37
b. Pembiayaan berdasarkan prinsip penyertaan modal murabah.
c. Prinsip jual beli barang dengan memperoleh keuntungan murabahah.
d. Pembiayaan barang modal berdasarkan sewa murni tanpa pilihan ijarah.
e. Pilihan pemindahan kepemilikan atas barang yang disewa dari pihak bank oleh pihak lain ijarah wa iqtina.
2.4 Return Saham
Alasan utama orang berinvestasi adalah untuk memperoleh keuntungan.Dalam konteks manajemen investasi tingkat keuntungan investasi
disebut sebagai return. Suatu hal yang sangat wajar jika investor menuntut tingkat return tertentu atas dana yang telah di investasikannya.
Return dibedakan menjadi dua yaitu return yang diharapkan expected return dan return yang terjadi actual return. Return yang diharapkan
merupakan tingkat return yang diantisipasi investor dimasa yang datang, sedangkan return yang terjadi atau actual return merupakan tingkat return yang
diperoleh investor pada masa yang lalu. Ketika investor menginvestasikan dananya, dia akan mensyaratkan tingkat return tertentu dan jika periode investasi
telah berlalu, investor tersebut akan dihadapkan pada tingkat return yang sesungguhnya ia terima.
38
Return realisasi dihitung berdasarkan data historis, return historis ini juga berguna sebagai dasar penentuan return ekspektasi atau return di masa yang akan
datang. Di sisi lain, return mempunyai peranan yang penting dalam menentukan nilai value dari saham tersebut.
Antara tingkat return yang diharapkan dan tingkat return aktual yang diperoleh investor dari investasi yang dilakukan mungkin saja berbeda. Perbedaan
antara return yang diharapkan dengan return yang benar-benar diterima actual return merupakan resiko yang harus selalu dipertimbangkan dalam proses
investasi. Sehingga dalam berinvestasi, disamping memperhatikan tingkat return, investor harus selalu mempertimbangkan tingkat resiko suatu investasi.
Return menurut Ang dalam Fuadi, 2009 : 34 ialah “tingkat keuntungan yang dinikmati oleh investor atas investasi yang dilakukan”, sedangkan menurut
Jogiyanto dalam Cahyono, 2014, return adalah “hasil yang diperoleh dari investasi”. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa pengertian return saham
adalah tingkat keuntungan yang diperoleh investor atau organisasi keuangan atas investasi saham yang dilakukannya.
Return saham terdiri dari capital gain dan dividend yieldZubir, 2011. Capital gain adalah hasil yang diperoleh dari selisih antara harga pembelian
dengan harga jual.Artinya jika harga pembelian lebih kecil dari harga jualnya maka investor memperoleh capital gain, sedangkan jika harga pembelian lebih
besar dari harga jualnya maka investor mendapatkan capital loss.Dividend yield adalah dividen per lembar dibagi dengan harga beli saham per lembar.
39
Menurut Zubir 2011, p.4 “rate of return merupakan ukuran terhadap hasil suatu investasi”. Dalam melakukan investasi, orang akan memilih investasi
yang memberikan rate of return yang tinggi. Rumus dari rate of return saham dinyatakan sebagai berikut :
���� �� ������ saham = Harga Jual
− Harga Beli + Dividen Harga Beli
Return saham dalam penelitian ini adalah capital gain yang diartikan sebagai hasil yang diperoleh dari selisih antara harga pembelian dengan harga
jual. Rumus return saham dari capital gain ialah sebagai berikut :
Rt = Pt
− Pt₋₁ Pt
₋₁
Keterangan : Rt
: Return saham pada periode t Pt
: Harga penutupan closing price saham pada periode t Pt
₋₁ : Harga penutupan closing price saham pada periode t-1
2.5 Volume Perdagangan
