21
Cash + Equivalent Cas Ratio =
Current Liabilities
Kas dan ekuivalennya dalam persamaan tersebut menunjukkan besarnya kas dan setara kas giro dan simpanan lain yang pengambilannya tidak dibatasi
oleh waktu yang tercermin dalam neraca sisi asset. Current liability
menunjukkan jumlah kewajiban jangka pendek perusahaan yang tercermin dalam neraca sisi liabilitas.
Posisi cash ratio merupakan variabel penting yang dipertimbangkan oleh
manajemen dalam kebijakan dividen. Pembayaran dividen merupakan arus kas keluar,
cash flow yang tinggi akan memungkinkan perusahaan lebih berfokus pada pembayaran dividen atau menyelesaikan hutang untuk mengurangi biaya.
Sehingga semakin kuat cash ratio perusahaan, berarti semakin besar kemampuan
untuk membayar dividen.
2.1.7 Debt to Equity Ratio DER
Debt to Equity Ratio DER mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya, yang ditunjukkan oleh berapa bagian modal
sendiri yang digunakan untuk membayar hutang. Salah satu rasio yang termasuk dalam rasio solvabilitas atau
leverage adalah debt to equity ratio. Rasio ini digunakan untuk mengetahui berapa bagian dari setiap modal sendiri yang
dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang perusahaan atau untuk menilai banyaknya hutang yang dipergunakan oleh perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
22
Kebijakan debt dapat dipengaruhi oleh karakteristik perusahaan yang akan
mempengaruhi kurva permintaan dari debt yang ditawarkan kepada perusahaan
atau permintaan perusahaan akan debt. Perusahaan-perusahaan yang profitable
memiliki lebih banyak pendapatan yang tersedia untuk retensi atau investasi dan
karenanya, akan cenderung membangun ekuitas mereka relatif terhadap hutang.
Oleh karena itu semakin rendah DER akan semakin tinggi kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya.
Semakin besar proporsi hutang yang digunakan untuk struktur modal suatu perusahaan, maka akan semakin besar pula jumlah kewajibannya. Peningkatan
hutang pada gilirannya akan mempengaruhi besar kecilnya laba bersih yang tersedia bagi para pemegang saham termasuk dividen
yang akan diterima, karena kewajiban tersebut lebih diprioritaskan daripada pembagian dividen. Jika beban
hutang semakin tinggi, maka kemampuan perusahaan untuk membagi dividen akan semakin rendah, sehingga DER mempunyai pengaruh negatif dengan
dividend payout ratio .
Debt to equity ratio dapat dirumuskan dengan persamaan sebagai berikut.
Total Liabilities Debt To Equity Ratio =
Total Equity
2.1.8 Total Assets
ROA merupakan salah satu rasio profitabilitas, yaitu rasio yang menunjukkan seberapa efektifnya perusahaan beroperasi sehingga menghasilkan
Universitas Sumatera Utara
23
keuntungan bagi perusahaan. Rasio ROA digunakan untuk mengukur efektifitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan cara memanfaatkan aktiva
yang dimilikinya. Rasio ini merupakan rasio yang terpenting di antara rasio rentabilitas yang ada.
ROA dapat diukur dengan perhitungan sebagai berikut: Net Income After Tax
Return On Assets ROA = Total Assets
Nilai ROA yang tinggi akan menunjukkan bahwa perusahaan mampu menghasilkan keuntungan berbanding asset yang relatif tinggi. Investor akan
menyukai perusahaan dengan nilai ROA yang tinggi, karena perusahaan dengan nilai ROA yang tinggi mampu menghasilkan tingkat keuntungan lebih besar
dibandingkan perusahaan dengan ROA rendah
2.2 Penelitian Terdahulu
