44
3. Analisis perbedaan abnormal return saham sebelum dan setelah
pengumuman right issue
Untuk menguji hipotesis satu yaitu ada tidaknya perbedaan antara abnormal return saham sebelum dan setelah right issue digunakan
langkah-langkah sebagai berikut: a Mendapatkan tanggal pengumuman right issue untuk masing-masing
sampel dan menetapkan sebagi hari ke-0 b Mendapatkan data harian harga saham Indeks Harga Saham Gabungan
selama lima hari di seputar tanggal pengumuman right issue untuk masing-masing perusahaan yang ada dalam sampel.
c Menghitung return saham harian individual masing-masing saham untuk periode lima hari di seputar tanggal pengumuman right issue.
Rumus untuk menghitung return saham harian sebagai berikut : Jogiyanto:2009
dalam hal ini : R
it
= return saham i pada tanggal t P
it
= harga saham i pada tanggal t setelah closing price P
it-1
= harga saham i pada tanggal sebelumnya d Menghitung return pasar harian dengan menggunakan ukuran IHSG
masing-masing saham untuk periode lima hari di seputar tanggal pengumuman right issue. Rumus untuk menghitung return pasar
harian sebagai berikut: Jogiyanto:2009
45 dalam hal ini :
R
mt
= return saham i pada tanggal t IHSG
= harga saham i pada tanggal t setelah penutupan IHSG
t-1
= harga saham i pada tanggal sebelumnya e Menghitung abnormal return harian masing-masing saham untuk
periode dengan menggunakan market adjusted model. Rumus untuk menghitung abnormal return: Jogiyanto:2009
dalam hal ini : .
R
it
= Return saham perusahaan i pada tanggal t R
mt
= Return market pada tanggal t f Menghitung rata-rata
abnormal return harian untuk periode pengamatan lima hari di seputar tanggal pengumuman right issue.
Rumus untuk menghitung rata-rata abnormal return sebagai berikut:
dalam hal ini ; pada periode t
AR
it
= abnormal return n = jumlah perusahaan
g Uji normalitas data yang bertujuan untuk menentukan alat uji yang tepat apakah data terdistribusi normal maka menggunakan statistik
parametrik atau data tidak terdistribusi normal maka akan
46 menggunakan statistik nonparametrik. Pengujian normalitas data
dilakukan dengan alat uji Kolmogorov-Smirnov h Menguji signifikan rata-rata abnormal return masing-masing hari pada
event window dan menguji signifikansi rata-rata abnormal return sebelum dan setelah pengumuman right issue pada event window
dengan menggunakan uji beda dua rata-rata paired sample T-test. Alat statistik yang digunakan untuk pengujian ini dan pengujian-
pengujian selanjutnya adalah dengan menggunakan SPSS 17.0 for Windows.
4. Analisis perbedaan aktifitas perdagangan saham trading volume