signifikan 6.
Vita Fatimatuzzahra dan
Leo Herlambang 2014
Reaksi Pasar Atas Penerbitan Sukuk Studi Pada Emiten
Saham Penerbit Sukuk Periode 2008-2012
- AAR signifikan positif pada periode pengamatan t-2 sebesar 0.03711.
- Reaksi pasar positif juga terjadi pada t- 0 sebesar 0.0011.
- AAR signifikan negatif pada t+9 sebesar 0.0305
Terdapat perbedaan Abnormal Trading Volume Activity ATVA pada sebelum
dan setelah penerbitan sukuk selama periode pengamatan
7. Anggi Dian Pratiwi
2015 Analisis Reaksi Pasar Modal
terhadap Peristiwa Penerbitan Sukuk dan Obligasi Korporasi
- tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada variabel cumulative
abnormal return dan trading volume activity baik pada periode sebelum,
saat dan setelah pengumuman
Sumber: Intisari berbagai sumber penelitian terdahulu Penelitian sebelumnya lebih banyak meneliti mengenai pengaruh
pengumuman penerbitan sukuk terhadap reaksi pasar. Pengembangan yang dilakukan oleh penulis dalam penelitian ini berupa data penelitian yang
menggunakan sukuk mudharabah dan obligasi konvensional. Periode pengamatan dalam penelitian ini adalah 21 hari untuk 10 hari sebelum peristiwa, 1 hari saat
peristiwa, dan 10 hari sesudah peristiwa. Periode pengamatan tidak terlalu panjang untuk menghindari peristiwa-peristiwa pengganggu terjadi selama
periode pengamatan. Berdasarkan penelitian ini dapat diketahui mengenai reaksi pasar terhadap pengumuman penerbitan sukuk mudharabah dan obligasi
konvensional.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka permasalahan dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah terdapat abnormal return yang signifikan di sekitar tanggal pengumuman penerbitan sukuk mudharabah?
2. Apakah terdapat abnormal return yang signifikan di sekitar tanggal pengumuman penerbitan obligasi konvensional?
3. Apakah terdapat perbedaan trading volume activity yang signifikan antara sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman penerbitan sukuk
mudharabah? 4. Apakah terdapat perbedaan trading volume activity yang signifikan antara
sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman penerbitan obligasi konvensional?
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Untuk mengetahui apakah terdapat abnormal return yang signifikan di
sekitar tanggal pengumuman penerbitan sukuk mudharabah. 2. Untuk mengetahui apakah terdapat abnormal return yang signifikan di
sekitar tanggal pengumuman penerbitan obligasi konvensional. 3. Untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan trading volume activity yang
signifikan antara sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman penerbitan sukuk mudharabah.
4. Untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan trading volume activity yang signifikan antara sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman
penerbitan obligasi konvensional.
1.4 Manfaat Penelitian
1. Manfaat Teoritis
Bagi akademisi dan peneliti selanjutnya, dapat digunakan sebagai referensi
atau acuan untuk melakukan penelitian yang lebih dalam mengenai masalah yang relevan dengan hasil penelitian ini dengan berbagai
pengembangan yang dilakukan. Penelitian ini juga dapat memperkuat signaling theory karena reaksi pasar yang terjadi menunjukkan bahwa
investor menggunakan pengumuman penerbitan sukuk mudharabah dan obligasi konvensional yang mengandung informasi sebagai suatu sinyal
dalam pengambilan keputusan investasinya.
2. Manfaat Praktis
a. Bagi Investor Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi kepada
investor mengenai adanya asymmetric information sehingga investor harus melihat pada sinyal yang diberikan perusahaan. Pengumuman penerbitan
sukuk mudharabah dan obligasi konvensional dapat menjadi suatu sinyal yang akan menjadi pertimbangan dalam keputusan investasi para investor.
b. Bagi Manajemen Hasil penelitian ini dapat menjadi bukti empiris bagi pihak manajemen
untuk memberi gambaran mengenai reaksi pasar saham terhadap pengumuman penerbitan sukuk mudharabah dan obligasi konvensional
sehingga akan menjadi bahan pertimbangan dalam melakukan kebijakan pendanaan bagi perusahaan.
14
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
