18
2.1.7 Pembiayaan hutang
Pembiayaan hutang merupakan sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana berupa kas, barang
– barang, danatau jasa yang dipertukarkan untuk kewajiban pengembalian dana pinjaman. Secara khusus,
kewajiban yang menuntut pengembalian sejumlah kas yang lebih besar dari jumlah kewajiban awal. Dari sudut pandang peminjam, jumlah yang lebih ini
merupakan biaya bunga dan menunjukkan biaya penggunaan dana yang dipinjam. Dari sudut pandang pemberi pinjaman, jumlah tambahan ini adalah
penerimaan bunga dan pengembalian atas investasi yang diperlukan untuk menyesuaikan uang pinjaman bagi perusahaan.Ketika hutang jangka panjang
dimunculkan, maka baik peminjam maupun pemberi pinjaman harus berhati –
hati untuk merumuskan istilah hutang. Dalam perusahaan, dewan direksi harus menyetujui pengeluaran hutang jangka panjang. Pemberi pinjaman juga
memberikan batasan pada perusahaan peminjam yang disebut covenant, yang didokumentasikan dalam perjanjian hutang untuk melindungi kepentingan
pemberi pinjaman. Misalnya, pemberi pinjaman dapat membatasi jumlah penambahan hutang jangka panjang yang diberikan kepada perusahaan untuk
memberikan kepada pemberi pinjaman beberapa jaminan bahwa hutang perusahaan tidak akan terlalu besar.
Nota merupakan perjanjian tertulis dari perusahaan yang akan meminjam dana. Setiap nota menjelaskan arus kas peminjam, atau pembuat
nota, yang berkeinginan membayar kembali penggunaannya kepada pemberi pinjaman atau penyandang dana. Nilai nominal nota menunjukkan jumlah
20
Universitas Sumatera Utara
19
yang akan dibayarkan oleh pembuat nota kepada pemegang nota. Nilai nominal pada nota menentukan jumlah kas yang akan dibayarkan secara
berkala oleh pembuat nota kepada pemegang nota. Tingkat suku bunga aktual dibebankan untuk penggunaan hasil nota ini
disebut tingkat suku bunga efektif. Tingkat suku bunga pasar efektif dinegosiasikan antara peminjam dan pemberi pinjaman. Peminjam ingin
menggunakan dana dengan biaya serendah mungkin, sementara pemberi pinjaman membutuhkan pengembalian yang tinggi untuk resiko yang terjadi.
Manajer mempertimbangkan bagaimana hutang memperngaruhi laporan laba rugi yang dianggarkan, arus kas, dan kewajiban lain atas neraca.
Dampak atas laporan keuangan dapat mempengaruhi bonus, kewajiban pajak, rasio keuangan, dan perjanjian hutang.
Rasio utang terhadap modal merupakan salah satu ukuran paling mendasar dalam keuangan perusahaan. Rasio ini merupakan pengujian yang baik bagi
kekuatan keuangan perusahaan. Ada tiga metode untuk mengekspresikan rasio hutang terhadap modal
Bambang 1998 :
1. Metode 1 – hutang melebihi ekuitas
Metode ini merupakan pendekatan klasik dan telah digunakan secara luas, yaitu semua hutang berbunga formal diekspresikan sebagai rasio utang
terhadap ekuitas. Ketika nilai hutang terhadap ekuitas sebuah perusahaan dikuitasikan, kemudian, dengan tidak adanya bukti atas hal sebaliknya, maka
harus diasumsikan bahwa metode ini telah digunakan.
Universitas Sumatera Utara
20
2. Metode 2 – ekuitas melebihi total dana
Metode ini merupakan suatu pendekatan yang tidak terlalu umum. Jawaban yang diberikannya hampir berlawanan dengan metode ketiga yaitu total utang
melebihi total dana.
3. Metode 3 – total hutang melebihi total dana
Metode ini merupakan pendekatan dengan menggunakan perhitungan semua hutang dalam neraca, apakah berbunga atau tidak, diekspresikan sebagai
presentase total dana. Metode ini memberikan gambaran nyata mengenai sisi pendanaan dari total neraca. Jumlahnya dapat ditentukan dengan mudah dari
sekelompok laporan yang sangat kompleks. Semakin besar hutang, semakin besar resiko yang ditanggung. Seluruh
hutang dalam neraca memberikan pihak ketiga klaim legal atas perusahaan. Klaim ini dapat berupa pembayaran bunga pada interval waktu yang teratur, ditambah
pembayaran kembali pokok pinjaman selama waktu yang telah disetujui. Pokok pinjaman dapat dibayarkan kembali baik melalui angsuran periodik maupun
dalam satu jumlah bulat pada satu periode pinjaman berakhir. Oleh karena itu, ketika perusahaan meningkatkan hutangnya, perusahaan
berkomitmen untuk menanggung arus kas keluar tetap yang substansial selama beberapa waktu di masa depan. Sementara itu, perusahaan tidak menjamin
memiliki arus kas masuk yang pasti selama periode yang sama. Arus kas keluar tetap dikombinasikan dengan arus kas masuk yang tidak pasti dapat menimbulkan
resiko keuangan. Hal inilah yang merupakan alasan semakin besar pinjaman, semakin besar pula risiko yang harus ditanggung. Perusahaan tetap mengambil
Universitas Sumatera Utara
21
hutang dan menerima risiko ini karena adanya biaya relatif. Dengan menambahkan hutang ke dalam neracanya, perusahaan secara umum dapat
meningkatkan profitabilitasnya, yang kemudian dapat menaikkan harga sahamnya sehingga meningkatkan kesejahteraan para pemegang saham dan membangun
potensi pertumbuhan yang lebih besar. Hutang meningkatkan baik laba maupun risiko.
2.2 Penelitian Terdahulu
Kategori