Hak dan Kewajiban Para Pihak dalam Reksa Dana Perseroan

dengan aturan tersebut dan dilakukan dengan itikad baik, sebagai bagian dari duty not to delegate the trusts. 115

B. Hak dan Kewajiban Para Pihak dalam Reksa Dana Perseroan

1. Hak dan Kewajiban Direksi PT Reksa Dana Perseroan Terbatas PT adalah salah satu bentuk perusahaan yang berbadan hukum. PT merupakan bentuk perusahaan yang populer dan banyak digunakan dalam kegiatan usaha di berbagai bidang. 116 Secara tegas, Pasal 1 angka 1 Undang- Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas mendefinisikan Perseroan Terbatas yang selanjutnya disebut Perseroan adalah badan hukum yang merupakan persekutuan modal, didirikan berdasarkan perjanjian, melakukan kegiatan usaha dengan modal dasar yang seluruhnya terbagi dalam saham dan memenuhi persyaratan yang ditetapkan dalam Undang-Undang ini serta peraturan pelaksanaannya 117 . Perseroan memiliki status badan hukum segera setelah pendirian Perseroan memperoleh pengesahan dari Menteri Hukum dan HAM. 118 Reksa Dana PT didirikan seperti sebuah PT biasa dengan maksud dan tujuan untuk menyelenggarakan usaha Reksa Dana. 119 115 Ibid 116 Tjiptono Darmadji dan Hendry M.Fakhruddin, Op. Cit., hal. 65 117 Pasal 1 angka 1 Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas 118 Gunawan Widjaja, Tanggung Jawab Direksi atas Kepailitan Perseroan, Jakarta: PT.Raja Grafindo Persada, 2003, hal. 1. 119 Akmal Sukrizal, Tesis: Penegakan Hukum Terhadap Reksa Dana tanpa Izin di Pasar Modal Indonesia studi kasus Reksa Dana Prudence Asset Management, 2008, hlm. 42. Reksa Dana berbentuk Perseroan walaupun berdiri sebagai suatu Perseroan Terbatas PT, mempunyai perbedaan Universitas Sumatera Utara dengan PT biasa. Jika PT biasa memiliki organ Direksi dan Komisaris, Reksa Dana berbentuk Perseroan mempunyai Direksi, namun tidak terdapat Komisaris. Dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan NO.IV.A,2 tentang pedoman anggaran dasar Reksa Dana berbentuk Perseroan, angka 8, yang menentukan bahwa anggaran dasar Reksa Dana Perseroan harus mencantumkan ketentuan yang mewajibkan direksi untuk bertindak sebaik-baiknya untuk kepentingan pemegang saham. 120 Dalam rangka mengurus kepentingan dan usaha Reksa Dana, direksi dapat membuat perikatan dengan pihak ketiga atas namaReksa Dana, seperti perjanjian pengelolaan dan perjanjian penyimpanan. Untuk menjaga kepentingan Reksa Dana, direksi diwajibkan mengawasi pelaksanaan perikatan tersebut penjelasan pasal 26 ayat 1 Undang-Undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995. Tugas pengawasan tersebut dimaksudkan agar direksi dapat mewujudkan kepentingan pemegang saham tersebut. 121 Dalam hubungan direksi dengan manajer investasi terbentuk sejak dibuatnya kontrak pengelolaan, PT Reksa Dana melalui Direksi pada dasarnya bebas untuk menentukan Manajer Investasi, sepanjang tidak ada hubungan terafiliasi dengan Bank Kustodian Reksa Dana tersebut. Namun, sebelum menunjuk Manajer Investasi, direksi wajib sekurang-kurangnya memperhatikan: 122 e. Kemampuan Manajer Investasi f. Biaya Manajer Investasi g. Jasa yang diberikan Manajer Investasi selain jasa pengelolaan. 120 Tesis yang disusun oleh Marihot JanpieterB.4A096047. Aspek Hukum Kegiatan Reksa Dana 121 Ibid., hlm. 86 122 Ketentuan angka 18 Peraturan Bapepam No. IV.A.3 tentang Pedoman Pengelolaan Reksa Dana Berbentuk Perseroan. Universitas Sumatera Utara h. Setiap manfaat selain biaya pengelolaan yang dibayarkan berdasarkan kontrak pengelolaan Reksa Dana, yang diperoleh Manajer Investasi atau pihak afiliasinya. Direksi diwajibkan berhati-hati dalam membuat perikatan dengan manajer investasi. Salah satu tugas direksi Reksa Dana adalah mengawasi pelaksanaan pengelolaan, termasuk menyetujui, mengganti, dan mengakhiri perikatannya dengan manajer investasi.Reksa dana melalui direksi dapat juga menuntut pertanggungjawaban manajer investasi. 123 Hubungan antara direksi PT Reksa Dana dengan Bank Kustodian terbentuk sejak dibuatnya kontrak penyimpanan kekayaan. 124 Direksi PT Reksa Dana bebas untuk menentukan Bank Kustodian, namun untuk mencegah terjadinya benturan kepentingan, kebebasan tersebut dibatasi dengan ketentuan bahwa bank kustodian yang ditunjuk direksi tersebut dilarang terafiliasi dengan manajer investasi pengelola kekayaan Reksa Dana. 125 Direksi berkewajiban mengawasi penyimpanan kekayaan perseroan. 126 123 Tesis yang disusun oleh Marihot JanpieterB.4A096047.Aspek Hukum Kegiatan Reksa Dana, Op. Cit., hlm. 88 124 Ibid. 125 Pasal 25 ayat 2 Undang- Undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 126 Pasal 26 ayat 1 Undang-Undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 Hal ini dipertegas lagi dalam angka 6 Peraturan Bapepam IV.A.3 tentang pedoman pengelolaan Reksa Dana berbentuk perseroan yang menentukan: “Direksi Reksa Dana wajib melakukan pengawasan terus-menerus secara cermat dan teliti terhadap Reksa Dana, termasuk pengawasan terhadap kegiatan yang dilakukan oleh profesi dan lembaga penunjang terkait, dan direksi wajib meminta semua dokumen catatan dan keterangan lain yang diperlukan untuk menilai kinerja profesi dan lembaga penunjang yang terkait tersebut” Universitas Sumatera Utara Peraturan Bapepam juga menentukan persyaratan untuk menjadi direktur perusahaan Reksa Dana Jabatan direktur perusahaan Reksa Dana tidak boleh diberikan kepada orang yang pernah dinyatakan pailit atau pernah menjadi direktur atau komisaris yang dinyatakan bersalah menyebabkan suatu perusahaan dinyatakan pailit. 127 2. Hak dan kewajiban Manajer Investasi Pasal 1 angka 21 Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal menyatakan bahwayang dimaksud dengan Perusahaan Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan usaha sebagai Penjamin Emisi Efek, Perantara Pedagang Efek, dan atau Manajer Investasi. Selanjutnya, Pasal 1 angka 11 Undang-undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modalmenegaskan bahwa Manajer Investasi MI adalah Pihak yang kegiatan usahanya mengelolaPortofolio Efek untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah, kecuali perusahaan asuransi, dana pensiun, dan bank yang melakukansendiri kegiatan usahanya berdasarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku. 128 127 Asril sitompul.hlm 106 Undang- undang pasar modal mengatur kewajiban dan tanggung jawab manajer investasi Reksa Dana Pada undang-undang ini dinyatakan bahwa manajer investasi Reksa Dana terbuka berbentuk perseroan dan kontrak investai kolektif berkewajiban untuk 128 http:www.bapepam.go.idpasar_modalpublikasi_pmkajian_pmstudi-2011Peran-RDPT- Menunjang-Pembangunan-Sektor-Riil.pdf. Universitas Sumatera Utara menghitung nilai pasar wajar dari efek yang terdapat di dalam portofolio Reksa Dana setiap hari bursa dengan berdasarkan kepada ketentuan yang ditetapkan oleh Bapepam. 129 Undang-undang pasar modal juga menyatakan bahwa pengelola Reksa Dana wajib menyimpan semua kekayaan Reksa Dana pada bank kustodian yang tidak terafiliasi dengan Reksa Dana tersebut. Untuk menghindari terjadinya benturan kepentingan maka manajer investasi wajib dengan itikad baik dan penuh tanggung jawab menjalankan tugas sebaik mungkin semata-mata untuk kepentingan Reksa Dana Manajer investasi wajib bertanggung jawab atas segala kerugian yang timbul karena tindakannya, apabila ia tidak menjalankan kewajiban-kewajiban nya dalam penelolaan Reksa Dana dengan itikad baik. Dari perhitungan ini akan dapat diketahui nilai aktiva bersih suatu Reksa Dana dan ini harus diumumkan kepada para pemegang saham. 130 Bapepam yang saat ini dikenal dengan Otoritas Jasa Keungan sebagai otoritas pasar modal di Indonesia juga membuat peraturan-peraturan yang menyangkut perusahaan dan perdagangan saham-saham Reksa Dana. Berdasarkan peraturan Otoritas Jasa Keuangan, manajer investasi Reksa Dana dilarang melakukan tindakan yang dapat menyebabkan Reksa Dana melakukan kegiatan antara lain: 131 a. Membeli efek luar negeri b. Membeli efek suatu emiten lebih dari 5 dari jumlah modal disetor emiten tersebut 129 Pasal 22 undang-undang Pasar Modal 130 Asril sitompul.Op.cit hlm 105 131 Ibid., hlm. 107 Universitas Sumatera Utara c. Membeli efek yang tidak melalui penawaran umum, kecuali efek pasar uang d. Melakukan emisi obligasi atau sekuritas kredit e. Membeli efek yang ditawarkan dalam penawaran umum di mana manajer investasi bertindak sebagai penjamin emisi dari efek tersebut. Selain kewajiban-kewajiban yang disebutkan diatas berikut adalah kewajiban lain yang harus dijalankan oleh manajer investasi, diantaranya adalah: 132 1. Kewajiban melakukan transaksi secara jujur duty of fair dealing Pada perusahaan Reksa Dana kewajiban untuk melaksanakan transaksi jujur ini dibebankan terutama kepada manajer investasi, di mana dalam melakukan investasi mereka harus benar-benar mempertimbangkan kejujuran dan tidak melakukan investasi yang nyata-nyata dapat merugikan Reksa Dana Begitu pula bila seorang manajer investasi memperhitungkan bahwa suatu investasi yang akan dilakukannya kemungkinan besar akan mengakibatkan terjadinya transaksi yang tidak jujur, meskipun terdapat kesempatan untuk meraih keuntungan yang besar, maka ia diwajibkan mempertimbangkan untuk tidak melakukan transaksi tersebut. 2. kewajiban menghindari benturan kepentingan conflict of interest Dalam melakukan investasi para manajer investasi diwajibkan untuk menghindari terjadinya transaksi yang mengandung unsur benturan 132 Ibid., hlm. 99-102 Universitas Sumatera Utara kepentingan conflict of interest, misalnya sebagai manajer investasi mereka dilarang untuk melakukan investasi yang didasarkan kepada pemilihan sarana investasi untuk kepentingan kelompok perusahaannya tanpa melakukan perhitungan bisnis yang wajar. 3. kewajiban untuk menghindari transaksi untuk kepentingan sendiri self- dealing . Apabila terdapat suatu peluang untuk melakukan investasi, maka seorang manajer investasi harus menghindari terjadinya transaksi untuk pribadi. Di mana manajer investasi dilarang untuk mengambil kesempatan tersebut untuk dirinya sendiri atau untuk pihak lain di luar perusahaan. Apabila hal ini terjadi, maka manajer investasi wajib membukt ikan kepada manajemen perusahaan bahwa ia tidak melakukan self-dealing. Para manajer investasi Reksa Dana juga wajib memberi perlindungan terhadap portofolio Reksa Dana. 4. kewajiban menghindari penghamburan aset perusahaan wasting corporate assets Dalam melakukan investasi para manajer investasi diharuskan memegang prinsip kehati-hatian. Mereka harus benar-benar melakukan perhitungan dan analisis yang cermat sebelum melakukan investasi. Para manajer investasi tidak dibenarkan melakukan investasi yang berlebihan sehingga dapat dikategorikan sebagai melakukan penghamburan aset perusahaan. Universitas Sumatera Utara 3. Hak dan Kewajiban Bank Kustodian Kustodian merupakan salah satu pihak yang dapat menjadi trustee, yang merupakan pemilik yang tercatat dari suatu kumpulan investasi kolektif yang dikelola oleh manager. Bank Kustodian pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lain berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk menerima dividen, bunga dan hak-hak lainnya. Sebagai trustee dalam mutual fund, kustodian memiliki kewajiban fidusia sehubungan dengan penyimpanan harta kekayaan yang berwujud efek-efek pasar modal dan efek-efek pasar uang. Kustodian ini selanjutnya bertindak sebagai satu-satunya pemilik dari efek-efek tersebut, sedangkan pengelolaan investasi dalam bentuk efek-efek yang disimpan dan tercatat atas nama kustodian dilakukan oleh trustee yang lain, yaitu manager. 133 Lembaga Kustodian mempunyai peranan khusus dalam dunia pasar uang dan pasar modal. Karena ia menyiapkan sejumlah jasa yang amat menunjang kegiatan, baik di pasar modal maupun di pasar uang. 134 Custodian Trusts yang hanya melakukan fungsi penyimpanan semata-mata sering kali juga disebut dengan bare trusts karena bare trusts adalah “ a trust under which the trustee holds property on trust for a specified beneficiary without any contingencies or terms governing the trust. Dalam suatu bare trust, the trustee has no discreation, nor any obligation other than the stewardship of thr trust property on behalf of the beneficiary. Dalam hal yang demikian dapat dikatakan juga bahwa 133 Gunawan Widjaja, Seri Aspek dalam Pasar Modal: Transplantasi Trusts dalam KUHPERDATA, KUHD, Undang-undang Pasar Modal Indonesia, Jakarta: Rajawali Pers, 2008 hlm.326 134 Daniek, Jurnal: Uang dan Efek Emiten Unggulan 1996, Simak Emiten terbaik Per Sektor Bidang Nonkeuangan, 26 Juni 1996, hlm. 80 Universitas Sumatera Utara kustodian tidak lebih dari sekadar nominee, yang mencatatkan kepemilikan atas suatu harta kekayaan tertentu atas namanya. 135 a. Nama dan alamat Bank Kustodian. Dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No.IV.A.5 tentang Pedoman Kontrak Penyimpanan kekayaan Reksa Dana Berbentuk Perseroan harus memuat sekurang-kurangnya, sebagai berikut: b. Tata cara penjualan atau pembelian kembali pelunasan saham, bagi Reksa Dana terbuka. c. Pemisahan rekening efek atas nama Reksa Dana d. Kewajiban mengadministrasikan Efek dan dana dari Reksa Dana, memberikan jasa penitipan Efek dan harta lain yang berkaitan dengan Efek serta jasa lain, termasuk menerima dividen, bunga, hak-hak lain dan menyelesaikan transaksi efek. e. Kewajiban membuat dan menyampaikan laporan kepada Manajer Investasi, Reksa Dana dan Otoritas Jasa Keuangan. f. Memperbolehkan akuntan memeriksa laporan keuangan dan prosedur operasional Reksa Dana g. Kewajiban untuk melaksanakan pencatatan balik nama dalam pemilikan Efek, pembagian hak yang berkaitan dengan saham Reksa Dana h. Kewajiban memberikan ganti rugi kepada Reksa Dana setiap kerugian atau kesalahan yang berkaitan dengan Efek dan dana dalam rekening Reksa Dana i. Biaya bagi Bank Kustodian berkaitan dengan Jasa yang diberikan dan biaya yang dibebankan kepada Reksa Dana j. Kewajiban mengasuransikan kekayaan Reksa Dana, jika para pihak memandang perlu. k. Larangan penghentian kegiatan bank Kustodian sebelum dialihkan kepada bank Kustodian pengganti. l. Kewajiban menentukan nilai aktiva bersih Reksa Dana, apabila Bank Kustodian ditugaskan untuk melaksanakan perhitungan nilai aktiva bersih. Berdasarkan Pasal 25 ayat 2 Undang-Undang Pasar Modal, Bank Kustodian berhak memungut biaya atau fee atas jasa yang diberikannya, yang dibebankan kepada perusahaan Reksa Dana Namun demikian, untuk mencegah terjadinya 135 Gunawan Widjaja, hlm 327 Universitas Sumatera Utara benturan kepentingan, kebebasan tersebut dibatasi dengan ketentuan bahwa bank Kustodian dilarang terafiliasi dengan Manajer Investasi. Antara Manajer Investasi dan Bank Kustodian tidak terdapat hubungan kontraktual langsung.Namun demikian, kedua institusi tersebut, berdasarkan ketentuan undang-undang, berkewajiban untuk menjaga kepentingan perusahaan Reksa Dana.Pengelolaan kekayaan sehari-hari didasarkan atas prinsip pemisahan fungsi pengelolaan dan fungsi penyimpanan kekayaan Reksa Dana. 136 Bank Kustodian berkewajiban melaksanakan penyimpanan kekayaan perusahaan Reksa Dana tersebut. Dari uraian diatas dapat diketahui bahwa hubungan antara Manajer Investasi dan Bank Kustodian disini mengacu kepada prinsip-prinsip pengelolaan Reksa Dana berbentuk perseroan pada umumnya, sebagaimana diatur dalam peraturan perundang-undangan yang berlaku. Dalam melaksanakan tugas pengelolaan atas kekayaan Reksa Dana ini, Manajer Investasi dapat berhubungan dengan Bank Kustodian. 137 “Setelah memberitahukan Otoritas Jasa Keuangan, Manajer Investasi Reksa Dana Terbuka dapat menginstruksikan kepada Bank Kustodian dan Agen Penjual untuk Sebagai contoh, dalam ketentuan angka 15 Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No.IV.A.3 tentang pedoman pengelolaan Reksa Dana berbentuk Perseroan diatur wewenang Manajer Investasi terhadap Bank Kustodian berkaitan dengan pembelian kembali pelunasan saham Reksa Dana Terbuka, sebagai berikut: 136 Tesis yang disusun oleh Marihot JanpieterB.4A096047.Aspek Hukum Kegiatan Reksa Dana, Op. Cit., hlm. 92 137 Ibid. Universitas Sumatera Utara melakukan penundaan pembelian kembali pelunasan apabila terjadi hal-hal sebagai berikut: 1. Bursa Efek di mana sebagian besar portofolio efek Reksa Dana diperdagangkan ditutup. 2. Perdagangan efek atas sebagian besar portofolio efek Reksa Dana di bursa dihentikan. 3. Keadaan darurat. 4. Terdapat hal-hal yang ditetapkan dalam kontrak pengelolaan investasi setelah mendapat persetujuan Otoritas Jasa Keuangan. 4. Hak dan Kewajiban Investor Tanggung jawab menurut hukum perusahaan timbul karena para investor selaku pemegang saham atau pemegang unit penyertaan yang diterbitkan perusahaan Reksa Dana menyerahkan dana investasinya kepada pengelola Reksa Dana untuk diinvestasikan ke dalam berbagai portofolio efek. Dengan demikian, pengelola Reksa Dana tersebut bertanggung jawab berdasarkan hukum perusahaan dalam hubungannya dengan pengelolaan perusahaan dan dalam hubungan antara perusahaan dengan pemegang saham. Yang menjadi pertanyaan adalah : apakah pemegang saham Reksa Dana merupakan “pemegang saham” perusahaan Reksa Dana dalam pengertian hukum perusahaan dan memiliki semua hak-hak pemegang saham sesuai dengan hukum perusahaan? 138 Bila kita perhatikan, saham Reksa Dana yang diterbitkan dan ditawarkan oleh perusahaan pengelola Reksa Dana, terpisah dan berbeda dengan saham perusahaan pengelola Reksa Dana itu sendiri, saham perusahaan pengelola Reksa Dana adalah saham dalam pengertian undang-undang tentang perseroan, yaitu kepemilikan dalam 138 Asril Sitompul, Op.cit.hlm 91 Universitas Sumatera Utara perusahaan Reksa Dana tersebut. Sedangkan saham Reksa Dana adalah bukti bagian kepemilikan terhadap aset Reksa Dana yang dihimpun dan dikelola oleh perusahaan tersebut. Jadi, hak kepemilikan pemegang saham Reksa Dana berbeda dengan hak kepemilikan saham perusahaan pengelola Reksa Dana 139 a. Hak kepemilikan Secara umum dapat kita lihat berbagai perlindungan yang diberikan oleh hukum perusahaan bagi para pemegang saham, diantaranya adalah: b. Hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham c. Hak pemeriksaan pembukuan perseroan d. Hak mengajukan gugatan derivative e. Hak atas keterbukaan informasi Pada perusahaan Reksa Dana, pemegang saham juga memiliki hak-hak yang berkaitan dengan kepemilikan saham. Namun, tidak semua hak yang disebutkan di atas melekat pada pemilik saham Reksa Dana, diantaranya hak kepemilikan perusahaan Reksa Dana, hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham perusahaan Reksa Dana serta hak untuk mengajukan gugatan derivative tidak ada pada pemilik saham Reksa Dana, karena kepemilikan saham Reksa Dana terpisah dari kepemilikan saham perusahaan penyelenggara Reksa Dana 140 139 Ibid., hlm.92 140 Ibid., hlm 98 Universitas Sumatera Utara

C. Kepailitan Dan Pembubaran Reksa Dana Perseroan