Jenis Penelitian Populasi dan Sampel Penelitian Teknik Pengumpulan Data
40
IHSG
t - 1
= IHSG hari ke
t – 1
3 Menghitung
Abnormal Return
dengan menggunakan
Market Adjused Model,
setiap saham secara harian selama periode peristiwa Jogiyanto 2003: 445
Notasi : RTN
it
=
abnormal return
saham i pada hari ke t R
it
=
retrun
sesungguhnya saham i pada hari ke t ER
it
=
return
ekspetasi saham i pada hari ke t
4 Menghitung rata-rata atau
Average
ARR seluruh saham harian selama periode peristiwa Jogiyanto 2003: 447.
Rumus : AAR
t
= AAR
t
= Rata-rata
abnormal return
pada hari ke-t AR
i.t
=
abnormal return
saham i pada hari ke-t n
= jumlah saham yang diteliti 5
Melakukan uji signifikasi
abnormal return
di periode peristiwa.
Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan
t-test
yang dilakukan dengan cara standarisasi nilai
abnormal return
Jogiyanto, 2000
41
a
Meanabnormal return
untuk hati ke-t dihitung dengan
Notasi : RTNt
=
meanabnormal return
pada hari ke-t RTNit
=
abnormal return
untuk sekuritas ke-i pada hari ke-t
k = jumlah sekuritas yang terpengaruh oleh
peristiwa b
Menghitung kesalahan standar estimasi dengan rumus :
Notasi : RTNi,t =
abnormal return
sekuritas ke-i untuk hari ke-t selama periode Estimasi.
=
meanabnormal return
k-sekuritas untuk hari ke-t diperiode peristiwa.
42
k = Jumlah sekuritas yang terpengaruh oleh peristiwa.
KSE yang digunakan dalam penelitian ini adalah model yang tetap digunakan untuk
market adjusted model
, yang hanya menggunakan periode peristiwa tidak
menggunakan periode estimasi. c
Untuk perhitungan t-hitung dalam penelitian ini adalah secara
cross-section
selama periode peristiwa karena menggunakan model disesuaikan pasar
modal
market adjusted model,
sehingga diperoleh dari KSE dan RTN yang telah diperoleh, maka
besarnya t-hitung diperoleh dari RRTNt dibagi dengan KSE. Kemudian
t-test
dilakukan untuk mean
return
semua sekuritas
return
portofolio pada hati t di periode peristiwa.
Menguji perbedaan
mean abnormal retrun
seluruh saham yang dijadikan sampel sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman
dividen.
Paired sample t-tes
digunakan untuk menguji perbedaan
mean abnormal return
seluruh saham lima hari sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman dividen.