Setelah dilakukan transformasi, ditemukan dari grafik scatterplot bahwa titik- titik menyebar secara acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada
sumbu Y. Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas pada model regresi.
5.1.3. Analisa Persamaan Regresi
Model analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode regresi berganda dengan persamaan sebagai berikut:
Y = a + b
1
X
1
+ b
2
X
2
+ b
3
X
3
+ b
4
X
4
+ b
5
X
5
+ b
6
X
6
+ e
Dari hasil pengolahan data dengan perangkat lunak SPSS diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 13. Analisa Persamaan Regresi
Coefficients
a
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
Collinearity Statistics Model
B Std. Error
Beta t
Sig. Tolerance
VIF
Constant -.940
.400 -2.353
.022 LN_DAR
-.078 .099
-.145 -.791
.432 .414
2.414 LN_LDER
.184 .195
.264 .941
.351 .177
5.649 LN_LDAR
-.029 .147
-.056 -.199
.843 .176
5.694 LN_EAR
.022 .147
.027 .150
.881 .446
2.244 1
LN_DPR .536
.194 .342
2.761 .008
.908 1.101
a. Dependent Variable: LN_HRG_SHM
Dari Tabel 13 di atas maka persamaan regresi berganda dapat dituliskan sebagai berikut:
Perubahan Harga Saham = -0.94 - 0.78 DAR + 0.184 LDER – 0.029 LDAR + 0.22 EAR + 0.536 DPR +
e
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Dari hasil persamaan regresi tersebut dapat dilihat bahwa variabel yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham adalah dividen pay out ratio DPR,
di mana t
hitung
sebesar 2.761 dengan tingkat signifikansi 0.008, di mana tingkat signifikansi tersebut lebih kecil dari á 0.05. DPR memiliki koefisien positif sebesar
0.536, yang artinya secara parsial kenaikan DPR sebesar 1 akan menaikkan harga saham sebesar 0.536.
5.1.4. Pengujian Hipotesis
Untuk membuktikan hipotesis secara simultan dan parsial maka digunakan alat uji sebagai berikut:
5.1.4.1. Uji Simultan Uji F
Pengujian simultan dilakukan untuk melihat apakah terdapat pengaruh perubahan struktur modal yang terdiri dari perubahan debt to assets ratio DAR,
perubahan long term debt to equity ratio LDER, perubahan long term debt to assets ratio LDAR dan perubahan equity to assets ratio EAR serta pengaruh dividen pay
out ratio DPR secara bersama-sama terhadap harga saham. Ringkasan hasil pengujian hipotesis secara simultan dapat dilihat pada Tabel 14 dan 15 berikut ini:
Tabel 14. Tabel Nilai Adjusted R Square
Model Summaryb Model
R R Square
Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
Durbin- Watson
1 .438a
.192 .122
.79286 1.352
a Predictors: Constant, LOG_DPR, LOG_LDAR, LOG_EAR, LOG_DAR, LOG_LDER b Dependent Variable: LOG_HRG_SHM
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Tabel 15. Hasil Uji Hipotesis Simultan Uji F
ANOVAb Model
Sum of Squares
df Mean Square
F Sig.
1 Regression
8.644 5
1.729 2.750
.027a Residual
36.460 58
.629 Total
45.104 63
a Predictors: Constant, LOG_DPR, LOG_LDAR, LOG_EAR, LOG_DAR, LOG_LDER b Dependent Variable: LOG_HRG_SHM
Dari Tabel 14 dapat dilihat angka R sebesar 0.438, yang berarti bahwa variabel perubahan debt to assets ratio DAR, perubahan long term debt to equity
ratio LDER, perubahan long term debt to assets ratio LDAR, perubahan equity to assets ratio EAR dan dividen pay out ratio DPR memiliki hubungan yang cukup
kuat yaitu sekitar 43,8 dengan harga saham. Sedangkan nilai koefisien determinasi Adjusted R Square sebesar 0.122 mengandung arti bahwa variabel independen yang
terdiri dari perubahan debt to assets ratio DAR, perubahan long term debt to equity ratio LDER, perubahan long term debt to assets ratio LDAR, perubahan equity to
assets ratio EAR dan dividen pay out ratio DPR hanya mampu menjelaskan variabel dependen yaitu perubahan harga saham sebesar 12.2. Dengan kata lain
sebesar 12.2 perubahan harga saham mampu dijelaskan oleh variabel perubahan debt to assets ratio DAR, perubahan long term debt to equity ratio LDER,
perubahan long term debt to assets ratio LDAR, perubahan equity to assets ratio EAR dan dividen pay out ratio DPR. Sedangkan sisanya sebesar 87,8 dijelaskan
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
oleh faktor-faktor lain yang tidak dapat dijelaskan dalam model ini. Misalnya return on assets ROA, return on equity ROE, laba bersih dan lain-lain.
Dari Tabel 15, dapat dilihat dari tabel hasil uji hipotesis secara simultan Uji F, didapat hasil F hitung sebesar 2.750 dengan tingkat signifikansi sebesar 0.027,
jauh lebih kecil dari á 0.05, yang berarti bahwa secara simultan terdapat pengaruh perubahan debt to assets ratio DAR, perubahan long term debt to equity ratio
LDER, perubahan long term debt to assets ratio LDAR, perubahan equity to assets ratio EAR dan dividen pay out ratio DPR secara bersama-sama terhadap
perubahan harga saham. 5.1.4.2.
Uji Parsial Uji t Pengujian secara parsial adalah untuk melihat apakah terdapat pengaruh
perubahan struktur modal yang terdiri dari perubahan debt to assets ratio DAR, perubahan long term debt to equity ratio LDER, perubahan long term debt to assets
ratio LDAR dan perubahan equity to assets ratio EAR serta pengaruh dividen pay out ratio DPR secara individual terhadap perubahan harga saham. Hasil penelitian
dapat dilihat pada Tabel 16 di bawah ini.
Tabel 16. Uji Hipotesis Parsial Uji t Coefficients
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
Collinearity Statistics Model
B Std. Error
Beta t
Sig. Tolerance
VIF
1 Constant -.940
.400 -2.353
.022 LOG_DAR
-.078 .099
-.145 -.791
.432 .414
2.414 LOG_LDER
.184 .195
.264 .941
.351 .177
5.649 LOG_LDAR
-.029 .147
-.056 -.199
.843 .176
5.694 LOG_EAR
.022 .147
.027 .150
.881 .446
2.244 LOG_DPR
.536 .194
.342 2.761
.008 .908
1.101 a. Dependent Variable: LOG_HRG_SHM
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Hasil dari pengujian secara parsial terhadap variabel independen adalah sebagai berikut:
1. Pengaruh perubahan debt to assets ratio DAR terhadap perubahan
harga saham
Dari Tabel 16 diperoleh tingkat signifikansi sebesar 0.432, yang mana lebih besar dari á =0.05. Ini artinya secara parsial variabel perubahan DAR tidak
berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Dari persamaan regresi diatas dapat dijelaskan bahwa koefisien regresi variabel X1 yaitu perubahan DAR memiliki
tanda negatif yaitu sebesar -0.078, yang artinya jika terjadi kenaikan variabel perubahan DAR sebesar 1, justru akan menurunkan harga saham sebesar 0.078.
Hal ini menunjukkan, apabila terjadi kenaikan jumlah hutang perusahaan akan menurunkan harga saham, walau hal tersebut tidak signifikan.
2. Pengaruh Perubahan long term debt to equity ratio LDER terhadap
perubahan harga saham
Dari Tabel 16 diperoleh tingkat signifikansi sebesar 0.351, jauh lebih besar dari á =0.05. Hal ini mengandung arti bahwa secara parsial variabel Perubahan LDER
tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Dari persamaan regresi dapat dilihat bahwa perubahan LDER memiliki tanda positif yaitu sebesar 0.184. Hal ini
berarti jika terjadi kenaikan variabel perubahan LDER sebesar 1 akan menaikkan harga saham sebesar 0.184.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara