2.10. Studi Peristiwa Event Study
Istilah pasar yang efisien secara informasi mendorong diadakannya metodologi riset yang kuat. Jika harga sekuritas mencerminkan seluruh informasi
yang tersedia saat ini, maka perubahan harga akan mencerminkan informasi baru. Menurut Tandelilin 2010:239, event studies merupakan penelitian yang
mengamati dampak dari pengumuman informasi terhadap harga sekuritas. Penelitian event studies biasanya berkaitan dengan seberapa cepat suatu informasi
yang masuk ke pasar dapat tercermin pada harga saham. Menurut Bodie et al 2006:491, studi peristiwa event study
menggambarkan sebuah teknik riset keuangan empiris yang memungkinkan seorang pengamat menilai dampak dari suatu peristiwa terhadap harga saham
perusahaan. Kita ingin mengukur dampak dari imbal hasil yang tidak diharapkan yang dihasilkan dari peristiwa tersebut.
Strategi umum dalam studi peristiwa adalah untuk membuat estimasi imbal hasil abnormal disekitar tanggal dimana informasi baru tentang saham
diumumkan ke pasar dan dikaitkan dengan kinerja saham abnormal terhadap informasi baru tersebut. Tahap pertama dalam studi peristiwa adalah membuat
estimasi a dan b untuk setiap sekuritas yang sedang diteliti. Selanjutnya, tanggal pengumuman informasi untuk setiap perusahaan dicatat. Terakhir imbal hasil
abnormal dari setiap perusahaan disekitar tanggal pengumuman dihitung untuk menentukan dampak dari informasi yang baru diumumkan.
Universitas Sumatera Utara
Satu masalah yang mempersulit studi peristiwa adalah timbulnya kebocoran informasi. Kebocoran terjadi ketika informasi yang terkait dengan suatu peristiwa
yang relevan disampaikan kepada sekelompok kecil investor sebelum pengumuman publik secara resmi. Dalam hal ini indikator yang lebih baik adalah
menghitung imbal hasil abnormal kumulatif, yaitu penjumlahan dari imbal hasil abnormal selama periode yang diteliti. Imbal hasil abnormal kumulatif meliputi
pergerakan saham perusahaan tertentu secara total untuk seluruh periode ketika pasar mungkin memberi respons terhadap informasi baru.
Universitas Sumatera Utara
2.11. Penelitian Terdahulu