berpengaruh negatif terhadap return saham atau menurunkan return saham perusahaan LQ 45 sebesar 0,094 pada periode pengamatan 2005– 2010 .
c. Variabel Net Profit Margin NPM mempunyai nilai t
hitung
sebesar 0,151 sedangkan nilai t
tabel
sebesar 1,990 . Nilai t
hitung
Nilai t
tabel
atau0,151 1,990 maka Ho diterima yang berarti bahwa Variabel Net Profit Margin NPM tidak berpengaruh terhadap Return Saham. Hal ini juga
dapat dilihat dari nilai signifikansi t 0,881 α
0,05
.
5.4. Pembahasan
Hasil Uji F menunjukkan bahwa secara bersama simultan variabel independen yaitu variabel pertumbuhan Arus Kas Operasi AKO, Arus
Kas Investasi AKI, Arus Kas Pendanaan AKP, Laba Akuntansi LAK , dan Profitabilitas yang diproksikan atas Return On Asset ROA,
Return On Equity ROE, dan Net Profit Margin NPM berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu return saham
Hasil uji t parsial yang telah dilakukan terhadap model regresi linier berganda menunjukkan bahwa pada periode pengamatan variabel AKO, LAK,
ROA, ROE berpengaruh signifikan terhadap return saham, hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansinya dibawah
α=0,05. Sedangkan variabel AKI , AKP dan NPM tidak berpengaruh terhadap return saham hal ini ditunjukkan dengan
nilai signifikansi yang lebih besar dari α=0,05.
Universitas Sumatera Utara
Hasil pengujian masing – masing variabel independen terhadap variabel dependen dapat dianalisis sebagai berikut
1. Pengaruh Pertumbuhan Arus Kas Operasi AKO terhadap Return Saham.
Dari hasil pengujian secara parsial diperoleh bahwakoefisien regresi untuk variabel pertumbuhan Arus Kas Operasi AKO sebesar – 0,002dengan
nilai signifikan sebesar 0,027. Hal ini menunjukkan bahwa pertumbuhan Arus Kas Operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham. Hasil penelitian
ini sejalan dengan penelitian Ariadi 2009 dan Octavia 2008 menyatakan arus kas operasi berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan hasil penelitian diperoleh bahwa variabel pertumbuhan arus kas operasi berpengaruh negatif terhadap return saham hal ini dapat
diartikan bahwa investor merespon negatif terhadap perumbuhan arus kas operasi. Hal ini disebabkan karena pertumbuhan arus kas operasi beresiko
dimasa depan yang bisa mengakibatkan lambatnya pasar menyerap barang– barang hasil industri. Hasil Penelitian ini berbeda denganhasil penelitian
Wahyuni 2002 dan yang menyatakan bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham .
2. Pengaruh Pertumbuhan Arus Kas Investasi AKI terhadap Return Saham.
Dari hasil pengujian secara parsial diperoleh bahwa koefisien regresi untuk variabel pertumbuhan Arus Kas Investasi AKI sebesar0,001 dengan
Universitas Sumatera Utara
