Manajemen perusahaan yang baru akan mampu mengambil alih dan memanajemen aset-aset dari perusahaan tersebut secara efisien dan efektif. Teori diversifikasi juga
mengatakan bahwa dengan merger perusahaan akan memiliki bidang usaha yang beraneka ragam, sehingga akan membantu perusahaan dalam menstabilkan arus
pendapatan serta mengurangi resiko bisnis. Selanjutnya dalam teori kekuatan pasar mengatakan bahwa munculnya
aktivitas merger akan meningkatkan pangsa pasar dari suatu perusahaan, karena perusahaan-perusahaan yang tadinya saling bersaing dalam menjual produk yang
sama akan bergabung dalam manajemen yang sama. Kemudian dalam teori keuntungan pajak aktivitas merger akan meminimumkan besarnya pajak yang harus
dibayar oleh perusahaan. Dengan meningkatnya benefit atau keuntungan, pengelolaan aset secara
efisien dan efektif, stabilisasi arus pendapatan serta pengurangan resiko bisnis, meningkatnya pangsa pasar dari suatu perusahaan dan penurunan besarnya pajak
yang harus dibayar oleh perusahaan tentunya akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
2.1.5. Merger dan Return Saham
Dalam teori keuangan, tanggung jawab manajemen adalah mengorganisasikan fungsi-fungsi perusahaan sedemikian rupa sehingga mampu mencapai tujuan akhir
yaitu untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang saham dan meningkatkan nilai perusahaan. Ukuran kemakmuran bagi pemegang saham adalah semakin besarnya
keuntungan yang dinikmati atas investasi mereka di perusahaan. Ukuran moneter
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
yang digunakan adalah jumlah dividen tunai yang diterima dan kenaikan harga saham capital gain. Semakin besar dua macam variabel ini, semakin makmur pemegang
saham. Para calon investor pemegang saham sebagai pelaku di pasar modal dalam
melakukan investasi didasarkan atas pertimbangan-pertimbangan, salah satunya adalah informasi mengenai harga saham. Harga pasar saham market clearing price
ditentukan berdasarkan atas supply dan demand atas saham tersebut atau ditentukan berdasarkan mekanisme pasar. Fluktuasi harga saham akan membentuk return saham
berupa capital gain yang akan menjadi suatu daya tarik dari pasar. Menurut Jogiyanto 2000: 392, informasi yang dipublikasikan sebagai suatu
pengumuman akan memberikan signal bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi. Jika pengumuman tersebut mengandung nilai positif, maka diharapkan
pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Signaling theory mengemukakan bahwa informasi merger digunakan oleh
para manajer untuk menyampaikan informasi kepasar untuk menunjukkan performa perusahaan di masa yang akan datang sehingga para pelaku pasar modal akan
mengevaluasi setiap pengumuman yang diterbitkan oleh emiten dan hal tersebut akan menyebabkan beberapa perubahan pada transaksi perdagangan saham, misalnya
adanya perubahan pada volume perdagangan saham, perubahan pada harga saham, proporsi kepemilikan, dan lain-lain. Hal ini mengindikasikan bahwa pengumuman
yang masuk ke pasar memiliki kandungan informasi sehingga menyebabkan
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
perubahan harga saham dan memberikan return yang positif kepada para pelaku pasar.
2.1.6. Kinerja Keuangan dan Return Saham
