5.3. Pengujian Hipotesis
5.3.1. Pengujian Sub Model 1
Sub Model 1 merupakan model yang menggambarkan pengaruh Current Ratio, Growth Opportunity, dan Senstivitas Arus Kas terhadap keputusan
investasi, sebelum memasukkan variabel moderating kedalam model.
Sub Model 1 dapat dinyatakan dengan:
KI = β
+ β
1
CR+ β
2
GO +
β
3
SAK + e
1
Keterangan : KI
= Keputusan Investasi CR
= Current Ratio GO
= Growth Opportunity SAK = Sensitivitas Arus Kas
e
1
= error term
Pembentukan nilai koefisien untuk model di atas digunakan Data Panel yang terdiri dari data Cross Sectional untuk 93 perusahaan dan data time series untuk
Tahun 2008 hingga Tahun 2012. Penentuan model yang digunakan adalah perangkat lunak Eviews 7 yang hasilnya disajikan pada Lampiran 2. Rangkuman
hasil pengolahan data untuk Sub Model 1 diberikan pada Tabel 5.3. Tabel 5.3. Hasil Pengolahan Model 1
Dependent Variable: KI_Y Method: Panel Least Squares
Date: 080214 Time: 07:08 Sample: 2008 2012
Periods included: 5 Cross-sections included: 93
Total panel balanced observations: 465 Variable
Coefficient Std. Error
t-Statistic Prob.
C -63.70655
23.07980 -2.760273
0.0061 CR_X1
-1.742601 6.179824
-0.281982 0.7781
GO_X2 5.658529
1.634835 3.461224
0.0006 SAK_X3
0.000186 7.05E-06
26.34300 0.0000
Effects Specification
Universitas Sumatera Utara
Cross-section fixed dummy variables R-squared
0.721304 Mean dependent var 52.05811
Adjusted R-squared 0.649553 S.D. dependent var
621.8772 S.E. of regression
368.1423 Akaike info criterion 14.83648
Sum squared resid 50010119 Schwarz criterion
15.69161 Log likelihood
-3353.481 Hannan-Quinn criter. 15.17306
F-statistic 10.05288 Durbin-Watson stat
2.345186 ProbF-statistic
0.000000
Dari hasil pengolahan data tersebut dapat dinyatakan persamaan Sub Model 1 adalah sebagai berikut:
KI_Y=-63.70655 - 1.742601CR_X1 + 5.658529GO_X2 + 0.000186 SAK_X3 Nilai probabilitas untuk ketiga variabel bebas berturut-turut adalah 0.78,
0.0006, dan 0.0000. Dengan demikian, untuk taraf signifikansi 5, diperoleh variabel yang signifikan berpengaruh kepada keputusan investasi adalah
kesempatan bertumbuh GO dan Sentivitas Arus Kas SAK dengan pengaruh masing-masing adalah sebesar 5.66 dan 0.000186. Hal ini menunjukkan bahwa
faktor yang dominan mempengaruhi keputusan investasi adalah kesempatan bertumbuh GO dibanding variabel lainnya.
Nilai probabilitas F sebesar 0.000 yang lebih kecil dari nilai signifikansi 5 memberikan makna bahwa secara simultan Current Ratio, Kesempatan
Bertumbuh, dan Sensitivitas Arus Kas berpengaruh pada keputusan investasi. Koefisien Determinasi R
2
sebesar 72.13 memberi makna bahwa 72,13 keputusan investasi dapat dijelaskan oleh Current Ratio, Kesempatan Bertumbuh,
dan Sensitivitas Arus Kas, sementara sebesar 27.87 dipengaruhi oleh variabel lainnya.
Universitas Sumatera Utara
a Pengujian Normalitas Residual
Sehubungan data yang diolah adalah data panel, gabungan data time series dan cross sectional, maka dilakukan uji normalitas residu dari variabel
terikat. Dari hasil pengolahan data pada Lampiran 2 diperoleh gambaran uji normalitas tersebut sebagai berikut.
Gambar 5.5. Pengujian Normalitas Residual
Hipotesis: Ho : Residu berdistribusi normal
H1: Residu tidak berdistribusi normal Dari hasil pengolahan data diperoleh, probability 0.22
α=5, maka hipotesis Ho diterima. Artinya, residu berdistribusi normal.
5.3.2. Pengujian Sub Model II
Kategori