Studi Peristiwa Event Study

2.10. Studi Peristiwa Event Study

Istilah pasar yang efisien secara informasi mendorong diadakannya metodologi riset yang kuat. Jika harga sekuritas mencerminkan seluruh informasi yang tersedia saat ini, maka perubahan harga akan mencerminkan informasi baru. Menurut Tandelilin 2010:239, event studies merupakan penelitian yang mengamati dampak dari pengumuman informasi terhadap harga sekuritas. Penelitian event studies biasanya berkaitan dengan seberapa cepat suatu informasi yang masuk ke pasar dapat tercermin pada harga saham. Menurut Bodie et al 2006:491, studi peristiwa event study menggambarkan sebuah teknik riset keuangan empiris yang memungkinkan seorang pengamat menilai dampak dari suatu peristiwa terhadap harga saham perusahaan. Kita ingin mengukur dampak dari imbal hasil yang tidak diharapkan yang dihasilkan dari peristiwa tersebut. Strategi umum dalam studi peristiwa adalah untuk membuat estimasi imbal hasil abnormal disekitar tanggal dimana informasi baru tentang saham diumumkan ke pasar dan dikaitkan dengan kinerja saham abnormal terhadap informasi baru tersebut. Tahap pertama dalam studi peristiwa adalah membuat estimasi a dan b untuk setiap sekuritas yang sedang diteliti. Selanjutnya, tanggal pengumuman informasi untuk setiap perusahaan dicatat. Terakhir imbal hasil abnormal dari setiap perusahaan disekitar tanggal pengumuman dihitung untuk menentukan dampak dari informasi yang baru diumumkan. Universitas Sumatera Utara Satu masalah yang mempersulit studi peristiwa adalah timbulnya kebocoran informasi. Kebocoran terjadi ketika informasi yang terkait dengan suatu peristiwa yang relevan disampaikan kepada sekelompok kecil investor sebelum pengumuman publik secara resmi. Dalam hal ini indikator yang lebih baik adalah menghitung imbal hasil abnormal kumulatif, yaitu penjumlahan dari imbal hasil abnormal selama periode yang diteliti. Imbal hasil abnormal kumulatif meliputi pergerakan saham perusahaan tertentu secara total untuk seluruh periode ketika pasar mungkin memberi respons terhadap informasi baru. Universitas Sumatera Utara

2.11. Penelitian Terdahulu