atau kondisi tersebut tidak terjadi pada bulan yang sama setiap tahunnya sehingga menunjukkan pola stokhastik. Dengan pola stokhastik tersebut, variabel manakah
yang terbukti dipengaruhi oleh pengaruh bulanan dalam pembentukan nilai akan datang?
Setelah mengetahui apakah kelima variabel tersebut memiliki volatilitas. Kemudian selanjutnya dilihat bagaimanakah volatilitas tersebut mempengaruhi
vaiabel itu sendiri dan variabel lainnya dalam jangka pendek. Terakhir akan diteliti bagaimanakah hubungan volatilitas antar kelima variabel ini dalam jangka
panjang. Dengan menjawab hal ini satu per satu diharapkan didapatkan satu kesimpulan mengenai hubungan kinerja pasar saham dengan kegiatan ekonomi
riil makro.
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan pertama dari penelitian ini adalah untuk mempelajari apakah ada sifat volatilitas dari harga saham, volume perdagangan dan ketiga variabel
makroekonomi yang dapat menggambarkan kondisi ekonomi aktual Indonesia. Untuk tujuan ini akan digunakan data bulanan dengan metode ARIMA dan
ARCH-GARCH. Tujuan kedua adalah untuk melihat kondisi inersia, dan pengaruh
musiman bulanan stokhastik pada masing-masing variabel, serta kestabilan dan ketergantungan antar variabel. Peneliti menggunakan model VAR disertai dengan
dummy bulanan untuk melihat efek musiman bulanan tersebut. Data bulanan
kelima variabel merupakan data bulanan dari Januari 2000 hingga Desember 2009
dimana pada periode 2008 hingga 2009 terjadi krisis keuangan di Amerika Serikat. Pada bagian ini ditambahkan dummy krisis finansial global untuk
mengkoreksi data. Oleh sebab itu, pada bagian ini menggunakan 13 peubah boneka dummy.
Tujuan ketiga adalah untuk menganalisis adanya hubungan jangka panjang harga saham terhadap volume perdagangan, indeks harga perdagangan besar,
indeks produksi sektor industri dan jumlah uang beredar. Peneliti menggunakan model VECM untuk tujuan ini. Model ini disusun hampir sama seperti model
pada tujuan keduan, namun tanpa mengikutsertakan dummy bulanan sehingga pada model bagian ini hanya akan ada dua dummy.
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat yang dapat diberikan dari penelitian ini antara lain : 1. Memberikan gambaran bagi para pelaku di pasar saham mengenai
pergerakan harga dan volume saham serta makroekonomi riil negara. 2. Sebagai bahan pertimbangan bagi pihak yang terkait dalam pengambilan
keputusan. 3. Sebagai bahan acuan bagi penelitian yang lebih lanjut.
1.5 Ruang Lingkup dan Batasan Penelitian
Skripsi ini menyajikan analisis secara deskriptif dan kuantitatif menggunakan ekonometrika mengenai hubungan antara volatilitas di bursa saham
Indonesia dengan ketidakpastian makroekonomi di Indonesia. Kinerja bursa
saham hanya ditinjau dari indeks harga saham gabungan IHSG dan total volume perdagangan saham tiap bulannya yang merupakan akumulasi dari volume
perdagangan saham harian. Variabel yang digunakan untuk melihat ketidakpastian makroekonomi tersebut dalam skripsi ini hanya dibatasi tiga variabel, antara lain
Indeks Harga Perdagangan Besar IHPB, Indeks Produksi Industri IPI dan Jumlah Uang Beredar JUB. Ketiga variabel ini dianggap sudah cukup untuk
menggambarkan kondisi makroekonomi riil dari negara, sesuai dengan acuan penelitian ini “Macroeconomic Uncertainty of 1990s and Volatility at Karachi
Stock Exchange ” oleh Dawood Mamoon 2007.
II. TINJAUAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN
