Diskripsi Data GAMBARAN UMUM PERUSAHAA
59
d Menghitung abnormal return
Abnormal return
saham selama
periode kejadian
didefinisikan sebagai selisih antara return sesungguhnya dengan return ekspektasi.
abnormal return dari saham i pada hari ke t:
Perhitungan abnormal return saham PT ADRO Tbk. ADRO tahun 2011 t= +5 adalah sebagai berikut :
RTN
ADRO+5
= 0,112 - 0,0003 = 0,0110
Perhitungan abnormal return untuk seluruh saham selama tahun 2011 dapat dilihat pada lampiran VI. hasil pada
perhitungan mean abnormal retrun dapat dilihat pada gambar 5.1
60
sumber : data sekunder, diolah 2013
Gambar 5.1 Mean Abnormal Return
Dari gambar diatas dapat dilihat rerata Abnormal retrun hari-5 bertanda positif yang berarti ada Abnormal retrun
yang dinikmati oleh investor. Pada hari -4 dan -3 mengalami penurunan, pada hari-2 mengalami kenaikan
yang menunjuk ke arah posifif dan kembali mengalami penurunan pada hari-1 pergerakan tersebut terjadi sebelum
pengumuman dividen.
Abnormal retrun
sebelum pengumuman dividen terjadi pada hari -5 dan hari -2. Pada
saat pengumuman dividen menunjukkan ke arah negatif ini berarti
tidak terdapat
Abnormal retrun.
Sesudah pengumuman dividen pada hari +1 mengalami kenaikan
kembali ini berarti terdapatAbnormal retrun. Pada hari +2 mengalmi penurunan, hari +3 mengalami kenaikan tetapi
-0,01 -0,008
-0,006 -0,004
-0,002 0,002
0,004 0,006
0,008
t+5 t+4
t+3 t+2
t+1 t=0
t-1 t-2
t-3 t-4
t-5 ARRTN
RRTN
61
masih bertanda negatif, hari +4 kembali mengalami penurunan, dan hari +5 mengalami kenaikan tetapi masih
bertanda negatif, sehingga dapat disimpulkan terdapat Abnormal retrun pada hari +1
e Menghitung rerata Abnormal retrun atau Average ARR
seluruh saham harian selama periode peristiwa Jogiyanto 2003: 447.
Rumus : AAR+
5
= = 0,001044
Data perhitungan rerata Abnormal retrun dapat dilihai dilampiran V.
f Melakukan uji signifikasi abnormal return di periode
peristiwa. Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan t-test yang
dilakukan dengan cara standarisasi nilai abnormal return Jogiyanto, 2000
a Meanabnormal return untuk hati ke-t dihitung
dengan rumus :
RTN+5 =