Kedua tabel di atas menunjukkan bahwa secara parsial hanya Firm value to book alue of
plant an equipm
VP E berpengaruh positif signifikan ma
tu terd
i rta
ng
S ap
par a
g ratio yan
e an
g5 dan t
hitun tabel
.
mata hanya ditu
masuk dalam klasifikasi yang tum uh atau tidak tumbuh. Berdasarkan hasil uji statistic deskriptif yang dilakukan
pportunity sets IOS perusahaan yang dijelaskan melalui Market v
property, d
ent P
terhadap pertumbuhan perusahaan nufak r yang
aftar d Bursa Efek Jaka tahun 2005-2007 dengan nilai
g
hitu
g5 dan t
hitung
t
tabel
. edangkan terhad return saham perusahaan, secara
sial h nya Market to book value of assets MVABVA dan Price of
nifikan terhad earnin
PER g berp ngaruh positif d
sig ap perusaha
2005-2007 dengan nilai g
hitun
an manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun
g g
t
4.2. Pembahasan
Gaver dan Gaver 2003 opsi investasi masa depan tidak semata- njukkan dengan adanya proyek-proyek yang didukung oleh kegiatan riset dan
pengembangan saja, tetapi juga dengan kemampuan perusahaan dalam mengekploitasi kesempatan mengambil keuntugan dibandingan dengan perusahaan
lain yang setara dalam suatu kelompok industrinya. Berdasarkan pengertian tersebut pada peneliti telah mengembangkan proksi pertumbuhan perusahaan menjadi IOS
sesuai dengan tujuan dan jenis data yang tersedia dalam penelitiannya. Selanjutnya IOS ini dijadikan sebagai dasar untuk menentukan klasifikasi pertumbuhan
perusahaan dimasa depan apakah suatu perusahaan b
bahwa investment o
Irene Sukma Lestari Barus: Pengaruh Invesment Opportunity Set Terhadap Pertumbuhan Perusahaan Dan Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Periode Penelitian 2005 - 2007, 2008.
USU e-Repository © 2008
to book
ukan adanya perbed
value of assets MVABVA, Market to book value of equity MVEBVE, Price of earning ratio PER, Capital expenditure to book value of assets
CAPBVA, Capital expenditure to market value of assets CAPMVA, Firm value to book value of property, plant and equipment VPPE dan Current assets to net
sales CAONS perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dari tahun 2005- 2007 memiliki nilai rata – rata relative rendah, cenderung menurun dan
bahkan negatif. Kondisi seperti ini menurut Gaver dan Gaver 1983 menggambarkan perusahaan yang diteliti didominasi perusahaan yang tidak bertumbuh.
Risanty 2004 menunjukan bahwa rasio MVABVA dan MVEBE berkorelasi positif terhadap pertumbuhan perusahaan dan signifikan terhadap
pertumbuhan aktiva dan penjualan. PE berkorelasi positif terhadap realisasi pertumbuhan laba, aktiva dan penjualan dan berkorelasi negative terhadap
pertumbuhan ekuitas. PPABVA berkorelasi positif terhadap pertumbuhan aktiva dan penjualan. Hasil penelitian selanjutnya menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan
kebijaksaan deviden antara perusahaan yang tumbuh dan tidak tumbuh dalam kebijaksanaan struktur modal, perusahaan yang tumbuh lebih mampu mendanai
usahannya dari sumber internal perusahaan. Gusrifa 2007 menunjukkan bahwa secara individual maupun skor total IOS tidak memiliki hubungan signifikan dengan
realisasi pertumbuhan perusahaan. Sejalan dengan itu, tidak ditem aan volume perdagangan saham antara perusahaan yang berpoetensi tumbuh
dan perusahaan yang tidak berpotensi tumbuh. Pengujian regresi juga membuktikan hal yang sama, tidak ada pengaruh yang signifikan IOS terhadap volume perdagagan
Irene Sukma Lestari Barus: Pengaruh Invesment Opportunity Set Terhadap Pertumbuhan Perusahaan Dan Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Periode Penelitian 2005 - 2007, 2008.
USU e-Repository © 2008
saham. Norpratiwi 2005 menunjukkan bahwa terdapat korelasi yang signifikan antara rasio proksi IOS dengan return saham. Korelasi antara MKTBKASS ratio
dengan CAR dan MKTBKEQ dengan CAR dapat dibuktikan kesahihannya dimana nilai korelasi di antara kedua variabel berkorelasi positif dan secara statistis
signifikan. Demikian halnya dengan korelasi CAPBVA dengan CAR dapat dibuktikan kesahihannya, sedangkan korelasi antara EP ratio dengan CAR tidak dapat
dibuktikan kesahihannya. Hasil uji hipotesis yang dilakukan menunjukkan bahwa baik secara simultan
maupun secara parsial investment opportunity sets IOS yang dijelaskan melalui Market to book value of assets MVABVA, Market to book value of equity
MVEBVE, Price of earning ratio PER, Capital expenditure to book value of assets CAPBVA, Firm value to book value of property, plant and equipment
VPPE dan Current assets to net sales CAONS berpengaruh terhadap pertumbuhan perusahaan dan return saham manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta Tahun
2005 – 2007. Sedangkan secara parsial hanya Firm value to book value of property, plant and equipment VPPE berpengaruh positif dan signifikan terhadap
pertumbuhan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2005-2007 dan hanya Market to book value of assets MVABVA dan Price of
earning ratio PER yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta tahun 2005-2007.
Irene Sukma Lestari Barus: Pengaruh Invesment Opportunity Set Terhadap Pertumbuhan Perusahaan Dan Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Periode Penelitian 2005 - 2007, 2008.
USU e-Repository © 2008
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
1. Secara simultan investment opportunity sets IOS yang dijelaskan melalui Market to book value of assets MVABVA, Market to book value of equity
MVEBVE, Price of earning ratio PER, Capital expenditure to book value of assets CAPBVA, Capital expenditure to market value of assets CAPMVA,
Firm value to book value of property, plant and equipment VPPE dan Current assets to net sales CAONS berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta Tahun 2005 – 2007. Sedangkan secara parsial hanya Firm value to book value of property, plant and
equipment VPPE berpengaruh positif signifikan berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Jakarta tahun 2005-2007. Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian Norpratiwi 2005.
2. Secara simultan investment opportunity sets IOS yang dijelaskan melalui Market to book value of assets MVABVA, Market to book value of equity
MVEBVE, Price of earning ratio PER, Capital expenditure to book value of assets CAPBVA, Capital expenditure to market value of assets CAPMVA,
Firm value to book value of property, plant and equipment VPPE dan Current
63
Irene Sukma Lestari Barus: Pengaruh Invesment Opportunity Set Terhadap Pertumbuhan Perusahaan Dan Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Periode Penelitian 2005 - 2007, 2008.
USU e-Repository © 2008
