67
menjadi 42.606.129.755. Kedua perusahaan sama – sama memiliki nilai
EVA yang positif selama 5 tahun.
4.5 Analisis Perbandingan Rasio Keuangan dan
Economic Value Added
Setelah nilai rasio keuangan dan EVA diperoleh untuk kedua perusahaan PT. Adhi Karya dan PT. Total Bangun Persada maka langkah selanjutnya adalah
melakukan perbandingan antara kedua perusahaan tersebut. Telah kita ketahui bahwa kedua perusahaan ini merupakan perusahaan yang bergerak di bidang
konstruksi. Kedua perusahaan ini terdaftar di pasar bursa BEI. Yang membedakan kedua perusahaan ini adalah bahwa PT. Adhi Karya
Persero, Tbk merupakan BUMN, manajemennya dikuasai oleh pemerintah Indonesia sedangkan PT. Total Bangun Persada, Tbk manajemennya dikuasai
oleh pihak swasta. PT. Adhi Karya Persero, Tbk adalah perusahaan konstruksi terbesar di Indonesia dan kemudian diikuti oleh PT. Total Bangun Persada, Tbk.
Analisis yang akan dilakukan berupa membuat perbandingan persentase perolehan terhadap apa yang telah dilakukan dan apa yang mereka peroleh.
Berikut hasil pengelolahan perbandingan laporan keuangan oleh penulis pada PT. Adhi Karya Persero, Tbk dan PT. Total Bangun Persada, Tbk
berdasarkan konsep rasio keuangan dan
Economic Value Added.
Tabel 4.11 Hasil Perbandingan Analisis Kinerja Berdasarkan Konsep Rasio
Keuangan dan Konsep
Economic Value Added
pada PT. Adhi Karya Persero, Tbk
Metode PT. Adhi Karya Persero, Tbk
2008 2009
2010 2011
2012
Universitas Sumatera Utara
68
CuR 1,17
1,2 1,14
1,1 1,24
CR 0,09
0,07 0,07
0,11 0,16
ROI 1,59
2,94 3,85
2,99 2,71
ROE 13,95
22,64 22
18,45 18,06
DAR 0,88
0,87 0,82
0,84 0,85
DER 7,75
6,69 4,71
5,17 5,67
EVA Rp
31.766.398.566 136.080.060.148
89.466.810.457 104.043.368.238
175.742.057
Tabel 4.12 Hasil Perbandingan Analisis Kinerja Berdasarkan Konsep
Rasio Keuangan dan Konsep
Economic Value Added
pada PT. Total Bangun Persada, Tbk Metode
PT. Total Bangun Persada, Tbk 2008
2009 2010
2011 2012
CuR 1,39
1,54 1,51
1,4 1,44
CR 0,35
0,6 0,54
0,58 0,56
ROI 1,3
4,03 5,08
6,51 8,8
ROE 3,9
10,58 14,46
18,33 25,75
DAR 0,67
0,62 0,62
0,64 0,66
DER 2
1,62 1,77
1,82 1,92
EVA Rp
8.739.442.224 57.175.912.107 50.101.204.907 19.467.556.552 42.606.129.755
Hasil analisis kinerja pada tabel di atas menunjukkan beberapa perbandingan berdasarkan Konsep Rasio Keuangan dan Konsep Value Based pada Current
Ratio misalnya PT. Total Bangun Persada, Tbk memiliki nilai CuR lebih tinggi dibandingkan PT. Adhi Karya Persero, Tbk. Ini berarti bahwa PT. Total Bangun
Persada, Tbk mempunyai kemampuan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan Aktiva Lancar yang dimiliki perusahaan. Sama
halnya pada Cash Ratio PT. Total Bangun Persada, Tbk memiliki kemampuan
Universitas Sumatera Utara
69
lebih tinggi membayar kewajiban jangka pendeknya menggunakan kas dan setara kasnya dibandingkan dengan PT. Adhi Karya Persero, Tbk.
Untuk ROI pada PT. Total Bangun Persada, Tbk lebih tinggi dibandingkan dengan PT. Adhi Karya Persero, Tbk. Hal tersebut menunjukkan kemampuan
PT. Total Bangun Persada, Tbk dalam menghasilkan keuntungan untuk menutupi investasi yang dikeluarkan lebih besar dibandingkan PT. Adhi Karya Persero,
Tbk. Beda halnya pada ROE, PT. Adhi lebih unggul dan lebih efektif dalam mengelola modal sendiri dibandingkan PT. Total Bangun Persada, Tbk kecuali di
tahun 2012 PT. Total Bangun Persada, Tbk memiliki ROE yang lebih tinggi daripada PT. Adhi Karya Persero, Tbk.
Sedangkan untuk analisis solvabilitas yaitu DAR, PT. Adhi Karya Persero, Tbk memiliki kemampuan yang lebih tinggi daripada PT. Total Bangun Persada,
Tbk yang artinya dalam membayar kewajiban jangka panjangnya dengan aktiva PT. Adhi Karya Persero, Tbk lebih unggul. Sama halnya dengan DER, PT. Adhi
Karya Persero, Tbk juga memiliki kemampuan yang lebih unggul dari PT. Total Bangun Persada, Tbk dalam membayar kewajiban jangka panjang dengan total
ekuitas. Hasil analisis berdasarkan konsep value based dalam hal ini
Economic Value Added
EVA. Baik PT. Adhi Karya Persero, Tbk ataupun PT. Total Bangun Persada, Tbk keduanya memiliki nilai tambah perusahaan karena sama
– sama bernilai positif. Tapi dibanding PT. Total Bangun Persada, Tbk, PT. Adhi Karya
Persero, Tbk memiliki nilai yang lebih tinggi di dalam menghasilkan EVA. Ini
Universitas Sumatera Utara
70
berarti keduanya sama – sama telah mampu menciptakan nilai tambah bagi
perusahaan dan terutama bagi pemegang saham. Pada PT. Adhi Karya Persero, Tbk setiap tahunnya nilai EVA meningkat kecuali di tahun 2010. Berbeda dengan
PT. Total Bangun Persada, Tbk yang setiap tahun nilai EVAnya selalu naik turun. Pada PT. Adhi Karya Persero, Tbk nilai EVA terendah sebesar 31.766.398.566
di tahun 2008 dan nilai tertinggi di tahun 2012 sebesar 175.742.057.351. Sedangkan pada PT. Total Bangun Persada, Tbk nilai EVA terendahnya di tahun
2008 sebesar 8.739.442.224 sedangkan nilai EVA tertinggi berada di tahun tahun 2009 dengan nilai EVA 57.175.912.107.
Analisa data kuantitatif dimaksud untuk memperhitungkan atau memperkirakan besarnya pengaruh secara kuantitatif dari perubahan suatu
kejadian terhadap kejadian lainnya. Hasil dianalisa tersebut dapat dipergunakan untuk mengevaluasi hipotesis yang dirumuskan penulis.
Tabel diatas dapat menjawab rumusan masalah peneliti dengan menunjukkan hasil perbandingan kinerja berdasarkan konsep Rasio Keuangan dan
Konsep Value Based PT. Adhi Karya Persero, Tbk dan PT. Total Bangun Persada, Tbk diketahui perbandingan hasil analisis kinerja dengan adanya
perbedaan dan perubahan tingkat kinerja berdasarkan indikator - indikator konsep Rasio Keuangan sebab peningkatan terjadi pada
Current Ratio
di tahun 2009 sebesar 1,20 dari 1,17 di tahun 2008, dan kembali mengalami penurunan di tahun
2010 dan 2011 yaitu 1,14 dan 1,10, sedangkan di tahun 2012 naik kembali menjadi 1,24. Begitu pula halnya dengan yang dialami
cash ratio,
kemampuan membayar kewajiban jangka pendek dengan menggunakan kas dan setara kasnya,
Universitas Sumatera Utara
71
di tahun 2008 sebesar 0,09, dan menurun pada tahun 2009 yaitu 0,07, memiliki nilai yang sama di tahun 2010 yaitu 0,07 lalu mengalami kenaikan 0,11 di tahun
2011 dan kembali naik di tahun 2012 menjadi 0,16. Kemudian Return on Investment di tahun 2008 sebesar 1,59, mengalami kenaikan 1,35 menjadi 2,94.
Dan di tahun 2010 naik sebesar 0,91 menjadi 3,85 sedangkan di tahun 2011 dan 2012 mengalami penurunan sebesar 2,99 dan 2,71. Untuk
Return on Equity
di tahun 2008 sebesar 13,95 naik sebesar 8,69 menjadi 22,64, mengalami penurunan
sebesar 0,64 menjadi 22,00, di tahun 2011 turun kembali sebesar 3,55 menjadi 18,45 dan di 2012 juga mengalami sedikit penurunan sebesar 0,39 menjadi 18,06.
Kemampuan perusahaan membayar utang jangka panjangnya di tahun 2008 sebesar 0,88, turun sebesar 0,01 di 2009 menjadi 0,87 dan mengalami penurunan
kembali sebesar 0,05 menjadi 0,82 di 2010. Sedangkan di tahun 2011 dan 2012 sama
– sama mengalami kenaikan yaitu 0,84 dan 0,85. Sama halnya dengan DER di tahun 2008 sebesar 7,75 turun di 2009 sampai 2010 sebesar 6,69 dan 4,71,
meningkat kembali sebesar 0,46 menjadi 5,17 dan di tahun 2012 juga mengalami peningkatan sebesar 0,5 menjadi 5,67.
Analisis kinerja berdasarkan konsep value based EVA pada tahun 2008 senilai 31.766.398.566 meningkat menjadi 136.080.060.148. Peningkatan nilai
WACC rata – rata tertimbang pada tahun 2010 mengakibatkan penurunan nilai
EVA hingga menjadi 89.466.810.457. Sedangkan di tahun 2011 dan 2012 EVA mengalami peningkatan dari 104.043.368,238 menjadi 175.742.057.351.
Berdasarkan konsep Rasio Keuangan PT. Total Bangun Persada, Tbk yakni terdiri dari
Current Ratio
mengalami kenaikan dari tahun 2008 senilai 1,39
Universitas Sumatera Utara
72
menjadi 1,54 di tahun 2009 lalu mengalami penurunan berturut – turut di tahun
2010 dengan nilai 1,51 dan 1,40 di tahun 2011 dan di tahun 2012 meningkat kembali menjadi 1,44. Nilai
Cash Ratio
di tahun 2008 mencapai 0,35, mengalami kenaikan menjadi 0,60 di tahun 2009 dan di tahun 2010 mengalami penurunan
kemampuan sebesar 0,54, naik kembali menjadi 0,58 di tahun 2011, dan kemudian turun di 2012 menjadi 0,56. Nilai ROI di tahun 2008 sampai dengan
tahun 2012 meningkat secara konsisten yaitu senilai 1,30, 4,03, 5,08, 6,51 dan 8,80. Sama halnya dengan Return on Equity juga mengalami peningkatan yang
konsisten yaitu 3,90 di tahun 2008, 10,58 di tahun 2009, 14,46 di tahun 2010, 18,33 di tahun 2011 dan di tahun 2012 senilai 25,75. Kemampuan PT, Total
Bangun Persada, Tbk di dalam membayar jangka pendeknya di tahun 2008 sebesar 0,67 menurun sebesar 0,05 menjadi 0,62 dan memiliki nilai yang sama di
tahun 2010, untuk tahun 2011 mengalami kenaikan sebesar 0,02 menjadi 0,64 dan juga kembali naik di tahun 2012 sebesar 0,02 , menjadi 0,66. Sedangkan untuk
debt equity ratio
mengalami penurunan di tahun 2009 sebesar 0,38 dari 2 di tahun 2008 menjadi 1,62, dan mengalami kenaikan sebesar 0,15 menjadi 1,77 dan di
tahun 2011 juga mengalami kenaikan sebesar 0,05 menjadi 1,82, dan di tahun 2012 naik kembali sebesar 0,10 menjadi 1,92.
Berdasarkan konsep
value based
EVA PT. Total Bangun Persada, Tbk berhasil menciptakan nilai tambah positif selama 5 tahun yaitu dari tahun 2008
sampai dengan tahun 2012. Di tahun 2008 mencapai nilai sebesar 8.739..442.224 dan mengalami kenaikan di tahun 2009 sebesar 57.175.912.197, dan kembali
mengalami penurunan sebesar 50.101.204.907 di tahun 2010, lalu di tahun 2011
Universitas Sumatera Utara
73
juga mengalami penurunan senilai 19.467.556.552 dan kembali naik di tahun 2012 sebesar 42.606.129.755.
Pada dasarnya setiap perusahaan memiliki penilaian dan standarnya sendiri untuk menentukan indikator yang mana nantinya akan memberikan nilai yang
paling baik bagi kinerja perusahaannya.
Universitas Sumatera Utara
74
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
Kategori