dibandingkan dengan perusahaan yang penjualannya tidak stabil. Pertumbuhan penjualan perusahaan mengindikasikan kemampuan
perusahaan dalam mempertahankan kelangsungan usahanya. Kinerja perusahaan yang semakin lama semakin baik ini tentu saja akan
berpengaruh terhadap pertumbuhan perusahaan, baik untuk jangka pendek, menengah, dan panjang.
4. Likuiditas
Likuiditas merupakan indikator kemampuan perusahaan untuk membayar atau melunasi kewajiban-kewajiban finansialnya pada saat
jatuh tempo dengan mempergunakan aset lancar yang tersedia Martono dan Harjito, 2001 : 55. Perusahaan yang mempunyai
likuiditas yang tinggi akan cenderung tidak menggunakan pembiayaan dari hutang. Hal ini disebabkan perusahaan dengan likuiditas tinggi
mempunyai dana internal yang besar, sehingga perusahaan tersebut akan lebih dahulu membiayai investasinya sebelum menggunakan
pembiayaan eksternal melalui utang.
2.4 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Penelitian terhadap struktur modal telah dilakukan oleh beberapa peneliti sebelumnya. Terdapat beberapa hal penting dari hasil penelitian
sebelumnya yang menjadi dasar penilitian ini. Berikut ini akan diuraikan beberapa penelitian terdahulu mengenai struktur modal.
Universitas Sumatera Utara
Penelitian Situmorang 2010 menguji pengaruh struktur aktiva, profitabilitas, dan ukuran perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan struktur aktiva, profitabilitas, dan ukuran perusahaan
memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur modal. Namun secara parsial, struktur aktiva memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur modal,
sedangkan profitabilitas dan ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Hafitz 2011 dalam penelitiannya menguji pengaruh firm size, growth opportunity, liquidity, dan profitability terhadap struktur modal perusahaan
otomotif yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan firm size, growth opportunity, liquidity, dan profitability
berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal. Namun, secara parsial Hafitz menyatakan bahwa hanya variabel liquidity dan profitability yang
berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, sedangkan variabel firm size dan growth opportunity tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal,
Marpaung 2013 dalam penelitiannya menguji faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal. Variabel independen yang digunakan dalam
penelitiannya adalah profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, dan struktur aset. Dari hasil penelitian yang dilakukan menyatakan bahwa secara simultan
profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, dan struktur aset berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal. Namun, secara parsial likuiditas,
ukuran perusahaan, dan struktur aset berpengaruh signifikan negatif terhadap
Universitas Sumatera Utara
struktur modal, sedangkan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Peneliti Judul Penelitian
Variabel Hasil Penelitian
Manatap Situmorang
2010 Pengaruh
Struktur Aktiva Profitabilitas dan
Ukuran Perusahaan Pada
Perusahaan Manufaktur yang
Terdafta di Bursa Efek Indonesia
Variable Dependen :
Struktur Modal
Variable Independen:
Struktur Aktiva, Profitabilitas, dan
Ukuran Perusahaan
Secara parsial: 1. Struktur aset memliki
pengaruh signifikan terhadap struktur modal.
2. Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal. 3. Ukuran perusahaan
tidak berpengaruh signifikan terhadap
struktur modal
Secara simultan struktur aktiva, profitabilitas dan
ukuran perusahaan memiliki pengaruh
signifikan terhadap struktur modal.
Azlan Hafitz
2011 Pengaruh Firm
Size, Growth Opportunity,
Liquidity, dan Profitability
terhadap Struktur Modal
Perusahaan Otomotif yang
Terdaftar di BEI Variabel
Dependen : Struktur Modal
Variable Independen :
Firm Size, Growth Opportunity,
Liquidity, dan Profitability
Secara parsial : 1.
Variable Firm Size tidak berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal 2.
Variable Growth Opportunity tidak
berpengaruh signifikan terhadap struktur modal
3. Variable Liquidity
berpengaruh signifikan terhadap struktur modal
4. Variable Profitability
berpengaruh secara signifikan terhadap
struktur modal
Secara Simultan ke empat variabel independen
berpengaruh signifikan terhadap struktur modal
Universitas Sumatera Utara
Peneliti Judul Penelitian
Variabel Hasil Penelitian
Heldinar W Marpaung
2013 Pengaruh
Profitabilitas, Likuiditas,
Ukuran Perusahaan dan
Struktur Aset terhadap Struktur
Modal pada perusahaan Real
Estate dan Property yang
terdaftar di BEI tahun 2009-2011
Variable Dependen :
Struktur Modal
Variable Independen :
Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran
Perusahaan, dan Struktur Aset
Secara Parsial : 1.
Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan
terhadap struktur modal. 2.
Variable likuiditas berpengaruh signifikan
negatif terhadap struktur modal
3. Variabel ukuran
perusahaan firm size berpengaruh signifikan
negatif terhadap struktur modal
4. Variabel struktur aset
asset structure value berpengaruh signifikan
negatif terhadap struktur modal
Secara simultan profitabilitas, likuiditas,
ukuran perusahaan, dan struktur aset berpengaruh
signifikan terhadap struktur modal.
Sumber : Hasil olahan penulis
2.5 Kerangka Konseptual
