Penelitian Terdahulu Dr. Parapat Gultom, MSIE 4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si.,Ak

kenyataannya biaya penggantian aktiva seringkali tidak tersedia dan sulit diperhitungkan. Oleh karena itu mereka menyamakan biaya penggantian aktiva dengan nilai buku aktiva sehingga rumus Tobin’s Q menjadi: Tobin’s Q = ME + PS + DEBT TA Dimana: ME = Jumlah saham biasa perusahaan yang beredar dikali dengan harga penutupan saham PS = Nilai Likuidasi saham preferen perusahaan yang beredar. DEBT = Total Utang + Persediaan –Aktiva Lancar TA = Nilai buku total aktiva perusahaan Darmawati dan Khomsiyah 2003 telah menyesuaikan rumus Tobin’s Q dengan kondisi transaksi keuangan perusahaan –perusahaan di Indonesia. Rumus tersebut sebagai berikut: Tobin’s Q = ME + DEBT TA Menurut Maryatmo 2005 jika Q tinggi, perusahaan akan memutuskan untuk meningkatkan investasi dan stok kapital, dan jika Q rendah, perusahaan akan mengurangi investasi dan stok kapital.

2.5. Penelitian Terdahulu

Penelitian terdahulu tentang keputusan investasi pada suatu perusahaan, telah banyak dilakukan sebelumnya. Berikut ini merupakan rangkuman dari berbagai penelitian terdahulu yang terkait dengan penelitian ini: Universitas Sumatera Utara Tabel 2.1 Review Penelitian Terdahulu No Nama Tahun Judul Variabel Hasil 1 Anjani 2012 Analisis Faktor- Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Keputusan Investasi Pada Perusahaan Food And Beverages Di Bursa Efek Indonesia Studi pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006- 2009 X 1 : Likuiditas X 2 : Profitabilitas X 3 : Kesempatan Bertumbuh X 4 : Hutang Y : Keputusan Investasi Likuiditas, Kesempatan Bertumbuh, dan Hutang tidak berpengaruh terhadap Keputusan Investasi Perusahaan. Profitabilitas berpengaruh terhadap Leputusan Investasi Perusahaan. 2 Christian 2013 Pengaruh Likuiditas dan Kesempatan Investasi Terhadap Keputusan Investasi Perusahaan X 1 : Likuiditas X 2 : Kesempatan Investasi Y : Keputusan Investasi Perusahaan Likuiditas berpengaruh signifikan negatif terhadap keputusan investasi perusahaan financially constrained dan non financially constrained. Sedangkan kesempatan investasi berpengaruh signifikan negatif terhadap keputusan investasi perusahaan financially constrained dan tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi perusahaan non financially constrained. Universitas Sumatera Utara Lanjutan Tabel 2.1 No Nama Tahun Judul Variabel Hasil 3 Kurniati 2012 Likuiditas Perusahaan, Sensitivitas Arus Kas, dan Keputusan Investasi X 1 : Likuiditas Variabel Kontrol: Sales Growth Leverage Size Asset Tangibility Age Variabel Moderasi Sensitivitas Arus Kas Y: Keputusan Investasi Likuditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap arus kas. Sensitivitas arus kas memoderasi hubungan likuiditas dan keputusan investasi. 4 Degryse dan De Jong 2005 Investment and internal finance: Asymmetric information or managerial discretion? X 1 : Sensitivitas arus kas. X 2 : karakteristik perusahaan Y: Kesempatan berinvestasi Arus kas merupakan variabel yang sangat penting dalam menentukan keputusan investasi perusahaan. Sensitivitas arus kas, cenderung lebih besar pada perusahaan yang memiliki prospek yang buruk dengan kondisi kelebihan investasi yang dialaminya. Demikian sebaliknya pada perusahaan dengan prospek yang baik. Universitas Sumatera Utara BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS

3.1. Kerangka Konseptual