perbedaan harga antara indeks dan aset acuan akan sangat cepat diperdagangkan oleh para pemain arbitrasi dan saat ini pula kenaikan volume
adalah disebabkan oleh karena para pedagang memutar balik posisinya ke kontrak berikutnya atau atau dalam kasus kontrak berjangka indeks maka
mereka akan melakukan pembelian komponen aset acuan dari indeks tersebut sebagai suatu lindung nilai terhadap posisi indeks saat itu.
7. Harga
Situasi dimana harga komoditi untuk penyerahan dimasa mendatang adalah lebih tinggi daripada harga spot harga dipasar saat ini ataupun harga penyerahan
yang jauh dimasa mendatang lebih mahal dibandingkan harga penerahan dimasa mendatang yang singkat, disebut dengan istilah contango. Sebagai kebalikannya
apabila harga penyerahan dimasa mendatang lebih rendah daripada harga spot ini disebut backwardation. Bilamana aset yang akan diserahkan memiliki banyak suplai
atau dapat dengan bebas diciptakan maka harga dari kontrak berjangka didasarkan melalui argumen arbitrasi. Harga kontrak berjangka menunjukkan ekspektasi harga
dimasa mendatang dari aset acuan setelah dipotong dengan suku bunga pinjaman tanpa risiko misalnya obligasi pemerintah apabila ada deviasi dari harga teoritis
akan menghasilkan suatu kesempatan memperoleh keuntungan tanpa risiko bagi investor ; lihat penilaian rasional kontrak berjangka.
Universitas Sumatera Utara
Untuk mempermudah, dapat dihitung sebagai berikut :
•
Ft= aset tanpa pembayaran deviden, nilai dari kontrak berjangka kontrak serah
•
St= nilai masa kini present value
•
t = waktu
•
T = waktu jatuh tempo
•
r = suku bunga dari imbal hasil tanpa risiko .
atau, dengan rumusan
Rumusan ini dapat dimodifikasi untuk memasukkan komponen biaya penyimpanan, deviden, imbal hasil deviden, imbal hasil yang layak. Hubungan antara
kontrak berjangka dan harga spot dalam suatu pasar yang sempurna tergantung pada variabel diatas; dalam prakteknya banyak sekali ketidak sempurnaan pasar biaya
transaksi, perbedaan suku bunga pinjaman dan kurs bunga pinjaman, pembatasan short selling yang menghalangi arbitrasi lengkap. Jadi dengan demikian, harga
kontrak berjangka pada kenyataannya bermacam-macam tergantung lingkaran arbitrasi yang melingkupi harga teoritis. Oleh karena itu rumusan diatas umumnya
digunakan untuk kontrak berjangka indeks saham, kontrak berjangka oobligasi, dan kontrak berjangka komoditi dengan penyerahan fisik saat panen seperti jagung
Universitas Sumatera Utara
setelah panenan. Namun demikian apabila penyerahan atas komoditi yang suplainya tidak mencukupi ataupun belum ada saat ini, misalnya gandum sebelum masa
panenan, kontrak berjangka Eurodollar atau kontrak berjangka kurs Federal dimana aset acuan tersebut masih harus diciptakan pada saat tanggal penyerahan , maka
harga kontrak berjangkanya belum dapat ditetapkan oleh arbitrage. Dalam skenario ini hanya ada satu cara menetapkan harga yaitu dengan menghitung suplai dan
permintaan pasar atas aset acuan untuk digunakan sebagai harga kontrak berjangka.
Pada pasar yang likuid, suplai dan permintaan ini dapat diperkirakan untuk menghitung nilai dimana menunjukkan ekspektasi yang adil dari harga aset secara
nyata dimasa mendatang, yang menggunakan rumusan sbb :
.
Terdapat banyak macam kontrak berjangka yang mencerminkan jenis yang berbeda-beda dari aset acuan yang digunakan sebagai derivatif seperti misalnya :
1.
Bursa komoditi
2.
Bursa valuta asing
3.
Pasar uang
4.
Bursa efek
5.
Pasar indeks ekuiti
6.
Pasar komoditi lunak
Universitas Sumatera Utara
C. Peranan Wakil Pialang Berjangka Dalam Melakukan Transaksi Kontrak Berjangka di PT.Inter Pan Pasifik Futures Medan
Peranan Wakil Pialang Berjangka pada Perusahaan Pialang Berjangka sangatlah penting. Begitu juga di PT. Inter Pan Pasifik Futuress Medan, Wakil Pialang
Berjangka menjalankan sebagian fungi Perusahaan.
1. Tugas dan Wewenang Wakil Pialang Berjangka, yaitu :
Wakil Pialang Berjangka mempunyai tugas untuk mengontrol, menjalankan serta mengawasi sebagian fungsi Perusahaan Pialang Berjangka. Adapun
wewenang dari Wakil Pialang Berjangka ini antara lain :
a. Wakil Pialang Berjangka berwenang berhubungan langsung dengnan
calon Nasabah atau Nasabah dalam rangka pelaksanaan transaksi Kontrak Berjangka;
b. Dalam hal berhubungan langsung dengnan calon Nasabah atau Nasabah
dapat dilakukan dengan cara tatap muka langsung ataupun melalui sarana elektronik tanpa melalui pihak lain;
c. Ruang lingkup Wakil Pialang Berjangka dalam berhubungan langsung
dengan calon Nasabah meliputi :
1. menjelaskan dan menawarkan Kontrak Berjangka yang akan
ditransaksikan; 2.
menjelaskan mengenai risiko Perdagangan Berjangka;
Universitas Sumatera Utara
3. menandatangani dokumen Pernyataan Adanya Risiko;
4. menjelaskan peraturan perdagangan trading rules termasuk
mekanisme transaksi; 5.
menjelaskan isi dokumen Perjangjian Pemberian Amanat; dan 6.
menandatangani dokumen Perjanjian Pemberian Amanat.
d. Pelaksanaan kewenangan Wakil Pialang Berjangka terhadap seorang calon
Nasabah hanya dapat dilakukan oleh Wakil Pialang Berjangk yang sama; e.
Jika Wakil Pialang Berjangka berhalangan langsung dengan Nasabah dengan alasan yang dapat dipertanggungjawabkan sehingga tidak dapat
melaksanakan kewenangannya, maka Wakil Pialang Berjangka yang bersangkutan dapat digantikan oleh Wakil Pialang Berjangka yang lain.
2. Hak dan Kewajiban Wakil Pialang Berjangka
Dalam melaksanakan tugasnya Wakil Pialang Berjangka juga memiliki hak dan kewajiban. Wakil Pialang Berjangka berhak untuk memberitahu calon
Nasabah hal-hal apa saja yang diperlukan oleh calon Nasabah tersebut, selain itu Wakil Pialang Berjangka juga berhak untuk memberitahu mekanisme transaksi
Kontrak Berjangka serta berhak untuk meyakinkan calon Nasabah bahwa Perusahaan Pialang Berjangka yang dipimpinnya legal dan menaati seluruh
peraturan yang ada.
Wakil Pialang Berjangka berhak untuk menyampaikan hal-hal apa saja yang dibutuhkan calon Nasabah, antar lain yaitu :
Universitas Sumatera Utara
1. Tidak memberikan atau menawarkan janji kepada calon Nasabah
memperoleh keuntungan besar. 2.
Menyampaikan identitas Wakil Pialang Berjangka, menunjukkan nomor izin Pialang Berjangka dari BAPPEPTI nama Pialang Berjangka yang
menugaskan, alamat Pialang Berjangka dan nomor telepon Pialang Berjangka.
3. Wakil Pialang Berjangka berhak menyampaikan dokumen profil
Perusahaan Pialang Berjangka berikut dengan kinerjanya kepada Nasabah. 4.
Wakil Pialang Berjangka juga berhak menyampaikan dokumen pemberitahuan adanya risiko kepada Nasabah.
5. Menunjukkan nomor rekening terpisah Pialang Berjangka segregated
account kepada Nasabah. 6.
Menunjukkan sistem pengawasan dan penyelesaian pengaduan Nasabah. 7.
Menunjukkan proses pembukaan margin Nasabah dibuat.
Dalam berhubungan langsung dengan calon Nasabah, Wakil Pialamg Berjangka berkewajiban :
1. Mengetahui latar belakang calon Nasabah yang mencakup pengetahuan,
pengalaman transaksi dibidang Perdagangan Berjangka dan kemampuan keuangan sehingga diperoelh keyakinan bahwa calon Nasabah yang akan
diterima merupakan calon Nasabah yang layak. 2.
Menyampaikan dan menjelaskan dokumen keterangan Perusahaan berupa profil Perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
3. Menyampaikan dan menjelaskan dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko,
dokumen Perjanjian Pemberian Amanat, serta Peraturan Perdagangan trading rules yang dibuktikan dengan pernyatan bahwa Wakil Pialang
Berjangka telah menjelaskan dan calon Nasabha telah memahami penjelasan Wakil Pialang Berjangka tersebut.
4. Menjelaskan mengenai Kontrak Berjangka yang akan ditransaksikan.
5. Menyampaikan dan menjelaskan dokumen Apllikasi Pembukaan
Rekening Transaksi, serta memeriksa apakah dokumen tersebut telah diisi seluruhnya secara lengkap oleh Nasabah.
6. Memberikan kesempatan kepada calon Nasabah untuk melekukan
simulasi transaksi Perdagangan Berjangka, yang dibuktikan dengan pernyataan bahwa calon Nasabah telah melakukan simulasi transaksi
Perdagangan Berjangka. 7.
Memberikan kesempatan kepada calon Nasabah untuk membaca dan mempelajari isi dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko dan dokumen
Perjanjian Pemberian Amanat. 8.
Menandatangani dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko. 9.
Menandatangani dokumen Perjanjian Pemberian Amanat.
3. Larangan Bagi Wakil Pialang Berjangka
Dalam melaksanakan tugasnya Wakil Pialang Berjangka juga memiliki larangan-larangan yang terdapat pada Perusahaan Pialang Berjangka yang harus
dipatuhi agar tidak merugikan Perusahaan Pialang Berjangka itu sendiri maupun
Universitas Sumatera Utara
calon Nasabah. Wakil Pialang Berjangka dilarang melakukan hal-hal sebagai berikut :
1. Dalam promosi atau iklan tidak boleh menggunakan cara yang tidak jujur
atau menipu, ataupun menggunakan cara pemaksaan. 2.
Membuat pernyataan bahwa Perdagangan Berjangka merupakan sarana investasi yang tepat bagi semua orang.
3. Membuat pernyataan yang dapat memperdaya masyarakat.
4. Melakukan atau berusaha melakukan manipulasi.
5. Melaksanakan transaksi yang telah diatur sebelumnya secara tidak wajar
prearranged atau accomodation trade. 6.
Menyelesaikan amanat Nasabah diluar Bursa. 7.
Transaksi diselesaikan sendiri atau dibandari sendiri bucketing. 8.
Menjadi lawan transaksi Nasabahnya, kecuali amanat telah ditawarkan di Bursa secara terbuka. Transaksi yang terjadi dilaporkan, dicatat, dan
dikliringkansesuai prosedur. 9.
Memperngaruhi pihak lain dengan cara membujuk atau memberikan harapan keuntungan diluar kewajaran dan memaksa high pressure sales
tactics. 10.
Memiliki posisi terbuka atas Kontrak Berjangka yang melebihi batas maksimum.
11. Melakukan transaksi untuk Nasabah tanpa perintah tertulis.
12. Tidak menjamin kerahasiaan data dan informasi Nasabah.
Universitas Sumatera Utara
4. Hal-hal yang Perlu Diperhatikan Wakil Pialang Berjangka Sebelum Nasabah
Membuka Rekening
Sebelum Nasabah membuka rekeningnya, ada hal-hal yang perlu diperhatikan oleh Wakil Pialang Berjangka, yaitu antara lain :
1. Jelaskan kepada nasabah beberapa hal pokok dari isi buku perjanjian
Aplikasi Pembukaan Rekening, Perjanjian Pemberian Amanat, Dokumen Pemberitahuan Adanya Resiko, dan Istilah-istilah dalam Perdagangan
Berjangka 2.
Cek isian lembar Aplikasi Pembukaan Rekening meliputi: data pribadi alamat surat menyurat penting diisi, data pekerjaan, data keuangan
penting diisi, data perdagangan, data perusahaan jika ada, data referensi bank penting diisi
3. Paraf nasabah di buku perjanjian 2 set : paraf di tiap lembar buku
perjanjian kecuali di lembar tanda tangan 4.
Tanda tangan nasabah dan tanda tangan Wakil Pialang Berjangka di lembar tanda tangan pada halaman 4, 10, 12, dan 14 di buku perjanjian
nasabah diwajibkan menulis sendiri tempat dan tanggal beserta tanda tangan di tiap lembar yang ditandatangani dan bermaterai.
5. Apabila amanat nasabah akan dikuasakan kepada orang yang ditunjuk,
maka nasabah wajib menandatangani lembar surat kuasa di buku perjanjian bermaterai berikut menulis tempat dan tanggal, serta tanda
tangan si penerima kuasa.
Universitas Sumatera Utara
6. Nasabah diwajibkan mempunyai email, apabila nasabah tidak mempunyai
email maka Wakil Pialang Berjangka wajib mengajarkan membuatkan email ke nasabah melalui laptop yang telah dilengkapi modem.
7. Foto kopi kartu identitas nasabah KTPSIMPasporKITAS
8. Isi lembar pernyataan simulasi transaksi yang harus ditandatangani
nasabah dan bermaterai 9.
Berikan perencanaanilustrasi transaksi anda kepada nasabah di lembar kertas dengan diberi judul contoh judul : ”Ilustrasi Transaksi“
10. Isilah lembar kunjungan Wakil Pialang Berjangka ke nasabah, diwajibkan
kunjungan Wakil Pialang Berjangka ke nasabah tidak hanya sekali 11.
Nasabah diwajibkan mentransferkan dananya ke nomor rekening bank
yang tertera di buku perjanjian, Perhatian : Wakil Pialang Berjangka
dilarang keras menerima setoran dana nasabah dalam bentuk fisik cash money.
12. Wakil Pialang Berjangka diharapkan membantu cek transfer dana nasabah
ke rekening pialang hingga bagian administrasi mengeluarkan Official receipt untuk dikonfirmasikandikirimkan segera ke nasabah
13. Setelah kelengkapan administrasi diatas telah dicek oleh bagian
administrasidealing dept, maka Wakil Pialang Berjangka diwajibkan secepatnya mengirimkan Buku Perjanjian disertai lembar Tanda Terima
Penyerahan Agreement ke nasabah bersamaan dengan penyerahan Surat Pernyataan Penerimaan User ID dan Password untuk On_line Trading dan
wajib ditandatangani oleh nasabah dan bermaterai
Universitas Sumatera Utara
14. Lembar Checklist Dokumen Administrasi harap ditandatangani nasabah
apabila semua kelengkapan administrasi diatas telah dijelaskan, diterima dan ditandatangani oleh nasabah.
15. Tambahan: cek ke Nasabah apabila hendak bertransaksi, maka nasabah
diwajibkan mengaktifkan terlebih dahulu User ID dan Password yang telah diberikan.
D. Hambatan Yang Dihadapi Wakil Pialang Berjangka di PT. Inter Pan Pasifik Futures Medan
