20 saham dan pemangku kepentingan lainnya berdasarkan asas
kesetaraan dan kewajaran.
2.4.4 Praktek Good Corporate governance
Good Corporate governance merupakan suatu sistem yang mengukur dan mengendalikan perusahaan yang diharapkan dapat
memberikan dan meningkatkan nilai perusahaan pada pemegang saham. Dalam hal ini pihak manajemen yang memiliki control di
perusahaan adalah pihak yang memegang kendali penuh yang ada didalam perusahaan. Oleh karna itu, bisa saja pihak manajer dalam
hal ini yang memiliki kendali di bidang manajemen mengambil keputusan-keputusan yang menguntungkan dirinya dalam segi
financial dan dapat merugikan perusahaan yang dikelolanya.
Dengan demikian, penerapan Good Corporate governance dipercaya dapat meningkatkan nilai perusahaan. Praktek Good
Corporate governance antara lain meliputi kebenaran kondisi independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan
kualitas audit. Pada penelitian ini praktek GCG yang di gunakan hanya kepemilikan institusional.
2.5 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Studi empiris yang dilakukan oleh beberapa peneliti terdahulu mengenai kaitan antara beberapa indikator pengukuran nilai perusahaan
telah banyak dilakukan di Indonesia.Adapun penelitian sebelumnya yang digunakan penulis sebagai panduan, dilakukan oleh Cintia, Yuniarti2014
Universitas Sumatera Utara
21 yang meneliti tentang Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap
Kinerja dan Nilai Perusahaan. Pada Perusahaan High Profile yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013, peneliti
berkesimpulan bahwa Good Corporate Governance kepemilikan institusional memiliki pengaruh signifikan positif terhadap Nilai
Perusahaan Tobin’s Q. Hasil analisis menemukan bahwa Corporate Governance
kepemilikan institusional apabila semakin besar maka akan meningkatkan nilai perusahaan. Kepemilikan oleh institusional dapat
meningkatkan pengendalian terhadap manajemen dan mengurangi peluang tindak kecurangan yang mungkin dilakukan.
Uniariny, 2012, yang meneliti tentang Pengaruh Struktur Modal dan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor
Perbankan yang Terdatar di Bursa Efek Indonesia, peneliti berkesimpulan terdapat pengaruh positif signikan antara struktur modal terhadap nilai
perusahann. Hal ini berarti struktur modal yang berupa total dari ekuitas dan kewajiban jangka panjang pada perbankan di Indonesia telah berperan
penting dalam kontribusi peningkatan nilai perusahaan. Penelitian menurut Kusumajaya, 2011 yang meneliti tentang
Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa
Efek Indonesia, peneliti berkesimpulan bahwa struktur modal mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, yang diukur
Universitas Sumatera Utara
22 dengan price book value, maka sebaiknya perusahaan dalam menentukan
sutruktur modalnya sebagian besar dibiayai oleh hutang. Adanya hutang akan memudahkan dalam pendapatan dana, akan tetapi penggunaan hutang
yang terlalu besar akan menyebabkan perusahaan akan semakin terbeban dalam pembayaran beban bunga sehingga akan menimbulkan resiko
kebangkrutan yang semakin tinggi. Adapun perbedaan lainnya meliputi objek penelitian saya adalah
perusahaan manufaktur industry food and baverageyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
NO Nama Peneliti
Judul Variabel
Penelitian Hasil Penelitian
1
Ni Wayan Yuniasih dan Made Gede
Wirakusuma 2007 Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan
dengan Pengungkapan
Corporate Social Responsibility dan
Good Corporate Governance sebagai
Variabel Pemoderasi
Variabel Independen
: - Kinerja
keuangan - pengungkapan
CSR - GCG Variabel
moderasi
Variabel Dependen
: -
Nilai Perusahaan
- ROA berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. - Pengungkapan CSR
sterbukti mampu memoderasi pada
hubungan ROA dan nilai perusahaan,
-Kepemilikan manajerial tidak
terbukti mampu memdoreasi
hubungan antara ROA dan nilai
perusahaan.
2
Marlina Novita Sari 2012.
Analysis of Financial
Performance Towards Value of Company
CSR and GCG as Variable Moderation
Variabel Independen
: - Kinerja
Keuangan ROA, ROE,
EPS - Moderasi:
good corporate
governance dan
- Hasil yang didapat dari penelitian
menunjukkan bahwa ROA dan ROE tidak
berpengaruh signifikan terhadap
nilai perusahaan sedangkan EPS
berpengaruh signifikan terhadap
nilai perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
23
pengungkapan CSR
Variabel Dependen
: -
Nilai Perusahaan
-Variabel CSR didalam perusahaan
property dan real estate tidak dapat
memperkuat hubungan antara nilai
perusahaan sebagai proksi nilai
perusahaan pada suatu kondisi
tertentu.
3
Uriariny 2012.
Pengaruh Struktur Modal dan Modal Intelektual
teradap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2009-2010
Variabel Independen
: - Struktur
Modal - Modal
Intelektual
Variabel Dependen
: -
Nilai Perusahaan
-Terdapat pengaruh signifikan struktur modal
terhadap nilai perusahan - Terdapat pengaruh modal
intelektual terhadap nilai perusahaan
- Dalam hal meningkatkan nilai perusahaan, struktur
modal dan modal intelektual secara bersamaan
berpengaruh terhadap peningkatan nilai
perusahaan pada industri perbankan
4
Sri Hermuningsih 2013.
Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity,
Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Publik di Indonesia
Variabel Independen :
- Profitabilitas - Growth
Opportunity - Struktur
Modal Variabel
Dependen :
- Nilai
Perusahaan -Variabel profitabilitas,
growth opportunity dan struktur modal berpengaruh
positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
-Variabel struktur modal merupakan variable
intervening bagi growth opportunity dan tidak bagi
profitabilitas.
5
Cintia Yuniarti 2014.
Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap
kinerja dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan High
Profile yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun
2010-2013. Variabel
Independen :
- Good Corporate
Governance
Variabel Dependen
: -
Nilai Perusahaan
- Proporsi dewan komisaris Independen tidak
berpengaruh signifikan terhadap kinerja dan nilai
perusahaan.
- Ukuran dewan komisaris berpengaruh terhadap
kinerja maupun nilai perusahaan.
- Ukuran komite Audit tidak berpengaruh terhadap
kinerja maupun nilai perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
24
- Kepemilikan manajerial memilki pengaruh signifikan
positif terhadap kinerja maupun nilai perusahaa
6
Nia Rositawati Fau 2015 .
Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan,
Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yagn Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Variabel
Independen :
- Struktur Modal
-Pertumbuhan Perusahaan
- Ukuran Perusahaan
- Profitabilitas Variabel
Dependen :
- Nilai
Perusahaan - Struktur modal secara
parsial berpengaruh negative dan signifikan terhadap nilai
perusahaan. - Pertumbuhan perusahaan
seacara parsial berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. - Ukuran perusahaan secara
parsial berpengaruh positif da tidak signifikan terhadap
nilai perusahaan. - Profitabilitas secara parsial
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Hal yang membedakan penelitian ini dengan penelitian terdahulu adalah: a.
Pada penelitian terdahulu populasinya adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI,
b. Penelitian yang dilakukan penulis memiliki priode waktu penilaian
yang sudah di teliti namun kembali di ulas.
Universitas Sumatera Utara
25
2.6 Kerangka Konseptual dan Hipotesis