Dwi Winda Sari : Analisis Pengaruh Kepemilikan Saham Minoritas Dan Financial Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008, 2010.
BAB II URAIAN TEORITIS
A. Penelitian Terdahulu
Pada penelitian terdahulu dilakukan oleh Lesmana 2006 yang berjudul “Analisis Hubungan Kepemilikan saham Minoritas terhadap Dividend Payout
Ratio dengan laba sebagai Variable Pemoderasi yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Dalam penelitiannya, menguji hubungan antara laba dan kepemilikan
saham minoritas terhadap dividend payout ratio dengan menggunakan data akuntansi 2000-2003 dari 41 perusahaan. Hipotesis yang diajukan adalah interaksi
antara laba dan kepemilikan minoritas memiliki hubungan yang positif terhadap dividend payout ratio. Penelitian ini menggunakan variable dependen dividend
Payout Ratio DPR, dengan variable independennya adalah Kepemilikan Saham Minoritas public, Earning per Share EPS, Interaksi antara public dengan EPS
publicEPS, size perusahaan Ln TA dan leverage. Hasil dari penelitian ini adalah tidak ada yang memiliki hubungan secara signifikan terhadap Dividend
Payout Ratio kecuali variabel leverage yang memiliki hubungan secara signifikan dengan tingkat nilai t sebesar -0.27 dengan nilai signifikansi t sebesar 0.010 dan
signifikan pada tingkat signifikansi pada =0.05. Peneliti selanjutnya adalah Hariani 2006 yang berjudul “Pengaruh
Interaksi antara Kepemilikan Saham Minoritas dengan Earning per Share terhadap Kebijakan Dividen Studi pada Perusahaan Manufaktur yang listing di
Bursa Efek Jakarta. Dalam penelitian ini, penulis menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang listing di BEJ selama periode penelitian yaitu 1999-
Dwi Winda Sari : Analisis Pengaruh Kepemilikan Saham Minoritas Dan Financial Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008, 2010.
2003, di mana dari 153 perusahaan manufaktur diperoleh sampel sebanyak 37 perusahaan.
Berdasarkan analisis regresi, diperoleh hasil yang menunjukkan bahwa interaksi kepemilikan saham minoritas dengan EPS berpengaruh negatif
signifikan terhadap kebijakan. dividen, yang berarti semakin banyak kepemilikan saham minoritas akan menurunkan DPR, seiring dengan meningkatnya EPS. Hasil
penelitian ini tidak konsisten dengan teori yang diajukan, di mana interaksi antara kepemilikan saham minoritas dengan EPS berpengaruh positif terhadap kebijakan
dividen. Hasil penelitian ini yang tidak konsisten dengan penelitian sebelumnya dapat dikarenakan adanva kepemilikan saham minoritas yang juga dimiliki oleh
direksi dan dewan komisaris. Selain itu, lemahnya voting of power rnenyebabkan pemegang saham minoritas yang merasa tidak terlindungi hak-haknya dengan
kepemilikan saham yang kecil dan tersebar, sebagaimana pemegang saham publik, kesulitan untuk menuntut hak pemegang saham berupa dividen seiring
meningkatnya EPS. Bozeck 2007 dalam penelitiannya yang berjudul : “analyze the relation
between ownership concentration and corporate government practice of agroup of Canadian companies listed on the Toronto Stock Exchange” menengarai
mengenai hubungan antara konsentrasi kepemilikan saham dengan corporate governance. Penelitian ini dilakukan untul menganalisis hubungan antara
konsentrasi kepemilikan saham minoritas tarhadap corporate government, yang dilakukan pada 244 perusahaan di Kanada dan telah terdaftar di Toronto stock
exchange pada tahun 2002. Secara keseluruhan, hipotesis yang diajukan adalah konsentrasi kepemilikan saham minoritas yang merupakan pengambil alihan
Dwi Winda Sari : Analisis Pengaruh Kepemilikan Saham Minoritas Dan Financial Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008, 2010.
pemegang saham minoritas berpengaruh negatif signifikan terhadap corporate governance.
B. Pengertian Dividen
