Keterbatasan Penelitian Saran Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

5.2. Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan dan pengembangan dalam penelitian-penelitian berikutnya. Keterbatasan-keterbatasan penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Peneliti melakukan pengujian terhadap struktur modal dengan menggunakan variabel struktur aset, profitabilitas ROE, pertumbuhan penjualan, dan likuiditas current ratio dimana varaibel independen tersebut hanya dapat mempengaruhi variabel dependen struktur modal sebesar 32,7, oleh sebab itu masih terdapat sekitar 67,3 faktor-faktor lain yang mempengaruhi struktur modal perusahaan yang tidak disertakan dalam penelitian ini. 2. Periode penelitian dibatasi dari tahun 2010 sampai 2012.

5.3. Saran

Berdasarkan penjelasan mengenai keterbatasan penelitian diatas, maka peneliti memberikan saran kepada pihak manajemen, investor, dan peneliti selanjutnya sebagai berikut : 1. Bagi pihak manajemen Pihak manajemen dapat mengoptimalkan struktur modal perusahaan dan dapat mengambil keputusan penggunaan keuangan yang tepat dengan memperhatikan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi struktur modal itu sendiri. Universitas Sumatera Utara 2. Bagi pihak investor Bagi pihak investor dapat dijadikan salah satu pertimbangan dalam mengambil keputusan melakukan investasi pada suatu perusahaan. 3. Bagi peneliti selanjutnya Bagi peneliti selanjutnya dapat menambah variabel independen yang dapat mempengaruhi struktur modal seperti resiko bisnis, pendapatan per karyawan, umur perusahaan, ukuran perusahaan dan sebagainya. Selain dari itu diharapkan peneliti selanjutnya dapat menilai variabel independen dan dependen dengan menggunakan indikator lain serta menambah sampel perusahaan atau menambah periode penelitian. Universitas Sumatera Utara DAFTAR PUSTAKA Brealey, Richard A., Myers dan Marcus, 2008, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Kelima, Jilid 2, Alih Bahasa Bob Sabran, Erlangga, Jakarta. Brigham, Eugene dan Joel F. Houston, 2001, Manajemen Keuangan, Edisi 8, Buku Kedua, Alih Bahasa Dodo Suharto dan Herman Wibowo, Erlangga, Jakarta. Erlina, 2008. Metodologi Penelitian, USU Press, Medan. Ghozali, Imam, 2006. Apliasi Analisis Multivariance dengan Program SPSS, Edisi Ketiga, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Hafitz, Azlan, 2012. Pengaruh Firm Size, Growth Opportunity, Liquidity, dan Profitability terhadap Struktur Modal Perusahaan Otomotif yang terdaftar di BEI, Skripsi Akuntansi, Universitas Sumatera Utara, Medan. Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, 2007. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 12, Buku 2, Alih Bahasa Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary, Salemba Empat, Jakarta. Marpaung, Heldinar W, 2013. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate dan Properti yang Terdaftar di BEI, Skripsi Akuntansi. Universitas Sumatera Utara, Medan. Martono dan D. Agus Harjito, 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Penerbit Ekonisia, Fakultas Ekonomi UII, Yogyakarta. Sadalia, Isfenti, 2010. Manajemen Keuangan, USU Press. Medan. Sartono, R. Agus, 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Keempat, Cetakan Pertama, BPFE, Yogyakarta. Situmorang, Manatap, 2010. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Skripsi Akuntansi. Universitas Sumatera Utara, Medan. Sugiyono, 2008. Metode Penelitian Bisnis, Penerbit Alfabeta, Bandung. Warsono, 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Ketiga, Cetakan Pertama, Bayumedia Publishing, Jawa Timur. www.idx.co.id Universitas Sumatera Utara LAMPIRAN Lampiran 1 Tabulasi Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio DER Sampel Penelitian Tahun 2010-2012 No. Kode Perusahaan Debt to Equity Ratio DER 2010 2011 2012 1. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.17 0.15 0.17 2. SMCB Holcim Indonesia Tbk. 0.31 0.20 0.20 3. SMGR Semen Gresik Tbk. 0.06 0.13 0.22 4. AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.29 0.25 0.27 5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk. 1.10 0.72 0.55 6. ALKA Alaska Industrindo Tbk. 3.08 4.32 1.70 7. CTBN Citra Turbindo Tbk. 1.44 0.70 0.88 8. GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk. 0.66 0.31 0.47 9. INAI Indal Aluminium Industry Tbk. 3.88 4.13 3.74 10. KRAS Krakatau Stell Tbk. 0.88 1.05 1.30 11. LION Lion Metal Works Tbk. 0.17 0.21 0.17 12. LMSH Lionmesh Prima Tbk. 0.67 0.71 0.32 13. MYRX Hanson International Tbk. 2.18 27.12 3.40 14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk. 2.25 1.99 1.99 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 0.23 0.44 0.81 16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.86 0.99 0.78 17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk. 0.88 1.04 1.03 18. APLI Asiaplast Industries Tbk. 0.46 0.55 0.53 19. BRNA Berlina Tbk. 1.46 1.53 1.55 Universitas Sumatera Utara 20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk. 0.23 0.29 0.43 21. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.98 1.21 1.01 22. TRST Trias Sentosa Tbk. 0.64 0.60 0.62 23. YPAS Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.53 0.51 1.12 24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 0.45 0.43 0.51 25. MAIN Malindo Feedmil Tbk. 2.75 2.13 1.63 26. SIPD Siearad Produce Tbk. 0.65 1.08 1.58 27. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk. 1.50 1.70 2.10 28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 2.45 2.46 2.46 Universitas Sumatera Utara Lampiran 2 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Struktur Aset Sampel Penelitian Tahun 2010-2012 No. Kode Perusahaan Struktur Aset 2010 2011 2012 1. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.50 0.42 0.35 2. SMCB Holcim Indonesia Tbk. 0.76 0.75 0.79 3. SMGR Semen Gresik Tbk. 0.49 0.59 0.63 4. AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.44 0.43 0.44 5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk. 0.65 0.68 0.64 6. ALKA Alaska Industrindo Tbk. 0.06 0.09 0.05 7. CTBN Citra Turbindo Tbk. 0.23 0.20 0.18 8. GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk. 0.25 0.28 0.27 9. INAI Indal Aluminium Industry Tbk. 0.05 0.13 0.13 10. KRAS Krakatau Stell Tbk. 0.24 0.25 0.29 11. LION Lion Metal Works Tbk. 0.06 0.05 0.07 12. LMSH Lionmesh Prima Tbk. 0.30 0.20 0.18 13. MYRX Hanson International Tbk. 0.60 0.28 0.25 14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk. 0.36 0.33 0.28 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 0.08 0.10 0.25 16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.28 0.23 0.21 17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk. 0.55 0.50 0.47 18. APLI Asiaplast Industries Tbk. 0.53 0.55 0.56 19. BRNA Berlina Tbk. 0.45 0.52 0.55 Universitas Sumatera Utara 20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk. 0.10 0.08 0.14 21. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.60 0.67 0.68 22. TRST Trias Sentosa Tbk. 0.61 0.56 0.58 23. YPAS Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.52 0.50 0.49 24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 0.29 0.36 0.37 25. MAIN Malindo Feedmil Tbk. 0.43 0.42 0.47 26. SIPD Siearad Produce Tbk. 0.41 0.48 0.45 27. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.68 0.75 0.69 28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 0.50 0.46 0.44 Lampiran 3 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Profitabilitas ROE Sampel Penelitian Tahun 2010-2012 No. Kode Perusahaan Return On Equity ROE 2010 2011 2012 1. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.32 0.30 0.32 2. SMCB Holcim Indonesia Tbk. 0.17 0.20 0.22 3. SMGR Semen Gresik Tbk. 0.30 0.27 0.28 4. AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.24 0.20 0.18 5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk. 0.26 0.27 0.35 6. ALKA Alaska Industrindo Tbk. 0.11 0.21 0.09 7. CTBN Citra Turbindo Tbk. 0.17 0.35 0.24 8. GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk. 0.27 0.13 0.06 Universitas Sumatera Utara 9. INAI Indal Aluminium Industry Tbk. 0.20 0.25 0.18 10. KRAS Krakatau Stell Tbk. 0.14 0.10 0.01 11. LION Lion Metal Works Tbk. 0.18 0.20 0.26 12. LMSH Lionmesh Prima Tbk. 0.24 0.28 0.46 13. MYRX Hanson International Tbk. -0.30 -2.42 0.63 14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk. 0.07 0.07 0.06 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 0.07 0.09 0.09 16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.03 0.04 0.01 17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk. 0.09 0.07 0.04 18. APLI Asiaplast Industries Tbk. 0.11 0.08 0.02 19. BRNA Berlina Tbk. 0.16 0.16 0.16 20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk. 0.29 0.25 0.24 21. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.12 0.05 0.05 22. TRST Trias Sentosa Tbk. 0.11 0.11 0.05 23. YPAS Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.16 0.11 0.10 24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 0.49 0.38 0.33 25. MAIN Malindo Feedmil Tbk. 0.70 0.48 0.44 26. SIPD Siearad Produce Tbk. 0.05 0.02 0.01 27. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.16 0.07 0.30 28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 0.07 0.10 0.05 Universitas Sumatera Utara Lampiran 4 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Pertumbuhan Penjualan Sampel Penelitian Tahun 2010-2012 No. Kode Perusahaan Pertumbuhan Penjualan 2010 2011 2012 1. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.05 0.25 0.25 2. SMCB Holcim Indonesia Tbk. 0.00 0.26 0.20 3. SMGR Semen Gresik Tbk. 0.00 0.14 0.20 4. AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.27 0.07 0.10 5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk. 0.16 0.11 0.21 6. ALKA Alaska Industrindo Tbk. 0.11 0.03 -0.04 7. CTBN Citra Turbindo Tbk. -0.10 -0.05 -0.02 8. GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk. 0.04 0.22 -0.21 9. INAI Indal Aluminium Industry Tbk. -0.02 0.20 0.05 10. KRAS Krakatau Stell Tbk. -0.12 0.24 0.13 11. LION Lion Metal Works Tbk. 0.05 0.29 0.24 12. LMSH Lionmesh Prima Tbk. 0.29 0.29 0.08 13. MYRX Hanson International Tbk. 0.00 0.68 -0.36 14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk. -0.03 0.06 -0.05 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 0.06 0.12 0.11 16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.21 0.30 0.00 17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk. -0.21 0.37 0.00 18. APLI Asiaplast Industries Tbk. 0.00 0.09 0.11 Universitas Sumatera Utara 19. BRNA Berlina Tbk. 0.06 0.20 0.23 20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk. 0.07 -0.04 0.09 21. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.32 0.16 0.10 22. TRST Trias Sentosa Tbk. 0.11 -0.03 -0.25 23. YPAS Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.25 0.07 0.11 24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 0.04 0.19 0.19 25. MAIN Malindo Feedmil Tbk. 0.09 0.29 0.27 26. SIPD Siearad Produce Tbk. 0.12 0.11 0.08 27. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.24 0.22 -0.03 28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 0.14 0.03 -0.04 Lampiran 5 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Likuiditas Current Ratio Sampel Penelitian Tahun 2010-2012 No. Kode Perusahaan Current Ratio 2010 2011 2012 1. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 5.55 6.99 6.03 2. SMCB Holcim Indonesia Tbk. 1.66 1.47 1.66 3. SMGR Semen Gresik Tbk. 0.29 2.65 1.71 4. AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 3.94 4.42 3.89 5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk. 0.97 1.02 1.17 6. ALKA Alaska Industrindo Tbk. 1.50 1.26 1.64 Universitas Sumatera Utara 7. CTBN Citra Turbindo Tbk. 1.39 2.19 1.79 8. GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk. 1.69 3.02 2.31 9. INAI Indal Aluminium Industry Tbk. 1.40 1.19 1.99 10. KRAS Krakatau Stell Tbk. 1.77 1.46 1.12 11. LION Lion Metal Works Tbk. 8.72 7.03 9.34 12. LMSH Lionmesh Prima Tbk. 2.28 2.33 4.07 13. MYRX Hanson International Tbk. 3.17 2.22 4.55 14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk. 1.15 1.16 1.24 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 1.14 1.01 0.77 16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk. 1.87 1.60 1.67 17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk. 1.78 1.39 1.40 18. APLI Asiaplast Industries Tbk. 1.85 1.45 1.44 19. BRNA Berlina Tbk. 1.33 1.01 0.01 20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk. 7.04 57.73 4.36 21. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 1.21 0.86 0.88 22. TRST Trias Sentosa Tbk. 1.23 1.40 1.30 23. YPAS Yana Prima Hasta Persada Tbk. 1.34 1.48 1.47 24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 3.08 3.85 3.31 25. MAIN Malindo Feedmil Tbk. 1.42 1.40 1.05 26. SIPD Siearad Produce Tbk. 1.89 1.39 1.16 27. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.80 1.30 0.60 28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 2.19 1.92 2.41 Universitas Sumatera Utara Lampiran 6 Data Sebelum Transformasi Y X1 X2 X3 X4 0.17 0.50 0.32 16.55 0.05 0.31 0.76 0.17 16.16 0.00 0.06 0.49 0.30 16.56 0.00 0.29 0.44 0.24 14.68 0.27 1.10 0.65 0.26 13.68 0.16 3.08 0.06 0.11 11.90 0.11 1.44 0.23 0.17 12.51 -0.10 0.66 0.25 0.27 13.89 0.04 3.88 0.05 0.20 12.87 -0.02 0.88 0.24 0.14 14.48 -0.12 0.17 0.06 0.18 12.62 0.05 0.67 0.30 0.24 11.27 0.29 2.18 0.60 -0.30 11.80 0.00 2.25 0.36 0.07 13.25 -0.03 0.23 0.08 0.07 13.19 0.06 0.86 0.28 0.03 12.44 0.21 0.88 0.55 0.09 14.09 -0.21 0.46 0.53 0.11 12.72 0.00 1.46 0.45 0.16 13.22 0.06 0.23 0.10 0.29 12.76 0.07 0.98 0.60 0.12 12.44 0.32 0.64 0.61 0.11 14.49 0.11 0.53 0.52 0.16 12.21 0.25 0.45 0.29 0.49 15.69 0.04 2.75 0.43 0.70 13.78 0.09 0.65 0.41 0.05 14.54 0.12 1.50 0.68 0.16 15.32 0.24 2.45 0.50 0.07 14.66 0.14 0.15 0.42 0.30 16.71 0.25 0.20 0.75 0.20 16.21 0.26 0.13 0.59 0.27 16.79 0.14 0.25 0.43 0.20 14.81 0.07 0.72 0.68 0.27 13.63 0.11 4.32 0.09 0.21 12.46 0.03 0.70 0.20 0.35 12.41 -0.05 0.31 0.28 0.13 13.79 0.22 4.13 0.13 0.25 13.21 0.20 Universitas Sumatera Utara 1.05 0.25 0.10 14.69 0.24 0.21 0.05 0.20 12.81 0.29 0.71 0.20 0.28 11.49 0.29 27.12 0.28 -2.42 13.67 0.68 1.99 0.33 0.07 13.24 0.06 0.44 0.10 0.09 13.34 0.12 0.99 0.23 0.04 12.54 0.30 1.04 0.50 0.07 14.26 0.37 0.55 0.55 0.08 12.72 0.09 1.53 0.52 0.16 13.38 0.20 0.29 0.08 0.25 12.78 -0.04 1.21 0.67 0.05 12.60 0.16 0.60 0.56 0.11 14.55 -0.03 0.51 0.50 0.11 12.32 0.07 0.43 0.36 0.38 16.00 0.19 2.13 0.42 0.48 14.10 0.29 1.08 0.48 0.02 14.79 0.11 1.70 0.75 0.07 15.41 0.22 2.46 0.46 0.10 14.76 0.03 0.17 0.35 0.32 16.94 0.25 0.20 0.79 0.22 16.31 0.20 0.22 0.63 0.28 17.10 0.20 0.27 0.44 0.18 14.95 0.10 0.55 0.64 0.35 13.75 0.21 1.70 0.05 0.09 11.98 -0.04 0.88 0.18 0.24 12.50 -0.02 0.47 0.27 0.06 13.97 -0.21 3.74 0.13 0.18 13.32 0.05 1.30 0.29 0.01 14.76 0.13 0.17 0.07 0.26 12.98 0.24 0.32 0.18 0.46 11.76 0.08 3.40 0.25 0.63 13.93 -0.36 1.99 0.28 0.06 13.30 -0.05 0.81 0.25 0.09 13.78 0.11 0.78 0.21 0.01 12.42 0.00 1.03 0.47 0.04 14.35 0.00 0.53 0.56 0.02 12.72 0.11 1.55 0.55 0.16 13.55 0.23 0.43 0.14 0.24 12.65 0.09 1.01 0.68 0.05 12.55 0.01 0.62 0.58 0.05 14.60 -0.25 Universitas Sumatera Utara 1.12 0.49 0.10 12.76 0.11 0.51 0.37 0.33 16.33 0.19 1.63 0.47 0.44 14.40 0.27 1.58 0.45 0.01 15.01 0.08 2.10 0.69 0.30 15.53 -0.03 2.46 0.44 0.05 14.80 -0.04 Universitas Sumatera Utara Lampiran 7 Hasil Pengujian Statistik Deskriptif Tabel 4.1 Analisis Statistik Deskriptif Lampiran 8 Hasil Uji Normalitas Data Awal

a. Analisis Grafik