5.2. Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan dan pengembangan dalam penelitian-penelitian berikutnya.
Keterbatasan-keterbatasan penelitian ini adalah sebagai berikut : 1.
Peneliti melakukan pengujian terhadap struktur modal dengan menggunakan variabel struktur aset, profitabilitas ROE, pertumbuhan
penjualan, dan likuiditas current ratio dimana varaibel independen tersebut hanya dapat mempengaruhi variabel dependen struktur modal
sebesar 32,7, oleh sebab itu masih terdapat sekitar 67,3 faktor-faktor lain yang mempengaruhi struktur modal perusahaan yang tidak disertakan
dalam penelitian ini. 2.
Periode penelitian dibatasi dari tahun 2010 sampai 2012.
5.3. Saran
Berdasarkan penjelasan mengenai keterbatasan penelitian diatas, maka peneliti memberikan saran kepada pihak manajemen, investor, dan peneliti
selanjutnya sebagai berikut : 1.
Bagi pihak manajemen Pihak manajemen dapat mengoptimalkan struktur modal perusahaan dan
dapat mengambil keputusan penggunaan keuangan yang tepat dengan memperhatikan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi struktur modal
itu sendiri.
Universitas Sumatera Utara
2. Bagi pihak investor
Bagi pihak investor dapat dijadikan salah satu pertimbangan dalam mengambil keputusan melakukan investasi pada suatu perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya
Bagi peneliti selanjutnya dapat menambah variabel independen yang dapat mempengaruhi struktur modal seperti resiko bisnis, pendapatan per
karyawan, umur perusahaan, ukuran perusahaan dan sebagainya. Selain dari itu diharapkan peneliti selanjutnya dapat menilai variabel independen
dan dependen dengan menggunakan indikator lain serta menambah sampel perusahaan atau menambah periode penelitian.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR PUSTAKA
Brealey, Richard A., Myers dan Marcus, 2008, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Kelima, Jilid 2, Alih Bahasa Bob Sabran,
Erlangga, Jakarta. Brigham, Eugene dan Joel F. Houston, 2001, Manajemen Keuangan, Edisi 8,
Buku Kedua, Alih Bahasa Dodo Suharto dan Herman Wibowo, Erlangga, Jakarta.
Erlina, 2008. Metodologi Penelitian, USU Press, Medan. Ghozali, Imam, 2006. Apliasi Analisis Multivariance dengan Program SPSS,
Edisi Ketiga, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Hafitz, Azlan, 2012. Pengaruh Firm Size, Growth Opportunity, Liquidity, dan
Profitability terhadap Struktur Modal Perusahaan Otomotif yang terdaftar di BEI, Skripsi Akuntansi, Universitas Sumatera Utara, Medan.
Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, 2007. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 12, Buku 2, Alih Bahasa Dewi Fitriasari dan Deny Arnos
Kwary, Salemba Empat, Jakarta. Marpaung, Heldinar W, 2013. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran
Perusahaan, dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate dan Properti yang Terdaftar di BEI, Skripsi
Akuntansi. Universitas Sumatera Utara, Medan.
Martono dan D. Agus Harjito, 2001. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Pertama, Penerbit Ekonisia, Fakultas Ekonomi UII, Yogyakarta.
Sadalia, Isfenti, 2010. Manajemen Keuangan, USU Press. Medan. Sartono, R. Agus, 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi
Keempat, Cetakan Pertama, BPFE, Yogyakarta. Situmorang, Manatap, 2010. Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas Dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Skripsi Akuntansi. Universitas
Sumatera Utara, Medan.
Sugiyono, 2008. Metode Penelitian Bisnis, Penerbit Alfabeta, Bandung. Warsono, 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Ketiga, Cetakan
Pertama, Bayumedia Publishing, Jawa Timur. www.idx.co.id
Universitas Sumatera Utara
LAMPIRAN Lampiran 1
Tabulasi Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio DER Sampel Penelitian
Tahun 2010-2012
No. Kode
Perusahaan Debt to Equity Ratio
DER 2010
2011 2012
1. INTP
Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.17
0.15 0.17
2. SMCB
Holcim Indonesia Tbk. 0.31
0.20 0.20
3. SMGR Semen Gresik Tbk.
0.06 0.13
0.22 4.
AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.29
0.25 0.27
5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk.
1.10 0.72
0.55 6.
ALKA Alaska Industrindo Tbk.
3.08 4.32
1.70 7.
CTBN Citra Turbindo Tbk.
1.44 0.70
0.88 8.
GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk.
0.66 0.31
0.47 9.
INAI Indal Aluminium Industry Tbk.
3.88 4.13
3.74 10. KRAS
Krakatau Stell Tbk. 0.88
1.05 1.30
11. LION Lion Metal Works Tbk.
0.17 0.21
0.17 12. LMSH
Lionmesh Prima Tbk. 0.67
0.71 0.32
13. MYRX Hanson International Tbk. 2.18
27.12 3.40
14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk.
2.25 1.99
1.99 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk.
0.23 0.44
0.81 16. UNIC
Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.86
0.99 0.78
17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk.
0.88 1.04
1.03 18. APLI
Asiaplast Industries Tbk. 0.46
0.55 0.53
19. BRNA Berlina Tbk.
1.46 1.53
1.55
Universitas Sumatera Utara
20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk.
0.23 0.29
0.43 21. IPOL
Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.98
1.21 1.01
22. TRST Trias Sentosa Tbk.
0.64 0.60
0.62 23. YPAS
Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.53
0.51 1.12
24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk.
0.45 0.43
0.51 25. MAIN
Malindo Feedmil Tbk. 2.75
2.13 1.63
26. SIPD Siearad Produce Tbk.
0.65 1.08
1.58 27. FASW
Fajar Surya Wisesa Tbk. 1.50
1.70 2.10
28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk.
2.45 2.46
2.46
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 2 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Struktur Aset Sampel Penelitian
Tahun 2010-2012
No. Kode
Perusahaan Struktur Aset
2010 2011
2012
1. INTP
Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.50
0.42 0.35
2. SMCB
Holcim Indonesia Tbk. 0.76
0.75 0.79
3. SMGR Semen Gresik Tbk.
0.49 0.59
0.63 4.
AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.44
0.43 0.44
5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk.
0.65 0.68
0.64 6.
ALKA Alaska Industrindo Tbk.
0.06 0.09
0.05 7.
CTBN Citra Turbindo Tbk.
0.23 0.20
0.18 8.
GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk.
0.25 0.28
0.27 9.
INAI Indal Aluminium Industry Tbk.
0.05 0.13
0.13 10. KRAS
Krakatau Stell Tbk. 0.24
0.25 0.29
11. LION Lion Metal Works Tbk.
0.06 0.05
0.07 12. LMSH
Lionmesh Prima Tbk. 0.30
0.20 0.18
13. MYRX Hanson International Tbk. 0.60
0.28 0.25
14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk.
0.36 0.33
0.28 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk.
0.08 0.10
0.25 16. UNIC
Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.28
0.23 0.21
17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk.
0.55 0.50
0.47 18. APLI
Asiaplast Industries Tbk. 0.53
0.55 0.56
19. BRNA Berlina Tbk.
0.45 0.52
0.55
Universitas Sumatera Utara
20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk.
0.10 0.08
0.14 21. IPOL
Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.60
0.67 0.68
22. TRST Trias Sentosa Tbk.
0.61 0.56
0.58 23. YPAS
Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.52
0.50 0.49
24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk.
0.29 0.36
0.37 25. MAIN
Malindo Feedmil Tbk. 0.43
0.42 0.47
26. SIPD Siearad Produce Tbk.
0.41 0.48
0.45 27. FASW
Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.68
0.75 0.69
28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk.
0.50 0.46
0.44
Lampiran 3 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Profitabilitas ROE Sampel Penelitian
Tahun 2010-2012
No. Kode
Perusahaan Return On Equity ROE
2010 2011
2012
1. INTP
Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.32
0.30 0.32
2. SMCB
Holcim Indonesia Tbk. 0.17
0.20 0.22
3. SMGR Semen Gresik Tbk.
0.30 0.27
0.28 4.
AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.24
0.20 0.18
5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk.
0.26 0.27
0.35 6.
ALKA Alaska Industrindo Tbk.
0.11 0.21
0.09 7.
CTBN Citra Turbindo Tbk.
0.17 0.35
0.24 8.
GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk.
0.27 0.13
0.06
Universitas Sumatera Utara
9. INAI
Indal Aluminium Industry Tbk. 0.20
0.25 0.18
10. KRAS Krakatau Stell Tbk.
0.14 0.10
0.01 11. LION
Lion Metal Works Tbk. 0.18
0.20 0.26
12. LMSH Lionmesh Prima Tbk.
0.24 0.28
0.46 13. MYRX Hanson International Tbk.
-0.30 -2.42
0.63 14. PICO
Pelangi Indah Canindo Tbk. 0.07
0.07 0.06
15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 0.07
0.09 0.09
16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk.
0.03 0.04
0.01 17. AKPI
Argha Karya Prima Industry Tbk. 0.09
0.07 0.04
18. APLI Asiaplast Industries Tbk.
0.11 0.08
0.02 19. BRNA
Berlina Tbk. 0.16
0.16 0.16
20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk.
0.29 0.25
0.24 21. IPOL
Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 0.12
0.05 0.05
22. TRST Trias Sentosa Tbk.
0.11 0.11
0.05 23. YPAS
Yana Prima Hasta Persada Tbk. 0.16
0.11 0.10
24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk.
0.49 0.38
0.33 25. MAIN
Malindo Feedmil Tbk. 0.70
0.48 0.44
26. SIPD Siearad Produce Tbk.
0.05 0.02
0.01 27. FASW
Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.16
0.07 0.30
28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk.
0.07 0.10
0.05
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 4 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Pertumbuhan Penjualan
Sampel Penelitian Tahun 2010-2012
No. Kode
Perusahaan Pertumbuhan Penjualan
2010 2011
2012
1. INTP
Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 0.05
0.25 0.25
2. SMCB
Holcim Indonesia Tbk. 0.00
0.26 0.20
3. SMGR Semen Gresik Tbk.
0.00 0.14
0.20 4.
AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 0.27
0.07 0.10
5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk.
0.16 0.11
0.21 6.
ALKA Alaska Industrindo Tbk.
0.11 0.03
-0.04 7.
CTBN Citra Turbindo Tbk.
-0.10 -0.05
-0.02 8.
GDST Gunawan Dianjaya Stell Tbk.
0.04 0.22
-0.21 9.
INAI Indal Aluminium Industry Tbk.
-0.02 0.20
0.05 10. KRAS
Krakatau Stell Tbk. -0.12
0.24 0.13
11. LION Lion Metal Works Tbk.
0.05 0.29
0.24 12. LMSH
Lionmesh Prima Tbk. 0.29
0.29 0.08
13. MYRX Hanson International Tbk. 0.00
0.68 -0.36
14. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk.
-0.03 0.06
-0.05 15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk.
0.06 0.12
0.11 16. UNIC
Unggul Indah Cahaya Tbk. 0.21
0.30 0.00
17. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk.
-0.21 0.37
0.00 18. APLI
Asiaplast Industries Tbk. 0.00
0.09 0.11
Universitas Sumatera Utara
19. BRNA Berlina Tbk.
0.06 0.20
0.23 20. IGAR
Champion Pacific Indonesia Tbk. 0.07
-0.04 0.09
21. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk.
0.32 0.16
0.10 22. TRST
Trias Sentosa Tbk. 0.11
-0.03 -0.25
23. YPAS Yana Prima Hasta Persada Tbk.
0.25 0.07
0.11 24. CPIN
Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 0.04
0.19 0.19
25. MAIN Malindo Feedmil Tbk.
0.09 0.29
0.27 26. SIPD
Siearad Produce Tbk. 0.12
0.11 0.08
27. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk.
0.24 0.22
-0.03 28. TKIM
Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. 0.14
0.03 -0.04
Lampiran 5 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Likuiditas
Current Ratio Sampel Penelitian Tahun 2010-2012
No. Kode
Perusahaan Current Ratio
2010 2011
2012
1. INTP
Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 5.55
6.99 6.03
2. SMCB
Holcim Indonesia Tbk. 1.66
1.47 1.66
3. SMGR Semen Gresik Tbk.
0.29 2.65
1.71 4.
AMFG Asahimas Flat Glass Tbk. 3.94
4.42 3.89
5. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk.
0.97 1.02
1.17 6.
ALKA Alaska Industrindo Tbk.
1.50 1.26
1.64
Universitas Sumatera Utara
7. CTBN
Citra Turbindo Tbk. 1.39
2.19 1.79
8. GDST
Gunawan Dianjaya Stell Tbk. 1.69
3.02 2.31
9. INAI
Indal Aluminium Industry Tbk. 1.40
1.19 1.99
10. KRAS Krakatau Stell Tbk.
1.77 1.46
1.12 11. LION
Lion Metal Works Tbk. 8.72
7.03 9.34
12. LMSH Lionmesh Prima Tbk.
2.28 2.33
4.07 13. MYRX Hanson International Tbk.
3.17 2.22
4.55 14. PICO
Pelangi Indah Canindo Tbk. 1.15
1.16 1.24
15. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk. 1.14
1.01 0.77
16. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk.
1.87 1.60
1.67 17. AKPI
Argha Karya Prima Industry Tbk. 1.78
1.39 1.40
18. APLI Asiaplast Industries Tbk.
1.85 1.45
1.44 19. BRNA
Berlina Tbk. 1.33
1.01 0.01
20. IGAR Champion Pacific Indonesia Tbk.
7.04 57.73
4.36 21. IPOL
Indopoly Swakarsa Industry Tbk. 1.21
0.86 0.88
22. TRST Trias Sentosa Tbk.
1.23 1.40
1.30 23. YPAS
Yana Prima Hasta Persada Tbk. 1.34
1.48 1.47
24. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk.
3.08 3.85
3.31 25. MAIN
Malindo Feedmil Tbk. 1.42
1.40 1.05
26. SIPD Siearad Produce Tbk.
1.89 1.39
1.16 27. FASW
Fajar Surya Wisesa Tbk. 0.80
1.30 0.60
28. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk.
2.19 1.92
2.41
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 6 Data Sebelum Transformasi
Y X1
X2 X3
X4
0.17 0.50
0.32 16.55
0.05 0.31
0.76 0.17
16.16 0.00
0.06 0.49
0.30 16.56
0.00 0.29
0.44 0.24
14.68 0.27
1.10 0.65
0.26 13.68
0.16 3.08
0.06 0.11
11.90 0.11
1.44 0.23
0.17 12.51
-0.10 0.66
0.25 0.27
13.89 0.04
3.88 0.05
0.20 12.87
-0.02 0.88
0.24 0.14
14.48 -0.12
0.17 0.06
0.18 12.62
0.05 0.67
0.30 0.24
11.27 0.29
2.18 0.60
-0.30 11.80
0.00 2.25
0.36 0.07
13.25 -0.03
0.23 0.08
0.07 13.19
0.06 0.86
0.28 0.03
12.44 0.21
0.88 0.55
0.09 14.09
-0.21 0.46
0.53 0.11
12.72 0.00
1.46 0.45
0.16 13.22
0.06 0.23
0.10 0.29
12.76 0.07
0.98 0.60
0.12 12.44
0.32 0.64
0.61 0.11
14.49 0.11
0.53 0.52
0.16 12.21
0.25 0.45
0.29 0.49
15.69 0.04
2.75 0.43
0.70 13.78
0.09 0.65
0.41 0.05
14.54 0.12
1.50 0.68
0.16 15.32
0.24 2.45
0.50 0.07
14.66 0.14
0.15 0.42
0.30 16.71
0.25 0.20
0.75 0.20
16.21 0.26
0.13 0.59
0.27 16.79
0.14 0.25
0.43 0.20
14.81 0.07
0.72 0.68
0.27 13.63
0.11 4.32
0.09 0.21
12.46 0.03
0.70 0.20
0.35 12.41
-0.05 0.31
0.28 0.13
13.79 0.22
4.13 0.13
0.25 13.21
0.20
Universitas Sumatera Utara
1.05 0.25
0.10 14.69
0.24 0.21
0.05 0.20
12.81 0.29
0.71 0.20
0.28 11.49
0.29 27.12
0.28 -2.42
13.67 0.68
1.99 0.33
0.07 13.24
0.06 0.44
0.10 0.09
13.34 0.12
0.99 0.23
0.04 12.54
0.30 1.04
0.50 0.07
14.26 0.37
0.55 0.55
0.08 12.72
0.09 1.53
0.52 0.16
13.38 0.20
0.29 0.08
0.25 12.78
-0.04 1.21
0.67 0.05
12.60 0.16
0.60 0.56
0.11 14.55
-0.03 0.51
0.50 0.11
12.32 0.07
0.43 0.36
0.38 16.00
0.19 2.13
0.42 0.48
14.10 0.29
1.08 0.48
0.02 14.79
0.11 1.70
0.75 0.07
15.41 0.22
2.46 0.46
0.10 14.76
0.03 0.17
0.35 0.32
16.94 0.25
0.20 0.79
0.22 16.31
0.20 0.22
0.63 0.28
17.10 0.20
0.27 0.44
0.18 14.95
0.10 0.55
0.64 0.35
13.75 0.21
1.70 0.05
0.09 11.98
-0.04 0.88
0.18 0.24
12.50 -0.02
0.47 0.27
0.06 13.97
-0.21 3.74
0.13 0.18
13.32 0.05
1.30 0.29
0.01 14.76
0.13 0.17
0.07 0.26
12.98 0.24
0.32 0.18
0.46 11.76
0.08 3.40
0.25 0.63
13.93 -0.36
1.99 0.28
0.06 13.30
-0.05 0.81
0.25 0.09
13.78 0.11
0.78 0.21
0.01 12.42
0.00 1.03
0.47 0.04
14.35 0.00
0.53 0.56
0.02 12.72
0.11 1.55
0.55 0.16
13.55 0.23
0.43 0.14
0.24 12.65
0.09 1.01
0.68 0.05
12.55 0.01
0.62 0.58
0.05 14.60
-0.25
Universitas Sumatera Utara
1.12 0.49
0.10 12.76
0.11 0.51
0.37 0.33
16.33 0.19
1.63 0.47
0.44 14.40
0.27 1.58
0.45 0.01
15.01 0.08
2.10 0.69
0.30 15.53
-0.03 2.46
0.44 0.05
14.80 -0.04
Universitas Sumatera Utara
Lampiran 7 Hasil Pengujian Statistik Deskriptif
Tabel 4.1 Analisis Statistik Deskriptif
Lampiran 8 Hasil Uji Normalitas Data Awal
a. Analisis Grafik