IV.4. Pembahasan
Harga saham perusahaan yang terdaftar di bursa efek di pengaruhi oleh berbagai faktor. Berdasarkan hasil analisis statistik data tahun 2005-2007, diketahui
bahwa secara simultan price earning ratio PER dan dividen tunai berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hal ini menunjukkan bahwa perubahan price earning ratio PER dan dividen tunai akan menyebabkan terjadinya perubahan harga saham perusahaan, yang berarti kedua
faktor ini diperhitungkan oleh investor sebelum melakukan investasi dengan membeli saham perusahaan.
a. Pengaruh PER terhadap Harga Saham
Secara parsial hasil penelitian ini menunjukkan bahwa PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2005-2007. Hasil ini mengindikasikan bahwa PER dipertimbangkan oleh investor dalam menilai kinerja perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan
penelitian Hadianto 2008, bahwa PER berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan sektor perdagangan besar dan ritel pada periode 2000-2005.
PER dapat memberikan informasi mengenai mahal tidaknya saham. Menurut Brigham Gapenski dalam Nuraini 2000, bahwa PER menunjukkan harga yang
bersedia dibayarkan oleh investor untuk setiap dolar laba yang dilaporkan perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
Hasil penelitian Nofiantiy 2005 juga menunjukkan bahwa PER berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang go public
di Bursa Efek Surabaya tahun 1997-2002. Jones 2004 mengemukakan bahwa PER menunjukkan optimisme dan pesimisme pada investor terhadap prospek perusahaan
di masa yang akan datang. Berbeda dengan perusahaan sektor perdagangan, pada perusahaan manufaktur sebagaimana hasil penelitian Saptadi 2007 menunjukkan
bahwa PER berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada periode 2001-
2003. Hal ini sejalan dengan penelitian Astutik 2005 terhadap perusahaan property yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta, bahwa PER berpengaruh positif tidak signifikan
terhadap harga saham perusahaan property. Rasio hargalaba Price Earning Ratio merupakan suatu rasio yang lazim
dipakai untuk mengukur harga pasar market price setiap lembar saham biasa dengan laba per lembar saham. Menurut Manurung 2004 PER menunjukkan penilaian pasar
dari potensi pertumbuhan perusahaan dan prospek laba dimasa yang akan datang. Rasio hargalaba yang tinggi menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan
dan laba yang tinggi di masa mendatang. Dengan demikian rasio hargalaba yang rendah menunjukkan ekspektasi laba dan pertumbuhan yang rendah. Perusahaan yang
mempunyai nilai PER yang tinggi menunjukkan nilai pasar yang tinggi pula atas saham tersebut, sehingga saham tersebut akan diminati oleh investor dan hal ini pada
akhirnya akan berdampak pada kenaikan harga saham.
Universitas Sumatera Utara
b. Pengaruh Dividen Tunai terhadap Harga Saham