3.perusahaan-perusahaan manufaktur tersebut menerbitkan laporan keuangan secara lengkap dan telah diaudit pada tahun 2003-2009,
4.perusahaan-perusahaan manufaktur tersebut membagikan dividen tunai setiap tahunnya selama periode tahun 2005 sampai dengan tahun 2009 untuk
laba bersih tahun 2004-2008, 5.perusahaan-perusahaan manufaktur tersebut menghasilkan laba bersih pada
tahun 2003-2007. Berdasarkan kriteria-kriteria tersebut, maka populasi penelitian yang
berjumlah 151 perusahaan diseleksi sehingga jumlah sampel yang memenuhi kriteria adalah menjadi 26 perusahaan. Daftar nama perusahaan yang menjadi
populasi dan perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini tercantum dalam lampiran i.
D. Teknik Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan melalui dua tahap, yaitu studi pustaka dan studi dokumentasi. Metode pengumpulan data tahap
pertama melalui studi pustaka, yaitu mengumpulkan informasi dari jurnal akuntansi dan buku-buku yang berkaitan dengan masalah yang diteliti. Metode
pengumpulan data tahap kedua melalui studi dokumentasi, yaitu mengumpulkan data-data berupa laporan keuangan dan harga saham setiap sampel dengan
bersumber dari laporan keuangan perusahaan manufaktur yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia BEI sejak tahun 2004 sampai dengan 2008 dan
Indonesia Capital Market Directory ICMD.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian
Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel independen bebas dan variabel dependen terikat.
1. Variabel independen bebas
Variabel independen menurut Sugiyono 2004:33 adalah “variabel yang menjadi sebab timbulnya atau berubahnya variabel dependen variabel terikat”.
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan perusahaan yang diukur dari debt to equity ratio, return on equity,
earning per share, price earning ratio, dan operating cash flow.
a. Debt to equity ratio
Debt to equity ratio DERX
1
adalah rasio yang memuat informasi perbandingan antara total hutang dengan total ekuitas perusahaan yang digunakan
sebagai sumber pendanaan usaha Fakhruddin dan Hadianto, 2001:65. DER =
Ekuitas Total
Kewajiban Total
b. Return on equity
Return on equity ROEX
2
adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan
Fakhruddin dan Hadianto, 2001:65. ROE =
Ekuitas Total
Pajak Setelah
Bersih Laba
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
c. Earning per share
Earning per share EPSX
3
adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan per lembar saham bagi pemegang
saham. EPS =
Beredar yang
Biasa Saham
Jumlah Pajak
Setelah Bersih
Laba
d. Price earning ratio
Price earning ratio PERX
4
adalah rasio yang menggambarkan ketersediaan investasi membayar sejumlah tertentu untuk setiap perolehan laba perusahaan.
PER =
Saham Per
Laba Lembar
Per Saham
Pasar Harga
e. Operating cash flow
Operating cash flow OCFX
5
adalah selisih bersih antara penerimaan dan pengeluaran kas dan setara kas yang berasal dari aktivitas operasi selama satu
tahun buku, sebagaimana tercantum dalam laporan arus kas. Operating cash flow diukur dalam satuan rupiah per lembar saham.
2. Variabel dependen terikat
Variabel dependen menurut Sugiyono 2004:33 adalah “variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas”. Variabel
dependen dalam penelitian ini adalah return saham. Rumus untuk menghitung return saham dinyatakan sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Return Saham = capital gain loss + dividend yield Return Saham =
100 P
D P
P -
P
1 -
t t
1 -
t 1
- t
t
x +
Return Saham =
100 P
D P
- P
1 -
t t
1 -
t t
x +
Keterangan:
t
P
= Harga saham tahun t
1 -
t
P
= Harga saham tahun t-
1
t
D
= Dividen yang dibayarkan pada tahun t Harga saham yang digunakan adalah data harga saham penutupan pada
tanggal 1 April. Para pemegang saham biasanya akan aktif melakukan transaksi jual beli saham setelah laporan keuangan diterbitkan, yaitu pada tanggal 31 Maret
sesuai dengan batas waktu akhir penerbitan laporan keuangan yang telah diaudit yang telah ditetapkan oleh BAPEPAM. Penyampaian informasi laporan keuangan
biasanya akan direspon oleh harga saham.
F. Metode Analisis Data
