18
faktor penyebab inflasi menurut Bank indonesia adalah karena adanya ekspektasi Inflasi, Ekspektasi inflasi adalah inflasi yang timbul karena
perilaku masyarakat dan perilaku ekonomi apakah lebih cenderung bersifat adaptif atau forward looking.
Ekspektasi inflasi ini tercermin dari perilaku pembentukan harga di tingkat produsen dan pedagang terutama pada saat menjelang hari-hari
besar keagamaan lebaran, natal dan tahun baru dan penentuan Upah Minimum Regional UMR.
6. Dividen
Dividen menurut Weston dan Copeland Rodoni adalah keuntungan perusahaan yang berbentuk perseroan terbatas yang diberikan kepada para
pemegang saham. Besarnya dividen yang diberikan ditentukan dalam rapat pemegang saham yang dinyatakan dalam suatu jumlah persentase
tertentu atas nilai nominal saham dan bukan atas nilai pasarnya. Kebijakan dividen adalah bagian yang tidak terpisahkan dalam
keputusan pendanaan perusahaan. Kebijakan perusahaan membagikan dividen kepada para investor adalah kebijakan yang sangat penting.
Kebijakan pembagian dividen dividend policy tidak saja membagikan keuntungan yang diperoleh perusahaan kepada para investor tetapi harus
selalu diikuti dengan pertimbangan adanya kesempatan investasi kembali reinvesment. Apabila dividen dibayarkan secara tunai makin meningkat,
maka semakin sedikit dana yang tersedia untuk reinvestasi. Hal ini
19
menyebabkan tingkat pertumbuhan dimasa mendatang menjadi rendah, sehingga akan menekan harga saham.
Ada dua asumsi yang mendasari kebijakan dividen Bodie,et.al 2008 antara lain:
a. Kebijakan dividen pada perusahaan yang tidak sedang tumbuh a low invesment rate plan. Pada perusahaan-perusahaan yang termasuk
kategori ini mampu membayarkan dividen lebih tinggi pada awal periode, tetapi pertumbuhan dividen pada tahun-tahun berikutnya lebih
rendah. b. Kebijakan dividen pada perusahaan yang sedang tumbuh a high
reinvesment rate plan. Perusahaan-perusahaan yang sedang tumbuh akan memberikan dividen relatif rendah pada awalnya. Hal ini
dikarenakan adanya rencana reinvestasi dari sebagian laba yang diperoleh untuk membiayai aktivitas ekspansi reinvesment. Tetapi
perusahaan-perusahaan yang termasuk kelompok perusahaan yang sedang tumbuh akan mampu menghasilkan tingkat pertumbuhan
dividen yang lebih tinggi pada tahun-tahun berikutnya. Walaupun sebagian besar perusahaan kelompok ini mempertahankan rasio
pembayaran dividen dividend payout ratio yang tetap. Namun pertumbuhan laba yang lebih besar akhirnya memberikan dividen lebih
besar. Beberapa faktor yang mempengaruhi penetapan kebijakan dividen
pada perusahaan, Weston dan Brigham Rodoni:
20
1. Peraturan hukum, 2. Posisi likuiditas,
3. Perlunya membayar kembali pinjaman, 4. Keterbatasan karena kontrak hutang,
5. Tingkat perluasan perusahaan, 6. Tingkat keuntungantingkat hasil pengembalian atas aktiva yang
diharapkan, 7. Stabilitas perusahaan,
8. Kemampuan memasuki pasar modal, 9. Kontrol,
10. Kedudukan pajak para pemegang saham, 11. Pajak atas penghasilan yang diperoleh dengan tidak wajar,
12. Tingkat inflasi. Kebijakan dividen penting karena ada dua alasan yaitu pertama,
pembayaran dividen akan mempengaruhi harga saham, dengan demikian akan berpengaruh juga dengan perdagangan saham. Kedua, pendapatan
yang ditahan retained earning biasanya merupakan sumber tambahan modal sendiri equity capital yang terbesar dan terpenting untuk
pertumbuhan perusahaan Fajrihan,2010. Menurut Brigham dan Gapenski Rodoni tiap perubahan dalam
kebijakan pembayaran dividen akan memiliki dua dampak yang berlawanan yaitu apabila akan dibayarkan semua, maka keputusan
21
cadangan terabaikan dan sebaliknya apabila laba akan ditahan semua kepentingan pemegang saham akan uang kas terabaikan. Untuk menjaga
kedua kepentingan tersebut, maka manajer dapat menempuh kebijakan yang optimal. Kebijakan dividen optimal merupakan kebijakan yang
menciptakan keseimbangan antara dividen saat ini dan pertumbuhan dimasa yang akan datang, sehingga dapat memaksimumkan laba dan
mempengaruhi nilai perusahaan. Dengan demikian kebijakan dividen yang diambil perusahaan
berkaitan dengan tujuan utama pembuatan keputusan keuangan yaitu memaksimalkan nilai harga saham umum perusahaan.
9. Dividend Yield
