972 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 10 Juli 2009. Kepemilikan saham sebanyak 42,74% dimiliki oleh PT. Karuna Paramita Propertindo, 7,09% dimiliki PT. Apratima Sejahtera, 7,09% dimiliki PT. Buditama Nirwana, 7,09% dimiliki PT. Dwitunggal Permata, 6,75% dimiliki PT. Penta Cosmopolita, dan 29,25% dimiliki publik.

29. PT. Metro Reality, Tbk

PT. Metro Reality, Tbk didirikan pada 7 Februari 1980 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 8 Januari 1992. Kepemilikan saham sebanyak 34,53% dimiliki oleh PT. Yakin Wiskon, 20,67% dimiliki Bara Pte, Ltd, 19,19% dimiliki PT. Perkasa Makmur Amara, 6,56% dimiliki PT. Surya Sakti Budimarkarti, dan 19,06% dimiliki publik.

30. PT. Indonesia Prima Property, Tbk

PT. Indonesia Prima Property, Tbk didirikan pada 23 April 1983 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 22 Agustus 1994. Kepemilikan saham

64 sebanyak 90,09% dimiliki oleh First Pacific Capital Group Limited, dan 9,91% dimiliki publik.

31. PT. Plaza Indonesia Reality, Tbk

PT. Plaza Indonesia Reality, Tbk didirikan pada 5 Nopember 1983 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 15 Juni 1992. Kepemilikan saham sebanyak 35,71% dimiliki oleh PT. Bumi Serpong Damai, Tbk, 25,71% dimiliki PT. MNC Land, Tbk, 25,49% dimiliki UBS AG Singapore, dan 13,09% dimiliki publik.

32. PT. Pudjiati Prestige,Tbk

PT. Pudjiati Prestige,Tbk didirikan pada 11 September 1980 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 18 Nopember 1994. Kepemilikan saham sebanyak 44,54% dimiliki oleh PT. Istana Kuta Ratu Prestige, 15,10% dimiliki HSBC-Singapore Branch Private Banking Division, 15,5% dimiliki Lisnawati Setiadi P., dan 25,32% dimiliki publik.

33. PT. Pukowan Jati, Tbk

PT. Pukowan Jati, Tbk didirikan pada 20 September 1982 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 9 Oktober 1989. Kepemilikan saham sebanyak 20,90% dimiliki oleh Burgami Investment Limited, 12,62% dimiliki JPMBLSA, 7,395 dimiliki Concord Media Investment Ltd, 7,15% dimiliki Raylighat Investment Limited, dan 51,95% dimiliki publik.

34. PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk

PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk didirikan pada 22 Mei 1985 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 19 Desember 1997. Kepemilikan

saham sebanyak 36,45% dimiliki oleh Richard R. Wiriahardja, 19,18% dimiliki PT. Artha Era Primayasa, 8,42% dimiliki Michella Ristiadewi, 6,57% dimiliki Siauw Yunus Subandi, 5,61% dimiliki Maria Florentina Tulolo, dan 23,77% dimiliki publik.

35. PT. Roda Vivatex, Tbk

PT. Roda Vivatex, Tbk didirikan pada 27 September 1980 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 14 Mei 1990. Kepemilikan saham sebanyak 37,75% dimiliki oleh Geno Tatagraha, 37,24% dimiliki Geno Inti Perkasa, 9,20% dimiliki UBS AG Singapore dan 15,80% dimiliki publik.

36. PT. Danayasa Arthatama, Tbk

PT. Danayasa Arthatama, Tbk didirikan pada 1 April 1987 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 19 April 2002. Kepemilikan saham sebanyak 63,44% dimiliki oleh Jakarta International Hotel, 18,97% dimiliki PT. Jakarta International Hotel, dan 17,59% dimiliki publik.

36. PT. Suryamas Dutamakmur, Tbk

PT. Suryamas Dutamakmur, Tbk didirikan pada 21 September 1989 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 12 Oktober 1995. Kepemilikan saham sebanyak 71,52% dimiliki oleh Top Global Limited, 16,04% dimiliki Far East Holding, Ltd, 7,62% dimiliki Martos Investment Inc, dan 4,82% dimiliki publik.

37. PT. Summarecon Agung, Tbk

PT. Summarecon Agung, Tbk didirikan pada 26 Nopember 1975 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 7 Mei 1990. Kepemilikan saham

66 sebanyak 12,86% dimiliki oleh PT. Semarop Agung, 12,57% dimiliki PT. Semarop Agung, 6,53% dimiliki PT. Sinar Megah Jayasentosa, 5,61% dimiliki BNYM, , dan 62,42% dimiliki publik.

38. PT. Adhi Karya (Persero), Tbk

PT. Adhi Karya (Persero), Tbk didirikan pada 11 Maret 1960 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 18 Maret 2004. Kepemilikan saham sebanyak 51,00% dimiliki oleh Negara Republik Indonesia, dan 49,00% dimiliki publik.

39. PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk

PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk didirikan pada 21 Desember 1981 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 23 Oktober 1995. Kepemilikan saham sebanyak 71,40% dimiliki oleh UBS AG Singapore Safira Capital Pte, Ltd, 5,59% dimiliki UBS AG Singapore Terra Capital Partners, Ltd, dan 23,01% dimiliki publik.

40. PT. Surya Semesta Internusa, Tbk

PT. Surya Semesta Internusa, Tbk didirikan pada 15 Juni 1971 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 27 Maret 1997. Kepemilikan saham sebanyak 9,33% dimiliki oleh PT Arman Investments Utama, 9,00% dimiliki PT Union Sampoerna, 7,85% dimiliki PT Persada Capital Investama , 6,18% dimiliki HSBC-Fund Services, Lynas Asia Fund dan 67,63% dimiliki publik.

41. PT. Total Bangun Persada, Tbk

PT. Total Bangun Persada, Tbk didirikan pada 4 September 1970 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 25 Juli 2006. Kepemilikan saham

sebanyak 56,50% dimiliki oleh PT. Total Inti Persada, 7,35% dimiliki Ir. Djadjang Tanuwidjaja, Msc., dan 36,15% dimiliki publik.

42. PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk

PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk didirikan pada 11 Maret 1960 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 29 Oktober 2007. Kepemilikan saham sebanyak 65,05% dimiliki oleh Negara Republik Indonesia, dan 34,95% dimiliki publik.

4.2 Hasil Penelitian

4.2.1 Analisis Deskriptif

Analisis deskriptif statistik digunakan untuk mendeskripsikan atau menggambarkan data masing-masing variabel penelitian meliputi Ukuran Perusahaan, Return on Assets, Risiko Bisnis, Time Interest Earned, Pertumbuhan Aktiva dan Debt to Equity Ratio pada perusahaan Property, Realestate, dan Konstruksi di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013 yang menjadi sampel penelitian. Pada Tabel 4.1 berikut dapat dilihat nilai minimum, nilai maksimum, mean, dan nilai standar deviasi dari setiap variabel penelitian.

Tabel 4.1

Deskriptif Statistik Variabel Firm Size

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 7,26 7,26 7,40 7,50 Minimum 5,04 5,03 5,04 4,99

Mean 6,23 6,30 6,39 6,51

St.Deviation 0,62 0,64 0,65 0,64

Obs 42 42 42 42

Sumber: Hasil Penelitian (2016)

68 (LPKR), kedua tertinggi pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar 7,25, ketiga tertinggi pada PT. Bumi Serpong Damai, Tbk (BSDE) sebesar 7,11%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bekasi Asri Pemula, Tbk (BAPA) sebesar 5,17, PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk, Tbk (RBMS) sebesar 5,13 dan pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 5,03. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,30 dan Standar Deviasi sebesar 0,64.

Tahun 2011 Firm Size tertinggi sebesar 7,26 pada PT. Lippo Karawaci, Tbk (LPKR), kedua tertinggi pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar 7,23, ketiga tertinggi pada PT. Bumi Serpong Damai, Tbk (BSDE) sebesar 7,07%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bekasi Asri Pemula, Tbk (BAPA) sebesar 5,13, PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar 5,07 dan pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 5,04. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,23 dan Standar Deviasi sebesar 0,62.

Tahun 2012 Firm Size tertinggi sebesar 7,40 pada PT. Lippo Karawaci, Tbk (LPKR), kedua tertinggi pada PT. Bumi Serpong Damai, Tbk (BSDE) sebesar 7,22, ketiga tertinggi pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar 7,18%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bekasi Asri Pemula, Tbk (BAPA) sebesar 5,20, PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar 5,18 dan pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 5,04. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,39 dan Standar Deviasi sebesar 0,65.

Tahun 2013 Firm Size tertinggi sebesar 7,50 pada PT. Lippo Karawaci, Tbk (LPKR), kedua tertinggi pada PT. Bumi Serpong Damai, Tbk (BSDE) sebesar 7,35, ketiga tertinggi pada PT. Ciputra Develompent, Tbk (CTRA)

sebesar 7,30%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bekasi Asri Pemula, Tbk (BAPA) sebesar 5,24, PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar 5,20 dan pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 4,99. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,51 dan Standar Deviasi sebesar 0,64.

Tabel 4.2

Deskriptif Statistik Variabel Return on Assets

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 22,29 18,72 18,09 34,30 Minimum -1,95 -10,27 -7,03 -8,15

Mean 6,21 5,84 6,42 8,05

St.Deviation 5,16 5,69 5,28 7,88

Obs 42 42 42 42

Sumber: Hasil Penelitian (2016)

Berdasarkan Tabel 4.2 deskriptif variabel Return on Assets terlihat bahwa pada tahun 2010 Return on Assets tertinggi sebesar 22,29% pada PT. Roda Vivatex, Tbk (RDTX), kedua tertinggi pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI) sebesar 18,15, ketiga tertinggi pada PT. Indonesia Prima Property, Tbk (OMRE) sebesar 16,96%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -1,26%, PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -1,77% dan pada PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk (FMII) sebesar -1,95. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,21% dan Standar Deviasi sebesar 5,16%.

Tahun 2011 Return on Assets tertinggi sebesar 18,72% pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI), kedua tertinggi pada PT. Indonesia Prima Property, Tbk (OMRE) sebesar 15,33%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 14,77%. Sedangkan, di urutan 3 terendah

masing-70 Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -9,21% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -10,27%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 5,84% dan Standar Deviasi sebesar 5,69%.

Tahun 2012 Return on Assets tertinggi sebesar 18,09% pada PT. Surya Semesta Internusa, Tbk (SSIA), kedua tertinggi pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI) sebesar 17,56%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 16,15%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar -4,80% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,33% dan pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -7,03%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,42% dan Standar Deviasi sebesar 5,28%.

Tahun 2013 Return on Assets tertinggi sebesar 34,30% pada PT. Danayasa Arthatama, Tbk (SCDB), kedua tertinggi pada PT. Modernland Reality, Tbk (MDLN) sebesar 26,42%, ketiga tertinggi pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar 19,57%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk (FMII) sebesar -0,61% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,84% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -8,15%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 8,05% dan Standar Deviasi sebesar 7,88%.

Tabel 4.3

Deskriptif Statistik Variabel Risiko Bisnis

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 4497,90 2357,88 584,82 1107,00 Minimum -7376,43 -32077,98 -794,44 -980,61 Mean 91,37 -981,10 99,23 110,44 St.Deviation 1764,70 5682,40 193,00 344,29

Obs 42 42 42 42

Sumber: Hasil Penelitian (2016)

Berdasarkan Tabel 4.3 deskriptif variabel Risiko Bisnis terlihat bahwa pada tahun 2010 Risiko Bisnis tertinggi sebesar 4.497,90 pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP), kedua tertinggi pada PT. Duta Pertiwi, Tbk (DUTI) sebesar 2.302,69, ketiga tertinggi pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 2.250,09 Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Lamicitra Nusantara, Tbk (LAMI) sebesar -1.135,51, PT. Cowell Development, Tbk (COWL) sebesar -5.627,67 dan pada PT. Duta Anggada Reality, Tbk (DART) sebesar -7.376,43. Nilai rata-rata (mean) sebesar 91,37% dan Standar Deviasi sebesar 1.764,70%.

Tahun 2011 Risiko Bisnis tertinggi sebesar 18,72% pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI), kedua tertinggi pada PT. Indonesia Prima Property, Tbk (OMRE) sebesar 15,33%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 14,77%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -2,01% PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -9,21% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -10,27%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 5,84% dan Standar Deviasi sebesar 5,69%.

72 Tahun 2012 Risiko Bisnis tertinggi sebesar 18,09% pada PT. Surya Semesta Internusa, Tbk (SSIA), kedua tertinggi pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI) sebesar 17,56%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 16,15%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar -4,80% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,33% dan pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -7,03%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,42% dan Standar Deviasi sebesar 5,28%.

Tahun 2013 Risiko Bisnis tertinggi sebesar 34,30% pada PT. Danayasa Arthatama, Tbk (SCDB), kedua tertinggi pada PT. Modernland Reality, Tbk (MDLN) sebesar 26,42%, ketiga tertinggi pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar 19,57%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk (FMII) sebesar -0,61% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,84% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -8,15%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 8,05% dan Standar Deviasi sebesar 7,88%.

Tabel 4.4

Deskriptif Statistik Variabel Time Interest Earned

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 95851,64 1195,03 622,18 351,21 Minimum -20,71 -235,32 -32,43 -623,09 Mean 2311,31 76,77 58,23 15,80 St.Deviation 14785,89 250,21 135,64 125,82

Obs 42 42 42 42

Sumber: Hasil Penelitian (2016)

Berdasarkan Tabel 4.4 deskriptif variabel Time Interest Earned terlihat bahwa pada tahun 2010 Time Interest Earned tertinggi sebesar 4.497,90 pada PT.

Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP), kedua tertinggi pada PT. Duta Pertiwi, Tbk (DUTI) sebesar 2.302,69, ketiga tertinggi pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 2.250,09 Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Lamicitra Nusantara, Tbk (LAMI) sebesar -1.135,51, PT. Cowell Development, Tbk (COWL) sebesar -5.627,67 dan pada PT. Duta Anggada Reality, Tbk (DART) sebesar -7.376,43. Nilai rata-rata (mean) sebesar 91,37% dan Standar Deviasi sebesar 1.764,70%.

Tahun 2011 Time Interest Earned tertinggi sebesar 18,72% pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI), kedua tertinggi pada PT. Indonesia Prima Property, Tbk (OMRE) sebesar 15,33%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 14,77%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -2,01% PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -9,21% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -10,27%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 5,84% dan Standar Deviasi sebesar 5,69%.

Tahun 2012 Time Interest Earned tertinggi sebesar 18,09% pada PT. Surya Semesta Internusa, Tbk (SSIA), kedua tertinggi pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI) sebesar 17,56%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 16,15%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar -4,80% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,33% dan pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -7,03%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,42% dan Standar Deviasi sebesar 5,28%.

74 Tahun 2013 Time Interest Earned tertinggi sebesar 34,30% pada PT. Danayasa Arthatama, Tbk (SCDB), kedua tertinggi pada PT. Modernland Reality, Tbk (MDLN) sebesar 26,42%, ketiga tertinggi pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar 19,57%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk (FMII) sebesar -0,61% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,84% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -8,15%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 8,05% dan Standar Deviasi sebesar 7,88%.

Tabel 4.5

Deskriptif Statistik Variabel Pertumbuhan Aktiva

Keterangan 2010 2011 2012 2013

Maximum 53,47 40,40 78,31 89,48 Minimum -25,43 -7,35 -16,23 -23,86 Mean 10,96 13,78 17,03 19,81 St.Deviation 15,68 12,37 17,83 20,55

Obs 42 42 42 42

Sumber: Hasil Penelitian (2016)

Berdasarkan Tabel 4.5 deskriptif variabel Pertumbuhan Aktiva terlihat bahwa pada tahun 2010 Pertumbuhan Aktiva tertinggi sebesar 4.497,90 pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP), kedua tertinggi pada PT. Duta Pertiwi, Tbk (DUTI) sebesar 2.302,69, ketiga tertinggi pada PT. Metro Reality, Tbk (MTSM) sebesar 2.250,09 Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Lamicitra Nusantara, Tbk (LAMI) sebesar -1.135,51, PT. Cowell Development, Tbk (COWL) sebesar -5.627,67 dan pada PT. Duta Anggada Reality, Tbk (DART) sebesar -7.376,43. Nilai rata-rata (mean) sebesar 91,37% dan Standar Deviasi sebesar 1.764,70%.

Tahun 2011 Pertumbuhan Aktiva tertinggi sebesar 18,72% pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI), kedua tertinggi pada PT. Indonesia Prima Property, Tbk (OMRE) sebesar 15,33%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 14,77%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -2,01% PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -9,21% dan pada PT. Rista Bintang Mahkota Sejati, Tbk (RBMS) sebesar -10,27%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 5,84% dan Standar Deviasi sebesar 5,69%.

Tahun 2012 Pertumbuhan Aktiva tertinggi sebesar 18,09% pada PT. Surya Semesta Internusa, Tbk (SSIA), kedua tertinggi pada PT. Metropolitan Kentjana, Tbk (MKPI) sebesar 17,56%, ketiga tertinggi pada PT. Lippo Cikarang, Tbk (LPCK) sebesar 16,15%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Bakrieland Development, Tbk (ELTY) sebesar -4,80% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,33% dan pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar -7,03%. Nilai rata-rata (mean) sebesar 6,42% dan Standar Deviasi sebesar 5,28%.

Tahun 2013 Pertumbuhan Aktiva tertinggi sebesar 34,30% pada PT. Danayasa Arthatama, Tbk (SCDB), kedua tertinggi pada PT. Modernland Reality, Tbk (MDLN) sebesar 26,42%, ketiga tertinggi pada PT. Bhuawannatalia Indah Permai, Tbk (BIPP) sebesar 19,57%. Sedangkan, di urutan 3 terendah masing-masing pada PT. Fortuna Mate Indonesia, Tbk (FMII) sebesar -0,61% PT. Bukit Darmo Property, Tbk (BKDP) sebesar -6,84% dan pada PT. Rista Bintang

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ... i

ABSTRACT ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... v

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GAMBAR ... ix

DAFTAR LAMPIRAN ... x

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 11

1.3 Tujuan Penelitian ... 12

1.4. Manfaat Penelitian ... 13

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Struktur Modal ... 14

2.1.1 Pengertian Struktur Modal ... 14

2.1.2 Teori Struktur Modal... 15

2.1.3 Kebijakan Struktur Modal ... 17

2.1.4 Rasio Struktur Modal ... 18

2.2 Ukuran Perusahaan... 20

2.2.1 Pengertian Ukuran Perusahaan ... 20

2.2.2 Klasifikasi Ukuran Perusahaan ... 20

2.2.3 Rasio Ukuran Perusahaan ... 22

2.3 Profitabilitas ... 23

2.3.1 Pengertian Profitabilitas ... 23

2.3.2 Rasio Profitabilitas ... 24

2.4 Risiko Bisnis ... 25

2.4.1 Pengertian Risiko Bisnis ... 25

2.4.2 Rasio Risiko Bisnis ... 27

2.5 Time Interest Earnded ... 27

2.5.1 Pengertian Time Interest Earned ... 27

2.5.2 Rasio Time Interest Earned ... 27

2.6 Pertumbuhan Aktiva ... 28

2.6.1 Pengertian Aktiva ... 28

2.6.2 Jenis-jenis Aktiva ... 28

2.6.3 Rasio Pertumbuhan Aktiva ... 29

2.7 Penelitian Terdahulu ... 30

vi BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian ... 40

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 40

3.3 Batasan Operasional ... 40

3.4 Definisi Operasional Variabel ... 41

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ... 43

3.5.1 Populasi ... 43

3.5.2 Sampel ... 44

3.6 Jenis dan Sumber Data ... 45

3.7 Metode Pengumpulan Data ... 45

3.8 Uji Asumsi Klasik ... 46

3.9 Teknik Analisis Data ... 46

3.9.1 Analisis Deskriptif ... 46

3.9.2 Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel ... 42

3.10 Metode Analisis Data Panel ... 48

3.10.1 Pooled Least Square / Common Effect Model 48 3.10.2 Metode Efek Tetap (Fixed Effect Model)... 48

3.10.3 Metode Efek Acak (Random Effect Model) ... 49

3.10.4 Pemilihan Model Data Panel ... 50

3.11 Pengujian Hipotesis ... 51

3.11.1 Uji Serempak (Uji F) ... 51

3.11.2 Uji Parsial (Uji t) ... 53

3.11.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 55

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 56

4.1.1 Profil Singkat Objek Penelitian ... 56

4.2 Hasil Penelitian ... 67

4.2.1 Analisis Deskriptif ... 67

4.2.2 Uji Asumsi Klasik ... 77

4.2.3 Analisis Statistik Data Panel ... 81

4.2.3.1 Metode Common Effects Model (CEM) .... 81

4.2.3.2 Metode Fixed Effects Model (FEM) ... 83

4.2.3.3 Metode Random Effects Model (REM) ... 85

4.2.4 Pengujian Model Data Panel ... 87

4.2.4.1 Rerundant Fixed Effects Test ... 87

4.2.4.2 Uji Hausman ... 87

4.2.5 Pengujian Hipotesis ... 88

4.2.5.1 Uji Parsial (Uji t) ... 88

4.2.5.2 Uji Simultan (Uji F) ... 89

4.2.5.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 92

4.3 Pembahasan ... 93

4.3.1 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Debt To Assets Ratio ... 93

4.3.2 Pengaruh Return on Assets Terhadap

Debt to Assets Ratio ... 94

4.3.3 Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Debt to Assets Ratio ... 95

4.3.4 Pengaruh Time Interest Earned Terhadap Debt to Assets Ratio ... 96

4.3.5 Pengaruh Pertumbuhan Aktiva Terhadap Debt to Assets Ratio ... 97

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 99

5.1 Kesimpulan ... 99

5.2 Saran ... 99

DAFTAR PUSTAKA ... 101

viii DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

1.1 Data Keuangan Beberapa Perusahaan Property,

Realestate, dan Konstruksi di BEI Tahun 2010-2013 ... 6

2.1 Penelitian Terdahulu ... 31

3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian... 42

3.2 Sampel Penelitian ... 44

4.1 Deskriptif Statistik Variabel Firm Size ... 67

4.2 Deskriptif Statistik Variabel Return on Assets ... 69

4.3 Deskriptif Statistik Variabel Risiko Bisnis ... 71

4.4 Deskriptif Statistik Variabel Time Interest Earned ... 72

4.5 Deskriptif Statistik Variabel Pertumbuhan Aktiva ... 74

4.6 Deskriptif Statistik Variabel Debt to Assets Ratio ... 76

4.7 Uji Glejser ... 79

4.8 Uji Multikolonearitas ... 80

4.9 Uji Autokorelasi Durbin-Watson ... 81

4.10 Common Effects Model ... 82

4.11 Fixed Effects Model... 83

4.12 Random Effects Model ... 85

4.13 Redundant Fixed Effects Model ... 87

4.14 Hausman Test ... 88

4.15 Uji Simultan (Uji F) ... 89

4.16 Uji Parsial (Uji t) ... 90

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

1.1 Tingkat Pertumbuhan Hutang Beberapa

Perusahaan Property, Realestate, dan Konstrusi

Tahun 2010-2013 ... 9

2.1 Kerangka Konseptual ... 34

4.1 Histogram Jarque-Bera ... 78

x DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

1 Populasi dan Sampel Penelitian ... 104

2 Tabulasi Variabel Penelitian ... 106

3 Analisis Deskriptif Variabel Penelitian ... 111

4 Uji Asumsi Klasik ... 113

5 Metode Analisis Data Panel ... 116